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房地产行业1H2023综述：行业指标持续回落，企业现金流有所修复.pdf
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- 2023/09/22
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- 海通证券
房地产行业1H2023综述：行业指标持续回落，企业现金流有所修复。1H2023，行业集中度再次回落。从市占率情况看，1H2023，TOP20位房企销售金额市占率为33.62%。我们认为，随着政策逐渐回暖，行业蓝筹的市占率将再次进入回升的轨道。截止1H2023年末，部分龙头A股和港股上市公司三道红线（剔除预收款（含合同负债）的资产负债率小于70%；净负债率小于100%；现金短债比大于1倍）达标情况有所转差。1H2023，房地产开发投资、新开工、销售面积累计增速再次回落。行业杠杆率回升。1H2023，全国一线、二线、三线城市房价同比增速继续分化，分别为1.3%、0.5%、-1.4%。当期结算和费用...
标签：房地产地产
房地产行业专题报告：从海外租赁住房REIT看中国发展趋势，刚需属性明显，核心区收益稳定.pdf
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- 2023/09/21
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- 中信建投证券
房地产行业专题报告：从海外租赁住房REIT看中国发展趋势，刚需属性明显，核心区收益稳定。从海外经验看，租赁REITs是整个REITs市场中不可或缺的组成部分。租赁REITs在最大的美国市场其市值占比已达到15%之多，得益于核心城市人口的持续流入，租赁的刚性需求属性明显，其收益较为稳定，与其他REITs相比具有明显的优势。由于租赁持有的重资产属性以及政府供给能力相对不足，REITs在服务实体经济助力解决城市住房难问题尤其显得重要。各国租赁REITs龙头集中化趋势明显，布局核心区收益稳定。日本的ADR资产多元，单人、多人及家庭公寓等类别不一而足。美国AVB旗下Avalon、AVA、EavesbyA...
标签：房地产租赁住房租赁住房
FESCO-2022~2023十大行业洞察：房地产行业及其人才与人力资源服务需求分析.pdf
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- 2023/09/18
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- FESCO
FESCO-2022~2023十大行业洞察：房地产行业及其人才与人力资源服务需求分析。从行业整体看，房地产行业作为国民经济新的增长点，为中国经济的快速增长做出了贡献。据国家统计局数据显示，房地产业对我国GDP贡献持续攀升，2020年到达了7.2%。2021年受政策影响，房地产业增加值增速快速放缓，占GDP比重下降了0.4个百分点，占比为6.8%。在房地产开发经营领域，消费中心城市建设加快，地产开发市场仍有空间，头部企业继续分拆商管业务独立上市；在物业管理领域，资本市场推动头部企业加速发展，“互联网+物业”服务创新成为发展趋势；在房地产中介服务领域，行业已进入相对成熟的阶...
标签：房地产地产人力资源人力资源服务
房地产和物业服务行业专题报告：政策空间有多大，距离“常态”有多远.pdf
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- 2023/09/18
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- 中信证券
房地产和物业服务行业专题报告：政策空间有多大，距离“常态”有多远。总体而言，我国房地产市场的政策调整空间仍然非常充分，我们相信，在政策的持续落地推进过程中，房地产市场基本面可以企稳，步入可持续发展的新模式，走向长期常态化均衡发展的新阶段。我们认为，政策的短期影响，将主要作用于有居住价值的房子，其销售表现将明显回暖。复苏中存在结构性的分化，但行业的底部特征非常明显。房地产政策还有继续发力的空间吗？我们认为，存在一种“常态化”的市场发育环境，即在国际范围来看最为普遍，中国房地产发展历史上最为常见的交易流程，信贷支持和税收安排设定。政策安排的调整，如果...
标签：房地产地产物业服务物业
房地产行业见微知著：浙江未来社区分析.pdf
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- 2023/09/15
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- 浙商证券
房地产行业见微知著：浙江未来社区分析。1、未来社区来龙去脉。1）启动时间及进展：2019年3月20日，浙江省政府印发《浙江省未来社区建设试点工作方案》，标志着浙江省未来社区建设试点工作全面启动。截至2023年8月底，浙江省已先后公布七批创建名单，项目数量达1270个，浙江省计划2025年创建1500个未来社区。2）改造方式：未来社区创建类型主要为整合提升类、全拆重建类、拆改结合类、规划新建类和全域类，强调“三化九场景”的建设。旧改与未来社区在改造范围及改造内容上均较为相似。同时政府鼓励城镇老旧小区与未来社区一体化改造建设。3）资金平衡方式：政府相关部门多次出台相关政策用...
