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  • 2024年石油化工行业春季投资策略：拥抱高股息以及景气上行带来的投资机会.pdf

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    • 2024/04/07
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    • 申万宏源研究

    2024年石油化工行业春季投资策略：拥抱高股息以及景气上行带来的投资机会。一、油价高位震荡，上游高景气延续预计2024年Brent油价中枢维持在80-90美元/桶的较高水平。需求端，IMF预期2024年全球GDP增速达到3.1%，原油需求仍将持续增长。供给端，OPEC+和俄罗斯继续维持减产政策，支撑油价维持高位；美国页岩油资本开支放缓，库存井水平已经达到历史低位，未来产量增长有限。根据国际能源机构预测，2024年全球原油供需预计将维持供不应求，油价有望维持高位震荡的格局，上游板块高景气延续。二、海外气价逐步下跌，国内供应商有望减亏随着国际LNG出口终端开始进入新一轮投产期，叠加当前天然气库存高...

    标签： 石油化工 石油 化工 投资策略

  • 当DDM遇上概率论，新基本面量化框架.pdf

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    • 2024/04/07
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    • 开源证券

    当DDM遇上概率论，新基本面量化框架。过去3年，传统DDM三要素框架出现了2次典型的失效：（1）2021年2月末及其后；（2）2023年下半年至2024年2月初。原因为何？如果套用在德州扑克上，传统DDM自上而下研判框架的主要精力集中在研判“未来有可能会发什么牌”；但是随着影响要素的增多、对未来预测的准确性下降：你越来越难预测未来会发什么牌；而分析“手上有什么牌”、“桌上有多少筹码”的重要性上升。当【因果论】方法出现瑕疵，我们需要用【概率论】进行进一步补充和完善投资框架。新基本面量化框架——基于DD...

    标签： 概率论

  • 北交所研究报告：源头活水，北交所有望迎来新发展机遇.pdf

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    • 2024/04/03
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    • 浙商证券

    北交所研究报告：源头活水，北交所有望迎来新发展机遇。北交所定位服务创新型中小企业，助力多层次资本市场体系1）错位发展，功能互补：主板主要服务于成熟期大型企业；科创板突出“硬科技”特色；创业板主要服务于成长型创新创业企业；北交所与新三板共同打造服务创新型中小企业主阵地；2）北交所是多层次资本市场重要纽带：北交所由原新三板精选层发展而来，挂牌满12个月可申请北交所上市，且符合条件的北交所公司可申请转至沪深交易所。专精特新的摇篮，为新质生产力发展注入新动能新质生产力是2024年政府工作报告的重点，专精特新企业将是发展新质生产力的重要力量，而北交所是专精特新企业重要聚集地。北交...

    标签： 北交所 发展机遇

  • 二季度固收策略：震荡中的机遇与风险.pdf

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    • 2024/04/03
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    • 华鑫证券

    二季度固收策略：震荡中的机遇与风险。

    标签： 风险 固收

  • 如何利用市场特征识别军工行情的确定性机会.pdf

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    • 2024/04/03
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    • 华安证券

    如何利用市场特征识别军工行情的确定性机会。若创业板满足“前期超跌、快速反弹、后未大跌”的特征时，军工将滞后市场见顶1个月左右。梳理归纳2010.6月以来的37段创业板阶段性反弹或反转行情发现：若当市场出现“前期超跌、快速反弹、后未大跌”的特征时，军工见顶时间将滞后市场见顶时间1个月左右。37段行情中有6段行情同时满足上述特征，都无一例外地出现了军工顶滞后市场顶1个月左右的情形。相反地，另外31段行情至少有一项特征不满足，其中有30段行情军工见顶时间与市场见顶时间同步，甚至提前，仅有1段行情军工顶滞后20天。其中：前期超跌，指创业板反弹前经历过一波...

