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  • 半导体行业研究及2023年年度策略：周期和成长共振.pdf

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    • 2022/12/07
    • 2552
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    • 方正证券

    半导体行业研究及2023年年度策略：周期和成长共振。01半导体2023年展望——半导体设备投资框架；02半导体2023年展望——半导体材料投资框架；03半导体2023年展望——功率半导体投资框架；04半导体2023年展望——半导体设计投资框架。

    标签： 半导体

  • 行业分析：投资者框架.pdf

    • 16积分
    • 2021/09/03
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    • ACCA爱楷企业咨询

    ACCA（特许公认会计师公会）与CFA（特许金融分析师）协会合作开展了一项全面的全球研究计划，探讨从手游以至公用事业等21个行业的业绩驱动因素。该项研究报告名为《行业分析：投资者框架》，旨在通过制定通用框架，协助投资者分析行业的前景、风险与机遇，指导投资者进行基本面分析，并向他们展示如何规避商业模式中的危险信号。企业的成功关键在于执行商业模式的成效。这就要求企业：优化有限的资源配置，以产生可持续现金流；投资新产品、新技术和新服务，以应对更广泛的竞争局面、社会变革和大趋势；以及在面对瞬息万变的宏观经济、监管政策和政治环境时，能够妥善应对。不同行业通常需要不同的商业模式，即便是同一行业，不同公司的...

    标签： 投资策略 投资框架

  • A股激荡30年：10年策略研究凝聚30个经典逻辑.pdf

    • 4积分
    • 2021/09/13
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    • 天风研究所

    A股激荡30年：10年策略研究凝聚30个经典逻辑。①在由标准差和均值构成的通道内，股债收益差形成一个类似“钟摆运动”的格局。②当股债收益差运行到+2X标准差附近的时候，意味着该指数的性价比大幅降低，进入下跌趋势，而同时债券的性价比开始明显提升。③当股债收益差运行到-2X标准差附近的时候，意味着该指数的性价比大幅提升，进入开始酝酿机会的阶段，而同时债券的性价比开始明显下降。④该指标有效的关键性处理：需要做3年滚动均值，以及对应的标准差。否则效果一般。

    标签： A股 投资策略

  • 新质生产力深度解读与投资推演.pdf

    • 3积分
    • 2024/01/30
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    • 浙商证券

    新质生产力深度解读与投资推演。2023年9月，习近平总书记首次提到新质生产力意义非凡。我们认为，新质生产力是代表新技术、创造新价值、适应新产业、重塑新动能的新型生产力，应把握新质生产力的新型劳动者队伍，新型生产工具和新型生产关系三大关键点。新质生产力包括8大新兴产业和9大未来产业，对应大科技大健康和大制造赛道。新质生产力政策举措系统地支持新质生产力的潜力、供给、需求及分配四大方面，财政货币产业三大政策有望发力值得关注。我们预计2024年投资机会在于从传统生产力到新质生产力，上半年传统生产力相对占优，基建、地产稳增长和出口出海性价比红利需关注;下半年新质生产力涉及的大科技、大健康和大制造赛道相对...

    标签： 新质生产力

  • “专精特新”综合分析报告：掘金“专精特新”小巨人.pdf

    • 5积分
    • 2021/10/25
    • 1707
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    • 光大证券

    注重“四化”发展，“专精特新”企业大有可为：“专精特新”企业是指具备“专业化、精细化、特色化、新颖化”特点的企业，在中美博弈及中国经济结构转型升级的背景下，未来“专精特新”企业大有可为。

    标签： 专精特新 机械 化工

  • 储能行业2023年投资策略：未来已来.pdf

    • 5积分
    • 2023/01/09
    • 1508
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    • 华安证券

    产业链百花齐放，龙头企业持续发力根据储能行业的发展特点，目前形成了以磷酸铁锂电池储能为主要路线，钠电池快速优化形成部分替代，多种电池路线补充的发展格局。随着对户储及大储需求的增加，储能电池技术成熟度将进一步提升，电池成本有望降低。整体储能电池行业集中度高，龙头企业占据市场份额大。储能变流器业务快速成长，增量发展空间广阔目前，变流器出货量持续高增，其中微型逆变器占比较大。变流器中游主要提供各个应用场景适配的储能变流器，但未出现绝对龙头。随着国内大型储能放量与海外大储市场开启，储能变流器业务有望迎来加速期。储能温控领域持续增长，液冷优势明显随着电化学储能市场不断发展，温控市场也迎来了高增速。未来，...

