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石油化工行业H股投资策略：油价回升背景下的价值与碳中和战略中的成长
- 5积分
- 2021/03/09
- 973
- 中信证券
板块复盘：油价是板块超额收益的决定性因素；二、把握油价回升背景下的盈利和估值修复；三、关注碳中和战略带来的成长性赛道四、风险因素国际油价大幅波动，油气生产、油气设备与服务、炼油化工企业盈利可能大幅波动；国内能源转型政策力度不及预期，天然气、新能源材料相关企业盈利增速不及预期；港股市场流动性边际。
标签：化工石油碳中和港股投资策略
玻纤行业研究报告：景气向上，业绩可期
- 6积分
- 2021/03/08
- 1439
- 方正证券
玻璃纤维行业下游应用广泛，预计未来应用空间仍有进一步的拓展空间，存在较好的需求前景。玻璃纤维：需求具备总量增长和结构优化的双重逻辑。玻璃纤维产量一直维持较快增速，即便是面临较为严重供应过剩的2019年，四季度也实现了较好的行业库存去化，维持着稳定的需求增速。玻璃纤维的需求结构也在不断优化，比如交通领域复合材料也在不断从热固性复合材料向热塑性复合材料转变；同时，风电领域、建筑地产领域、能源领域等领域玻纤材料的应用在稳步提升；并且，玻纤制品每年都有大量新的应用领域被发掘，以其优越的产品性能和更高的性价比赢得市场的青睐。国内经济从2020年Q2开始持续复苏，呈现V型反转的势头，2020年Q4单季度经...
标签：玻纤化工玻璃纤维电子纱
化工行业研究报告：世界级工业品巨匠，中国巨石和万华化学
- 6积分
- 2021/03/07
- 1496
- 中泰证券
中泰证券发布了化工行业研究报告《世界级工业品巨匠：中国巨石和万华化学，复盘、对比与展望》，报告主要从以下章节进行研究分析：一、玻纤与MDI行业：空间广阔、壁垒深厚、格局集中；二、品历史：混改激活创新，高投入+高回报的成长路径相似；三、论当下：竞争优势均显著，体制基因略有别。报告摘要：万华化学包含三大业务：聚氨酯（MDI、TDI、聚醚多元醇等）、石化（丙烯酸及酯、环氧丙烷）、精细化学品。中国巨石主要业务聚焦在玻纤纱及制品领域（粗纱、细纱、电子布等）。聚氨酯产业的核心中间品为MDI，2020-23年全球MDI产能有望由近900万吨增至1000万吨。若以1000万吨产能、15000元/吨单价计算，仅...
标签：玻纤化工万华化学中国巨石工业品
化工行业2021年春季策略报告：后疫情时代下四大投资主线
- 5积分
- 2021/03/07
- 805
- 光大证券
油价将逐步回归55-65美元/桶正常区间：供给端方面，虽然后续OPEC大概率会降低减产幅度，但其减产进度仍将大概率匹配需求端的变化，而需求端拐点的关键变量是欧美疫情的变化。随着疫苗的进展有序推进，多国已开始进行新冠疫苗的接种，加上美国财政刺激政策的稳步落地，原油需求有望逐步恢复。我们预期后疫情时代油价将逐步回归55-65美元/桶正常区间。主线一：后疫情时代需求有望复苏，继续拥抱龙头白马：2020年全球经济陷入二战以来的首次负增长，2021年将迎来后疫情时代的共振复苏。我们认为化工行业超额收益率与PPI同比增速具备较强相关性，着PPI环比继续改善，以及供需格局边际改善，化工行业将迎来景气拐点和第...
