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中远海能研究报告：油运大周期，H股弹性足.pdf
- 6积分
- 2024/07/02
- 170
- 中远海能
中远海能研究报告：油运大周期，H股弹性足。如何看待油运大周期投资机会？1、强供给逻辑奠定大周期基石：1）未来2~3年内新增运力不足，截至2024年6月，整体油轮在手订单占比为10%（原油轮为7.7%，VLCC为5.8%），仍处于近28年来较低水平；Clarksons预计2024、2025年原油轮运力增速分别为-0.1%、1.0%，远低于2010~2023年均值3.1%。2）存量有效运力面临潜在收缩，当前油轮船队存在较为严重的老龄化问题（预计至2026年底，20岁以上的油轮占比将进一步提升至23%，15岁以上占比将接近50%）；日益趋严的环保政策（如CII、EUETS、FuelEU）将在较长时间...
标签：油运航运
中船防务研究报告：国内军民船总装骨干企业，有望受益民船大周期，迎量价红利.pdf
- 5积分
- 2024/07/01
- 227
- 券商
中船防务研究报告：国内军民船总装骨干企业，有望受益民船大周期，迎量价红利。中船防务控股子公司黄埔文冲创建于1851年，是国内军用舰船、特种工程船和海洋工程的主要建造基地，是中国疏浚工程船和支线集装箱船最大最强生产基地。公司布局海洋防务装备、海洋运输装备、海洋开发装备和海洋科技应用装备四大领域。截止2023年底，公司手持订单合同总价约557.6亿元，其中手持造船订单合同537.3亿元，包括110艘船舶产品、2座海工装备，共349.87万载重吨，充裕在手订单为公司后续业绩增长提供重要保障。造船大周期量价齐升，船企享“产能、价格、成本”三重红利供给侧，船舶行业从2008年金融...
标签：船舶制造军工造船
盐田港研究报告：优质港口资产注入，公司发展再添动能.pdf
- 6积分
- 2024/06/21
- 344
- 国盛证券
盐田港研究报告：优质港口资产注入，公司发展再添动能。深圳港集团优质港口资产注入，公司业务结构和盈利能力显著优化。2023年公司收购盐港运营公司100%股权，盐港运营公司持有盐田三期35%的股权和深汕投资100%的股权。其中，盐田三期拥有11个10-20万吨级集装箱泊位，具备853万标箱的年通过能力，2021年和2022年吞吐量分别达851和812万标箱，产能利用率分别为99.7%、95.6%，处于较高水平。盐田三期2023年实现净利润17.2亿元，其35%为6亿元，相当于公司2023年利润总额的48.4%，交易完成后，公司盈利能力获大幅提升。盐田三期与公司现有的港口业务具有显著协同效应，有助于...
标签：港口资产盐田港
中集集团研究报告：集装箱、海工景气复苏，全球龙头乘风再起.pdf
- 6积分
- 2024/06/19
- 444
- 国金证券
中集集团研究报告：集装箱、海工景气复苏，全球龙头乘风再起。全球物流及能源装备龙头，经营业绩显著改善。公司为全球物流及能源装备领域龙头，受益集装箱和海工景气复苏，公司1Q24收入同比+21.7%，扣非后归母净利润同比+656.2%，经营业绩显著改善。集装箱行业景气提升，公司作为全球龙头业绩有望复苏。24年随着中美逐步进入补库存周期，全球商品贸易回暖，WTO预计24/25年全球商品贸易额增速为2.6%/3.3%，较23年的-1.2%逐步复苏。集装箱需求和全球商品贸易量正相关，商品贸易复苏有望带动集装箱需求提升。同时红海航线改道后，航线拉长、航时增加使得部分集装箱无法及时回流，在岸港口可能面临集装箱...
标签：集装箱海工装备
中国海油研究报告：海洋油气龙头企业，高质量发展再出发.pdf
- 6积分
- 2024/06/14
- 577
- 中银证券
中国海油研究报告：海洋油气龙头企业，高质量发展再出发。国际油价有望维持中高位，油气开采行业景气度延续，公司是我国海洋油气勘探生产龙头企业，资源禀赋优异，低成本优势突出，业绩稳定向好。公司加大增储上产力度，油气产量有望持续增加，同时稳妥推进低碳转型，天然气业务占比提升，海上风电与油气开采业务深化融合。海洋油气勘探生产龙头企业。中国海油是中国最大的海上石油及天然气生产商，国资委为公司实际控制人，主要业务为石油和天然气的勘探、开发、生产及销售，处于石油石化产业链上游。2024年一季度公司实现油气净产量约180.1百万桶油当量，同比增长9.9%。石油平均实现价格为78.75美元/桶，同比上升6.2%，...
