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建筑材料行业2023年投资策略报告：消费估值业绩双升，周期景气筑底反弹.pdf

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2022/12/12
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5
中信建投证券

建筑材料行业2023年投资策略报告：消费估值业绩双升，周期景气筑底反弹。1）政策积极：地产相关政策持续加码，刺激需求、保障供给双重发力。中性条件下，测算2023年竣工增速有望同比回正，消费建材需求有望得到支撑；地产产业链应收账款风险有所降低，估值压制因素进一步消除。2）盈利改善：2022年单三季度部分企业净利率已开始修复，后续在原材料价格回落或保持低位预期下，龙头企业有望恢复盈利弹性。3）龙头胜出：2021年防水、建筑涂料、塑料管材、瓷砖行业集中度均明显提升，2022年中小企业加速出清，龙头企业自身优势突出，后续行业集中度提升仍有较大空间。2023年投资主线二：周期品筑底反弹1）玻纤：行业库存...

标签：建筑材料建筑投资策略

建筑材料行业2023年度策略报告：政策提振需求，盈利修复可期.pdf

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2022/12/08
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平安证券

建筑材料行业2023年度策略报告：政策提振需求，盈利修复可期。消费建材：地产宽松提振需求，防水提标行业扩容。需求萎缩叠加成本攀升，2022年消费建材业绩显著承压。近期地产政策频出且后续支持仍可期，利于2023年地产基本面尤其竣工修复，同时防水新规落地有望提振防水需求（估算增幅超50%）；成本端考虑2023年油价中枢或将回落，带动沥青等成本走低，防水等利润率有望改善。中长期看，存量房翻新或可对冲新房规模萎缩（估算21世纪20年代家装管材翻新需求较10年代增加4亿平米）；同时过去高度依赖房企客户、垫资换份额难以为继，未来行业将更注重现金流安全、经营更趋稳健。考虑渠道竞争愈发激烈、疫情与地产冲击下小...

标签：建筑材料建筑政策

建筑材料及工程施工用钢铁冶炼渣质量需求.pptx

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2022/11/28
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1
个人

建筑材料及工程施工用钢铁冶炼渣质量需求。01钢铁冶炼渣及其综合利用方向的分类；02钢铁冶炼渣用于水泥生料的质量需求；03钢铁冶炼渣用于水泥、混凝土及其制品用混合材（掺合料）的质量需求；04钢铁冶炼渣用于砂浆、混凝土及其制品、筑路、回填用骨料的质量需求；05结语。本课件是针对金属冶炼加工行业所编写的，旨在为金属冶炼加工行业提供关于建筑材料及工程施工用钢铁冶炼渣质量需求方向更为专业的分析和介绍。

标签：建筑材料工程施工钢铁冶炼质量

建筑材料行业研究报告：解读基建地产链2022年三季报，产业链景气回落至历史低位，经营质量出现改善端倪.pdf

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2022/11/05
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东吴证券

建筑材料行业研究报告：解读基建地产链2022年三季报，产业链景气回落至历史低位，经营质量出现改善端倪。事件：本报告尝试重构了基建地产链条的细分行业划分，希望更细致地阐述上下游基本面的变化。我们选取了85家A股上市公司，其中建筑公司31家、建材公司54家。细分子行业中，建材行业包括水泥子板块8家、玻璃玻纤行业9家、装修建材行业26家、其他材料行业11家，建筑行业包括专业工程行业12家、设计咨询行业11家、装修行业8家。22Q3产业链景气继续承压，地产后周期景气回落至历史底部。（1）基建地产链景气继续面临压力测试，多数子板块22Q3营收增速继续下行，位于近3/10年的底部，仅设计咨询子板块营收增速...

标签：建筑材料建筑基建

建筑材料行业-系统门窗行业研究：低渗透率+高品牌属性，构建消费建材新蓝海.pdf

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2022/10/21
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天风证券

建筑材料行业-系统门窗行业研究：低渗透率+高品牌属性，构建消费建材新蓝海。系统门窗在解决门窗隔热、隔音、防水痛点方面优势显著，是居住环境升级的重要环节，参考欧洲70%渗透率，我国目前渗透率仅1%-2%，随着消费升级趋势体现及产品价格下行，我们预计其渗透率有望快速提升，22-25年市场有望持续增长，是少有的能够对抗地产β下行的消费建材品种。我国系统门窗市场处于起步期，国外品牌仍具有明显优势，但国内龙头经过品牌培育，已建立较好品牌口碑，有望通过性价比快速抢占市场，作为强品牌、强功能属性的建材，我们认为系统门窗国内龙头未来有望享受β和α共振带来的持续成长机会，推荐豪美...