    标签： 储能 投资策略

  • 碳达峰和碳中和专题报告：内涵、趋势与投资机会.pdf

    • 5积分
    • 2021/03/16
    • 2591
    • 101
    • 信达证券

    碳达峰与碳中和(双碳目标)是全球大势所趋。双碳目标的提出不仅彰显我国应对气候变化大国担当，更是我国实现经济高质量发展、构建人类命运共同体的重要举措。恪守共同但有区别的责任原则，有序推进双碳目标实现至关重要。双碳目标问题是系统性问题，涉及到经济结构、产业结构、能源结构，以及节能、碳技术与碳市场等，重点在于能源结构调整与节能降耗。在双碳目标驱动下，光伏、风电等非化石能源将加快发展，传统能源将加快转型升级步伐，节能节材与循环利用将日益得到重视，碳技术(捕集、封存、利用)与碳市场将得到更积极探索。建议重点关注新能源、节能节材、电能替代、循环经济、传统能源转型升级、碳技术与碳市场等领域投资机会。我国宣布...

    标签： 碳达峰 碳中和 投资策略

  • 2023年储能行业策略报告：中美欧三大市场齐爆发，储能迎来黄金发展期.pdf

    • 6积分
    • 2023/01/04
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    • 东吴证券

    2023年储能行业策略报告：中美欧三大市场齐爆发，储能迎来黄金发展期。欧洲：低渗透率高成长空间，储能再上新台阶！欧洲能源危机下，欧洲户用光储高经济性得到市场的认可，光储需求开启爆发式增长。居民电价合约机制，2023年新签合约电价大幅上涨，电价平均为40欧元/MWh以上，同比提高80-120%，我们预计未来1-2年持续保持高价，光储刚性需求明确。德国免除户用光伏VAT、所得税，意大利户储补贴政策退坡，利好政策持续，德国户储收益率可达18.3%，考虑补贴回收期可缩短至7-8年。长期独立能源大趋势，2021年欧洲户储渗透率仅1.3%，成长空间广阔，工商业和大储市场亦快速增长。我们测算2023/202...

    标签： 储能

  • 2024年储能行业策略报告：储能市场旭日东升，技术类型百花齐放.pdf

    • 3积分
    • 2024/01/09
    • 739
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    • 国元证券

    2024年储能行业策略报告：储能市场旭日东升，技术类型百花齐放。“双碳”目标的达成具有政策强制性，在政策的催化下多个产业持续受益；储能是能源系统的枢纽，在风电光伏需求以及政策推动下，市场需求持续增长；国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》提出到2025年新型储能装机容量达到30GW以上。新型储能：削峰填谷，助力电网安全平稳运行新型储能是除抽水蓄能以外的新型蓄能方式，包含锂离子电池、压缩空气及液流电池等多种储能方式，技术类型多样，满足市场多元化需求；与抽水蓄能相比，新型储能建设周期短、选址简单灵活、调节能力强，与新能源开发消纳的匹配性较好，优势逐渐凸显；储能技术可以起到...

    标签： 储能

  • 硬科技全面梳理：来自214份科创财报的蛛丝马迹.pdf

    • 3积分
    • 2021/07/24
    • 1532
    • 79
    • 天风证券

    我们精读19年以来上市的创业板/科创板公司财报，梳理了上市公司对各自所在产业链的描述。整体来看，当前硬科技具备五重驱动力:1)国产替代/产能缺口;2)能源革命/低碳环保;3)渗透率提升/技术革新;4)国防安全/信息安全;5)消费升级/老龄化。结合上市公司财报描述及行业团队推荐，我们筛选出六大产业链当中目前景气度较为明确的28个方向。

    标签： 股票 半导体 互联网 通信

  • 2023年电子行业投资策略：半导体国产替代持续加速，汽车电子迎来新机遇.pdf

    • 7积分
    • 2023/01/06
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    • 五矿证券

    2023年电子行业投资策略：半导体国产替代持续加速，汽车电子迎来新机遇。回首2022年，在消费电子等下游需求疲软，疫情对宏观经济造成扰动等背景下，电子行业经历了阵痛期。展望2023年，随着中国疫情政策逐步优化，宏观经济有望回暖，消费电子等下游需求有望触底反弹，伴随着晶圆厂/IDM厂新建产能逐步投产，新能源车渗透率进一步提升，我们看好半导体及汽车电子行业迈入上升通道。EDA：国产替代+下游需求共促EDA赛道高成长。2021年全球EDA市场规模133亿美元，中国EDA企业与国外头部EDA企业在产品覆盖范围和先进制程上存在较大差距。随着美国对中国先进制程EDA工具的步步紧逼，EDA软件国产替代势在必...

