宏观经济专题研究：美债“3+1”分析体系.pdf
- 上传者：老*
- 时间：2021/11/17
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美债作为全球资产定价的锚，与全球股市、美元、商品等多种资产密切关联。本文将美债定价的框架归因为“3+1”体系，“3”是指通胀、经济增长、期限溢价三个自下而上的成分，是美债定价的核心因素； “1”指的是机构行为，用于辅助判断短期走势。根据 ECRI 和 CPI 的结合可以对美国的名义、实际经济增速做出预测。此外，中美利差应用的意义已经随着两国货币政策的脱钩而大打折扣，“利差锚”对汇率的引导让位于“基本面锚”。
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