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南方传媒研究报告：巩固出版发行主业，拓展AI+教育新业态.pdf
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- 2024/04/15
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- 国投证券
南方传媒研究报告：巩固出版发行主业，拓展AI+教育新业态。地方性出版发行龙头，历久弥新稳中有进。公司背靠大股东广版集团、深耕广东省文化产业，已形成横跨传统出版发行与数字出版、智慧教育、课外教育等创新业态的发展格局。借助龙头优势，公司整合优质资产巩固基本盘，投资产业链标的拓展新业态。2022-2023年，公司相继收购广东教育书店、广东岭南社、广东地图社100%股权，整合省内优质出版发行资产；投资设立新荷传媒发力短视频电商，合资成立南传科技切入少儿编程课程领域。固主业根基，出版发行彰显强韧性。公司出版发行业务按照产品可划分为教材教辅与一般图书。教材教辅：量价增长逻辑顺畅，集约化改革与渠道建设并举。...
标签：南方传媒 AI 传媒出版教育
出版行业投资策略：出版，红利时代，易守可攻.pdf
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- 2024/03/28
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- 申万宏源研究
出版行业投资策略：出版，红利时代，易守可攻。出版行业是低估值、高股息品种，且央国企背景、内容资源禀赋和渠道优势给出版企业深挖价值提供基础条件。出版集团整体经营稳健，出版业务和教材教辅业务均有准入门槛，行业竞争格局稳定，头部出版集团、出版社市占率稳定小幅提升。国企改革背景下，央国企更加重视市值管理，近年来多家公司换届，公司高管多由各地政府领导调任，且相对年富力强，有助于优化管理体制、提升经营效率。地方国有出版公司是优质的高股息标的，背靠当地有望深挖区域人口价值。地方出版集团在股息角度考虑有两个明显优势：1）主营教材教辅业务，行业准入门槛高，面向中小学市场需求较刚性，因此现金流好，盈利能力稳定，因...
标签：出版投资策略
出版物的质量成本控制.pptx
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- 2024/03/27
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- 其他
出版物的质量成本控制。01出版物质量成本与价格的正确关系；02出版单位作业质量控制；03印刷质量控制；04印后质量控制；05纸张质量控制；06印刷工价控制；07出版物质量成本控制。本课件是针对造纸印刷包装行业所编写的，旨在为造纸印刷包装行业提供关于出版物的质量成本控制方向更为专业的指导和建议。
标签：出版质量成本控制
南方传媒研究报告：出版发行展新貌，教育业态撰新篇.pdf
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- 2024/03/26
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- 中泰证券
南方传媒研究报告：出版发行展新貌，教育业态撰新篇。公司概要：广东出版发行代表，打造教育新业态。南方传媒作为广东出版发行龙头，形成了集传统出版发行业务与数字出版、智慧教育、课外教育等创新业务于一体的综合性传媒业务架构，拥有出版、印刷、发行、零售、印刷物资销售、跨媒体经营等出版传媒行业一体化完整产业链。2018-2022年，公司营业收入由56.0亿元增长至90.5亿元，4年CAGR达12.8%。行业分析：图书竞争格局稳定，教育业态商业化可期。图书出版行业竞争格局稳定，量价齐增驱动图书零售额持续向上。其中，教材教辅增长稳健，中短期内受出生人口下滑影响有限，而一般图书各品类在疫后恢复明显。另外，AI等...
标签：南方传媒出版发行出版传媒教育
出版行业研究报告：再看国有出版，可攻可守，高股息显防御价值，新业务创长期增量.pdf
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- 2024/02/29
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- 华创证券
出版行业研究报告：再看国有出版，可攻可守，高股息显防御价值，新业务创长期增量。所得税影响：不必过分悲观，头部公司股息率或仍有性价比。23年10月23日，财政部等三部门联合发布《关于延续实施文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业有关税收政策的公告》，新版政策将免征企业所得税范围收紧（仅限于转制注册未满五年的经营性文化事业单位），这意味着绝大部分国有出版24年起将恢复缴纳所得税，而增值税优惠延长至27年12月31日。1）所得税税率为多少？实际税率尚未有定论，理论为25%，但后续或有优惠措施（包括地方政府减免/地方奖励政策/创新科技企业认定等），实际或低于25%。2）所得税-利润敏感性分析：我们...
标签：出版
南方传媒研究报告：国内领先的出版发行企业，“内容+渠道+数字化+资本”四轮驱动.pdf
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- 2024/01/15
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- 招商证券
南方传媒研究报告：国内领先的出版发行企业，“内容+渠道+数字化+资本”四轮驱动。南方传媒是广东省国资出版企业领导者。公司于2016年2月15日在上交所挂牌上市，是广东省级文化产业在境内主板上市的第一股。公司主营业务涵盖出版、发行、物资、印刷和报媒五大类业务，其中出版业务、发行业务收入占公司主营业务收入80%以上，是公司营收和利润的基础。近年来，公司不断挺拔主业，出版发行业务营收稳步增长，公司出版发行业务主要包括教材、教辅和一般图书的发行业务。营业收入和归母净利润保持稳定增长。2019至2022年，公司营收和归母净利润均维持稳步上涨趋势，分别达到65.25/68.97/7...
