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信用债折算率有何特征？
- 提问时间：2024/03/14
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[1个回答]根据2023年3月6日，中证登发布的合格质押券标准券折算率表格显示，从债券类别上看，合格质押券主要以地方政府债为主共有8609只，占比高达53.93%，公司债、证监会主管ABS、企业债占比位居第二、三、四位，分别为18.52%、8.76%和6.67%1.以高评级高资质国企债为主，折算率分化明显从主体评级分布来看，交易所信用类质押券以主体评级为AAA的债券为主，后续AA+级主体的质押券数量或会陆续提升。从交易所质押式回购入库质押券的发债平台来看，截止2023年3月6日，共1318家发债平台，其中AAA级、AA+级和AA级平台分别有717家、156家和445家，债券余额分别为60758.9亿元、2...
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信用债违约现状及新增主体分析
- 提问时间：2024/01/18
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[1个回答]展期债券明显增加，实质性违约边际减少。面临流动性危机，今年许多主体选择展期缓解兑付压力，虽然展期在法律层面上有别于实质性违约，但基本会导致主体再融资渠道的冻结，以及信用状况的显著下滑，因此本文将展期包括在违约统计中。2022年展期债券明显增加，实质性违约债券边际减少，违约和展期债券规模整体有所上升。截至12月14日，今年共有308只债券违约（含展期，以下简称违约），违约日债券余额合计4236亿元，较2021年274只债券、3475亿元违约日余额，整体规模有所上升。其中152只债券，合计1674亿元为展期，较去年74只债券，合计682亿元明显增加。其中156只债券，2562亿元实质性违约，较去年...
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信用债市场发行规模、结构及行情分析
- 提问时间：2024/01/04
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[1个回答]2022年以来，信用债市场稳健扩容，存量规模持续增长。截至2022年12月2日，信用债市场（包括短融、中票、企业债、公司债、定向工具）存量债券规模达26.26万亿元，较2021年末24.66万亿元同比增长6.48%，分债券种类来看，短融存量余额增幅较小，2022年12月2日较2021年仅同比增长2.42%；中票及公司债存量余额占比较高，合计逾7成，为信用债市场主要券种，且余额规模均有所增加，分别同比增长11.57%及7.32%；企业债及定向工具存量余额占比较低，分别同比降低4.10%及0.13%。2022年以来，信用债市场发行规模同比持平，净融资额同比下降显著，截至2022年12月2日，信用债...
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信用债市场十大热点回顾
- 提问时间：2023/12/06
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[1个回答]因城施策提速扩容，地方政府自主权上升。。1.热点一：昨日的资产荒，今日的负反馈资产荒背景下，抢券行情加剧今年以来，资金价格持续位于低位，市场资金充沛，叠加高息资产缺位、城投债供给严重缩量，形成供不应求局面，产生严重资产荒行情，市场对信用债认购热情高涨，截止2022年10月，各品种信用债的票面-认购下限这一指标已一路下跌至近六年低点。一级新发债方面，城投、产业、金融新发债的平均票面利率均已突破近六年低点，2022年10月分别降至3.59%、2.51%和2.85%；二级估值方面，10月底，城投债、产业债和金融债的平均信用利差分别为153.17bps、141.03bps和91.82bps，分别位于近...
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信用债市场处于什么状况中？
- 提问时间：2023/11/24
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[1个回答]信用债今年呈现“V型”走势。信用债利差自11月以来快速上行，中短期信用债利差呈明显的V型走势，4季度还是大幅调整。2022年前十月，信用债整体利差收窄，体现出债市“慢牛”行情。以3年期信用债为例，产业债利差收窄45.53bp，城投债利差收窄12.97bp，商业银行二级资本债利差收窄26.13bp。自11月以来，各期限信用债利差均大幅走阔，以3年期信用债为例，产业债利差走阔42.6bp，城投债利差走阔48.95bp，商业银行二级资本债利差走阔52.93bp。本次信用债市场大幅调整，与近期接连出台的防疫，地产政策相关，由于情绪恐慌而引起了赎回潮，导致...
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信用债发行规模、成本及交易情况如何？
- 提问时间：2023/10/24
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[1个回答]产业债发行量环比上升，但仍不及去年同期水平。1.信用债发行1.1.发行规模2月信用债市场净融资规模大幅回升。2月一级发行量环比、同比均增加，主要信用债品种（短融+中票+企业债+公司债）合计发行8267.09亿元，环比上升18.51%，同比上升19.71%。叠加总偿还量环比下跌-20.10%，净融资额上升至3,141.33亿元。细分类型和板块来看：城投债发行量环比、同比均上升，已大幅超出去年同期规模。城投债2月共发行525只，发行量达到3701.46亿元，环比上升11.91%，同比上升86.71%。净融资额上升至2,002.16亿元；总偿还量为1,699.30亿元，环比下跌38.38%，同比上升...
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信用债市场走势、违约规模及风险推演
- 提问时间：2023/07/20
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[1个回答]2023年境内信用债违约规模仍处于较低水平。1.上半年信用市场：全面回暖2023年上半年信用债净融资规模有所回暖。2023年以来，我国信用债市场从2022年末调整中恢复，净融资规模出现明显上升，市场走势可以分为两步走：1）在赎回潮冲击后信用债融资下滑，年初市场触底回升，净融资规模好转，2月净融资规模达去年3月以来的月度新高；2）进入3月以后，债市调整的冲击已基本褪去，月度信用债到期压力增大，信用市场以稳为先，净融资规模略有下滑但仍处相对较高位置。2023年信用利差走势：“债牛”再现。2022年末信用市场的调整行情为2023年的“债牛”打开空间。1...
