宏观政策_宏观政策在线文章

政策层对当前经济形势判断十分精准、直面挑战，资本市场的感知与政策层类似，以问题为导向进行投资部署。中央经济工作会议提出，进一步推动经济回升向好需要克服一些困难和挑战，主要是有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。要增强忧患意识，有效应对和解决这些问题。针对这些问题，宏观政策的推进将更具协调性且打好提前量，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。要多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合。

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2023年对金融工作会议的理解和未来宏观政策展望

2023/12/12
542
中信证券

金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分。党的十八大以来，在党中央集中统一领导下，金融系统有力支撑经济社会发展大局，坚决打好防范化解重大风险攻坚战，为如期全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标作出了重要贡献。

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2023年宏观政策与经济形势展望：共识与分歧

2023/11/28
952
中信建投

今年三季度经济回暖，四季度将继续复苏。一季度疫后释放，经济超预期。疫后生产、需求集中释放，GDP增长4.5%。二季度疤痕效应显现，边际转弱。补偿性生产、需求退潮，GDP增长6.3%（两年平均3.3%）。经济总体低位运行，二季度GDP环比增长0.8%。三四季度内生动能接棒，经济渐回暖。三季度同比增长4.9%，环比增长1.3%；7月极端气候扰动下较差，8月经济数据全面回暖。经初步测算，如果要完成全年预期目标，四季度只要增长4.4%以上，就可以保障完成全年5%左右的预期目标；去年受疫情影响，第四季度的GDP增长是2.9%，因此今年四季度基数相对较低。全年GDP预计增长5.4%（两年平均4.1%）。政...

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2023年宏观政策解读与资本市场展望

2023/11/24
482
中信证券

10月份，已有24个省份发行合计10127亿元特殊再融资债。云南、内蒙、辽宁、天津、贵州、吉林、湖南、广西发行规模靠前，分别发行1,076亿元、1,067亿元、1,006亿元、948亿元、882亿元、690亿元、643亿元、623亿元。11月，各地还在继续披露特殊再融资债发行计划。化债显著改善了地方财政平衡，10月地方财政支出明显加速。10月基建相关支出增速为15.6%，较上月加快5.6个百分点。

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2023年宏观政策解读与资本市场展望

2023/09/23
642
中信证券

我们预计城中村改造每年投资额可能在1万亿元左右，全周期带来的城市更新投资额可能在10万亿元左右全国超大特大城市大约有2000个城中村，我们估算单个城中村改造一年的平均投资额可能为5-6亿，平均每年投资额约为1万亿元左右，项目周期一般在10年左右，合计10万亿元央行《二季度货币政策执行报告》提出加大对城中村改造的金融支持力度，我们预计未来有可能通过再贷款、PSL等方式为城中村改造提供资金支持。房地产对中国经济具有系统重要性。根据央行数据，2022年末房地产相关贷款占银行信贷比重约24.8%，房地产相关收入占地方综合财力的47%，住房占居民资产的60%左右，地产后周期消费（汽车、家电、家具、...

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2023年宏观政策和地缘形势展望

2023/07/27
479
中信证券

预计美国经济在四季度前后出现GDP环比负增长。预计美国今年10月起失业率将加速上升，居民收入与消费或将明显降温。预计美国经济仅为浅衰退，但需要关注潜在的金融风险。

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2023下半年宏观政策与资本市场展望

2023/07/17
568
中信证券

客观地说，经济复苏过程确实出现了比较严重的分化。分化①：年轻人就业情况与整体就业情况之间的分化。年轻人失业率持续走高，一方面是因为近年来大中专毕业生人数持续创新高，且与就业市场需求的专业匹配性不强；另一方面也反映出能够较大体量带动年轻人就业的相关行业复苏偏慢、甚至还略有萎缩。分化②：基建制造业投资与地产投资之间的分化。地产投资从2022Q2度实质性转负以来，至今没有修复到正增长区间，而且2023年4月之后跌幅反而有所扩大。虽然竣工增速较高，但是施工增速和新开工增速均仍处于大幅负增长区间，这也反映出开发商的长期信心不足。

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2023年宏观政策专题研究高水平对外开放、内涵、趋势与影响分析

2023/06/30
1655
中信建投证券

2023年宏观政策专题研究，高水平对外开放、内涵、趋势与影响分析。纵观中国“对外开放”的理论严谨脉络可以发现，随着时代背景和综合实力的不断发展变化，中国的对外开放逐渐从自力更生走向保守型开放，再到积极主动拥抱世界。

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2023年度保险行业策略宏观政策奠定保险行业2023年发展的信心和决心

2023/01/05
2604
信达证券

2023年度保险行业策略，宏观政策奠定保险行业2023年发展的信心和决心。稳增长预期下，经济复苏有望推动长端利率中枢上行，利好保险股估值修复。2022年国际国内形势复杂多变，疫情反复、俄乌冲突升级、美联储加息、欧洲通胀危机等深刻影响全球格局，国内需求收缩、供给冲击和预期转弱“三重压力”对经济制约较为明显。

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2022年宏观策略专题深度报告宏观政策的前期实施效果及展望

2022/10/19
944
财信证券

2022年宏观策略专题深度报告，宏观政策的前期实施效果及展望。作为宏观调控的核心手段，货币政策和财政政策需要协调配合以达到宏观调控目标。货币政策更专注于总量控制，而财政政策则是对国民经济运行过程中的失衡进行逆周期调节。在这两大政策的执行过程中，一种政策工具的使用通常会影响另一项政策的制定和落地。

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