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中通快递研究报告:行稳致远,进而有为.pdf
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- 2023/07/06
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- 上海证券
中通快递研究报告:行稳致远,进而有为。直播电商近几年迅速崛起,成为快递行业的增量市场之一,未来预计也将继续推动快递业务量持续增长,2023年全年快递业务量增速预计在15%左右。价格方面,2021年快递价格战被监管部门叫停后,随着相关政策陆续出台,单票价格回归合理区间。2022年,各快递公司将竞争的重点重新转向降本增效和服务质量提升。我们认为,“规模为王”仍是快递行业竞争的核心优势,叠加优越的成本管控能力,才能在价格竞争中抢占主动位置,更低成本的快递企业后续预计有更大的发展机会。对比“通达系”之间的市占率,中通不仅常年稳居行业龙头的地位,且与第二名...
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快递行业研究分析框架:研究快递必须看透的“三组逻辑关系”,十年未有之变局,新周期下的产能决定论.pdf
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- 2023/07/03
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- 中信建投证券
快递行业研究分析框架:研究快递必须看透的“三组逻辑关系”,十年未有之变局,新周期下的产能决定论。价格是研究快递行业的核心,供需研究则是跟踪快递价格的基础。快递行业仍处于龙头竞争期后段,正向成熟稳定期迈进,但供需仍未达到完全平衡。监管政策仅是延缓了快递行业价格战,电商市场需求增长仍有增量且电商平台正处于推动自身及快递发展的重要时期;供给端行业进入上市后的第三轮产能周期的第二阶段,须正视快递供给为王时代下“产能决定论”对未来2-3年的影响。必须看透的“三组逻辑关系”:运营关系,供给的优化能够产生更好的价格,进而带动需求;发展关...
标签: 快递 -
申通快递研究报告:三十年快递网络焕新,看好公司长期改善.pdf
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- 2023/06/29
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- 申万宏源研究
申通快递研究报告:三十年快递网络焕新,看好公司长期改善。至暗时刻已过,申通量、利持续改善,三十年积淀的加盟网络重焕活力。申通快递作为最早成立的快递公司,加盟商实力雄厚,市场份额一度排名靠前,但我们认为因经营决策失误、错失自动化红利等因素导致掉队。阿里战略入股后,公司加强与菜鸟在各方面的合作,来自菜鸟的新管理层在组织文化、数字化、网点协同等多方面进行改革,2021Q4以来,在多重机遇下公司实现了业务量与利润的不断改善,网络质量持续向好。快递行业依旧是稳健增长、高壁垒的黄金物流赛道,当前正处于格局进一步优化的关键时点,买入最终能够存活的公司终将受益。规模方面,快递的增长由供给与需求共同驱动,ToC...
标签: 申通快递 网络 快递 -
交通运输行业2023年快递物流中期策略:压力测试甄选龙头,等待需求回暖与格局清晰.pdf
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- 2023/06/28
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- 兴业证券
交通运输行业2023年快递物流中期策略:压力测试甄选龙头,等待需求回暖与格局清晰。中高端快递:降本增效进行时、增长回升蓄力中。顺丰在时效件领域形成了单寡头格局,与德邦共同形成高端快运双寡头格局。1)顺丰业绩表现已发生较大变化,过往收入成长性强、业绩波动性大,经营转向后进行了3项结构调整,已成为稳定健康网络,随着今年件量回归常态产能利用率反弹,展现稳健可观盈利水平;2)收入增长方面,一方面等待顺周期需求回暖,一方面公司自身也在为增长蓄力,如鄂州机场投产提升空网效率、陆运网络运营优化、国际物流加快与嘉里融合,公司未来2-3年有望持续处于利润率上行趋势,收入增速有望回升。经济型快递:竞争进入后半场,...
标签: 交通运输 快递物流 快递 物流 运输 中期策略 -
中通快递研究报告:如何理解加盟制快递龙头的过去和未来?.pdf
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- 2023/06/19
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- 华创证券
中通快递研究报告:如何理解加盟制快递龙头的过去和未来?如何理解加盟制快递商业模式?1)运作模式:加盟制下,快递公司总部负责快件中转和干线运输,加盟商负责快件揽收和派送,加盟商为独立法人运作。直营制下:快件揽、转、运、派等环节由快递公司自主运营。2)财务特征:加盟制企业表现为低单票收入与成本、高利润率。因加盟制快递公司收入是加盟商支付的中转费、面单费以及派费(中通不含派费)。3)我们复盘白电渠道的发展历程,会发现加盟或直营的选择,本质是企业内部交易成本和终端投资回报率的评估,本身没有绝对优劣之分,但加盟模式利于开拓市场,直营模式强于构建口碑。中通快递为何能从加盟制快递行业中脱颖而出?1)中通快递...
