建材行业2023年中报综述：周期业绩降幅明显，消费渠道有力转型.pdf

建材行业2023年中报综述：周期业绩降幅明显，消费渠道有力转型。我们选取建材行业 77 家 A 股上市公司作为样本股票池，并以此为基 准测算行业整体及子板块经营情况。2023 年上半年，77 家建材公司 营业收入合计 4238.75 亿元，同比下降 0.88%；归母净利润 266.63 亿元，同比下降 32.27%。分板块来看，B 端消费建材归母净利润增 速远超整体行业，C 端消费建材盈利能力领先。

水泥：2023 年上半年景气不足，后续关注阶段性涨价行情

2023 年上半年，水泥子行业合计营收 2271.20 亿元，同比下降 5.92%；归母净利润 89.14 亿元，同比下降 55.46%，行业主要矛盾 在于下游需求不足。基建稳定发力，房地产逐渐筑底，下半年水泥需 求有保障，四季度有望迎来阶段性涨价行情。

玻璃玻纤：2023 年上半年增收不增利，下半年价格有望提升

2023 年上半年玻璃玻纤上市公司营收合计 811.35 亿元，同比增长 8.34%；实现归母净利润合计 101.05 亿元，同比减少 25.46%，行业 整体增收不增利。玻璃：保交楼政策持续推进，行业库存整体持续下 降，企业盈利有望改善。玻纤：下游需求不足，粗纱持续筑底，电子 纱有望率先改善。

消费建材：2023 上半年大 B 端需求下滑，小 B &C 端持续发力

2023 年上半年，B 端建材行业合计营收 483.05 亿元，同比增长 4.29%；归母净利润实现 24.83 亿元，同比增长 159.08%；B 端营收 显著优于 C 端。地产周期下行使得大 B 业务收窄，针对行业变化， 消费建材公司积极发展小 B 业务，中报增长亮眼。同时，C 端渠道 保持稳定增长，也成为原 B 端企业渠道转型的新增长点。小 B 端和 C 端业务布局早、开拓顺利的消费建材板块优质公司值得关注。