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  • 港股食饮公司业绩回顾及展望.pdf

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    • 2024/04/26
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    • 安信国际

    港股食饮公司业绩回顾及展望。

    标签： 港股

  • 2024年二季度债市策略展望：债市定价的锚在哪里？.pdf

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    • 2024/04/25
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    • 国金证券

    2024年二季度债市策略展望：债市定价的锚在哪里？一、“旧框架”新演绎,债市为何脱锚？“五碗面”新演绎，供需不平衡到供需新平衡——1、基本面（定价在价）：脱敏—低波，或源于经济的“价跌量增”；2、政策面（定价度低）：新平衡—当前政策主要聚焦于高质量发展的立与破，平衡特性对债市影响有限；3、资金面（定价度低）：长短端倒挂—短端受海外通胀及海外货币政策、汇率等因素影响交易现实（低波），长端持续交易宽松预期（存款-政策利率-贷款）；4、供需面（定价度高）：定价核心因素&...

    标签： 债市

  • 策略专题研究：24Q1筹码分析，新共识的伊始.pdf

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    • 2024/04/25
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    • 华泰证券

    策略专题研究：24Q1筹码分析，新共识的伊始。24Q1基金持股集中度回升，加仓红利、主题内部切换、大幅加仓出口链24Q1公募基金仓位环比回落0.5pct，但仍处于2016年以来较高水平，基金配置集中度在持续下降近一年后首次出现回升迹象→基金在红利/景气/主题三大线索处形成共识：①红利资产内部，公用事业/煤炭等仓位演绎相对较为极致，环保/钢铁/石油石化配置系数分位数处于2016年以来60%以上的相对高位，而银行配置系数2016年以来分位数相对较低（<20%）；②出口链内部，除纺服仓位水平较高外（2016年以来配置系数分位数>90%），白电/小家电/家居用品的配置系数分位数处...

    标签： 投资策略

  • 数说公募纯债与混合资产策略基金2024年一季报：纯债基金加久期降杠杆，含权品种增周期减科技.pdf

    • 4积分
    • 2024/04/25
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    • 国金证券

    数说公募纯债与混合资产策略基金2024年一季报：纯债基金加久期降杠杆，含权品种增周期减科技。

    标签： 公募 基金

  • 新兴市场投资专题：越南，产业链外溢受益国，东南亚投资绿洲.pdf

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    • 2024/04/25
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    • 国泰君安证券

    新兴市场投资专题：越南，产业链外溢受益国，东南亚投资绿洲。越南：全球产业链外溢的受益国，逐步成为新兴的全球制造中心。2023年越南总人口为1.03亿，东南亚位列第三，劳动力资源丰富，且近年来城镇化率快速提升。以市场为导向的经济改革支持越南从农业经济转变外国直接投资主导的制造业现代化经济。与上世纪80年代的中国相似，越南正享受着全球产业链外溢的红利。越南在加入世界贸易组织后，因政策优惠、劳动力资源充足，吸引大量海外资本投资加工制造业，并迅速成为世界新兴的消费性电子产品、纺织品及服装的制造中心。越南经济近年迅速增长，2022年越南GDP总值为4090亿美元，增长率为8.02%，创下了25年来的最快...

    标签： 新兴市场

  • 北交所策略专题报告：第二批创新层进层企业高质量，聚焦5家专精特新“小巨人”.pdf

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    • 2024/04/25
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    • 开源证券

    北交所策略专题报告：第二批创新层进层企业高质量，聚焦5家专精特新“小巨人”2024年第二批创新层进层初筛公司质量好、盈利强，紧跟国家战略布局2024年4月11日，全国股转公司发布2024年第二批拟调入创新层的挂牌公司初筛名单，本批共计52家挂牌公司拟调入创新层。52家企业2023年营收均值为5.06亿元，中位数为3.54亿元，较已披露年报的创新层公司高16.43%和38.97%，最近两年营业收入实现持续稳定增长，复合增速的均值和中位数为39.56%和12.51%。2023年归母净利润均值和中位数分别为5462.97万元和4651.73万元，较已披露年报的创新层公司高40...

    标签： 专精特新

  • 投资策略专题：全球资产配置启航.pdf

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    • 2024/04/25
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    • 国信证券

    投资策略专题：全球资产配置启航。1.自上而下，各国股市择时体系可以归结为经济、利率和利差三要素经济增速为代表的基本面和股市中长期表现并未脱钩。无论是发展中国家还是发达国家，GDP增速和股指收益率都呈大体正相关关系；增速换挡期间，大多国家股市趋势性机会让位于结构性机遇是正常发展规律。在主要发达国家中，利率下行拔估值期间股市上涨胜率较高。根据2011-2022年的数据，我们发现主要发达国家政策利率与股市指数的相关性表现为负，这说明了利率下行对股市的推动作用，背后是流动性宽松和拔估值的机制，利率上行且股市还能上涨仅发生在有人工智能这类技术突破的阶段。而主要发展中国家的股市上行多发生在其与美债利差的走...