标签: 中通快递 快递 -
申通快递(002468)研究报告:巨头赋能,品质与市占率有望双升.pdf
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- 2023/06/13
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- 华金证券
申通快递(002468)研究报告:巨头赋能,品质与市占率有望双升。1、巨头赋能,品质京东化:2023年6月,菜鸟即将成为申通重要股东;申通1-4月累计业务量增速持续领跑行业,登顶5月菜鸟指数;菜鸟启动618预售订单夜派,大幅提高预售包裹半日达比例,预计菜鸟供应链预处理的包裹数量大幅度增长,申通有望持续受益。2、快递行业被市场低估:快递板块是2023年1月以来交通运输子领域下跌幅度最大的板块,目前快递股处于低预期、低股价阶段,部分公司低估值,但我们认为市场对于快递行业增长的潜力、国际快递的增长空间以及政府干预下的价格竞争温和度存在低估。3、投资亮点——市占率提升叠加成本下...
标签: 申通快递 快递 -
国际快递及航空货运销售技巧培训.pptx
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- 2023/06/07
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- 其他
国际快递及航空货运销售技巧培训。培训带给你机会去发展和完善你的销售技巧。正如世界冠军或世界级的职业足球运动员,培训是职业生涯不可或缺的一部分,是为帮助销售人员学习销售的艺术而设计。但如果读者没有正确的态度进行培训,世界上任何其他的培训都对你毫无用处。如果你决定想要有有一个成功的事业,首要前提条件是要有渴望得到知识和技能的愿望。可悲的是,许多本来有才华的销售员很少使用我们所提到的技巧和用语。他们似乎害怕别人称他们“书呆子”。利用销售技巧和用语成功了不应感到惭愧。一个成熟的销售人员应享受施展才能的机会,而不是隐藏它。本课件是针对交通运输行业所编写的,旨在为交通运输行业提供关...
标签: 航空货运 快递 航空 货运 销售技巧 -
中国信息通信研究院-快递业5G消息服务研究报告(2023年).pdf
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- 2023/06/07
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- 中国信息通信研究院
中国信息通信研究院-快递业5G消息服务研究报告(2023年)快递行业是融合信息交流、物品递送、资金流通等多种功能于一体的复合型新型服务业,在方便群众生活、服务社会生产、助推经济发展等方面发挥着日益重要的作用。以5G为代表的新一代信息通信技术不断创新融合,为推动快递行业数字化转型升级提供了重要基础,助力其优化服务模式,提升业务品质与效益。
标签: 5G 快递 通信 -
申通快递(002468)研究报告:禀赋机遇加执行,三大拐点助力申通元老复兴.pdf
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- 2023/06/07
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- 兴业证券
申通快递(002468)研究报告:禀赋机遇加执行,三大拐点助力申通元老复兴。mary#禀赋:申通是通达系元老,禀赋深厚,网络底盘并不差。公司于1993年成立,为通达系快递元老,发展经历了3个节点,因率先布点成网领先行业,因错失中转直营化、中转自动化机遇而下滑。复盘申通过去从领先到下滑的原因,我们认为公司底子并不差,网点实力深厚,网络瓶颈在总部,亟待总部补齐产能短板,撬动网络经营杠杆。机遇:外部环境具备三大拐点,为元老复兴创造契机。1)商流拐点,阿里电商业务出现回升拐点;2)效率拐点,数字化改造加盟网络,从经验决策改为数据决策,强化末端经营效率与客户粘性,带来快递行业第4次机遇;3)资本拐点,...
标签: 申通快递 快递 -
2023年中期快递行业投资策略:选龙头,重反转.pdf
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- 2023/06/02
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- 国海证券
2023年中期快递行业投资策略:选龙头,重反转。回顾2022:外部环境影响下,量及成本承压,涨价带来行情全面开花2022年是中国快递行业定价能力修复的红利期。全年快递行业在供需两弱(疫情限制供给、电商需求偏弱)、油价上行的压力环境下,业务量、成本受到冲击,但在政策监管+格局改善的背景下,价格涨幅>成本涨幅,价格对业绩弹性大,头部快递企业最终实现了出色的业绩表现,股价显著跑赢消费与交运指数。展望2023:成本降幅内的价格竞争,头部企业有望实现量利双升2023年是中国快递行业供需修复、成本改善的红利期。全年快递行业供需两端将全面复苏,产能爬坡及油价均值回归将带来成本端的大幅改善,成本降幅>价格降幅...
