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北京银行（601169）研究报告：规模持续扩张，资产质量继续夯实。北京银行发布 2021 年报和 2022 年一季度报告，2021 年全年营收、 PPOP、归母利润同比增速分别为 3.07%、-1.08%、3.45%；2021Q1 分 别为 2.07%、-2.81%、6.60%，其中拨备计提和规模增长是主要正贡献， 成本收入比、息差、其他收支形成负贡献。

规模持续扩张，但以低风险权重资产为主。2022Q1 末，公司资产总额 3.14 万亿，位居城商行之首。2021A 和 2022Q1 公司生息资产同比增 速分别为 5.42%和 3.98%。但风险加权系数于 2021 年下行 1.53pct 至 71.02%，2022Q1 继续下行 0.05pct 至 70.96%，显示公司规模扩张主 要以低风险权重类别资产为主。

息差承压，风险偏好上行有望支撑资产收益率企稳回升。2021A 公司披 露净息差继续下行至 1.83%，主要受资产收益率拖累。结构上来看，资 产端，生息资产中贷款类资产占比相对稳定，2022Q1 贷款占比环比增 长 1.19pct，投资类资产和同业资产占比均环比下行。在贷款中，随着 零售转型战略纵深推进，个人贷款占比持续提升，其中住房按揭贷款占 比 20.90%，超出房地产集中度上限，因此总体而言北京银行资产端收 益率已下行至较低位，未来其计划做大高收益资产业务，推动经营贷和 消费贷增长，资产端收益率有望企稳回升。负债端，计息负债中存款占 比有所上升，2022Q1 上升较多（3.73pct），存款中活期存款占比有所 回升，整体负债结构相对稳定，得益于交易银行、投资银行等轻型对公 业务稳中有进，负债成本稳步下行，2021 全年压降 6bp。

不良生成率显著下降，资产质量继续夯实。2022Q1 末不良贷款率 1.44%，与 2021A 持平；拨备覆盖率 211.50%，较 2021A 上升 1.28pct； 2021A 逾期 90 天以上贷款/不良为 64.1%，较 2021H1 下降 18.31pct， 不良认定持续严格。我们测算 2021A 和 2022Q1 公司不良净生成率分 别为 1.02%和 0.83%。公司不良及不良净生成率均有所下降，拨备覆盖 率回升，资产质量夯实度提升，预计随着经济运行趋稳，后续公司资产 质量状况有望继续改善。