北京银行（601169）研究报告：业绩平稳，不良双降.pdf

北京银行（601169）研究报告：业绩平稳，不良双降。北京银行发布 2022 年三季度报告，我们点评如下：2022 年 Q1~3 累计 营收、PPOP、归母利润同比增速分别为 3.23%、1.63%、6.48%，分 别较 22H1 提升 1.52pct、0.86pct、-1.40pct，从业绩驱动来看，规模 增长、拨备计提、中收、有效税率降低是主要正贡献，其中公司前三季 度中收同比增长 27.05%，主要是公司财富管理业务快速发展，代理及 委托业务中收增长比较快。除此之外，息差、成本收入比对公司 Q1~3 累计业绩形成一定拖累。

零售转型成效显现，带动息差企稳回升。2022Q3 末，北京银行资产总 额 3.18 万亿元，位居城商行之首。公司持续打造以客户体验和价值创 造为基础的新零售战略体系，转型成效已逐步显现，零售银行业务盈利 与业务规模快速提升，业务结构不断调优。从规模维度来看，公司零售 客户基础持续夯实，22Q3 末 AUM 余额为 9,557 亿元，同比增幅达 12.8%，零售日均存款较年初增长 12.9%，其中核心存款增长 23.3%； 22Q3 末零售贷款规模达 6,092 亿元，其中经营和消费贷占比达 43%， 较 22H1 提升 1.6pct，结构更优化。从价格维度来看，公司 22Q1~3 累 计零售贷款收益率同比提升 33bp，零售存款成本率同比下降 13bp，为 息差企稳回升提供有效支撑。根据我们测算，公司 22Q1~3 累计息差为 1.82%，较 22H1 提升 5bp，其中生息资产收益率为 3.93%，较 22H1 提升 5bp，计息负债成本率为 2.20%，与 22H1 基本持平，未来随着零 售转型战略持续深化，通过资产端和负债端两手抓，息差有望维持稳定 运行。

三季度不良贷款额率双降，资产质量有所改善。2022Q3 末公司不良贷 款率为 1.59%，较 22H1 下行 5bp，不良贷款额为 278.98 亿元，较 22H1 减少 7.6 亿元，实现了额率双降；拨备覆盖率 200.25%，较 22H1 上升 5.32pct，风险抵补能力依然较强。我们测算 22H1 和 22Q1~3 公司不 良净生成率分别为 0.83%和 1.25%，略有提升，后续随着经济持续复苏， 以及公司持续强化全机构、全流程、全类别风险管控机制，资产质量状 况有望继续改善。