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锂行业专题研究：2023Q4海外锂矿跟踪，Q4海外锂矿供给环比继续提升，澳矿成本曲线下移.pdf

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2024/02/28
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华福证券

锂行业专题研究：2023Q4海外锂矿跟踪，Q4海外锂矿供给环比继续提升，澳矿成本曲线下移。锂精矿生产：澳矿主要在产矿山持续发力。1）澳洲：2023Q4澳洲有8个在产项目，SC6精矿产量为84.9万吨，同环比+27%/+6%，增加主因系Marion、PLS、Wodigna、BaldHill（复产）产能稳定爬坡，但Greenbushes因矿价太高股东减少拿货，为防止累库减产。参考FY24（23H2-24H1）产量指引，澳洲8个项目除格林布什外主要项目均有增量。2）非洲：非洲项目主要为中资企业一体化项目，矿石在第四季度逐渐发运回国，在2023年底开始贡献增量。3）欧美：南美洲项目扩产较为稳定，北美N...

标签：锂矿锂

2023Q3海外锂矿跟踪：Q3矿价高企带动澳矿销量下降，美非项目将在Q4开始形成有效供给.pdf

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2023/11/20
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华福证券

2023Q3海外锂矿跟踪：Q3矿价高企带动澳矿销量下降，美非项目将在Q4开始形成有效供给。锂精矿生产：澳矿Q3产量环比提高，非洲和美洲项目继续产能爬坡。1）澳洲：2023年第三季度澳洲有6个在产项目，SC6精矿产量为81.7万吨，同环比+27.3%/+5.5%，主因系Greenbushes、MtMarion、Wodgina和Finiss新产能继续爬坡，MtCattlin采矿进入核心区域收率大幅提升，而PLS因维护停工导致收率低于上一季度，Q4或因部分项目受到澳洲雨季影响产量增长受限。2）非洲：主要在产或扩产项目基本于2023年上半年投产，合计投放新产能超过14万吨LC，并于Q3开始发运回国，考...

标签：锂矿

天齐锂业研究报告：锂行业垂直一体化龙头，布局优质锂矿资源及冶炼基地.pdf

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2023/10/26
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海通国际

天齐锂业研究报告：锂行业垂直一体化龙头，布局优质锂矿资源及冶炼基地。锂行业龙头，全球第四大、中国和亚洲第二大锂化工产品供应商。天齐锂业2022年营业收入404.49亿元，同比增长427.82%；归母净利241.25亿元，同比增长1060.47%；锂矿产量134.9万吨，同比增长41.37%；锂盐产量4.7万吨，同比增长8.16%。坐拥全球锂行业最优质的中上游资源。资源端：布局全球最优质矿石、盐湖资源，权益资源量合计约1429万吨LCE。公司控股全球目前品位最高、储量最大的在产锂辉石项目澳大利亚格林布什锂精矿（26.01%），现有锂精矿产能162万吨/年，2025年规划总产能达到214万吨/年...

标签：天齐锂业锂矿

全球锂矿23Q2总结：产能持续释放，下半年锂价承压.pdf

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2023/09/22
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信达证券

全球锂矿23Q2总结：产能持续释放，下半年锂价承压。2023Q2海外锂矿产量增幅明显。根据各公司公告，2023年第二季度，海外主要锂精矿企业合计精矿产量约为85.1万吨，环比增长12.8%，同比增长42.2%。其中，Greenbushes锂精矿产量39.5万吨，同环比分别增长+17%/+11%，季度产量创新高，产量显著增长主要源于化学级一期和二期工厂较高的入料品位。MtMarion产量12万吨，环比不变，同比下降6.3%；但由于高品位矿占比下降，导致折合6%精矿产量为8.75万吨，同环比分别下降1.0%/7.4%。Wodgina产量10.3万吨，同环比+413%/-6.8%。MtCattlin...

标签：锂矿锂

锂行业专题报告：2023Q2海外锂资源供给继续放量，H2非洲锂矿及美洲盐湖将继续拉动供给增加.pdf

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2023/08/14
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华福证券

锂行业专题报告：2023Q2海外锂资源供给继续放量，H2非洲锂矿及美洲盐湖将继续拉动供给增加。在需求端增速放缓以及资源端稳定放量的背景下，锂行业自今年以来始终保持着脆弱的供需关系。即将进入9-12月，传统需求旺季叠加下游补库需求，需求端预期较强；同时供给端释放节奏对行业供需平衡有重要影响，本报告梳理海外主要在产锂资源端项目供给情况。锂精矿：澳矿Q2产量环比大幅提高，非洲和美洲项目贡献下半年主要增量。1）澳洲：23Q2SC6锂精矿实际产销量环比+9%/+17.3%，主因系泰利森和PLS产能充分释放，以及MtCattlin采矿进入核心区域收率大幅提升，但下半年除MtMarion的90万吨（约60万...