标签：建筑材料建筑建材消费建材门窗

高盛-澳新建筑材料陷入循环，在CSR和ABC上启动，中立（英）.pdf

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2022/09/20
129
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高盛

高盛-澳新建筑材料陷入循环，在CSR和ABC上启动，中立（英）

标签：建筑材料建筑

建筑材料行业分析：成本压制业绩甚于需求，底部不悲观.pdf

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2022/09/06
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兴业证券

建筑材料行业分析：成本压制业绩甚于需求，底部不悲观。地产投资持续下行，基建投资维持高增长。2022H1房地产投资完成额为68314亿元，同比下降6.4%。全国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）为74562亿元，同比增长7.1%。原燃料的上涨与2021年略有不同，以外部因素为主，考虑到建材企业通过提价转嫁部分成本，原燃料相同的涨幅对毛利率的冲击有所减弱。建材分领域来看，仅玻纤板块归母净利实现增长，其余板块均下滑，归母净利润下滑幅度远高于收入，主要系原燃料上涨导致盈利能力下降所致。水泥：需求、成本承压，盈利能力降到历史低位。2022年上半年水泥均价为499元/吨，同比+10%，产...

标签：建筑材料建筑

2022下半年建筑材料行业投资策略：赛道选择是黎明前的胜负手.pdf

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2022/07/02
284
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申万宏源研究

2022下半年建筑材料行业投资策略：赛道选择是黎明前的胜负手。有别于年初，当下市场对稳增长的预期已由一致转为分歧，背后是数据拐点迟迟未到，基建投资增速与理论值相去甚远，GDP5.5%目标完成似乎压力较大。但我们认为，这也是当下市场最大的预期差，基建发力只是迟到而非缺席。此轮基建迟到背后的深层次逻辑有点类似过去几年广受争议的竣工周期，当时房地产企业因为面临资金约束，投融资在前端新开工和拿地领域“空转”造成建安投资不起，竣工难至。而当下基建迟到的本质也是因为疫情反复、政策“反射弧”拉长，造成到位资金向低效领域倾斜，目前纠偏已然开始。我们从前瞻指标监测...

标签：建筑建筑材料投资策略

建筑材料行业2022年中期策略：底部已现，步入右侧.pdf

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2022/06/27
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广发证券

建筑材料行业2022年中期策略：底部已现，步入右侧。消费建材：下半年开始进入右侧，地产销售回升带来行业β。2021年以来遭遇地产行业严厉调控带来需求大幅下行、疫情影响、原材料上涨等多重负面影响，2021H2-2022H1是同比最差阶段，其中，2021Q4是政策底部。但是在行业至暗时刻，部分消费建材优质龙头收入逆势较快增长（2021年下半年取得20%以上的收入增速、2022Q1取得10%以上收入增速；且同一细分行业内不同上市公司收入规模越大，增长越快、经营质量越好），地产后市场大和行业集中度提升带来的“长坡厚雪”长逻辑没变，竞争格局好的优质细分龙头长期成长逻辑也...

标签：建筑建筑材料中期策略

建筑材料行业：对比美国，我国的存量房时代能否开启.pdf

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2022/06/09
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天风证券

建筑材料行业：对比美国，我国的存量房时代能否开启。我们认为随着城镇化速度边际下降，我国房地产新建市场后续增长放缓或进入负增长时代是较大概率事件，因此存量房改造支出对地产链下游的建筑建材需求稳定性具有重要意义。本文通过中美对比研究，得出以下初步结论：1）美国存量房改造支出高峰时已经超过新建支出，虽然其仍具备与新房类似的周期性，但波动性明显较小，上行期明显更长；2）房屋特征、家庭收入和人口结构是开启存量房市场的重要三要素，对比美国存量房支出占比关键时点的数据，我国部分具备了存量房改造支出加速上行的条件；3）当前时点若我国新建市场出现大幅下行，存量房市场或仍不足以对冲下行压力。美国市场：存量房支出具...

