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化工行业2024年中报总结：景气度筑底，供给侧反弹.pdf
- 9积分
- 2024/09/25
- 236
- 华安证券
化工行业2024年中报总结：景气度筑底，供给侧反弹。周期承压修复有望，供给侧改革助力景气回升。2023年以来，在全球经济下行以及行业产能持续扩张等多重因素影响下，化工行业景气渐弱。截至2024年9月10日，中国化工产品价格指数（CCPI）报收4382点，较2023年初的4815点下降8.99%，近五年历史百分位为37.17%。截止至2024年6月21日，基础化工板块市净率分位数为27.24%，处于较低分位。化工行业经历两年下跌，最悲观的时候已经过去。从供给侧看，2024年化工品行业资本开支增速放缓；从需求侧看，地产政策持续松绑，限购和信贷政策逐步放开，加上新能源汽车出口进一步扩大，化工品出海需...
标签：化工景气度
核电行业专题报告：四代核电愈行愈近，乏燃料后处理投资额有望提升.pdf
- 5积分
- 2024/09/25
- 365
- 中泰证券
核电行业专题报告：四代核电愈行愈近，乏燃料后处理投资额有望提升。四代核电愈行愈近，钠冷快堆、高温气冷堆更加成熟。四代核电概念于2000年提出。在三代核电的基础上，出于更好地解决核能发展中的可持续性（铀资源利用与废物管理）、安全与可靠性、经济性、防扩散与实体保护等问题，美国于2000年发起“第四代核能系统国际论坛（GIF）”，提出钠冷快堆、铅冷快堆、气冷快堆、超临界水堆、超高温气冷堆和熔盐堆等六种堆型。行波堆和加速器驱动的次临界系统（ADS）也可以满足第四代堆的要求。我国高温气冷堆和钠冷快堆更加成熟，熔盐堆也在有序推进中；高温气冷堆：高温气冷堆固有安全性高，可用于高温产氢...
标签：核电四代核电乏燃料
新材料行业2024年中报总结：电子材料静待复苏，尼龙、氟化液板块表现亮眼.pdf
- 6积分
- 2024/09/24
- 436
- 中泰证券
新材料行业2024年中报总结：电子材料静待复苏，尼龙、氟化液板块表现亮眼。AI&消费电子材料：β逐步回升，α决定长期发展。1）先进封装材料：2024H1行业收入与盈利明显改善，同比分别+27.7%/+34.7%。龙头联瑞新材表现亮眼，收入及扣非归母净利润同比分别+41.1%/+70.3%，收入与盈利持续增长。2）高速树脂：根据Prismark预测，2023年全球PCB产值为879亿美元，2024-2026年CAGR为5%，需求有望稳步增长，同时5G及AI的快速发展对服务器及PCB提出更高的性能要求。PCB“提质”与“增量&rdq...
标签：新材料电子材料氟化液
轮胎行业专题报告：轮胎出海2.0，是产能过剩还是新机遇？.pdf
- 6积分
- 2024/09/24
- 776
- 信达证券
轮胎行业专题报告：轮胎出海2.0，是产能过剩还是新机遇？我国轮胎行业出海主要驱动力是贸易壁垒之下的全球轮胎供需结构区域性不平衡。全球轮胎市场消费量整体波动中保持长期向上增长趋势，2023年半钢胎和全钢胎消费量共17.86亿条，欧美需求占比50%以上，我国需求为3.27亿条、占比约18%，而我们推算得到我国半钢胎和全钢胎产能在10亿条以上，我国轮胎行业供给过剩，对外出口显得尤为重要。在欧美对我国轮胎出口设置了双反关税的背景下，出海建厂是企业规避贸易壁垒的方式，海外工厂成为了企业盈利的主要来源。我们认为可以把中国轮胎企业在2012-2021的10年间的出海，定义为出海1.0时代。出海1...
标签：轮胎轮胎出海
基础化工行业2024年半年报总结：2024Q2收入盈利同比略增，资本开支已连续3个季度负增.pdf
- 5积分
- 2024/09/23
- 218
- 中泰证券
基础化工行业2024年半年报总结：2024Q2收入盈利同比略增，资本开支已连续3个季度负增。基础化工品价格价差底部震荡，行业整体磨底运行。化工位置上看，根据Wind我们测算，截至9月13日，国内基础化工产品价格、价差指数分别位于2014年以来的49.7%和12.6%分位，较2024年年初分别+5.0pct和-7.2pct，较2024年2月5日申万基础化工行业指数低点相比分别+1.9pct和-4.9pct。行业指数上看，2024H1基础化工申万行业指数倒N型走势，截至2024年6月28日，申万基础化工行业指数较2024年年初相比下降12.2%，跑输沪深300指数14.4pct。价格指数上看，截至...
