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中国巨石（600176）研究报告：全球玻纤龙头，盈利能力业内领先.pdf

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2023/01/20
262
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兴业证券

中国巨石（600176）研究报告：全球玻纤龙头，盈利能力业内领先。全球玻纤行业领军企业：中国巨石成立于1993年，1999年在上交所上市，控股股东为中国建材。公司主要产品为玻纤及制品，规模、市场、技术领先（总产能超270万吨，规模全球第一；深耕海外市场，出口销量占比约40%，全球市场占有率达23%；产品高端化趋势明显，E9模量超100Gpa），公司业绩在高水平保持稳定增长。玻纤性能优异、应用广阔，供需持续紧平衡。玻纤具备强度高、质量轻、耐高温腐蚀等优异性能，通常用作其他复合材料的增强材料，可以实现对金属、木材等其他材料的替代，渗透率不断提升。1）从需求端来看，玻纤主要的应用领域是建筑建材（34...

标签：中国巨石玻纤

2023年非金属建材行业年度策略报告：玻纤进入向上周期，水泥、玻璃盈利筑底.pdf

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2022/11/26
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西部证券

2023年非金属建材行业年度策略报告：玻纤进入向上周期，水泥、玻璃盈利筑底。当前我们观察玻纤、水泥、玻璃等子行业盈利处于历史中枢偏下水平，但是23年风电、汽车行业投资增速加快有望带动玻纤景气向上，而内需型的水泥和玻璃则受益后续疫情有效控制和稳增长政策落地，预计23年盈利也将有所好转。玻纤板块：23年景气迎来反转，提前布局。1）粗纱方面，预计23年风电装机增幅30%、汽车高景气将传导至上游，我们判断国内玻纤需求将回升，新增需求58.2万吨，其中风电/出口/其他分别增加17/31.7/9.5万吨，新增供给59万吨，供需结构好于22年。截至11月10日，直接纱价格为4932元/吨，毛利约1042元/...

标签：非金属建材金属玻纤玻璃水泥建材

中国巨石（600176）研究报告：全球领先的玻纤巨头，三驾马车齐驱共振.pdf

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2022/11/23
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中信建投证券

中国巨石（600176）研究报告：全球领先的玻纤巨头，三驾马车齐驱共振。1、全球玻纤巨头：中国巨石玻纤业务始于桐乡，2008年产能规模达到全球第一，2012年开启全球化布局，目前已建成五大生产基地。2020年公司全球市占率达23%，2021年公司业绩爆发式增长，营收、盈利创历史新高；2023年预计公司产能将突破300万吨，产能优势进一步拉大。2、三驾马车齐驱共振：1）热塑：2013-2021年中国热塑产量复合增速高于热固7.45个百分点，新能源汽车销量爆发将带动热塑产品需求持续高增长。2）风电：年初以来装机增速显著低于前期招标量增速，9月装机同比大增72%释放积极信号，2020年巨石风电纱全球...

标签：中国巨石玻纤

建材行业研究及2022年度策略报告：聚势谋远，向新而生.pdf

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2022/01/07
469
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国信证券

“高质量发展”在党的“十九大”首次被提出，表明了中国经济由高速增长阶段向高质量的发展阶段。在过去几年的经济发展中，新的经济增长动能亦在加速崛起，“高质量的发展”与“新旧动能转换”是当前我们做行业研究过程中重要的宏观背景。

标签：建材玻璃水泥碳纤维玻纤

建材行业2022年度投资策略：动能转换，成长进阶.pdf

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2022/01/04
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华安证券

2021年建材板块行情回顾：2021年全年（截至2021/12/31）建材板块涨幅为4.46%，跑赢沪深300指数9.66个百分点，在28个申万一级行业中位列第14，细分板块中耐火材料（+52.84%）、玻璃（+24.97%）、玻纤（+16.62%）涨幅靠前。水泥：供需维持弱态平衡，盈利中枢有望上移。关注区域分化和独立行情，2022年水泥市场区域分化进一步加大，2021年9月起水泥价格上涨以华东、中南地区涨幅更大，行业景气度相对西北、东北等地区已较为明显。从投资角度建议优先关注集中度高、需求旺盛、供需格局较好的华东、华南地区龙头。

标签：建材水泥玻璃玻纤消费建材

中材科技（002080）研究报告：玻纤+叶片协同发展，纵深布局新能源赛道.pdf

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2021/12/31
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中信建投证券

中材科技是一家资源优势明显的平台型公司，长期并购形成玻纤+叶片+锂膜三大主业，深度布局优质赛道。旗下泰山玻纤和中材叶片市占率分列玻纤行业第二、叶片行业第一，2021年实现锂膜资产整合并扭亏为盈。多项业务齐头并进，公司综合毛利率稳中有升，2021年前三季度达到32%的历史高位。

