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  • 宏观专题：2026年财政政策展望——“开门红”下的积极续力.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/01
    • 142
    • 国信证券

    宏观专题：2026年财政政策展望——“开门红”下的积极续力。目前财政收入处于回升通道，1-10月增速0.8%，高于预算（0.1%）。税收收入持续回暖，与经济数据有所分化。税收收入的增速今年整体呈现波动回升的趋势，到10月累计同比来到1.7%。其中个人所得税11.5%，增值税4.0%，消费税2.4%，企业所得税1.9%。非税收入持续下行。一是激励，去年基数较高，主要是缺口较大，地方获取财力的激励较高；二是能力，一次性收入并非源源不断。

    标签： 政策 财政 财政政策

  • 对“十五五”中国经济趋势的判断：服务主导新周期.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/01
    • 215
    • 国信证券

    对“十五五”中国经济趋势的判断：服务主导新周期。2025年中国经济正经历三大深刻且相互关联的转变：（1）增长主引擎正从第二产业向更具潜力的第三产业（服务业）切换；（2）建筑业自然萎缩；（3）内需主力从投资转向消费。“反内卷”=控供给+扩需求（主要针对实物产品部门），是串联这一切的主线。其路径清晰：在供给端，建筑业的主动萎缩与工业产能出清，正是清理低效资本、发展新质生产力的关键一步；需求端，资本存量过高背景下投资需求总量难以扩张（结构会有亮点），消费构成扩需求主力，而发展服务业正是核心抓手——它能创造更多就业与收入，从而壮大...

    标签： 新周期 服务 经济

  • 国合会：全球气候治理与绿色包容转型.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/01
    • 561
    • 中国环境与发展国际合作委员会

    “全球气候治理与绿色包容转型”专题政策研究项目为中国环境与发展国际合作委员会（以下简称国合会）“全球环境治理创新”课题2024—2025年下设专题之一。本年度专题研究立足新的国际形势，旨在重新定位中国在全球气候治理中的角色，并兼顾国际国内多重发展需求，探索中国中长期能源转型和绿色低碳产业发展路径，力求为中国实现全面绿色转型提供路径和政策参考，为“十五五”规划时期的气候政策制定提供技术支持，为中国参与应对气候变化国际合作和《联合国气候变化框架公约》第三十次缔约方大会（COP30）相关事务提供决策支持。

    标签： 气候治理 绿色包容

  • 国际货币基金组织：2025年全球经济风云变幻，前景依然黯淡报告（英文版）.pdf

    • 15积分
    • 2025/12/01
    • 77
    • 国际货币基金组织

    今年4月，美国宣布对大多数贸易伙伴征收高额关税，这一举措严重背离了传统的贸易政策规则与惯例。鉴于当前形势的复杂性与不确定性，再加上相关政策的最终实施方式仍存在未知数，2025年4月发布的《世界经济展望》报告提出了关于全球经济增长率下调幅度的不同预测：根据贸易冲击的最终严重程度，这一下调幅度可能从轻微到显著不等。

    标签： 经济

  • 宏观深度报告：如何看待AI泡沫破灭论？.pdf

    • 4积分
    • 2025/11/28
    • 102
    • 浙商证券

    宏观深度报告：如何看待AI泡沫破灭论？当前宏观环境与90年代相比，在地缘政治格局和货币政策环境上存在本质差异，不可从估值等视角简单类比。回归产业趋势来看，当下AI对经济潜在增速的拉动、广谱制造业的景气度扩散尚未体现，产业趋势仍在半路，未到终点。近期AI公司并购浪潮中的美国私募信贷（PrivateCredit）金融风险值得关注，但短期系统性金融风险概率较低，极端情形下联储有能力扩表应对。近期美股盘整是联储降息预期回摆、产业前景争议多重因素共振的结果，更多是对宏观层面不确定因素的重定价，中期向好趋势不改，看好未来中美科技共振。宏观环境差异大，当下AI产业浪潮不宜从估值角度与互联网革命简单类比当前宏...

