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建材行业2023年报及2024一季报总结：消费建材业绩大幅修复，推荐零售主导与提价品种.pdf

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2024/05/09
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兴业证券

建材行业2023年报及2024一季报总结：消费建材业绩大幅修复，推荐零售主导与提价品种。行业总览：地产下行压制建材需求，原燃料价格下降促进盈利能力改善。分领域来看，2023年消费建材板块收入、归母净利润保持正增长，主要系竣工面积增长带动相关需求增长，叠加原燃料价格下降提升盈利能力；水泥、玻纤板块归母净利润下滑较大，主要系行业供过于求导致价格大幅下降。地产方面，2023年地产销售继续下行，但地产政策有所放松且不断加码。2023年二手房成交面积大幅增长，有效对冲新房销售下行。基建方面，2023年基建投资保持增长，支撑相关建材需求。成本方面，2023年原燃料价格大幅回落，带动整体盈利能力有所恢复。水...

标签：建材消费建材零售主导

建材行业2023年报及2024年1季报总结：行业景气底部震荡，正发生积极变化.pdf

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2024/05/07
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广发证券

建材行业2023年报及2024年1季报总结：行业景气底部震荡，正发生积极变化。消费建材：地产需求仍在寻底，龙头经营韧性强。据公司财报，2023年消费建材行业（采用上市公司加总计算，下同）收入同比+4.3%（2023Q1-2024Q1分别同比+3.3%/+5.8%/+4.4%/+3.5%/+0.2%），2023年消费建材行业扣非净利同比+74%（2023Q1-2024Q1分别同比+58%/+86%/+35%/+115%/-5%），2023年收入重回正增长，龙头公司盈利复苏，主要系原材料红利释放、费用管控加强、坏账风险进一步释放。水泥：行业盈利持续底部震荡，海螺华新领先明显。据公司财报，2023年...

标签：建材消费建材水泥

建材行业2024春季策略会材料高端化论坛与年度策略回顾：追寻高端应用，寻找沙漠之花.pdf

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2024/04/19
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国泰君安证券

建材行业2024春季策略会材料高端化论坛与年度策略回顾：追寻高端应用，寻找沙漠之花。消费建材龙头企业还是弹性首选：消费建材企业以长期可持续的成长性，结合目前历史分位高性价比的估值水准依然是首选，龙头上市公司在2023年经营层面充分体现了在渠道变革（消费化+小B化），品类扩张，格局出清改善的超额，2024年竞争优势或将进一步凸显。重点推荐渠道转型+扩品类持续领先的东方雨虹，石膏板盈利高度稳健+扩品类行动加大的北新建材，商业模式和零售管理最优的伟星建材，估值最显优势的中国联塑，以及其他领先行业的科顺股份，兔宝宝，三棵树，东鹏控股，蒙娜丽莎等。大宗品以“以逸待劳“，超额利润造...

标签：建材

南昌建材市场调研.docx

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2024/04/17
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其他

南昌建材市场调研。南昌建材市场的辐射面主要是南昌市，江西省内及临省距离南昌不远的边缘区域；从南昌市以至江西省房地产市场发展前景来看，在未来的二十年里，建材市场将有长足发展。从近期来看，南昌市房地产市场供过于求的黄牌已经举起。在商业用房销售热潮的推动下，商业用房的开发量呈几何级上升，以致出现商业物业总体上供应过剩，有效需求不足的趋势。

标签：市场调研建材

建材行业专题报告：玻纤全成本分析框架.pdf

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2024/04/10
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华泰证券

建材行业专题报告：玻纤全成本分析框架。我们在本报告中对玻纤行业的成本结构进行了详细拆分并测算了当前玻纤行业的成本曲线及供需平衡表，我们认为在行业下行期头部企业成本优势明显，且新一轮冷修技改及智能制造有望带动行业成本进一步下行，同时产品结构差异将成为盈利的关键。24年3月底玻纤企业集体发布涨价函，行业价格开启上涨，我们认为Q2-Q3行业有效供给增量较少而需求有望环比改善，库存下降及价格上涨或具有一定持续性，玻纤企业的盈利有望改善，重点推荐具有成本及产品结构优势的头部企业中国巨石、中材科技、长海股份。成本曲线呈阶梯状但有拉平趋势，原材料采购价格和能源单耗是核心差异我们测算当前行业内粗纱/细纱的平均...