标签：建筑建筑材料存量房

建筑材料行业2022年中期策略报告：稳增长仍为主要投资逻辑，看好消费建材估值修复机会.pdf

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2022/06/06
190
2
中信建投证券

建筑材料行业2022年中期策略报告：稳增长仍为主要投资逻辑，看好消费建材估值修复机会。1、稳增长仍为当前投资主线，防水减水剂板块直接受益2022年一季度以来，央企订单持续向好，基建需求显著提升，同时多地重大项目有序开工，专项债投放明显加快，助力基建投资同比保持较高增速。基建抓手有所增加，老旧小区改造、保障性租赁住房、县城城镇化都将为建材领域带来新增市场空间。在传统基建领域中，防水和减水剂板块最为受益，个股首推【东方雨虹】【苏博特】；塑料管材领域【伟星新材】也将充分受益于市政项目开工。2、消费建材：估值业绩底部，产品渠道改革助力长期发展消费建材板块推荐逻辑依旧稳固，在地产需求下行、原材料价格上涨...

标签：建材建筑建筑材料消费建材

建筑材料行业专题研究：疫情对建筑建材企业的影响，基于113份调查问卷.pdf

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2022/05/17
265
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天风证券

建筑材料行业专题研究：疫情对建筑建材企业的影响，基于113份调查问卷。我们通过问卷调查获得独家数据，从疫情影响程度、下游需求、产业链资金状况、成本&盈利变化及展望四个方面揭示疫情对行业的影响因素，掌握目前疫情对主要建筑建材上市企业的影响，把握短中期行业需求，进一步提出投资建议。本次共收集有效调查问卷113份，其中建材54份，水泥、玻璃、玻纤陶纤、消费建材、经销商各19、6、7、21、1份，建筑59份，区域主要集中华东华南，能较好的反应疫情影响程度。一、企业普遍受疫情影响20%以内，建筑施工、建材运输为主要影响因素样本企业普遍受疫情影响，影响程度（建筑包括施工进度、结算与回款等方面，建材...

标签：建筑材料建筑建材建材调查问卷

建筑材料行业深度报告：保障性租赁住房专题研究.pdf

4积分
2022/04/20
565
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西部证券

建筑材料行业深度报告：保障性租赁住房专题研究。保障性租赁住房是完善住房保障体系的必由之路。保障性租赁房是完善住房保障制度的必由之路，可以有效缓解人口净流入城市高房价、高房租对新城市人口的压力，切实减轻其生活负担，对构建成熟的房地产长效机制做出了重要补充。保障性租赁住房包含于保障性住房，我们预计“十四五”期间筹集保障性租赁住房约857万套，四大都市圈重点发力。我们预测“十四五”期间筹集保障性租赁住房约857万套，重点分布在京津冀经济圈、长三角经济圈、粤港澳大湾区和中部经济圈，预计2022年保障性租赁住房可拉动投资额3595亿元，约占2021年全国房...

标签：建筑材料保障性租赁住房

HSBC-全球建筑材料行业-以更合理的价格实现轻松增长.pdf

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2022/04/14
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HSBC

全球建筑材料行业-以更合理的价格实现轻松增长。Lightside以更合理的价格（GARP）实现强劲增长：今年迄今为止，建筑产品的股价平均下跌14%公司（lightside）通过强劲的息税前利润增长提高了投资价值在我们对2024年的预测范围内，以及对未来几十年强劲的销量增长的预测在我们的DCF估值2025-50年的明确时期。这种乐观的评估来自于它们的革新和能源效率其对能源政策的重要性已经超出了气候变化的范畴缓解能源安全问题。我们预测，在多大趋势驱动下，市场将大幅上涨西卡（西卡西南部，CHF306.5，买入），以及圣戈班（SGOFP，57.9欧元，买入）凭借强劲的增长前景和2022年的合理交易价格...

标签：建筑材料

建筑材料行业专题研究：屋顶光伏打开防水新空间，BAPV、BIPV产业链直接受益.pdf

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2022/02/22
586
28
中信建投证券

2021年，全国共选取676个县市进行整县推进分布式光伏试点，双碳目标对新建建筑光伏覆盖率提出要求，多项顶层政策大力推动屋顶光伏的发展。从经济效益角度，政府补贴降低相关成本，较高的投资回报率吸引建筑业主和项目承建方，因此政策和经济效益共同推进屋顶光伏快速发展。屋顶光伏的主要表现形式为BAPV和BIPV，前者多用于存量建筑，后者多用于新建建筑。BIPV为BAPV的升级产品，我们预计前期发展仍以BAPV为主，后期随着新建建筑数量的增加，BIPV占比将逐渐上升。

标签： BAPV BIPV 建筑材料

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