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中国动力研究报告：船海周期持续上行，船用动力龙头乘风而起.pdf
- 6积分
- 2024/08/16
- 416
- 招商证券
中国动力研究报告：船海周期持续上行，船用动力龙头乘风而起。需求侧：船舶行业景气度确定性向上。短期来看，2022年以来，新造船价持续上涨、船用钢板价格持续回落，形成利润剪刀差；长期来看，在国际船舶低碳减排政策驱动+旧船替换需求的影响下，船舶行业有望迎来长期的确定性的景气向上。而船用动力系统作为船舶运行的核心设备，其价值量约占造船总成本10-15%，有望充分受益，其中低速柴油机占远洋船舶90%以上的动力市场。克拉克森统计了每笔订单的载重吨和预计交付期，由此，我们测算了中国造船行业后续每年的交付量，24、25、26年完工造船载重吨位（DWT）的同比增速分别为15%、7%、11%，持续增长，表明船用发...
标签：船用动力船舶制造
集装箱船行业研究：大型化、新能源驱动，中国市占率提升.pdf
- 6积分
- 2024/08/14
- 481
- 浙商证券
集装箱船行业研究：大型化、新能源驱动，中国市占率提升。集装箱船：新船造价趋近历史峰值、有望创新高；红海事件刺激新船二次下单；在手订单本轮高点超越上轮周期；完工交付景气持续。新船造价：集装箱船新船造价已近历史高点且仍在上行通道。截至2024年8月，集装箱船新船造价指数报收116.87，同比增长11.8%，环比增长0.5%，较本轮周期起点（2021年1月）相比提升53.0%，达到历史峰值91.0%分位数。新接订单：红海事件有望刺激二次下单。2021年集装箱船全年新接订单5070.9万DWT创历史记录，较上轮周期高点2007年提升约29%。红海事件致运距、运价提升，刺激集装箱新船下单，以载重吨计算，...
标签：集装箱船船舶制造
中国动力研究报告：船舶的“心脏”，产业链的核心.pdf
- 6积分
- 2024/08/13
- 410
- 国投证券
中国动力研究报告：船舶的“心脏”，产业链的核心。1）全球造船行业受益于长、中、短三重周期共振，处于上升阶段，本轮上升周期或将长于上一轮；2）造船产业链已从日、韩逐步转移至中国，目前船舶行业量价齐升趋势不变，我国产业链将持续受益；3）动力系统是船舶重要组成部分，价格与成本出现剪刀差。公司作为动力系统核心公司，盈利能力有望进一步提升。中船集团下属唯一上市船用动力平台，产业链核心标的中国动力是我国船舶动力系统科研生产的核心力量，也是中国船舶集团下属唯一上市船用动力平台。公司在国内船舶动力系统研发、设计、制造、配套等领域居领先地位。2023年公司实现营收451.03亿元，同比增...
标签：船舶动力
中国船舶公司研究：从追赶到领军，20年深度回首.pdf
- 6积分
- 2024/08/12
- 680
- 广发证券
中国船舶公司研究：从追赶到领军，20年深度回首。中国船舶：从追随者到主导者，世界级船企之路复盘。（1）03-08年上行周期，天时地利人和：中国2001年加入WTO（天时），中国的码头资源禀赋+配套制造能力+低钢材价格（地利），人口红利造就低廉的劳动力成本（人和）。（2）09-20年下行周期，修炼内功：中国船舶加大研发投入提升竞争力，接单结构开始逐步趋于多元，份额保持扩张同时进行业务和人员规模控制，人均产出保持稳定。（3）21-24年上行周期，涅槃重生：造船业正式迎来拐点，中国船舶领先受益。本轮周期与前一轮有何不同？本轮周期相比上一轮的确定性和持续性更强。（1）需求端主驱力的变化：上一轮主要由下...
标签：造船船舶制造
招商港口研究报告：五个问题聊聊集装箱港口的长久期价值.pdf
- 6积分
- 2024/08/05
- 599
- 招商港口
招商港口研究报告：五个问题聊聊集装箱港口的长久期价值。五个问题聊聊集装箱港口的长久期价值。1、集装箱港口公司的业绩周期性强不强？我们认为市场低估了龙头港口的盈利稳定性。1）集装箱吞吐量看：近十年我国集装箱吞吐量复合增速4.9%，未有年度下滑。2001年以来，仅2009年吞吐量下滑5%左右，为全球金融危机影响；2018年中美贸易摩擦背景下，当年依旧实现5.3%的增速。2）龙头公司看：近五年利润稳定增长。a）行业ROE水平最高的青岛港：2019-23年保持了连续的利润增长，23年较19年利润增长30%；b）具备外延扩张能力的招商港口看：公司2018年完成重组上市，2019-23年扣非归母净利复合增...