标签：基础化工化工
玻纤行业深度报告：竞争格局优异，价格底部回升.pdf
- 5积分
- 2024/09/23
- 637
- 平安证券
玻纤行业深度报告：竞争格局优异，价格底部回升。玻纤为增强、替代型材料，下游应用领域广。玻璃纤维是一种性能优异的无机非金属材料，通常用作增强型、替代型材料。从生产特点看，玻纤产业技术与资金门槛较高，一条年产12万吨的粗纱产线需要约12亿元固定资产投入，同时与玻璃类似、生产具有连续性特征，遵循8-10年的冷修周期。从下游需求看，玻纤应用领域广且持续拓宽，目前全球玻纤应用在基建和建筑材料、交通运输、电子电气、工业设备、能源环保，分别占35%、29%、14%、12%、10%。2012-2022年全球玻纤产量从530万吨增加至1041万吨，CAGR为7.0%，2022年我国玻纤产量占全球比重高达66%。...
标签：玻纤玻璃纤维无机非金属材料
北交所改性塑料行业2024年半年报专题：高端与特种升级为趋势.pdf
- 6积分
- 2024/09/19
- 513
- 开源证券
北交所改性塑料行业2024年半年报专题：高端与特种升级为趋势。改性塑料串联上游石油化工与下游家电汽车等领域，具备研究价值。改性塑料产品为粒子形态，是重要的工业原材料。其需求、供给与宏观经济及下游汽车、家电等行业景气度关联密切，同时亦能反映上游各类大型石化企业供应商的变化。专业从事改性塑料和色母料的研发合肥科拜尔新材料股份有限公司北交所过会，为A股最新过会的改性塑料产业链相关公司。上游为石油化工行业，上游原材料一般是各种合成树脂以及各类辅料助剂等。PP、PS、ABS等合成树脂，属于大宗商品，具有公开的市场报价，体量不大的公司采购规模对相关供应商议价能力有限。下游家用电器和汽车零部件是应用最多的两...
标签：塑料改性塑料
2024年化工行业二季报综述：ROE略有回暖而PB持续下滑，供给的反抗依然是主线.pdf
- 6积分
- 2024/09/18
- 214
- 华创证券
2024年化工行业二季报综述：ROE略有回暖而PB持续下滑，供给的反抗依然是主线。2024年二季度，化工品价格价差表现持续磨底，价差仍在绝对底部。从我们跟踪的“化工行业指数-价格”的分位数看，截至二季度末化工行业价格历史分位数为32.03%，较二季度初的32.49%下滑0.46PCT，较2023年同期的26.82%提升5.21%。截至二季度末，我们跟踪的“化工行业指数-价差”历史分位数为11.87%，较二季度初的11.54%略微提升0.33PCT，与2023年同期的11.32%基本持平。受能源价格高位震荡以及下游化工企业资本开支影响，价差至202...
标签：化工 ROE
国内外油气公司估值对油价的敏感性分析.pdf
- 5积分
- 2024/09/14
- 356
- 东吴证券
国内外油气公司估值对油价的敏感性分析。三种假设下的油价中枢：1）悲观：Brent油价中枢60美元/桶。供给端：全球总供给有明显增长。需求端：全球原油需求缓慢增长，增速较弱。2）中观：Brent油价中枢70美元/桶。供给端：全球总供给增长，但增速放缓。需求端：全球原油需求增长，但增速放缓。3）乐观：Brent油价中枢80美元/桶。供给端：全球总供给仅有小幅增长，且受地缘影响较大。需求端：全球原油需求增长，但增速放缓。我们在2024年9月3日发布的《油价有底的逻辑》这篇报告中，对全球原油供给和需求情况进行了分析后，我们认为，Brent油价的底部在70美元/桶左右。相对估值：不同油价中枢下，对比估值...