标签：海洋油气能源龙头企业
邦彦技术研究报告：深耕舰船通信，积极拓展民品新赛道.pdf
- 6积分
- 2024/06/14
- 174
- 华创证券
邦彦技术研究报告：深耕舰船通信，积极拓展民品新赛道。军队通信系统总体厂商，积累深厚民营企业。2000年，公司在深圳成立，是国内为数不多可承担军队重大信息通信系统技术总体的民营企业。公司核心业务包括融合通信、舰船通信和信息安全三大板块。通过长期坚持基于客户需求的技术创新和常年承担客户委托的型号研制开发任务，三业务板块形成了成熟和成体系产品线，包括富媒体指挥调度、智能导控、船舶通信控制系统及多主机安全服务平台等，致力于为各级各类指挥机构、通信枢纽和通信节点提供一体化联合通信整体解决方案。同时，依托军品技术积累，公司积极拓展民品市场，规划了分布式音视频控制系统、邦彦云PC以及AIAgent等产品。2...
标签：舰船通信民品
中集集团研究报告：集装箱新一轮需求浪潮已至.pdf
- 6积分
- 2024/06/12
- 500
- 中集集团
中集集团研究报告：集装箱新一轮需求浪潮已至。集装箱行业约四五年一轮景气循环，当前处于新一轮景气周期起点。集装箱上行周期和下行周期约2-3年左右，在2023年经历了下行周期底部后，2024年集装箱已逐步进入上行周期，叠加红海事件等因素影响，集装箱行业需求上行，运价和集装箱均价同步上涨。集装箱行业周期体现出两条历史规律：1.每一轮周期的驱动力有所不同，而本轮周期不同以往之处在于三重动力共驱上行；2.集装箱的总量中枢实质是在波动中上行，底层逻辑是由船队运力和全球总人口的不断增长决定的。新增需求+更新需求+周转需求共同驱动本轮周期上行，我们对三大需求进行了详细的拆分。1.新增需求：欧美主动补库产生本轮...
标签：集装箱中集集团
中船防务研究报告：中船集团旗下“A+H”平台，受益船舶景气上行、竞争格局改善.pdf
- 6积分
- 2024/06/11
- 298
- 浙商证券
中船防务研究报告：中船集团旗下“A+H”平台，受益船舶景气上行、竞争格局改善。中船防务是中国船舶集团旗下唯一“A+H”平台，也是全球造船核心企业。核心驱动因素：1）行业景气上行，核心企业将承接优质订单，2）产能紧张、船价走高促进盈利持续改善；3）军工央企长期价值重估，资产整合、国企改革值得期待。船舶行业换船周期、环保政策、产能紧张，共促行业周期景气向上周期景气上行，多船型下单需求上行，船厂盈利能力改善。1）需求：①量：我国2023年完工、新接、手持订单分别同比增长12%、56%、32%，分别是峰值时期的59%、71%、60%，上涨空间大；②价：截...
标签：造船船舶制造海洋工程
海通发展研究报告：民营干散货航运龙头，海通风起破浪有时.pdf
- 6积分
- 2024/06/11
- 233
- 海通证券
海通发展研究报告：民营干散货航运龙头，海通风起破浪有时。A股干散货稀缺标的，专注超灵便型，灵活摆位、精细管理带来盈利能力领先。海通发展是国内民营干散货航运领域的龙头企业，截至2024年6月，公司自营干散货船38艘（自有36艘、光租2艘），运力合计209万DWT，平均船龄12.3岁。自有超灵便型船运力规模全球第8、境内民企中排名第一。且公司运力扩充主要在船价相对低点时购入，构建起公司长期竞争优势。公司灵活摆位，精益运营，境外船舶TCE连续大幅超过市场平均水平。干散货航运周期已处在复苏阶段，有望从2024年开始周期向上供给决定方向：新船订单已逐步消化，当前在手订单处于历史较低水平，新船价格持续走高...
标签：干散货航运海通发展
船舶行业深度报告：大周期已至，关注量利齐升的中国造船产业链.pdf
- 6积分
- 2024/06/11
- 633
- 东吴证券
船舶行业深度报告：大周期已至，关注量利齐升的中国造船产业链。供需共振，船舶行业大周期已至。船舶具有二十年以上的长寿命、一年半至三年的长生产周期和长扩产周期，导致造船业以十年为维度周期波动。本轮船舶周期启动自2021年，船舶订单量价齐升，当前仍维持较高景气度，头部船厂接单至2028年。我们判断船舶行业仍在周期上行阶段，需求侧船龄到期与航运业燃料转型为核心驱动力，供给刚性下周期有望持续至2030年后：（1）需求侧：全球船队“老龄化”加剧，行业迎更新替代大周期。截至2023年12月，全球船队平均船龄（不包括总吨位5000吨以下的小型船舶）已达到13.7年，为2009年以来的最...
