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纺织服装行业2026年度策略：看好纺织制造板块改善，把握服装家纺板块结构性机会.pdf
- 4积分
- 2025/12/29
- 128
- 山西证券
纺织服装行业2026年度策略：看好纺织制造板块改善，把握服装家纺板块结构性机会。板块行情回顾：2025年涨幅位列市场中游，SW饰品子板块涨幅领先。2025年（截至12月19日），SW纺织服饰板块累计上涨12.02%，跑输沪深300指数4.08pct，位居三十一个申万一级行业的第十八位。分子板块看，SW纺织制造、SW服装家纺、SW饰品累计涨幅分别为9.65%、11.31%、17.43%。截至2025年12月19日，SW纺织服饰PE-TTM（剔除负值）为20.32倍，处于近五年估值水平76.86%分位。行业基本面回顾：国内消费延续弱复苏，越南出口好于我国。国内方面，2025年，我国消费者信心指数从...
标签：纺织纺织制造纺织服装家纺
纺织服饰行业年度策略报告：品牌服饰聚焦运动户外方向，纺织制造关注强α属性龙头.pdf
- 3积分
- 2025/12/26
- 99
- 方正证券
纺织服饰行业年度策略报告：品牌服饰聚焦运动户外方向，纺织制造关注强α属性龙头。品牌服饰板块，建议关注景气度较高的两个方向。2025年品牌服饰整体消费者信心偏弱。消费者支出结构持续变化，更为理性和防御，支出重心从非必需品转向防御性消费和体验型消费，服饰等可选消费购买意愿下降。经过一段时间的筑底，2026年品牌服饰终端零售有望迎来拐点，建议关注运动服饰和户外服饰两个方向。运动服饰表现预计仍具有韧性，这主要因为消费者对健康生活方式以及运动的需求持续上升。户外行业预计高景气延续，主要受益于应用场景从户外活动延伸至日常穿着，以及疫情后户外活动参与度提升。纺织制造板块，建议关注强α...
标签：纺织纺织制造纺织服饰品牌服饰
纺织品、服装与奢侈品行业：承前启后，寻新周期中服装机遇.pdf
- 4积分
- 2025/12/23
- 271
- 长江证券
纺织品、服装与奢侈品行业：承前启后，寻新周期中服装机遇。以国际视角复盘，看服装发展机遇服装终端消费增速放缓下，未来核心在于找效率α或细分景气赛道β。复盘海外消费3.0阶段，大众品质回归、小众设计兴起、户外品类崛起，成为行业的结构性亮点。大众走向质价比：作为最强调使用价值的品类，大众服饰竞争核心在于实现品质与价格的最优组合。复盘海外，日本在经济泡沫破裂后，奢侈品市场快速萎缩，质价比消费兴起，造就优衣库、无印良品等品牌。美国20世纪70年代服装消费呈现显著的K型分化，90年代后回归理性消费，大众品牌去LOGO化，轻奢开始流行，小众细分运动逐渐崛起。小众差异化崛起：消费者个体意...
标签：奢侈品纺织纺织品服装
纺织服装行业：Nike FY26Q2收入持平，指引FY26Q3低单位数下降.pdf
- 6积分
- 2025/12/22
- 91
- 中信建投证券
纺织服装行业：NikeFY26Q2收入持平，指引FY26Q3低单位数下降。1）NikeFY26Q2收入持平，指引FY26Q3低单位数下降。NikeFY26Q2（截至2025.11.30）营收同比+0.6%/固定汇率下持平，其中Nike品牌在北美、EMEA、大中华区、APLM地区收入分别同比+9%、-1%、-16%、-4%，Converse品牌-31%，公司认为目前的转型进入“中局”，北美地区引领复苏，指引FY26Q3收入低单位数下降。2）本周废纸系价格下跌。本周国废均价为1594元/吨，周环比-14.5%，箱板纸、瓦楞纸吨均价/周环比分别为3846元/-2.1%、307...
标签：纺织纺织服装服装
2026年轻纺行业新消费年度策略：立足优质供给，强则不败.pdf
- 7积分
- 2025/12/17
- 39
- 中泰证券
2026年轻纺行业新消费年度策略：立足优质供给，强则不败。立足消费预期重大分歧此刻，我们坚定看好立足于优质供给的消费赛道新机遇：1）“新消费升级”不止于2025。新消费的本质是供给驱动的一轮“新消费升级”。不同于16-20年的上一轮消费升级，背后是投资、金融驱动的提价逻辑，本轮新消费升级的内核是优质供给。存量时代，优质供给不单是制造的降本和“内卷”，而是创新和用户思维：从发现新需求入手，实现和消费者的双向奔赴。除了IP潮玩、宠物等已被市场认知的成功范式，我们还看到：科技睡眠、人体工学椅、户外运动（港股运动）、IP文具等品类...