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境内外信用债发行利率达到多少？
- 提问时间：2023/01/04
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[1个回答]我来简单介绍一下境内外信用债发行利率。1.境内信用债发行利率我国房企信用债发行门槛较高，发行主体以大中型房地产开发企业为主，它们的盈利水平较高，资信状况较好，发行人的主体信用评级和债项信用评级一般在AA级以上。从近年来我国房企境内信用债加权平均票面利率来看，基本围绕中长期基准利率上下波动。2021年，房地产开发企业信用债加权平均票面利率为4.20%，较2020年下降了17个基点。分季度来看，第一季度的加权平均票面利率约为4.49%；第二季度的加权平均票面利率约为4.35%；第三季度的加权平均票面利率为3.95%；第四季度的加权平均票面利率为3.78%。房企境内信用债的加权平均票面利率在2021...
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信用债投资主要通过哪些方式进行收益增厚？
- 提问时间：2022/11/07
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《信用债投资专题：“资产荒”演绎下的信用债投资新论》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。套息加杠杆策略：是通过加杠杆套息的方式进行收益增厚。套息加杠杆策略获取收益的前提是信用债收益率能够覆盖融资成本，以获取差额收益。在资金利率稳定+预期收益率下行的情况下，对中短久期+中高等级的套息加杠杆策略具有明显的收益增厚效果；但是一旦未来资金利率上行，同时在持有期内信用债收益率出现超预期回调，套息加杠杆策略的收益率表现就会相对不佳。 短久期下沉策略：在控制久期的情况下（比如不高于1年），通过下沉资质可以博弈更高的票息收益...
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信用债利差变化情况怎样？
- 提问时间：2022/10/31
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]你好，在《信用债行业专题研究：再议城投产业跷跷板》中，详细介绍了信用债利差变化情况，如果想要查看更多内容，请下载原报告。当前市场选择乏善可陈。随着地产政策的收紧，部分房地产企业资金面承压，地产债违约展期现象频发，机构投资者对于地产债的选择面大大缩小。而永煤事件后，高等级煤炭债虽已基本恢复至违约前水平，但低等级煤炭债利差仍在修复过程，机构投资者对于煤炭债也不敢轻易的进行资质下沉。市场整体可选择的余地并不大，资金更多地涌现城投领域。城投债利差下行幅度也相对更大。整体来看，年初至今信用债利差呈现先升后降趋势。当前各期限（1年期、3年期和5年期）信用债利差分别为29bps、24bps和48bps，分别...
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我国科创企业信用债融资面临了什么问题？
- 提问时间：2022/09/26
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]我来简单回答这个问题，如果你想更深入地了解，可以下载《2021年债券市场分析研究报告》这篇报告查看。一是债券市场对科创企业的支持较为有限，目前已发债的科创企业多为大型企业，对中小微企业覆盖不足。以A市为例，A市已发债科创企业资产规模的中位数为110.34亿元，最小值为1.8亿元；营业收入中位数为33.9亿元，最小值为1.16亿元。按照国家企业类型划分标准，已发行过债券的A市科创企业绝大多数属于大型企业。二是现有以财务指标为核心的信息披露制度难以充分反映科创企业特征。经调研，多数科创企业为创业型企业，以轻资产运营为主，主要持有知识产权等无形资产，财务表现相对较弱。目前在我国债券市场的信息披露体系...
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新疆历史上有哪些信用债违约负面事件？对应有何应对举措？
- 提问时间：2022/09/05
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[1个回答]新疆历史上有哪些信用债违约负面事件？对应有何应对举措？
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信用债 一、二级市场回顾
- 提问时间：2022/09/01
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]有关信用债一、二级市场回顾的问题，在报告《信用债2022年下半年投资策略：循着那抹斜阳，踏歌而行，且共从容》中可以找到答案，具体以原报告内容为准，下面的内容也出自该报告。1.一级市场回顾1.1发行与到期规模截至6月16日，2022年上半年企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具共发行发行6204只，发行金额57249.34亿元，发行规模环比下降11.20%，同比下降6.09%。信用债净融资额11181.57亿元，环比增加892.98亿元，同比增加1745.42亿元。1.2发行利率与2021年下半年平均水平对比，2022年交易商协会公布的发行指导利率全部下行。分期限看，1年期品种利率变化幅...
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陕西历史上有哪些信用债违约负面事件？对应有何应对举措？
- 提问时间：2022/08/31
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[1个回答]陕西历史上有哪些信用债违约负面事件？对应有何应对举措？
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科创企业信用债融资试点风险有哪些防控措施？
- 提问时间：2022/08/29
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- 提问者：匿名用户
[2个回答]如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《科技创新企业信用债融资研究课题报告》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。1.应对发行利率偏高的措施为在一定程度上防止发行利率过高导致发行人偿债压力较大及超过利率上限部分投资者难以维权等问题，可引入知识产权、碳排放权等无形资产质押增信及附加转股条款等措施，助力降低发行人利率成本。同时，可探索在试点期间，协助符合条件的发行人申报贴息等政策补贴和奖励，降低发行人实际支付成本，提升发行人积极性。各地均有相应的债券发行奖补政策，符合相关要求的科创企业信用债发行人可在符合竞合规定的前提下获得市级/区级奖补的复合支持。2.应对债券违约及其次生影响的措施为...
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