标签：化工石油化工基础化工
化工行业钛矿研究报告：景气大势好，再启新篇章
- 6积分
- 2021/03/02
- 1545
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钛性质优异，主要用于钛白粉与海绵钛生产钛具有优异的物理和化学性能，广泛应用于化工、电力、冶金、制盐等传统领域中，在航空航天、海洋工程、医药、休闲体有等新兴领域中的应用也越来越多。全球钛行业的产业链可以简单地分为两条，一是化工产业链:钛矿→钛白粉;二是有色金属产业链钛矿→海绵钛→钛合金。其中钛白粉占全球钛精矿消费的90％，主要用来生产涂料、塑料等;海绵钛约占4％，主要用于生产钛材及各种钛合金
标签：钛矿化工钛白粉
光伏玻璃行业研究报告：供给渐显宽松，成本竞争更趋显著.pdf
- 6积分
- 2021/03/02
- 985
- 华泰证券
光伏玻璃行业研究报告：供给渐显宽松，成本竞争更趋显著。光伏玻璃供给渐宽松，成本优势比较愈加显著，我们在本报告详细讨论了光伏玻璃需求-供给-库存的变化，以及对未来一年及五年供求关系的展望，认为21Q3或是短期供求的拐点，但其中宽版玻璃的供求仍然相对偏紧。我们勾画了超白压延玻璃行业的生产成本曲线，并详细比较了超白压延/超白浮法/普通浮法玻璃的成本构成，认为不同玻璃工艺的单耗差异不大，成本区别主要体现为原片成品率及原料燃料价格。超白压延玻璃龙头通过本轮窑炉大型化有望继续降本约20%，深挖成本护城河。
标签：光伏玻璃光伏玻璃
化学纤维行业深度报告：粘胶短纤，站在行业周期反转的拐点
- 6积分
- 2021/02/25
- 917
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化学纤维行业深度报告：粘胶短纤，站在行业周期反转的拐点。受到产能扩张、贸易战、全球疫情的轮番打击，18年下半年粘胶短纤出现第一家行业亏损，到2020年上半年陷入全行业亏现金流的极端境地。而在此期间，行业格局已经悄然重塑，产能周期进入新阶段。目前来看，以浆料短缺等因素为催化，粘胶短纤价格已经开启回升。我们认为行业将进入持续2年以上的景气周期，行业优秀企业将获取丰厚利润。
标签：纤维粘胶短纤
光伏玻璃行业研究报告：产能密集待投，纯碱需求将超预期增长
- 6积分
- 2021/02/25
- 653
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光伏玻璃行业报告：光伏玻璃产能密集待投，纯碱需求将超预期增长。光伏玻璃有望带动纯碱需求超预期增长，看好纯碱行业供需紧平衡情况加剧。我们预计2021年纯碱行业有望开启高景气行情。近几年纯碱行业产量/表观消费量呈不断下降趋势，2020年产量/表观消费量为104%，我们预计纯碱行业已基本实现供需紧平衡。浮法玻璃高景气，2021年有望拉动纯碱需求合计52.47万吨2021年浮法玻璃新产能有望大幅提振纯碱需求。根据国家统计局数据，2015年以来房屋新开工面积逐年上升，年均复合增速为7.76%。
标签：新能源光伏玻璃光伏
电子纱和电子布行业深度研究报告：龙头粗纱企业的第二成长曲线
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- 2021/02/24
- 1443
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本篇为玻纤行业系列报告的第二篇，盆点研究电子纱/电子布业务。智能化背景下电子纱电子布迎来新一轮需求增长期，而全球供应链以国内企业为主导，且占比不断提升，内资品牌与台资的技术差距也在逐步缩小，当前为行业格局量塑期，内资企业依托成本优势市占率有望不斷提升，成为支排其中长期成长性的第二成长曲线。推荐中国巨石、中材科技、长海股份，建议关注山东玻纤。
标签：玻纤纤维电子纱
化工EVA行业研究报告：光伏需求旺盛提振行业景气度.pdf
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- 2021/02/24
- 1241
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乙烯-乙酸乙烯共聚物（EVA）是第四大乙烯系列聚合物，技术壁垒限制高端产品产能投建与转产：EVA的主要生产工艺包括釜式法和管式法，VA（醋酸乙烯酯单体）含量大、可应用于光伏领域的高端EVA产品只能通过釜式法生产。光伏行业是EVA最大的下游应用领域，其占比达到32.0%，“碳中和政策”将继续推动行业发展，CPIA预计乐观情况下2025年新增光伏装机量将达到123GW。