标签：轻纺
纺织服装行业2026年度投资策略：优选全球供应链龙头，把握品牌结构性机遇.pdf
- 5积分
- 2025/12/17
- 79
- 国联民生证券
纺织服装行业2026年度投资策略：优选全球供应链龙头，把握品牌结构性机遇。复盘：零售景气平淡，出口年内渐弱。零售端，2025年1月至10月，我国限额以上单位服装鞋帽、针纺织品零售额累计同比增长3.5%，维持中低个位数增长，10月纺服零售同比+6.3%，增速高于大盘或受季节性消费趋势影响；2025年初以来线上线下渠道差异逐步缩小。出口端，2025年1月至11月，中国纺织物、服装、鞋靴出口金额累计同比-3.3%至3055亿美元，3月以来呈降速趋势；上游纺织出口增速相对中游制衣制鞋较高；11月纺织物出口金额同比转为正增，服装及鞋靴出口金额环比降幅收窄。2025年内越南纺服出口金额累计同比增速较优，但...
标签：纺织服装纺织服装
纺织服装行业2026年度投资策略：破晓见曦，制造先明.pdf
- 5积分
- 2025/12/16
- 145
- 长江证券
纺织服装行业2026年度投资策略：破晓见曦，制造先明。复盘：品牌环比修复，制造预计筑底国内终端零售2025Q3稳健、2025Q4向好，但出口端有所徘徊。上市公司层面，品牌服装整体零售稳健下收入取得略增，低基数下利润环比改善；纺织制造受高基数及关税影响订单延续承压，利润降幅环比深化。市场层面，年初至今纺织服装行业小幅跑输大盘，纺织制造涨幅优于品牌服饰。制造：把握库存周期切换&Nike修复共振β短期，把握库存周期和Nike共振β。海外终端零售整体仍较稳健，且包括Nike在内的部分品牌库存仍需去化，因此当前海外服装库存仍处主动去库阶段。但行业及品牌端库存已恢复健康，而后续...
标签：服装纺织纺织服装
纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报.pdf
- 5积分
- 2025/12/16
- 99
- 广发证券
纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报。纺织服装行业周观点。上游纺织制造板块，首先建议关注订单持续向好，且澳洲羊毛价格未来趋势乐观，库存有望受益升值的毛纺行业龙头新澳股份，其次建议关注耐克产业链上游代工龙头，若耐克2026财年第二季度业绩超预期，相关公司估值、股价有望受益，最后建议关注板块内龙头公司，伴随美国关税政策的明朗化，预计品牌客户的补货态度有望逐渐转为积极，看好明年业绩有望较今年回暖，包括晶苑国际、伟星股份、华利集团、申洲国际、开润股份、百隆东方、健盛集团等。下游服装家纺板块，首先，建议关注受益睡眠经济兴起，Q3业绩超预期的家纺龙头水星家纺等，其次，建议关注传统主业回暖，新消费业务高...
标签：纺织服装纺织纺织服饰轻工
纺织品行业25W50：11月中国纺织品出口转正增长、鞋服仍下滑，越南纺服出口继续承压.pdf
- 6积分
- 2025/12/15
- 93
- 中信建投证券
纺织品行业25W50：11月中国纺织品出口转正增长、鞋服仍下滑，越南纺服出口继续承压。1）根据海关总署，25年11月我国当月出口同比+5.9%（美元口径，25年10月为-1.1%），11月出口金额2年CAGR为+6.2%（10月为+5.5%）。25年11月家具、服装、鞋靴、纺织品出口当月同比分别为-8.8%、-10.9%、-17.2%、+1.0%（25年10月分别为-12.6%、-15.9%、-20.9%、-9.1%）。2）越南出口数据跟踪：25年11月出口同比+15.8%（10月为+18.2%），纺织品、鞋类、木材及木制品出口同比分别-2.6%、-3.8%、+1.4%（10月分别-1.0%、...
标签：纺织品鞋服
纺织服装行业2026年投资策略：行业补库，制造先行，消费向“新”.pdf
- 5积分
- 2025/12/15
- 58
- 兴业证券
纺织服装行业2026年投资策略：行业补库，制造先行，消费向“新”。行情回顾：①年初以来，纺服制造出口外部环境逆风，品牌服饰国内消费仍然面临有效需求不足的问题，纺织服装总体关注度较低，截至11月20日纺织服装板块上涨22.9%，11月中美会谈取得积极进展后，板块呈现快速上涨。②分子板块看，年初至11月20日纺织制造指数上涨20.6%，强于品牌服饰指数。③港股方面，年初至11月20日港股通纺织服装指数上涨22.9%，个股层面看，除黄金珠宝类标的涨幅居前外，服装代工涨幅好于鞋类代工。国内制造悲观情绪见底，推荐国内制造相关的标的。①2025年1-9月纺织业/纺织服装服饰业/化纤...