标签：建材玻纤

建筑材料行业分析：建材需求同比走弱，关注政策实施效果.pdf

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2024/04/03
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广发证券

建筑材料行业分析：建材需求同比走弱，关注政策实施效果。2024年初以来新房成交边际回落，地产需求继续较差。据国家统计局，2024年1-2月房地产开发投资同比-9.0%、新开工面积同比-29.7%、销售面积同比-20.5%、施工面积同比-11.0%、竣工面积同比-20.2%（2023年12月单月房地产开发投资同比-12.5%、新开工面积同比-10.3%、销售面积同比-12.7%、施工面积同比-7.2%、竣工面积同比+15.3%），销售、新开工、施工、竣工同比增速均比较低，降幅环比扩大除了实际需求和开工仍然较差外，也有基数原因，3-4月增速也将继续面临基数考验。2024年初以来新房成交边际回落、季...

标签：建筑材料建筑建材

北新建材研究报告：石膏板基本盘扎实，两翼业务逆势扩张积累长期爆发力.pdf

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2024/04/01
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国盛证券

北新建材研究报告：石膏板基本盘扎实，两翼业务逆势扩张积累长期爆发力。石膏板高市占率、高ROE和现金流为公司提供扎实的基本盘和发展潜力，防水和涂料两翼业务在行业低迷期逆势扩张为未来积累了庞大爆发力。北新建材为国内石膏板行业龙头，2019年以来推进“一体两翼、全球布局”战略，主业石膏板国内市占率超过60%，2023年ROE为15.1%，经营性现金流净额47.3亿元，基本盘稳固，同时在业内企业普遍收缩的背景下，公司通过内生及外延的方式扩张防水和涂料业务，待行业触底回暖期将提供增长爆发力。目前公司拥有国内外产业基地120余个，是全球最大的石膏板龙骨产业集团，防水业务规模也位居行...

标签：北新建材石膏板建材

2024年春季建材行业投资策略：建材板块估值仍处低位，2024年修复可期.pdf

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2024/03/28
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申万宏源研究

2024年春季建材行业投资策略：建材板块估值仍处低位，2024年修复可期。消费建材：业绩逐渐修复，估值仍在低位，迎接双重修复机会。经过三年调整，消费建材已经逐步走出减值与收入利润下降的悲观情景，2023年多家消费建材已基本实现收入与利润逐步修复。但板块仍然持续下跌，主要是估值持续下滑，隐含了对过去三年悲观场景持续的预期，这实际造成了业绩修复情形下的估值错位。2024年随着政策的逐步助力，成本端相对改善，基本面修复有望持续验证，消费建材板块有望迎来业绩与估值双重修复的机会。水泥：盈利达到历史底部，把握成本优势与第二成长曲线。水泥行业盈利持续筑底，年报及业绩预告看水泥行业盈利仍然磨底。部分区域的水...

标签：建材投资策略

绿色建材课件.pptx

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2024/02/28
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其他

绿色建材课件。01何为绿色建材；02其它多功能的绿色建材。1992年6月，联合国在巴西的里约热内卢召开了全世界环境与发展首脑会议。会议通过的《21世纪议程》确定了可持续发展战略方针。本课件是针对建筑地产行业所编写的，旨在为建筑地产行业提供关于绿色建材方向更为专业的指导和建议。

标签：建材

建筑材料行业出海专题报告：当前建材企业出海进展如何？.pdf

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2024/02/28
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天风证券

建筑材料行业出海专题报告：当前建材企业出海进展如何？2022年建材行业整体实现海外收入490亿元，占比6.1%，收入规模和占比分别位列中信29个一级行业中的22/19位，当前国内仍面临有效需求不足、部分行业产能过剩等问题，而另一方面，以美日韩为代表的海外市场将迎来补库拐点，东南亚等地发展中国家需求仍有增长潜力，我们认为扩张海外市场或将成为企业实现利润增长的主要路径。当前国内企业中科达制造、华新水泥已占据出海先发优势，海外利润已成为公司主要增长点，我们认为华新水泥凭借品牌优势及拉法基股东持续赋能，未来有望通过收购进一步扩大海外产能规模，科达制造深耕非洲陶瓷市场，自建产能仍有增长潜力，中长期有望围...

