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北京银行研究报告：中收增速转正，不良率继续回落。北京银行发布 2025 一季度报告，我们点评如下：25Q1 营收、PPOP、 归母利润同比增速分别为-3.2%、-2.2%、-2.4%，增速较 24A 分别变 动-7.99pct、-6.73pct、-3.25pct。从业绩驱动来看，规模增长、净手续 费收入上升、成本收入比及拨备计提形成正贡献，净息差收窄、其他收 支、有效税率上升形成一定拖累。

亮点：（1）存贷规模持续增长。资产端，25Q1 末贷款同比增长 10.3%， 持续优化信贷资产结构，在租赁和商务服务、制造业等行业加大投放力 度聚焦科技、绿色、普惠、专精特新等重点领域和重点行业，加大信贷 投放力度。负债端，公司 24 年以来个人活期存款、企业定期存款增速 持续向好，25Q1 该趋势延续，25Q1 存款同比增长 19.1%，增速较年 初提升 0.91pct。（2）中收增速转正。25Q1 手续费及佣金净收入 14.42 亿元、同比增长 24.4%，而 2024 年为-28.4%，中收重回正增长。 （3）资产质量稳健，不良率继续探底。25Q1 末不良率 1.30%，环比 下降 1pct，资产质量稳健；不良前瞻性指标关注率也持续下降，24 年 仅为 1.79%，较 24H1 下行 8bp；从新生成率来看，25Q1 不良净生成 率仅为 0.96%，环比下降 4bp。（4）成本收入比改善。25Q1 仅为 25.42%，较 24 年下降 3.71pct。

关注：（1）息差继续收窄。测算公司 25Q1 净息差 1.29%，较 24A/ 24Q1-3 分别下行 14bp、15bp。其中生息资产收益率环比下降 33bp， 计息负债成本率环比下降 20bp，部分缓解息差下行压力。（2）其他非 息承压。24A/25Q1 其他非息收入同比分别变动 26.2%、-17.7%。 25Q1 投资收益 41.82 亿元、公允价值变动损益-11.98 亿元，分别占营 收 24.4%、-7.0%，环比 24A 年分别变动+5.11pct、-8.01pct，公司主 动兑现 AC 账户浮盈达 11.42 亿元，需密切关注利率波动对业绩的扰动。 （3）资本充足率环比下行。25Q1 核心一级资本充足率为 8.64%，环 比下降 31bp，所有者权益端其他综合收益下降 33.33 亿元。