建筑材料行业策略报告：2024年地产见底可期，龙头估值已充分反映下行预期.pdf

上传者：K********
时间：2023/12/25
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建筑材料行业策略报告：2024年地产见底可期，龙头估值已充分反映下行预期。当下，需求端侧重降低购房成本、降低购房门槛，10 月底，中央金融工作会议指出，要“加快保障性住房等三大工程建设，构建房地产发展新模式”，预计配套措施有望加快落地。12 月 14 日，作为楼市政策的风向标，北京、上海新政切实降低购房门槛、减少购房成本，信号意义明显。供给端支持力度继续加大，有助于缓解房企资金压力。

但今年房地产市场仍处在深度调整中，短期来看，销售端和资金流动性的压力依然严峻，二手房挂牌量持续增长，加剧了去库存的压力，使得“竣工增加、开工减少”的现状尚未显著改变。地产政策效果目前未充分发挥，主因当前国内居民杠杆率已经见顶以及房价预期持续下降。

房地产市场恢复核心仍依赖于购房者预期能否修复，复盘历史周期来看，房贷利率已下降 8 个季度，筑底时间已较为充裕。预计 2024 年“三大工程”对稳投资起到重要作用，销售端降幅有望收窄，新开工端 2024 年上半年下行态势或较难扭转，竣工端受近两年开工端的低迷影响，预计明年降幅较大。