标签：造船船舶制造海洋工程
造船行业研究报告：船型需求有望轮动，看好造船市场景气度延续.pdf
- 6积分
- 2024/06/05
- 689
- 方正证券
造船行业研究报告：船型需求有望轮动，看好造船市场景气度延续。本轮造船周期始于2020H2集装箱船运价爆发，在经济复苏、老旧船舶汰换、船舶脱碳进程推进、地缘冲突影响的多重因素持续加益下，打开了长周期上行通道。全球产能经过长达10年的出清短期难以恢复，造船行业进入卖方市场。截至2024年5月10日，新造船价格指数达185.29点，年内上涨幅度达3.9%，较2020年末上涨47.5%。散、油、气、集新造船价格指数分别为171.14、217.72、203.62、113.21点。年内上涨幅度达3.6%、4.43%、2.8%、7.7%，较2020年末上涨38.8%、49.9%、52.1%、50.1%。成本...
标签：造船船舶制造
海油工程研究报告：受益于油服高景气，多元布局行稳致远.pdf
- 6积分
- 2024/06/03
- 404
- 甬兴证券
海油工程研究报告：受益于油服高景气，多元布局行稳致远。领跑海洋油气工程赛道，加大分红回报股东。作为亚太地区规模最大、实力最强的海洋油气工程总承包之一，公司背靠中海油集团，在立足传统海洋工程主业的基础上，业务拓展至陆地LNG工程等清洁能源领域，推动公司2024Q1归母净利润达到4.75亿元。同时，2023年公司股利分配率同比增长约9.77pct达到40.11%。未来随着公司业绩增长，分红水平或继续提升。高油价助力油服景气向上，行业龙头持续受益。OPEC+的坚持减产为油价提供了较强的底部支撑，同时美国页岩油产量增幅相比2023年或大幅放缓，原油供需紧平衡的态势有望维持，对高位油价形成支撑，推动全球...
标签：海工装备油服
中远海特研究报告：特种船运输龙头公司，“三核三链”战略迎接行业机遇期.pdf
- 6积分
- 2024/05/31
- 422
- 中远海特
中远海特研究报告：特种船运输龙头公司，“三核三链”战略迎接行业机遇期。特种船队龙头，“三核三链”推动战略转型。中远海特为全球领先的特种船运输公司，旗下拥有和经营性租赁的纸浆船、半潜船、多用途船、重吊船、木材船、沥青船、汽车船等各类型船舶127艘，共计468.44万载重吨，已经形成了以中国本土为依托，以日本、韩国、东南亚、欧洲、南美、非洲和西亚等为辐射区域的全球经营服务网络。公司持续深化“三核三链”战略，重点布局新能源产业、先进制造、战略性大宗商品等三大核心业务主线，聚焦纸浆物流、工程项目物流、汽车物流三个关键产业链的延伸拓...
标签：特种船航运
海风基础结构件出口专题报告：欧洲海风放量，国内桩基龙头有望受益.pdf
- 6积分
- 2024/05/30
- 187
- 中泰证券
本报告聚焦于海上风电基础结构件出口市场的专题研究。随着欧洲海上风电装机容量的显著放量，全球海风市场进入高速发展期，为具备成本优势和技术实力的国内供应链企业带来巨大出口机遇。报告深入分析了欧洲海风建设对基础结构件（如单桩、导管架等）的需求趋势，并重点探讨了国内桩基龙头企业在这一轮出海浪潮中的受益逻辑。通过评估企业在技术壁垒、产能布局及客户资源等方面的核心竞争力，揭示其在全球海风产业链中的竞争地位及业绩增长潜力，为投资者把握海风出口赛道提供深度参考。
标签：海风桩基
中集安瑞科研究报告：洁源装备全能选手，御风而行，化工罐箱设备龙头，全球稳固.pdf
- 6积分
- 2024/05/28
- 427
- 中航证券
本报告对中集安瑞科进行了全面的企业研究。中集安瑞科作为全球领先的能源、化工及食品装备制造商，业务涵盖清洁能源装备、化工及食品装备、专用汽车三大板块。报告重点分析了其在化工罐箱设备领域的龙头地位及全球市场份额，阐述了公司凭借技术优势与全球化布局实现的稳健增长逻辑。同时，探讨了公司在氢能、LNG等清洁能源装备领域的战略布局与核心竞争力，评估其作为“洁源装备全能选手”在能源转型背景下的长期投资价值与发展潜力。
标签：化工罐箱能源装备