标签：港口集装箱
中国重工研究报告：布局船舶总装+配套，持续受益民船大周期.pdf
- 6积分
- 2024/07/31
- 448
- 国投证券
中国重工研究报告：布局船舶总装+配套，持续受益民船大周期。中国重工：布局船舶总装+配套，持续看好公司盈利弹性释放。中国重工是国内领先的舰船研发设计制造企业，旗下大连造船、武昌造船、北海造船等现代化船厂，目前主要业务涵盖海洋防务及海洋开发装备、海洋运输装备、深海装备及舰船修理改装、舰船配套及机电装备、战略新兴产业及其他五大板块。2021年开始，受益于全球造船高景气和船价上涨，公司持续把握新船市场机遇，2021-2023年民船业务板块海洋运输装备分别新签订单286/365/330亿元，各年度年底在手订单分别达到355/578/751亿元，持续创新高。随着公司在手高价船2024年开始陆续交付，叠加产...
标签：船舶制造造船
海油工程研究报告：国内海工行业EPCI龙头，国内外业务稳步增长.pdf
- 6积分
- 2024/07/30
- 384
- 浙商证券
海油工程研究报告：国内海工行业EPCI龙头，国内外业务稳步增长。海工EPCI龙头，国内外收入稳定增长。公司是国内唯一的大型海洋油气工程总承包公司，23年收入迈上300亿元，海洋工程类收入226亿元，yoy+10.8%，其中总包收入占比85%，非海洋工程类收入81亿元，yoy-9.1%。国内收入：23年公司国内收入247亿元，境内油气业务承揽额164亿元，24Q1国内承揽额61亿元，公司国内海洋工程类收入与其主要业主中海油开发类资本开支高度相关，中海油规划24-26年实现年均6%-7%的净产量增长，预计其国内资本开支将维持高位。公司国内非海洋工程类收入主要来自LNG接收站项目，23年工作量有所下...
标签：海工装备 EPCI
中国重工研究报告：船价上行空间充足，订单边际改善显著.pdf
- 6积分
- 2024/07/29
- 338
- 申万宏源
中国重工研究报告：船价上行空间充足，订单边际改善显著。造船长逻辑逐步验证，航运景气度提升集装箱再迎订单潮，航运造船景气度互相加强。造船船厂产能紧张，船队老龄化、环保压力等因素仍旧存在，推动造船市场景气度持续上行。航运方面红海地缘事件持续超预期，航运公司资金充沛，LNG船订单持续占用头部船厂产能，集运在红海催化下运价上行，催化班轮公司再次开启订单潮，油散大型船舶运价也表现强劲，船东下订单意愿增强。供给端，上一轮周期至今船厂产能出清充分，且船厂产能短期内无法快速扩张，供给承压趋势难以改变，当前一线船厂28年船台汇率锁定难度较大，船厂惜售预计新签订单难以放量。验证了我们在2021年8月发布的《干散及...
标签：造船船舶制造
中国重工研究报告：中国造船龙头，受益行业景气上行、油轮干散货船接力.pdf
- 6积分
- 2024/07/22
- 468
- 浙商证券
中国重工研究报告：中国造船龙头，受益行业景气上行、油轮干散货船接力。中国船舶集团旗下核心造船企业，受益船舶景气上行、油轮干散货船订单接力。公司是中国船舶集团下属龙头造船企业，是国内核心军民船舶上市公司之一。公司旗下拥有大连重工、武船重工、北海造船等国际知名的现代造船企业。公司核心看点：1）船舶景气上行，行业箱船订单已先行，油船及干散货船订单有望接力；产能紧张，船价走高，行业有望实现量价齐升；2）公司作为全球核心造船厂，其优势船型超大型油船和干散货船有望优先受益于后续油船及干散货船订单接力；3）军工央企长期价值重估，资产整合、国企改革值得期待。船舶行业换船周期、环保政策、产能紧张，共促行业周期景...
标签：造船船舶制造
中远海控研究报告：周期之王，再起舞.pdf
- 6积分
- 2024/07/19
- 456
- 中研网
中远海控研究报告：周期之王，再起舞。全球集装箱班轮龙头，双品牌经营，运力规模稳居头部。中远海控是中远海运集团航运及码头经营主业上市旗舰企业和资本平台，目前为全球第四大集装箱班轮公司，主要从事集装箱航运业务及码头业务。集装箱航运业务收入及毛利占比九成以上，主要通过全资子公司中远海运集运和间接控股子公司东方海外国际经营。截至24Q1，中远海控旗下自营集装箱船队规模510艘，运力超过310万TEU，船队规模稳居行业头部。21-22年经历大幅上行周期，两年盈利近2000亿，货币资金充裕2021-2022年，集运市场景气度上行，中国出口集装箱运价指数（CCFI）由2020年的984点提升至2626点和2...