    标签： 军工

  • 从底层逻辑推演债券配置思路：低利率的意义.pdf

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    • 2024/04/02
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    • 国泰君安证券

    从底层逻辑推演债券配置思路：低利率的意义。

    标签： 债券

  • 可转债2024年二季度展望：需要战略积极的二季度.pdf

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    • 2024/04/02
    • 66
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    • 兴业证券

    可转债2024年二季度展望：需要战略积极的二季度。

    标签： 可转债

  • 2024年二季度铁矿石策略报告：过剩基本面逐步改善，关注钢厂复产和铁水增加情况.pdf

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    • 2024/04/02
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    • 光大期货

    2024年二季度铁矿石策略报告：过剩基本面逐步改善，关注钢厂复产和铁水增加情况。012024年一季度铁矿石行情回顾；02铁矿石基本面供需分析与展望。

    标签： 铁矿石 矿石 钢 铁 铁矿

  • 2024Q2汽车行业投资策略：优选商用车+华为小米链.pdf

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    • 2024/04/01
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    • 东吴证券

    2024Q2汽车行业投资策略：优选商用车+华为小米链。2024Q2展望：【业绩/股价历史高点在2020年及以前】的“冷门标的“有望继续走强！Q2相比Q1对业绩兑现/景气度数据更看重，商用车板块性机会仍需重视，乘用车/零部件存在结构性机会。标的优选组合【宇通客车+潍柴动力+赛力斯+长安汽车】。坚定看好商用车周期向上！本轮商用车板块性周期向上持续性或好于市场预期。不同于历史周期，（这轮商用车是【外内需共振】+【国企资产重估】。2023年是龙头开始兑现业绩，2024年龙二龙三等紧跟兑现业绩。客车板块：宇通客车+金龙汽车。重卡板块：潍柴动力/中国重汽+一汽解放/福田汽车。继续看...

    标签： 汽车 商用车 投资策略

  • 2024春季政策研究投资策略：新质生产力持续大力推进，证监会“两严两强”重建市场信心.pdf

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    • 2024/04/01
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    • 2
    • 申万宏源研究

    2024春季政策研究投资策略：新质生产力持续大力推进，证监会“两严两强”重建市场信心。一季度国内主要政策回顾：1、第二十届深改委第四次会议召开，主题为“增强土地要素对优势地区高质量发展保障”，审议文件包括《关于改革土地管理制度增强对优势地区高质量发展保障能力的意见》等；2、2月召开第二十届第四次中央财经委会议，会议主题“推动新一轮大规模设备更新和消费品以新换旧”；3、3月两会召开，2024年首要任务“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”，对比年底中央经济工作会议，新增“推动城...

    标签： 投资策略 证监会

  • 2024年基础化工行业春季投资策略：周期登山则山，成长观海则海.pdf

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    • 2024/04/01
    • 148
    • 4
    • 申万宏源研究

    2024年基础化工行业春季投资策略：周期登山则山，成长观海则海。2023年化工景气触底，PPI底部震荡，2024年景气有望持续修复。2023年化工行业景气高位持续回落，化工PPI至年中触底，周期品价格仍维持低位，能源价格回落仍维持中枢，行业成本端压力趋于缓解，产品价差企稳并逐步修复。展望24年，能源价格仍将维持在中枢以上，供给端压力虽有释放，但行业自发供给端优胜略汰，化工PPI有望持续修复，周期有望震荡向上。出行需求修复明显，其余终端需求逐步触底，看好出行链及细分反转周期。按照下游终端需求进行推荐排序。行：国内外出行持续修复，成本端持稳，利好轮胎等中游行业；住：今年国内开工有望触底，看好细分供...