标签：化工 EVA 光伏
电子烟行业专题：以悦刻为引，探国内雾化烟产业趋势
- 7积分
- 2021/02/09
- 1701
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悦刻公司于2018年初成立，创始团队多来自滴滴、波顿等，拥有快消品+互联网复合基因。其后引入如DG、红杉等优质战投，通过资本加持实现渠道快速扩张和产品持续迭代。纵观公司成长历史:渠道方面，坚持做困难但正确的事，当竞品重度依赖线上渠道时，公司构建了5000家品牌店+10万家零售网点的渠道架构，电子烟“禁网令”后优势尽显;产品方面，借力优质供应商，与全球雾化芯龙头思摩尔深度合作，悦刻专注于产品的工业设计和功能定位，已推出五代产品，不断完善的体验培育了一批忠诚客户。截至2020Q3，公司实现收入/归母净利润22
标签：电子烟
PVC地板行业专题研究：海外需求高增，渠道多样化发展.pdf
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- 2021/02/09
- 1183
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建筑材料行业专题研究：PVC地板海外需求高增，渠道多样化发展。PVC地板生产制造企业下游终端客户主要是欧美住宅及商用建筑，随着近年来欧美市场对于弹性地板产品的认知度及认可度提升，弹性地板需求持续增加。但是我们也看到在产品消费结构中，SPC地板由于其性价比更高表现出了更强劲的增速，未来不排除市场上产品不断创新迭代，公司拟投产产能无法有效消化以及公司转投其他产品不及时的可能，预计会对公司业绩带来不利影响。
标签：建筑材料 PVC 地板
化纤行业深度报告：关注化纤量价齐升的投资机会
- 6积分
- 2021/02/08
- 844
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心纺织服装触底反弹带动化纤需求改善。受疫情影响，上半年我国纺织服装服饰生产及岀口大幅下降，而后于下半年部分恢复，带动国内原材料化纤需求增长。油价上涨推动产品价格上涨。涤纶、氨纶和锦纶的原材料PIA、PTMEG、MDI、己内酰胺和己二酸的原材料都为石脑油，在疫情逐步妤转、全球经济逐步恢复的背景下，油价上升为大趋势，将带动涤纶、氨纶和锦纶的价袼上涨。
标签：化纤化工
电子烟行业深度报告系列八：拆解中国电子烟龙头品牌，三大核心竞争力打造强势壁垒
- 8积分
- 2021/02/04
- 2407
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在《电子烟行业系列深度一:行业大勢浩浩汤汤，新型烟草乘势而起》、《电于烟行业系列报告二;溯既往看全球烟草体系，展前路祈新型烟草未来》、《电子烟行业系列报告三:详解中国烟草体系，国内烟草市场面面观》、《电于烟行业深庋报告系列四:解码全球产业链，上中下游觅良机》、《电子烟行业深度报告系列五:中国电于烟监管体系日趋完善，全产业链成企业布局新重点》《电于烟行业深度报告系列六:美国电子烟行业进入存量竞争期，龙头企业地位稳固》和《电子烟行业深度报告系列七:日韩HNB市场日趋成熟，本土烟草企业实现突破》中，我们分别就电
标签：电子烟烟草新型烟草
PVC糊树脂行业研究：价格超预期，需求拉动景气有望持续.pdf
- 5积分
- 2021/02/04
- 886
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PVC树脂主要有通用树脂和糊树脂两种类型，无法实现相互转换。PVC树脂按用途主要分为通用树脂和糊树脂，区别在于糊树脂能够在增塑剂中形成稳定糊料，而通用树脂只能在增塑剂中溶胀而不能成糊。悬浮法是PVC通用树脂的主要生产方式，而PVC糊树脂的生产方式为乳液法与微悬浮聚合法，因生产工艺不同，通用树脂与糊树脂产能无法实现相互转换。
标签： PVC 化工

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