标签: 快递 投资 投资策略 -
快递行业专题报告:三层低估带来龙头公司左侧投资机会.pdf
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- 2023/06/02
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- 华金证券
快递行业专题报告:三层低估带来龙头公司左侧投资机会。1、市场过于悲观,低估带来机会:从2023年1月以来,快递股是交运中下跌幅度最大板块,截至5月30日,快递(中信)指数下跌18.04%;各快递上市公司Q1均录得业绩正增长,股价与业绩出现趋势背离。龙头公司进入低预期、低股价,部分公司进入低估值状态。2、国内快递业务的潜在增长可能被低估:2022年全国快递量增速首次低于10%,发生在疫情背景下,2023年1-4月快递量已恢复到15%以上的增速;同时龙头市占率有望持续提升,获得高于行业的业绩增长水平;最后成本下降和效率提升,预计会使快递价格持续下降,进一步促进快递量的增速提升。3、国际快递发展的前...
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快递行业2022年报及2023年一季报综述:22年疫情冲击下盈利分化,23年件量复苏,单价短期扰动,整合推进.pdf
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- 2023/05/22
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- 华创证券
快递行业2022年报及2023年一季报综述:22年疫情冲击下盈利分化,23年件量复苏,单价短期扰动,整合推进。量价数据表现:22年疫情冲击影响超预期,23年件量复苏、单价短期扰动。1)业务量:2022年行业件量1105.8亿件,同比增长2.1%,受疫情冲击影响,仅22Q1、Q3实现正增长。各公司业务量增速:申通129.5亿件(+16.9%)>中通243.9亿件(+9.4%)>圆通174.8亿件(+5.7%)>顺丰111.4亿件(+5.6%)>韵达176.1亿件(-4.3%)。23年一季度,行业件量268.9亿件,同比增长11.0%,各公司业务量增速:申通33.6亿件(+24.3%)>中通63亿...
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快递行业分析报告:快递格局向好趋势不变,继续推荐圆通速递.pdf
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- 2023/05/16
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- 申万宏源研究
快递行业分析报告:快递格局向好趋势不变,继续推荐圆通速递。极兔收购丰网,顺丰聚焦经营质量,主流电商件格局日渐清晰,行业格局进一步优化带来的投资机遇越来越近,利好通达系。行业高壁垒再次得到印证,快递依旧是稳健增长的黄金物流赛道,投资质地优秀、具有长期竞争力的快递公司终将受益。重申高安全边际,底部继续推荐圆通速递,公司数字化转型带动全网竞争力持续提升,2023年PE仅12倍。同时建议关注港股龙头中通快递,关注韵达股份与申通快递。有别于大众的认识市场担忧极兔收购丰网及后续动作可能会进一步影响快递格局。我们认为不断出现的收购事件印证快递行业格局日渐清晰,年初以来龙头依靠价格与服务质量在市场端竞争的效果...
标签: 快递 圆通速递 -
中通快递(W-2057.HK)研究报告:电商快递龙头,起锚扬帆正当时.pdf
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- 2023/05/15
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- 招商证券
中通快递(W-2057.HK)研究报告:电商快递龙头,起锚扬帆正当时。电商快递龙头,规模优势+前瞻性产能投入打造竞争壁垒。中通市占率长期领先通达系,2022年中通市占率达到22.1%,与同行差距拉大,规模效应持续领先。公司成本管控能力突出,通过干线运输环节自有化及转运中心自动化能力的提升,核心环节成本具备优势,2022年中通、圆通、韵达单票运输成本分为0.51/0.51/0.61元,单票分拣成本分别为0.32/0.31/0.37元。长期看,我们认为规模优势较强及成本管理领先者将锚定胜局,前期行业价格竞争较为激烈,中通单票收入及利润持续下降,2022年伴随行业格局改善,单票收入/毛利/净利分别同...
标签: 中通快递 电商快递 电商 快递 -
中通快递-2022年社会责任报告.pdf
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- 2023/05/09
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- 中通快递
2022年社会责任报告.pdf
标签: 快递
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