    标签： 基础化工 化工 投资策略

  • 北交所策略专题报告：北证软服指数表现强于大盘，重视板块内高增低估标的.pdf

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    • 2024/04/01
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    • 华鑫证券

    北交所策略专题报告：北证软服指数表现强于大盘，重视板块内高增低估标的。软件行业作为支柱性产业，受益于国家政策的持续大力推动，5G、大数据、云计算、人工智能、物联网等新一代信息技术与传统产业的融合渗透，以及我国制造业、金融、电力和交通等各个行业信息化需求不断增长，产业规模持续扩大，未来仍有望保持高景气。根据Wind四级行业划分，我们对互联网软件与服务、数据处理与外包服务、系统软件、信息科技咨询与其他服务和应用软件的共24家北证A股进行梳理，并将这些公司作为成分股编制“北证软件服务指数”。总体上，北证软件服务指数上涨动能强于北交所整体，同时高波动特性明显，2023年10月2...

    标签： 北交所

  • 轻工造纸行业2024年春季策略报告：聚焦赛道企业Alpha，底部价值挖掘.pdf

    • 6积分
    • 2024/04/01
    • 115
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    • 申万宏源研究

    轻工造纸行业2024年春季策略报告：聚焦赛道企业Alpha，底部价值挖掘。轻工消费：消费白马竞争力持续强化，压力测试下份额提升、盈利稳健，具备远期品牌出海能力【公牛集团】：产品线渐次发力，转换器现金奶牛业务稳定增长；无主灯与新能源充电枪充电桩体现增量•【晨光股份】：新品设计研发发力，品类横向扩张，拥抱多元化渠道，出海空间广阔；一体两翼战略持续深化【百亚股份】：电商尤其抖音弯道超车，线下外围市场稳步开拓，产品结构升级强化盈利，塑造全国品牌形象家居：存量翻新需求向上，行业估值回落底部，中长期刚需增长韧性，头部企业份额提升二手房市场回暖，以旧换新政策催化，提振存量翻新需求，保障房、城改政策...

    标签： 造纸 轻工

  • 2024年全球资产配置春季投资策略~美股篇：降低流动性博弈，关注科技与制造.pdf

    • 6积分
    • 2024/03/29
    • 135
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    • 申万宏源研究

    2024年全球资产配置春季投资策略~美股篇：降低流动性博弈，关注科技与制造。2024年以来美股上涨由盈利和估值共同驱动，标普500（10%）>纳斯达克100（8.7%）>道琼斯指数（5.5%）。因子角度看，2024年盈利质量、成长因子领涨，小市值和价值因子跑输。行业上，半导体产品与设备领涨，媒体娱乐、生物科技、零售、银行跑出超额收益。强势股方面，M7内部同样分化，AIPlay继续上行，英伟达领涨，特斯拉、苹果下跌。展望年内美股宏观环境，经济软着陆、年内美联储开启预防式降息仍是中性假设，但大幅宽松的预期演绎空间有限。大选年宽财政刺激经济难度加大，Q4前通胀预计温和下行。就业供需缺口不...

    标签： 美股 资产配置 投资策略

  • 电新行业2024年春季投资策略：关注行业量增弹性和头部盈利韧性.pdf

    • 3积分
    • 2024/03/29
    • 101
    • 5
    • 申万宏源研究

    电新行业2024年春季投资策略：关注行业量增弹性和头部盈利韧性。锂电：3月以来行业排产恢复高增，核心关注产业链环节盈利底部改善。1Q24需求淡季下行业盈利继续筑底，随着2Q24开始行业排产有望上行，行业盈利有望见底回升。目前一二线企业盈利差距拉大，新增产能建设趋缓，25年行业供需格局有望回归健康状态，板块盈利和估值弹性有望出现。建议关注三条主线：1）份额集中下的电池企业：宁德时代，亿纬锂能；2）盈利能力领先+充沛现金流的材料环节公司：中伟股份、科达利、中科电气、湖南裕能及天赐材料；3）盈利修复的弹性标的：珠海冠宇、蔚蓝锂芯及信德新材。光伏：近期虽然不断上修24年光伏装机，但供给过剩依然是不争的...

    标签： 电新 投资策略
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