标签：房地产地产
房地产行业2023年半年报综述：行业业绩仍承压，经营性现金流改善；房企调整与分化并行，销售投资融资均缩量.pdf
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- 2023/09/13
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- 中银证券
房地产行业2023年半年报综述：行业业绩仍承压，经营性现金流改善；房企调整与分化并行，销售投资融资均缩量。经营情况分析：销售投资融资均持续缩量，追求更稳健的发展，调整与分化并行。1）销售：1-8月百强房企销售金额同比-10%，从月度走势来看，Q2以来销售增速持续下滑，8月降至最低点（-39.4%）。头部房企销售分化显著，央国企表现相对优异。累计销售额增长较多的：越秀（+60%）、华发（+39%）、建发（31%）、招蛇（+24%）、华润（+22%）、滨江（+22%）、中海（17%），均为央企和区域型房企。1-8月销售目标完成率的均值在66%，高于22年同期水平（49%）。23年以来行业CR20的...
标签：房地产销售现金流房地产投资融资
房地产行业城中村改造专题报告：城改大有可为，战略高度定位.pdf
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- 2023/09/11
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- 申万宏源研究
房地产行业城中村改造专题报告：城改大有可为，战略高度定位。政策意义：城改战略高度定位，意义重大而深远。过去在中央层面，城中村改造更多是在城市更新的大范畴之下提及，因而过去城中村改造的模式、资金来源等更多是以地方探索为主，因而过往总体推进较慢。近期中央层面的城中村改造相关表述密集出台，城中村改造逐步从原先城市更新政策的组成部分提级为一个单列的重要政策，尤其在城中村改造工作部署电视电话会议的表述，表明本次城中村改造的高度定位和重要战略意义，因而预计后续城改将加速推进。近期央行、国开行接连表态支持城中村改造，同时广州表态争取国家专项借款、专项贷款、中央财政补助、申请地方政府专项债券等途径，均表明中央...
标签：房地产地产
房地产行业专题分析：销售改善，盈利寻底.pdf
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- 2023/09/08
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- 华泰证券
房地产行业专题分析：销售改善，盈利寻底。中报呈现出房企整体运营仍然处于磨底阶段，核心变量仍在需求端。但7月24日以来，需求端政策落地节奏超市场预期，全国购房杠杆限制宽松历史鲜见，更显力度，我们看好政策对基本面的托底效用，在核心城市有布局的公司有望受益。重点推荐：1）A股开发：城建发展、华发股份、建发股份、滨江集团、万科A、金地集团；2）港股开发：越秀地产、建发国际集团、华润置地、中国海外发展、龙湖集团；4）物管公司：中海物业、保利物业、华润万象生活、滨江服务、招商积余、万物云。业绩：保交楼政策推动营收同比微增，盈利能力仍在寻底2023年上半年，受益于疫情防控政策放松，一季度销售回暖，叠加保交楼...
标签：房地产地产销售
房地产行业城中村改造专题研究.pdf
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- 2023/09/07
- 840
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- 中银证券
房地产行业城中村改造专题研究。城中村改造为这轮地产重要政策之一。今年以来，中央高级别会议已多次提及城中村改造。尤其是7·21国常会《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》正式落地，加大政策支持力度，加快城中村改造进程。城中村改造的市场有多大？1）根据我们的测算，我国全国范围内城中村约1919万套，占存量住房的10%，涉及面积或达17.5亿平。1919万套的规模约为老旧小区改造体量的一半，约为棚户区改造的三分之一。考虑到城中村改造主要集中在一二线城市，实际体量或将更小。2）从省份结构数据看，城中村多集中在东部沿海一带，15%位于广东、9%位于山东、9%位于浙江、8%位...
标签：房地产地产
房地产行业A+H板块23年中报综述：整体收入增长业绩亏损，缩表仍在持续.pdf
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- 2023/09/06
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- 广发证券
房地产行业A+H板块23年中报综述：整体收入增长业绩亏损，缩表仍在持续。收入增长业绩亏损，企业持续分化。根据公司中报，23H1板块房企营业收入1.95万亿元，同比增长1.9%，归母净亏损965亿元，较22年同期多亏损586亿元，主要受出险房企拖累，剔除出险房企后板块整体实现归母净利润975亿元，同比下降17%。利润率方面，23年上半年板块扣税毛利率为10.4%，同比下降4.1pct，利润率仍在探底，销售管理费用率5.8%，同比上升0.8pct，财务费用率为4.4%，较15-21年均值上升2.3pct，此外资产减值损失提升、非并表项目收益减少及其他非经常性损失对整体业绩产生拖累，板块盈利能力受到...