标签：建材建筑建筑材料

科达制造研究报告：陶瓷产业巨子，以中国经验，抢滩非洲建材蓝海.pdf

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2024/02/26
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光大证券

科达制造研究报告：陶瓷产业巨子，以中国经验，抢滩非洲建材蓝海。1．目前最成功的出海建材企业之一。公司已在非洲5国拥有6个生产基地，2022年海外陶瓷业务产量达1.23亿平方米；实现收入32.8亿元，占总营收的29.4%，与其他消费建材龙头上市企业相比，公司海外建材业务收入占比及体量均位居首位。公司海外建材业务规划5年内实现百亿收入，通过持续拓产线、拓地域及拓品类，逐步形成80%建筑陶瓷、5%洁具、15%建筑玻璃的收入结构。2．非洲：建材的蓝海市场。2020年非洲平均城镇化率为43.8%，接近2006年中国的城镇化率水平。据非洲开发银行测算，2050年非洲的城市化率将达到60%，接近2017年中...

标签：科达制造陶瓷建材

伟星新材研究报告：消费视角看伟星，品牌建材的极高护城河如何打造.pdf

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2024/01/29
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华创证券

伟星新材研究报告：消费视角看伟星，品牌建材的极高护城河如何打造。伟星新材于1999年成立于中国浙江，2010年在深交所上市，上市两年后，公司在业内首创“星管家”服务，并持续对其进行完善升级，一举奠定“高端管道典范”的品牌地位，成为家用PPR管材的领先企业。2016年起，公司开始布局同心圆业务，并逐渐向海外市场延伸。公司秉承“专注提升人类生活品质”的品牌使命，积极布局国际化，致力成为高科技、服务型、国际化的一流企业。PPR管材内装市场规模约200亿左右，行业品牌化特征显著。我们从终端市场和生产端两个角度分别测算了PPR管材的...

标签：伟星新材建材

2023-2024家居建材企业年度经营及展望报告.pdf

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2024/01/22
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今日家居

2023-2024家居建材企业年度经营情况回顾及展望报告

标签：家居建材家居建材

北新建材研究报告：一体两翼，全球布局，引领公司再攀新峰.pdf

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2024/01/19
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西部证券

北新建材研究报告：一体两翼，全球布局，引领公司再攀新峰。石膏板行业集中度高，产品由工业品转向消费品；公司作为全球石膏板龙头，通过“石膏板+”强链补链核心业务，加快转型消费建材类制造服务商。公司是全球最大石膏板和轻钢龙骨产业集团，石膏板有效产能为33.88亿㎡，2022年销量占行业68.17%，市占率常年第一。对标海外市场，石膏板行业均呈寡头垄断态势；石膏板在住宅场景和隔墙应用领域的渗透率提高下，行业仍有较大成长空间，石膏板需求有望在2025/2030年分别达到34/43亿㎡。同时，公司加快向制造服务商转型，发挥高质量制造、管理和经营优势；拓展丰富“石膏板+&...

标签：北新建材建材

建材行业2024年度投资策略：周期建材仍将磨底，装修建材逆势增长.pdf

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2024/01/12
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首创证券

建材行业2024年度投资策略：周期建材仍将磨底，装修建材逆势增长。水泥：向上弹性较小，关注高股息优质龙头企业。目前我国水泥行业仍处于产能严重过剩的状态，据我们测算我国水泥熟料产能利用率仅为73.99%，即使考虑错峰生产因素后也仅为83.77%。而供给端的改善情况短期来看也不宜期望过高，错峰生产政策主要动机为改善空气质量，协同限产有涉嫌垄断的嫌疑，落后产能出清也尚需时日。2023年我国水泥产量基本与去年持平，但考虑价格因素实际需求其实弱于去年。长期来看，伴随我国基础设施的不断完善和城镇化率的提升，水泥需求下行的大趋势已经注定。展望2024年，政策对于地产行业的支撑仍在加强：包括保交楼，改善房企资...

标签：建材装修投资策略

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