    标签： 资产配置 投资策略

  • 2024年2季度港股市场投资展望：养精蓄锐.pdf

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    • 2024/04/24
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    • 建银国际

    2024年2季度港股市场投资展望：养精蓄锐。一季度港股先跌后反弹，恒指短期在17000点附近仍面临较强阻力，未来需要更多政策利好及基本面的支持才能打开上行空间。随着1月下旬恒指守稳前期低点（2022年10月低点）后反弹，港股熊市尾声的共识正在形成，2月以来南下资金净买入力度不断增强，外资交易型资金也阶段性回流中港股市，港股韧性不断增强。二季度美联储有可能逐步放缓量化紧缩节奏，为年中减息做铺垫，但后续减息路径仍存不确定性。近期美元强势、非美货币承压，令短期流动性偏紧。港股面临的上行催化剂主要包括：港股已陆续确认估值底、政策底、经济底、盈利底和流动性底，安全边际基本锁定；美联储的减息预期逐步强化，...

    标签： 港股 股市

  • 公募基金24年Q1配置分析：公募对三类资产配置情况变化如何？.pdf

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    • 2024/04/24
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    • 广发证券

    公募基金24年Q1配置分析：公募对三类资产配置情况变化如何？数据口径：“偏股混合+普通股票+灵活配置型”基金，数据来自wind。我们考察基金一季报对三类资产的配置思路变化：经济周期类、稳定价值类、景气成长类。【稳定价值类】资产：从狭义高股息行业，扩散至广义的低估且稳定ROE方向。在基金一季报，我们看到公募基金对于【稳定价值类】资产的配置比例出现了全面的抬升，而且不拘泥于狭义的高股息行业，更是朝着上述存在供给侧壁垒、或者行业格局改善、ROE稳定性上升的行业扩散——（1）全球制造业PMI复苏受益的全球资源品：铜、油的配置比例均来到2010年以来新高并...

    标签： 公募 公募基金 基金 资产配置

  • 2024年第二季度市场策略报告：指数或震荡上行，关注结构性机会.pdf

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    • 2024/04/24
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    • 财信证券

    2024年第二季度市场策略报告：指数或震荡上行，关注结构性机会。全球经济仍具韧性，美联储降息时点后移。从全球综合PMI、OECD综合领先指标、官方机构预测来看，第二季度全球经济仍有韧性，但风险可能集中在2024年下半年。当下美国多项就业数据超预期，通胀有二次抬头迹象。美联储决策偏向数据依赖，随着3月份美国非农数据及物价数据公布，美联储降息预期快速降温，目前互换市场完全消化美联储2024年首次降息时间从9月份推迟至11月份，并显示美联储年内仅降息50个基点，加剧了全球资本市场不确定性及波动性。同时，传统黄金分析框架失效，10年期美债实际收益率与黄金价格不再维持负相关关系。参照历史，每次黄金脱钩法...

    标签： 市场策略

  • 能源&航运春季策略展望：分化行情面临收敛，上行风险仍在地缘.pdf

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    • 2024/04/23
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    • 国投安信期货

    能源&航运春季策略展望：分化行情面临收敛，上行风险仍在地缘。

    标签： 能源 航运

  • 券商行业2024春季策略会报告：供给侧改革是后续投资主线.pdf

    • 4积分
    • 2024/04/23
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    • 国泰君安证券

    券商行业2024春季策略会报告：供给侧改革是后续投资主线。

    标签： 券商

  • 2024年二季度A股投资策略报告：政策逆周期调节，基本面延续改善.pdf

    • 3积分
    • 2024/04/22
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    • 华龙证券

    2024年二季度A股投资策略报告：政策逆周期调节，基本面延续改善。一、一季度全球市场整体较好。行业及风格有所分化，行业涨幅较好阶段集中在二月，银行、石油石化等涨幅居前，风格中周期一季度整体表现较好，概念方向央企煤炭、航运精选、新质生产力等涨幅居前。二、一季度美国经济总体存韧性，市场关于美联储年中降息预期下调并延迟，美国经济数据表现仍存在分化现象，预示降息仍有必要。一季度国内经济总量超预期增长，内外需改善将带动进出口数据不断好转，PMI重回扩张区间预示经济景气回升，叠加政策逆周期调节，有望增强二季度经济景气动能。三、当前主要宽基指数估值仍处于较低位置，行业估值亦维持低位。在内外部需求改善，经济景...

    标签： A股 投资策略

  • 探寻基金下一站调仓方向.pdf

    • 3积分
    • 2024/04/22
    • 43
    • 1
    • 国信证券

    探寻基金下一站调仓方向。中长期来看，产业政策方向、股市行情主线、权益基金仓位具有协同效应。以公募基金为代表的机构投资者，其资产管理规模持续增长，持股市值也在稳步上升。国内资本市场也逐步走向成熟，正历经由“散户市”向“机构市”的进步，在此背景下，机构投资者对A股市场的影响力愈发显著，公募调仓不仅是部分领域股价表现的结果，也对相关行业股价表现产生影响。本文通过回溯主动权益基金持仓行业及风格变动，厘清历次大规模调仓背后的共性规律，找到未来潜在调仓方向。股票市场通常被视为实体经济的风向标，公募调仓和盈利趋势、经济引擎调整和结构变迁等密切相关。公募基金的重...

    标签： 基金

  • 银行业2024年春季投资策略：拥抱红利投资大时代.pdf

    • 2积分
    • 2024/04/22
    • 60
    • 1
    • 国泰君安证券

    银行业2024年春季投资策略：拥抱红利投资大时代。

    标签： 银行 投资策略
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