    标签： 电子 半导体 汽车电子 投资策略

  • 农业数字化2022下半年投资策略：寻找田野间的数字化转型机遇.pdf

    • 3积分
    • 2022/06/25
    • 936
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    • 申万宏源研究

    农业数字化2022下半年投资策略：寻找田野间的数字化转型机遇。农业数字化：乡村振兴和粮食安全的双重战略意义，两大规划指引加速发展实现乡村振兴。乡村振兴需要提高农民收入，而“农业收入水平=单位面积耕地产量×人均耕地面积×农产品均价”，农业数字化是提高亩产的有效手段。保障粮食安全。我国农产品贸易逆差连续5年上行，人均耕地面积远低于世界平均水平，化肥、农药消耗量过高等因素，均影响我国粮食安全。农业数字化率提升，将显著化解潜在风险。两大重要规划：《数字农业农村发展规划（2019—2025年）》要求2025年农业数字经济占农业增加值比重提升至1...

    标签： 农业 农业数字化 数字化转型 数字化 投资策略

  • “专精特新”专题研究：专精特新的时代，制造强国的未来.pdf

    • 3积分
    • 2021/09/16
    • 1300
    • 73
    • 中信证券

    “专精特新”专题研究：专精特新的时代，制造强国的未来。我国的“专精特新”中小企业发展战略是我国实现产业转型升级、建设制造强国的重要一环，是实现共同富裕的关键抓手。专精特新“小巨人”企业作为中小型上市公司中的佼佼者，有望成长为具有全球竞争力的“隐形冠军”。我们梳理了A股上市的320家专精特新“小巨人”企业，形成三条重点投资主线：国产替代与强链补链、出口型先锋、高景气赛道。“专精特新”由来已久，当下愈发受到重视。2011年时任工信部总工程师的朱宏任最早提出“专精特新”，2021年以来，“十四五规划”中提出要培育专精特新“小巨人”企业，7月30日的中央政治局会议更是将发展“专精特新”中小企业视为开展...

    标签： 专精特新 国产替代

  • 半导体行业深度研究及2023年度策略：朝乾夕惕，拐点可期.pdf

    • 10积分
    • 2023/01/13
    • 946
    • 70
    • 国盛证券

    半导体行业深度研究及2023年度策略：朝乾夕惕，拐点可期。度走高，多数企业营收增长趋势与存货出现背离，部分以消费电子为主的企业库存和存货周转天数较营收出现严重背离。但各公司逆境不改研发趋势，新品迭代迅速、研发进展顺利。我们进一步复盘以韦尔股份、兆易创新等为代表的优秀IC设计企业自2018年以来的库存、毛利率和新品拓展情况，看各公司在周期轮动中如何成长。同时通过对数字IC公司三季度最新库存情况的梳理、产业内的最新观点以及海外巨头厂商的最新表述，当前时点类似于2018年Q4，去库存和来年需求储备并存，叠加明年需求回暖和去库存展望乐观，我们认为拐点将至。模拟IC：长坡厚雪优质赛道，重点关注新品进度及...

    标签： 半导体

  • 碳中和专题报告：从欧盟碳交易看我国碳中和的投资机会.pdf

    • 3积分
    • 2021/03/18
    • 1925
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    • 平安证券

    碳中和是世界发展趋势:我国提出碳达峰碳中和的“30·60目标”，围绕此目标将出台一系列支持政策和产业规划。世界多数国家实现碳达峰后才提出碳中和，而我国目前仍处于工业化、城市化中后期，能源需求仍处于增长期，实现碳达峰碳中和的目标任重道远。碳市场是推进碳中和的经济保障:碳排放权交易系统(ETS)是一个基于市场的节能减排政策工具，合理的政策能够为实现碳中和提供最确定、最具成本效益的解决方案。国外已经形成了五大相对成熟的多样化的碳排放权交易体系。我国在开展了试点市场、CDM以及CCER的基础上，于2021年2月1日正式开放全国统一的碳交易市场。欧盟碳交易对能源产业的影响:EUETS推行以来，欧盟总体碳...

    标签： 碳交易 碳中和 环保
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