标签：航运集装箱运输
交运行业2024年中期投资策略：航道上的黄金时代，航运造船欣欣向龙.pdf
- 6积分
- 2024/07/17
- 244
- 西南证券
交运行业2024年中期投资策略：航道上的黄金时代，航运造船欣欣向龙。回顾2024年上半年（截至2024.07.03），中信交运指数跑赢沪深300，报收1839.03，比年初涨6.72%，涨跌幅居于全行业7/30。这与我们2024年投资交运策略复苏的判断一致。展望2024下半年，我们判断，交运板块仍有结构性机会。航运：干散货运运力供给未来2-3年确定性放缓下，需求释放将推升运价上涨。干散货运价强势上行，截至6月14日，BDI为1948点，周涨幅为3.6%，全年均值为1823.5点，较2023年均值增长32.3%。2024年以来我国长距离运输矿石进口量显著增加。中长期西非矿石有望释放。西芒杜铁矿预...
标签：航运造船
2024中国海港城市港口经济发展报告.pdf
- 6积分
- 2024/07/15
- 1288
- 交通运输部规划研究院
2024中国海港城市港口经济发展报告。港口经济对建设现代化经济体系具有重要意义，全国一半以上GDP集中在我国东部，港口经济是我国东部沿海地区经济发展的重要引擎。本报告在国内外现有港口经济相关理论的基础上，结合发展实践，明确了港口经济的概念，将所有依托和利用港口的各类产业及相关经济活动均纳入其中，并提出了综合测算港口经济增加值的方法。根据测算结果，从总量、产业类型、空间分布等多个角度描绘出中国海港城市港口经济发展图景。在此基础上，综合各个海港城市港口运输、临港工业、临港服务业和港产城协调等四个纬度的发展水平，构建了中国海港城市港口经济高质量发展指数，并对全国59个海港城市港口经济发展水平进行了综...
标签：港口经济海港城市
中集集团研究报告：集装箱+海工复苏共振，多元业务协同发展.pdf
- 6积分
- 2024/07/15
- 356
- 中集集团
中集集团研究报告：集装箱+海工复苏共振，多元业务协同发展。中集集团：全球集装箱龙头，多元业务协同发展。公司业务多元，在集装箱业务保持全球行业领先地位，全球市占率约45%。公司在道路运输车辆、能源/化工/液态食品装备以及海工业务也在全球形成了较强的竞争力。2023年公司业绩下降，主要因为集装箱市场回调，新箱市场遭遇周期性低谷。2023年，公司实现营业收入1278亿元，同比-9.70%；公司实现归母净利润4.21亿元，同比-86.91%；实现销售毛利率/净利率分别为13.77%/1.46%，同比-1.51pct/-1.79pct。集装箱行业：市场触底回升，公司业绩有望反弹。宏观来看，集装箱需求与全...
标签：集装箱海工装备
国航远洋研究报告：国内干散货航运主要企业之一，“10+10”造船计划快速提升运力.pdf
- 6积分
- 2024/07/09
- 264
- 开源证券
国航远洋研究报告：国内干散货航运主要企业之一，“10+10”造船计划快速提升运力。国航远洋主要从事国际远洋、国内沿海和长江中下游航线的干散货运输业务，是国内干散货运输的大型航运企业。由于从事航运业务，因此其营收及净利润表现呈现周期性。2021至2024Q1，国航远洋总营收分别为14.39/11.58/8.91/2.23亿元，归母净利润分别为36,790.17万元、18,810.33万元、248.38万元、1,595.50万元。国内外并重境外业务贡献75%以上毛利，“10+10”艘新造船计划稳步推进2023年航运收入方面境内收入占比42%，境外收入...
标签：航运造船
全球港口无人驾驶行业独立市场研究：无人驾驶技术应用落地新范式，引领全球港口物流行业可持续发展.pdf
- 6积分
- 2024/07/08
- 867
- 沙利文
全球港口无人驾驶行业独立市场研究：无人驾驶技术应用落地新范式，引领全球港口物流行业可持续发展。全球及中国无人驾驶行业市场分析：全球不同机构对无人驾驶的系统化分级框架有所不同；我国综合各方经验，制定了更全面统一的评估框架，推动无人驾驶技术在全球范围内的稳健推广和应用。得益于于无人驾驶技术的日益成熟、企业用户的较强付费意愿以及政策的有力支持，无人驾驶商用车比乘用车迎来更早的商业化落地，并成功应用在港口、物流园区、矿区等相对封闭的场景中。港口场景因信息采集更容易、干扰物更少、路线复杂度较低、基建完善度更高，相比其他场景率先实现了无人驾驶技术的商业化。全球及中国港口无人驾驶行业分析：&nb...
标签：港口物流无人驾驶集装箱运输