标签：锂锂资源锂矿

国轩高科-研究报告：扬锂矿之帆，迎海外之风.pdf

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2023/07/28
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华创证券

国轩高科-研究报告：扬锂矿之帆，迎海外之风。应用领域前景光明，动力+储能市场快速放量。全球锂离子电池市场快速放量，中国市场是中坚力量。2022年，全球锂离子电池出货量957.7GWh，同比增长70.3%。其中动力电池684.2GWh，同比增长84.4%；储能电池159.3GWh，同比增长140.3%。动力电池市占率稳定，基本盘坚固。公司动力电池市占率在4%左右，其中2022年为4.5%，2023Q1为3.9%。铁锂电池是公司强项，2022年装机量为11.89Gwh，市占率6.47%，仅次于宁德和比亚迪；三元电池装机量1.43Gwh，排名第11。在非一线电池企业（扣除宁德时代和比亚迪），国轩高科...

标签：国轩高科锂矿锂

锂矿行业2023年度中期策略：等待时机.pdf

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2023/06/27
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兴业证券

锂矿行业2023年度中期策略：等待时机。锂盐价格自2022年12月以来便快速回落，价格从前期高点近60万元大幅回落至4月中旬的17万元，锂价下跌的关键是需求的冷却，悲观预期下锂盐终端主动压缩其合意库存水平，产业链库存被迫向上游转移。考虑库存影响，2023年1-4月电池级碳酸锂真实需求量为11.84万吨，同比下滑6%，远小于正极材料产量增速。此外，供给放量对锂价压力也同步显现，2023年1-5月中国碳酸锂产量累计达15.36万吨，同比增长28%。而随着产业极度悲观情绪开始缓解，4月底以来正极材料厂逐步开启补库节奏，锂盐价格重归30万元区间。锂盐价格经历一波三折之后，市场分歧再次加大，为了进一步探...

标签：锂矿锂中期策略

天齐锂业（002466）研究报告：锂行业龙头，布局全球优质锂矿，资源开拓稳步进行.pdf

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2023/05/22
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海通国际

天齐锂业（002466）研究报告：锂行业龙头，布局全球优质锂矿，资源开拓稳步进行。锂行业龙头，2022年业绩亮眼，发布五年战略规划。天齐锂业2022年营业收入404.49亿元，同比增长427.82%；归母净利241.25亿元，同比增长1060.47%；锂矿产量134.9万吨，同比增长41.37%；锂盐产量4.7万吨，同比增长8.16%。公司发布的五年战略规划目标在2027年达到30万吨左右碳酸锂当量的锂化工产品产能。布局全球最优质的锂资源，公司现在是全球第四大、中国和亚洲第二大锂化工产品供应商。资源供应端公司优势明显，公司控股的澳大利亚格林布什锂精矿和智利阿塔卡马锂盐湖分别是全球目前品位最高、...

标签：天齐锂业锂矿锂

国城矿业（000688）研究报告：布局国内大型优质锂矿，有色资源矿企蓄势待发.pdf

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2023/05/16
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中邮证券

国城矿业（000688）研究报告：布局国内大型优质锂矿，有色资源矿企蓄势待发。国内铅锌领先企业，收购金鑫进军锂矿行业。国城矿业为国内铅锌矿领先企业，主要产品为铅锌等精矿、白银、硫酸等。2022年9月公司启动收购海南国城常青100%份额，收购后公司通过国城常青间接持有马尔康金鑫矿业48%股权。根据评估报告，金鑫矿业拥有的党坝锂辉石矿的累计查明氧化锂资源量为68万吨，平均品位1.33%，为国内非常优质的大型锂矿。金鑫建设120万吨采选产能，打开国城盈利空间。2022年2月国城集团与众和达成战略合作，共同推进众和股份司法重整进程，恢复公司经营能力。3月众和股份、金鑫矿业与中融信托和解，此前债务问题得...

标签：国城矿业矿业锂矿

锂行业专题报告：五问锂矿发展，走向何方.pdf

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2023/03/03
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粤开证券

锂行业专题报告：五问锂矿发展，走向何方。1、锂资源格局：储量集中分布于南美、澳洲，产量澳智中“三国鼎立”自然中的锂主要来源于矿床和卤水。从储量上看，全球锂资源储量集中分布于南美、澳洲，中国占比不高。其中成熟的盐湖主要分布在南美锂三角和中国，大部分锂矿山依然集中在西澳。我国锂资源储量全球占比6%，主要分布在青藏、四川和江西。四省查明资源储量占全国的96%。其中四川以锂辉石为主，青海、西藏以盐湖为主，江西以锂云母为主。从产量上看，锂资源产量集中于澳洲、智利和中国，资源形式上主要来自于锂辉石和盐湖。2、提锂技术：多技术协同发展，成长空间广阔从原材料到锂盐，资源禀赋和提纯技术决...