标签：油气油价
解构深圳“20+8”之高性能材料产业发展趋势与机遇：新材「圳」能量，智造未来城.pdf
- 6积分
- 2024/09/13
- 568
- 前瞻产业研究院
解构深圳“20+8”之高性能材料产业发展趋势与机遇：新材「圳」能量，智造未来城。根据工信部、发改委等四部委发布的《新材料产业指南》，高性能材料是指新出现的具有优异性能或特殊功能的材料，或是传统材料改进后性能明显提高或产生新功能的材料。根据工信部发布的《新材料产业发展指南》，高性能材料主要分为先进基础材料、关键战略材料和前沿新材料。
标签：高性能材料产业发展
化工行业2024H1半年报总结：国内盈利企稳回升，产能扩张放缓，欧美多数企业盈利仍在底部.pdf
- 14积分
- 2024/09/13
- 241
- 国海证券
化工行业2024H1半年报总结：国内盈利企稳回升，产能扩张放缓，欧美多数企业盈利仍在底部。从2024年半年报ROE看，基础化工行业ROE见底回升，自2022年Q4以来，扣除Q4季节性影响，基化单季度ROE基本维持在2%左右，相较于2012-2015年的周期底部更高，在资产负债率和资产周转率持续下行的基础上，依靠净利率水平提升，基础化工ROE整体底部提升。我们判断，一方面是因为国内头部企业周期底部超额利润更加丰厚，另一方面，中国化工行业相对于国际化工巨头优势更加明显。在欧美主要化工企业ROE持续恶化和国内落后企业亏损的背景下，我们预测，如果盈利继续恶化，欧美部分化工企业和国内亏损企业的开工率将下...
标签：化工
基础化工行业分析报告：2024Q2化工板块业绩实现同环比增长，未来有望持续修复.pdf
- 5积分
- 2024/09/13
- 195
- 开源证券
基础化工行业分析报告：2024Q2化工板块业绩实现同环比增长，未来有望持续修复。 2024H1，全球经济面临着多重压力，稳定发展遭遇诸多挑战。海外方面，全球各地区地缘政治冲突不断，美联储持续加息加剧全球经济风险；国内方面，尽管国民经济不断复苏，但因地产端有所拖累，使得经济复苏潜力仍有待挖掘。在面临内外部严峻形势的背景下，2024H1国内化工行业整体盈利能力基本稳定，未来有望进一步修复。我们统计了364家化工上市企业，剔除中国石油、中国石化和中国海油后，2024H1合计实现营业收入17,037.40亿元，同比增长1.83%；实现归母净利润750.80亿元，同比下降0.19%。石化板块：...
标签：基础化工化工
2024化工行业上市公司发展报告.pdf
- 8积分
- 2024/09/12
- 316
- 和君集团
2024化工行业上市公司发展报告。2023年，中国化工行业面临复杂严峻的发展形势。从需求端看，尽管国内出台了一系列经济刺激政策，但整体复苏情况显著不及预期，尤其是其中房地产、家电等化工主要下游领域的疲弱表现，对化工行业造成严重拖累；同时受全球经济增速放缓与国际贸易摩擦影响，化工行业的出口情况同样不容乐观。从供给端看，化工行业整体产能依然保持在高位运行，特别是其中的龙头企业维持较大的资本开支力度，持续进行产能扩张，行业供给的集中度正在进一步提升。从成本端看，国际油价相较2022年有所回落，但仍在历史中高位水平波动，同时环保、安全要求的提升增加了企业的运营成本，使得部分化工企业面临成本压力。
标签：化工
石油石化行业2024年半年报总结：三桶油业绩表现亮眼，一口价托底长丝盈利.pdf
- 5积分
- 2024/09/12
- 248
- 中泰证券
石油石化行业2024年半年报总结：三桶油业绩表现亮眼，一口价托底长丝盈利。业绩表现强油价相关，上半年整体表现较好。2024H1，国际油价整体处于中高位偏强震荡，WTI原油和Brent原油均价78.74和83.42美元/桶，同比+5.3%和+4.4%。对应板块指数表现，2024H1石油石化申万行业指数+7.1%。分子行业看，以申万三级分类为标准，2024H1，炼油化工、油田服务、油气及炼化贸易、其他石化和油品石化贸易涨跌幅分别约+11.4%、+10.4%、-8.1%、-8.5%、-16.4%。2024年二季度，其他石化、炼油化工、油田服务、油气及炼化贸易、油品石化贸易申万行业指数累计变化分别约+...
标签：石油石化三桶油
基础化工行业2024年中报总结：24Q2盈利环比改善，周期磨底静待拐点.pdf
- 5积分
- 2024/09/12
- 189
- 国泰君安证券
基础化工行业2024年中报总结：24Q2盈利环比改善，周期磨底静待拐点。基础化工行业24Q2盈利同环比改善。供给端，虽然资本开支同比下降明显，但在建工程仍处于高位，预计需要至少半年到一年时间进行消化；需求端，受到经济企稳回升向好基础不够、有效需求不足的影响，向上反转的动力仍需要时间酝酿。Q2行业盈利同环比改善。1）24年上半年板块实现营业收入12263.23亿元，同比微减-0.91%；实现归母净利润740亿元，同比-4.79%，归母净利润率6.00%。2）分季度看，24Q2基础化工行业营收利润环比改善，24Q2实现营业收入6522.76亿元（yoy+3.04%，qoq+3.46%），实现归母公...
标签：基础化工盈利环比

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