运动鞋服行业2024年报及2025年1季报总结：24年品牌行业稳健发展，代工行业显著回暖；25Q1品牌及代工行业保持稳健态势.pdf

运动鞋服行业2024年报及2025年1季报总结：24年品牌行业稳健发展，代工行业显著回暖；25Q1品牌及代工行业保持稳健态势。运动鞋服下游品牌零售行业24年国产龙头稳健增长，25Q1延续稳健 态势。根据wind，24年：（1）营收和净利润：营收1418.9亿元，同 增6.1%；归母净利润214.9亿元，同增35.1%。（2）毛利率及费用 率：毛利率52.6%（YoY+0.9pct）；销售费用率31.8%（YoY+0.7pct）； 管理费用率6.0%（YoY+0.1pct）。（3）营运指标：存货周转106天 （YoY-1天），应收账款周转37天（YoY+2天）。25Q1整体运动鞋 服品牌零售行业流水保持稳健增长，国产龙头公司库存保持健康可控 的水平，但受到客流下滑等因素影响，部分国际运动品牌需求承压。

运动鞋服上游代工行业24年显著回暖，25Q1保持稳健。根据wind， 24年：（1）营收和利润：营收1199.2亿元，同增11.7%；归母净利 润150.3亿元，同增36.9%，主要系海外品牌客户去库结束，订单需 求恢复。（2）毛利率及费用率：毛利率23.7%（YoY+1.9pct）；销售 费用率0.4%（YoY+0.1pct），管理费用率5.9%（同比持平）。（3） 营运指标：运动代工企业整体周转良性，存货周转天数75天（YoY -3 天）；应收账款周转天数58天（同比持平）。25Q1行业内多数公司 业绩稳健，除个别公司受耐克业绩承压订单表现偏弱影响。