标签：锂矿锂

有色金属行业深度分析：资源为王，全球锂矿22年三季报更新.pdf

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2022/12/24
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安信证券

2022年Q3西澳地区锂精矿产量环比上升明显。2022年Q3西澳地区主要锂矿山生产锂精矿合计约33.6万吨(不含Greenbushes)，同比上升32.2%，环比增长12.2%;销售锂精矿合计38.1万吨(不含Greenbushes)，同比上升51.3%，环比上升22.6%。2022年Q3澳洲锂精矿平均销售价格小幅上升，预计2022年Q4价格将维持高位。其中2022年Q4MtMarion锂精矿平均售价由于品位下降，环比下滑10.6%;Pilbara锂精矿销售均价环比涨幅为12.8%;MtCattlin锂精矿平均售价环比增长0.72%。此外，Pilbara锂精矿第12次拍出7505美金/吨(FO...

标签：锂锂矿有色金属

2023年度有色金属行业策略报告：周期配黄金，成长配锂矿.pdf

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2022/12/02
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华福证券

2023年度有色金属行业策略报告：周期配黄金，成长配锂矿。周期：通胀交易步入尾端，加息筑顶提振金属价格。避险&抗通胀，贵金属标的仍具相对收益，关注有增量的个股；基本工业金属虽有供应端的扰动，但地产和终端消费下降拖累需求。铝可以看作能源的载体，受益于国内产能天花板、海外能源价格以及绿色发展等利好而支撑偏强，且当前价格偏离成本线并不遥远，关注低成本铝和再生铝标的，待地产板块需求修复带动的价格上行。成长：海外资源开发限制增加，锂盐价格存预期差，利润向上传导，资源为王。锂盐供应增量或不及预期，南美锂三角欧佩克、加拿大均出台限制资源开发政策，同时美国《通胀削减法案》导致中资企业的扩张态度有缓和；...

标签：有色金属锂矿黄金锂金属

中矿资源（002738）研究报告：异军突起，锂矿锂盐齐头并进开启成长.pdf

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2022/10/25
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平安证券

中矿资源（002738）研究报告：异军突起，锂矿锂盐齐头并进开启成长。锂铯铷业务快速布局，公司盈利能力持续提升。公司初期主营海外固体矿产勘探业务，2018年公司加码新材料行业，先后收购东鹏新材、Cabot公司特殊流体事业部、津巴布韦Bikita锂矿，实现锂铯铷产业链一体化布局。近年来锂盐及铯铷盐量价齐升，公司业绩实现大幅增长，2022年上半年公司营收达34.12亿，同比增加290%，归母净利润达13.23亿，同比增加664%。其中锂盐及铯铷盐业务毛利占比达93.4%，锂盐业务占比达80%，锂铯铷业务毛利合计占比较2018年增长60.9个百分点。锂板块业务矿冶增量齐释放，打开成长空间。公司拥有海...

标签：中矿资源锂盐锂矿锂

川能动力（000155）研究报告：绿电区域龙头，锂矿一体化稀缺标的.pdf

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2022/09/14
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华泰证券

川能动力（000155）研究报告：绿电区域龙头，锂矿一体化稀缺标的。22年6月末公司绿电装机投运944MW、在建280MW，以高山风电为主；公司储备绿电资源合计1GW，有望于22-25年陆续开工。21年公司风电利用小时数达到2,984小时，远超行业平均的2,232小时，得益于充沛的风资源与良好的消纳条件。公司风电电价优于同行，主因与川内水电互补，60-65%电量集中在平水期与枯水期，享受标杆电价上网。预计22-24年绿电归母净利为4.2/5.0/5.4亿元；公司拟通过定增方式收购风电资产少数股权，有望提升绿电利润贡献，定增后备考归母净利预测为4.2/6.6/7.2亿元。锂电：上游环节初具规模，...

标签：川能动力绿电锂矿

锂行业研究报告：锂矿供需及走势推演.pdf

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2022/09/07
4169
33
兴业证券

锂行业研究报告：锂矿供需及走势推演。引言。2020年8月以来，供给相对刚性背景下动力电池需求快速放量推动锂盐价格持续飙涨。最新电碳价格再度回到50万元高位水平，与上轮行情高点相比，已翻倍有余。虽然旺季来临带动锂价继续探涨，但市场投资者畏高情绪愈发蔓延，普遍担忧锂价可持续性，近期锂矿标的不涨反跌。因此，本篇报告将聚焦两个问题进行探讨：（1）梳理行业供需以判断未来锂价节奏；（2）复盘铜锂牛市，探讨锂价高位背景下板块投资机会。新增产能集中在2022Q4落地，2023年供需逐步宽松。通过对锂盐供需梳理，我们预计2021-2024年全球锂盐供需平衡分别为1.26万吨、-1.12万吨、9.47万吨和12....

标签：锂矿锂

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