    标签： AI

  • 宏观深度报告：流动性与科技双驱动的资本市场——2026年度展望，大类资产.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/28
    • 246
    • 东吴证券

    宏观深度报告：流动性与科技双驱动的资本市场——2026年度展望，大类资产。核心观点：2026年国内经济平稳增长、通胀逐步改善，企业盈利有望在2025年拐点后继续上行。海外全球流动性宽松可期，中美关系短期缓和但长期波动加大，在中美AI的大产业趋势加持下，科技相关的产业链有望带动上游供给和下游需求的新变化。在流动性和科技产业趋势的双重驱动下，我们对大类资产整体偏好排序为股票>商品（工业品）>黄金>汇率>债券。宏观经济形势：2026年中国经济预计增长4.9%，投资端回升，广义基建投资提速，制造业投资维持6%，房地产投资降幅收窄。消费受补贴政策影响有望获...

    标签： 流动性 资产 资本市场 市场

  • 公众环境研究中心IPE：2025全球城市绿色低碳透明度指数.pdf

    • 6积分
    • 2025/11/28
    • 588
    • 公众环境研究中心

    城市绿色低碳透明度指数（CityGreenandLowCarbonTransparencyIndex,CGTI），由中国环境科学研究院和公众环境研究中心（IPE）联合开发，旨在衡量城市在环境、气候、生态和发展四个维度的监测监管与信息公开表现。CGTI指数基于城市共建、污染源监管、空气质量、水质、双碳及绿色供应链和企业气候行动等系列指数，并采纳来自政府、企业、科研机构及蔚蓝地图平台的数据开展研究，旨在发掘最佳实践，促进城市间学习，提升生态环境和气候治理能力。中国环境科学研究院和IPE基于指数首次对全球六大洲30个典型国际及中国城市进行系统性评估，有关香港的指数评价部分与香港地球之友合作开展。

    标签： 城市 绿色低碳透明度指数

  • 环境资助者网络（CEGA）：2025气候慈善指南.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/28
    • 571
    • 环境资助者网络

    本指南在《气候慈善伙伴计划项目》指导委员会指导下编制，系统梳理了气候慈善的背景、动因、捐赠策略与工具，以及经典案例。报告指出全球与中国面临巨大资金缺口：到2030年前，发展中国家每年需约2万亿美元；2023年全球气候慈善支出仅在93至158亿美元区间，国内基金会年均公益支出约15亿元，气候专项项目规模仍然有限，民间资金的放大潜力明显。

    标签： 气候 慈善

  • 环境资助者网络（CEGA）：气候慈善伙伴行动规划2030.pdf

    • 6积分
    • 2025/11/28
    • 543
    • 环境资助者网络

    全球气候变化正加速演进，应对气候危机刻不容缓。过去十年，我国在应对气候变化、生态治理和污染防治方面经历了历史性、转折性及全局性的重大变革，成为全球可持续发展的中坚力量。面向未来，国家对生态文明建设与气候治理的重视程度前所未有，政策窗口持续打开。同时，企业绿色转型和国际化发展需求激增，人民群众的环保意识也空前提高。这既给环境慈善公益行业带来了难得的历史机遇，也对我们的行动模式和能力提出了更高的要求。

    标签： 气候 慈善

  • 政策研究：海南自贸港封关核心政策与市场影响展望.pdf

    • 6积分
    • 2025/11/28
    • 246
    • 中信建投证券

    政策研究：海南自贸港封关核心政策与市场影响展望。海南自贸港封关运作标志着其作为全面深化改革开放试验区的战略定位进入新阶段。通过“一线放开、二线管住、岛内自由”的监管框架，海南旨在打造制度型开放新高地，对接国际高标准经贸规则。封关政策不仅降低了企业进口成本，提升了贸易便利化水平，还通过税收优惠、金融开放等措施，吸引了大量国内外投资。特别是“零关税”政策、加工增值免关税政策以及多功能自由贸易账户的设立，为企业提供了前所未有的发展机遇。然而，政策红利也伴随着合规要求的提升，企业需要建立更为完善的合规体系。总体来看，海南自贸港封关政策将深刻改变区域经济格...