标签：纺织服装纺织服装
纺织服装行业12月投资策略：10月服装社零同比增长6％，11月越南中国纺服出口持续承压.pdf
- 5积分
- 2025/12/15
- 55
- 国信证券
纺织服装行业12月投资策略：10月服装社零同比增长6％，11月越南中国纺服出口持续承压。行情回顾：12月以来A股纺服板块走势弱于大盘，纺织制造表现优于品牌服饰，12月以来分别-3.3%/-4.4%；港股纺服指数11月上升2.9%强于大盘，12月以来由涨转跌。重点关注公司中12月以来涨幅领先的包括：威富公司(13.6%)/亚玛芬(6.0%)/耐克(5.5%)/天虹纺织(3.6%)。品牌服饰观点：1）社零：10月服装社零同比增长6.3%，增速环比稳定，较上月增长1.6百分点。2）电商：10-11月电商表现分化明显，户外休闲领跑，家纺个护遇冷。同比表现中，户外品类增长保持领先，运动服饰/户外服饰/休...
标签：纺织服装纺织服装
纺服行业2026年度策略：看好上游订单恢复，关注“应变求新”品牌.pdf
- 5积分
- 2025/12/12
- 43
- 东吴证券
纺服行业2026年度策略：看好上游订单恢复，关注“应变求新”品牌。品牌服饰：通过回顾品牌服饰板块重点公司历年营收、归母净利润、门店数量三个指标，我们认为当前国内品牌服饰行业已进入存量竞争时代，板块性成长机会偏少，头部品牌马太效应减弱，品牌业绩增长不再依赖于供给角度的渠道扩张逻辑，而更需关注如何吸引消费者选择。在这一背景下，我们认为抓住消费者需求痛点、灵活变化应对策略的品牌有望提升市场份额，实现业绩的稳健增长，我们总结了三个方向：新家纺、功能性服饰及强差异化品牌。新家纺：睡眠经济+悦己消费+内容平台共振下，以深睡枕为代表的新家纺产品需求兴起，传统家纺品牌通过科技单品、营销...
标签：纺服
纺织服装行业：坦博尔拟上市，户外羽绒专家开启新征程.pdf
- 5积分
- 2025/12/10
- 89
- 广发证券
纺织服装行业：坦博尔拟上市，户外羽绒专家开启新征程。坦博尔为中国专业户外服饰知名品牌，在2024年中国十大专业户外服饰品牌中线上零售额增长最快。根据招股说明书，坦博尔创立于2004年，产品包含专业羽绒服、硬壳服饰和软壳服饰，公司产品覆盖极限探险至日常通勤的全场景需求，打造“顶尖户外”“运动户外”“城市轻户外”三大系列，截至2024年公司营收为13.02亿元，同比增长27.6%，根据公司招股书和灼识咨询，公司为2024年中国十大专业户外服饰品牌中线上零售额增长最快的品牌，从零售额规模来看，公司位列其中第七位，在中国品牌中位列...
标签：纺织纺织服装服装
纺织服饰行业2026年度策略：推荐制造龙头，关注绩优品牌.pdf
- 5积分
- 2025/12/08
- 83
- 国盛证券
纺织服饰行业2026年度策略：推荐制造龙头，关注绩优品牌。投资主线一：服饰制造2026年核心客户订单改善，推荐进入产能释放周期的优质个股。1）行业层面：中国消费市场弱复苏，美、欧稳健增长，目前行业库存基本健康（2025年8月美国服饰类品批发商/零售商库销比分别为2.16/2.13，10月国内服饰行业产成品存货同比-2.7%），期待下游稳健补库带来的上游订单增长。2）我们提醒关注下游品牌商收入增长超预期或经营出现环比改善带来的相关投资机会：龙头Nike收入表现环比改善，北美地区或进入补库阶段；细分赛道Amer、On收入表现强劲并连续数个季度超出市场预期；迅销集团、Adidas收入稳健增长、备货态...
标签：服饰纺织纺织服饰
纺织服装行业2026年投资策略：八大关键词，制造复苏、羊毛涨价、耐克拐点、新材料、品牌分化、体育大年、新消费、奢品回暖.pdf
- 6积分
- 2025/12/05
- 287
- 广发证券
纺织服装行业2026年投资策略：八大关键词，制造复苏、羊毛涨价、耐克拐点、新材料、品牌分化、体育大年、新消费、奢品回暖。2025年初以来纺服行业回顾：从资本市场表现来看，根据Wind，2025年初至11月28日，SW纺织制造、SW服装家纺、沪深300的变化幅度分别为+10.82%、+14.04%、+15.04%，纺织制造与服装家纺均跑输沪深300。2025年初至11月28日，港股耐用消费品与服装、恒生指数累计变化幅度分别为+20.61%、+28.90%，耐用消费品与服装跑输恒生指数。2025年10月纺织品出口金额112.6亿美元，同比减少0.9%，服装出口金额135.8亿美元，同比减少16.0...
标签：纺织服装纺织羊毛服装制造

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