标签：房地产地产
房地产行业专题研究报告：挖潜城中村改造，要素红利与真实需求.pdf
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- 2023/09/05
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- 华创证券
房地产行业专题研究报告：挖潜城中村改造，要素红利与真实需求。城市新城外拓减速，核心区优质改善楼盘为城市真实需求，城中村改造迫在眉睫。1）过去因农地征收价格低，城市发展倾向于“摊大饼”式建设新城，老城改造往往被忽略，遗留棚户区、老旧小区、城中村三大类“顽疾”。2）虽然三者形成原因、土地性质、房屋产权等存在不同，但本质上都是土地资源没有被充分开发利用。3）当前城市外拓速度放缓，郊区存库高企、去化拉长，部分城市也面临刚需盘供给过量问题，城市居民的真实住房需求是核心区高品质住宅。只有盘活城区存量土地、提升土地利用效率，才能匹配真实需求，实施城中村改造迫在...
标签：房地产地产
2023年中国房地产行业精装修暨家装生态白皮书：精装破局，整装待发.pdf
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- 2023/08/30
- 686
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- 奥维云网
2023年中国房地产行业精装修暨家装生态白皮书：精装破局，整装待发。
标签：房地产地产装修
房地产行业专题报告：如何看待城中村改造带来的机遇与挑战？.pdf
- 3积分
- 2023/08/25
- 512
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- 东吴证券
房地产行业专题报告：如何看待城中村改造带来的机遇与挑战？存量时代下，房地产未来的新发展格局。当前，中国住房市场供给结构存在“重购买、轻租赁”和“重市场、轻保障”的状态。尽管我国住房供应体系经过多年改革已初步形成商品房以市场供应为主，保障性住房以政府支持为主的格局，但由于各方利益驱动，保障性住房和租赁住房供应不足。因此，未来房地产市场供给侧改革的重点将主要集中在补全住房保障体系、发展租房市场和共有产权住房。城中村改造作为城市更新的重要部分，通过增加保障性住房供应，可以改善市场供给结构和提升居住质量；将在房地产新发展模式建设中发挥重要作用，并通过与保...
标签：房地产地产
房地产行业专题报告：从泡沫破灭到焕发新生的日本房地产市场借鉴.pdf
- 5积分
- 2023/08/24
- 2457
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- 中信建投证券
房地产行业专题报告：从泡沫破灭到焕发新生的日本房地产市场借鉴。上世纪90年代日本房地产泡沫破裂，经济修复期长达20年。80年代起，日本房地产基本面支撑力不足，宽松货币政策叠加金融自由化促使泡沫生成，房地产泡沫期长达16个季度。1990年后房地产与银行业同时崩溃，日本进入20年的超低经济增速时代，房地产恢复周期拉长。日本当局在货币政策、税收政策、财政政策以及土地政策等方面的失误导致了泡沫膨胀和破裂，中国的房地产政策调控需要以此为鉴，并与松紧有度的宏观政策相协调。新经济形势下地价和房价温和回升，新建面积降低，租赁市场稳定。2012年首相安倍晋三上台，通过激进货币政策、灵活财政政策和结构性改革实现宏...
标签：房地产地产
房地产行业专题分析：从新鸿基地产看港资房企经营逻辑.pdf
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- 2023/08/24
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- 4
- 中国平安
房地产行业专题分析：从新鸿基地产看港资房企经营逻辑。双轮驱动的港资地产龙头。新鸿基地产成立于1972年7月，同年8月挂牌上市，为中国香港最大地产发展商之一；围绕地产链及其他收租资产积极布局，物业销售、物业租赁贡献利润近90%。公司持续稳健发展，业绩修复能力较强，资产与收入规模不及内地龙头房企，但归母净利润基本与之比肩。顺势而为乘势而起，紧跟市场逐步壮大。借助20世纪70年代香港地产业证券化、集团化热潮，公司完成首轮扩张，成立10年左右利润扩大近10倍。强调货如轮转以销定投，把握市场脉搏提供高质量产品服务，开创香港新楼宇三年保修服务先河，项目通常享受品牌溢价。应势而动下公司成功跻身香港大型地产集...
标签：房地产地产