    标签： 市场 政策 海南自贸港 自贸港

  • 华润置地：2025年碳达峰碳中和行动白皮书.pdf

    • 18积分
    • 2025/11/27
    • 628
    • 华润置地

    2024年全球温空气体排放量达到416亿吨,大气二氧化碳浓度攀升至422.5ppm,推动地球平均温度较工业化前水平升高1.5°C,成为有记录以来最热年份”气候系统的加速失衡已触发多重连锁反应:全球极端气候事件造成的直接经济损失达3200亿美元,其中保险损失突破1400亿美元,较过去十年均值增长35962。这些数据共同指向一个结论:人类活动导致的气候变化已突破自然系统的缓冲阙值。

    标签： 碳达峰 碳中和

  • 宏观经济深度报告：制造业投资，当下特征与趋势展望.pdf

    • 4积分
    • 2025/11/27
    • 259
    • 平安证券

    宏观经济深度报告：制造业投资，当下特征与趋势展望。作为“保持制造业合理比重”的重要抓手，制造业投资2025年以来出现阶段性调整。本文立足于2025年制造业投资的运行特征，展望2026年制造业投资的趋势。2025年制造业投资呈现四点特征。第一，主动优化与再平衡。制造业投资增速回落的背景存在一定特殊性，并非是由短期的生产和利润走弱带来的，而是供给和需求、产能和产量的再平衡，体现企业的主动优化。第二，房地产结构性拖累。广义房地产部门对原材料制造板块需求的拉动超过3成，但2025年以来房地产开发投资和房屋新开工面积延续低位运行，拖累原材料制造板块投资弱于总体。第三，装备制造板块...

    标签： 宏观经济 投资 经济 制造业投资 制造业

  • 甘肃区域经济专题研究：以“东数西算”为契机，充分发挥区位优势.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/27
    • 118
    • 华龙证券

    甘肃区域经济专题研究：以“东数西算”为契机，充分发挥区位优势。全球AI与数字经济的迅猛发展，正以前所未有的力量拉动算力需求呈指数级增长。这种拉动作用根植于技术迭代、产业转型和国家战略层面，使得算力从信息时代的底层支撑，跃升为智能时代的核心生产力。2025年初，DeepSeek引领国产开源模型热潮，国产大模型加速迭代，为商业化落地打牢地基。当前，国产开源模型正在领跑全球，国际影响力快速提升。一方面，国产大模型开源生态繁荣有益于推动AI普惠化，加速AI应用生态的繁荣。另一方面，AI推理算力需求将会持续强劲，AI基建“军备战”有望延续。在这一浪潮中，我...

    标签： 区域经济 经济 东数西算

  • 地方化债系列之四：2025年新增地方债限额的使用特点及展望.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/27
    • 63
    • 中国平安

    地方化债系列之四：2025年新增地方债限额的使用特点及展望。今年地方债新增限额分给自审自发省的比例最高，限额使用进度偏慢，项目建设债占比下降，这都说明新增地方债的防风险功能在强化，会使得政府债供给对债市的负面影响减弱。1）今年地方债新增限额分给自审自发省的比例最高，重点省份额度只是恢复性增长。近两年有10个省份新增地方债限额出现负增长，其中除了河南外均是重点省份。自审自发省主要是债务压力小的省份，近两年新增限额平均增速显著超过全国整体。2）今年特殊再融资债发行较快，新增地方债发行较慢，新增地方债内的项目建设债和非自审自发省地方债尤其慢。今年新增地方债发行速度在近6年中仅快于2021年，可能是因...

    标签： 地方债

  • 重庆市及下辖各区县经济财政实力与债务研究（2025）-新世纪评级.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/26
    • 58
    • 新世纪评级

    重庆市是我国中西部地区唯一的直辖市、成渝地区双城经济圈的双核心城市之一，并被赋予“新时代西部大开发重要战略支点”、“内陆开放综合枢纽”两大定位。近年来全市聚焦成渝地区双城经济圈、西部陆海新通道等国家重大战略，持续推进对外通道基础设施建设、产业互联互通等，在区域共建中的主引擎作用凸显。2024年，新能源汽车产量爆发式增长带动规上工业增长提速，现代服务业增长加快，全市经济增速略高于同期全国水平。

    标签： 经济 财政 债务
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