标签：玻纤风电叶片中材科技

建材行业2022年投资策略：聚势谋远，向新而生.pdf

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2021/12/28
142
1
国信证券

建材行业2022年投资策略：聚势谋远，向新而生，2020年以来，疫情导致其他建材行业经营压力明显加大，尤其是许多中小企业在疫情之下加速淘汰出局，行业两级分化加速，进一步拉开优质企业与行业其他企业之间的距离。

标签：建材玻纤水泥玻璃碳纤维

建材行业年度2022年投资策略：四大主线深度解析.pdf

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2021/12/16
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5
德邦证券

消费建材“量”与“质”的再平衡。随着地产融资收紧去金融化，头部房企暴雷及地产链整体承压，消费建材经历了从“杀估值”到“杀业绩”，之前深度绑定“高杠杆、高周转”房企的粗放拿订单的模式或将结束，需探索量与质的再平衡；当前随着地产融资端及居民信贷端的边际放松，地产链迎来政策底，而消费建材集中度提升的趋势依旧确定，拥有强α属性的龙头企业，将进一步巩固龙头地位，拉开与竞争对手差距，当前经过前期调整后，板块估值性价比再现，而龙头在行业下行周期市占率望逆势提升，触底后的成长性依旧确定。建议关注东方雨虹、伟星新材、科顺股份、蒙娜丽莎、北新建材、三棵树等。

标签：建材消费建材玻璃玻纤碳纤维

非金属建材行业2022年投资策略：转型“去金融化”和“家电化”.pdf

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2021/12/10
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西部证券

消费建材的两大产业趋势判断：“去金融化”和“家电化”。2021年是地产链的变革年份，大型地产公司危机的出现使得过去几年围绕大B端的增长路径出现危机，取而代之的我们判断行业将出现“去金融化”和“家电化”两大趋势。“去金融化”是针对过去几年以商票为核心的业务高杠杆模式将修正至合理水平，可预期的是企业的资产负债表将修复；“家电化”指的是新的渠道结构，全面系统学习家电公司在大B、经销商的全渠道运营思维，可预期的是未来经销商体系在企业的重要性会更加凸显。

标签：建材非金属建材消费建材水泥玻纤金融

建材行业研究及2022年度策略：成本冲击已过，逆境不改行业集中度提升.pdf

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2021/12/08
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东方证券

建材周期品，更看好玻纤。预计22年行业净新增产能68.5万吨，YoY+11.4%。受制于能耗指标趋严，供给端不达预期概率较大，中小企业扩产能难度更大。看好风电/电子/汽车等高端领域持续释放。预计22年国内表观消费量500万吨，YoY+10.4%，出口将达181.5万吨。供需保持紧平衡，景气度维持高位，新增产能趋向高端化，头部企业集中度持续提升。此外，中建材玻纤板块的整合也将成为一大看点。

标签：建材玻璃玻纤水泥

建材行业2022年投资策略报告：静待产业链触底，布局新材料投资.pdf

6积分
2021/12/01
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海通证券

建材行业2022年投资策略报告：静待产业链触底，布局新材料投资

标签：建材水泥玻璃玻纤

建材行业研究与投资策略：面向新常态.pdf

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2021/11/22
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6
国泰君安证券

建材行业研究与投资策略：面向新常态

标签：建材水泥玻纤玻璃碳纤维

非金属建材行业研究及投资策略：无惧风雨，寻觅彩虹.pdf

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2021/11/12
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光大证券

无惧风雨：宏观需求下行压力较大。基建及地产需求的走弱几乎为定局；唯一不确定的是下行的节奏与幅度。当然，若经济下行超预期，基建及地产下行速度过快，或可期待政策的纠偏。宏观需求整体偏弱，是2022年建材行业投资必须正视的“风雨”，也是考验龙头企业经营底色的关键时期。

标签：建材消费建材玻璃玻纤水泥

2021建材行业中期投资策略：聚焦地产竣工周期，把握消费建材集中度提升

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2021/08/18
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5
德邦证券

地产竣工周期强劲，玻璃延续高景气度。过去三年地产销售面积均在17亿平米以上，随着交房周期的到来，地产新开工加速向竣工传导，在地产竣工周期支撑下，同时叠加单位建筑面积的玻璃用量增加，玻璃需求强劲；而新的产能置换政策下，新增产能愈发困难，存量产能博弈下产能冲击十分有限，行业供需格局不断改善，行业库存持续低位运行，价格不断超预期推升行业盈利水平；我们认为，下半年旺季价格上涨有望再超预期，浮法行业β复苏行情下，龙头企业自身α属性依旧突出，电子玻璃的爆发及光伏玻璃的产能扩张，有望迎来戴维斯双击。

标签：建材房地产玻纤玻璃

玻纤行业深度报告：兼具成长的周期性行业，看好行业景气度持续.pdf

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2021/08/02
1148
13
中银证券

玻纤作为新材料，下游应用广阔，行业天花板持续增长。行业壁垒较高，头部企业通过资本市场与自身禀赋不断降本增效形成更强竞争力与差异化定位。随着海外与国内经济复苏，行业景气度有望维持高位。

标签：玻纤玻璃纤维

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