标签：南方传媒出版发行出版传媒
出版行业年度策略：估值筑底等风起，教育转型正当时.pdf
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- 2024/01/12
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- 中泰证券
出版行业年度策略：估值筑底等风起，教育转型正当时。出版行业业绩表现稳健，地方国企出版集团主要产品教材教辅具备刚需属性，为公司经营提供深厚安全垫。同时，地方国企出版集团账上现金充沛，且股息率处于较高水平。虽然市场对于出生人口下滑影响教材教辅收入增长可持续性的担忧是压制出版行业估值的主要因素之一。但是，我们认为，出生人口下滑对教材教辅中短期内影响有限，K12学生结构优化亦能部分对冲出生人口长期下滑影响，这给予了出版公司充足时间以利用在手教育资源优势拓展创新业务方向。另外，一般图书各品类增速分化明显，部分细分赛道上升空间较大，伴随疫后线上线下渠道的边际改善逐渐明显，图书零售市场后续有望焕发活力。我们...
标签：出版教育
果麦文化研究报告：“出版+互联网”模式跑通，AI校对有望打开多领域成长空间.pdf
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- 2023/11/29
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- 信达证券
果麦文化研究报告：“出版+互联网”模式跑通，AI校对有望打开多领域成长空间。传统图书发行销售市场增速下滑，电商及短视频平台图书零售码洋规模上升，果麦文化独特模式有望受益。根据开卷信息，2019年前得益于少儿、社科、文艺等图书零售规模的不断增加，图书整体市场零售规模增幅较为明显，2019年全国图书零售市场码洋规模达到1,022.7亿元，较2018年增长了14.43%，自2014年以来继续保持两位数增长率增长。而后受到国内疫情、人均收入下降等因素影响，图书零售市场码洋规模均低于2019年。2022年我国图书零售市场同比下降11.77%，而果麦文化23H1营收增速不降反升，同...
标签：果麦文化 AI 互联网出版文化
传媒行业出版三季报总结：业绩保持稳健，关注教育新业态进展.pdf
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- 2023/11/14
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- 中泰证券
传媒行业出版三季报总结：业绩保持稳健，关注教育新业态进展。出版行业整体2023Q1-Q3业绩保持稳健，出版行业营收1,072.6亿元，同比增长4.2%；归母净利润130.0亿元，同比增长7.9%。相关标的中，央企出版集团2023Q1-Q3业绩整体稳增，费用控制良好，盈利能力保持平稳；地方国企出版集团2023Q1-Q3业绩表现稳健，费用支出稳定，盈利能力继续改善；民营出版公司2023Q1-Q3业绩及费用率波动较大，继续呈分化趋势。目前，线下线上渠道随着疫情放开、开学季等因素影响边际改善较明显，伴随步入Q4图书促销活动密集期，市场景气度有望逐步回暖。我们持续看好AI+教育短期催化及教育数字化的长线...
标签：传媒出版教育
皖新传媒分析报告：安徽省出版龙头企业，新业务多点开花.pdf
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- 2023/10/26
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- 天风证券
皖新传媒分析报告：安徽省出版龙头企业，新业务多点开花。公司是安徽省唯一一家拥有教材发行资质的公司，主要负责安徽省中小学教材发行业务。公司成立于2007年，2010年1月18日，在上海证券交易所上市，为全国发行业A股首发上市“第一股”。公司聚焦三大主业（文化消费、教育服务、全供应链管理）构筑核心竞争力，升级三大智慧业务体系打造新生态（新零售业态、智慧教育服务、智慧供应链）。教辅图书增长空间可期，数字皖新助力科技+教育融合近年来年安徽省在校中小学生人数均较稳定且呈小幅上升态势，安徽省出生人数2018年开始开始回落。省委省政府已明确多项生育支持政策措施。我们预计近年来发布的生...
标签：皖新传媒传媒出版
山东出版研究报告：出版发行稳增长，教育业态启新程.pdf
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- 2023/08/03
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- 中泰证券
山东出版研究报告：出版发行稳增长，教育业态启新程。公司概要：出版发行龙头，延伸培育新业态。山东出版是国内头部出版公司之一，主要从事出版、发行等业务，逐步融合移动媒体、数字出版等新兴业态，延伸开拓研学文旅、智慧教育等领域，形成了产业链完整并不断延伸发展的产业格局。2018-2022年，公司营收由93.5亿元增至112.2亿元，CAGR达4.6%，营收增速稳健；公司拥有充沛现金流+高分红强防御属性，2022年，公司账上现金达98.3亿元，分红比例高达48.4%，共同助力公司稳中向上。行业分析：新书出版效率持续提升，量价齐增驱动零售市场增长。出版行业整体竞争格局为国有出版集团为主、民营为辅，格局稳定...
标签：山东出版出版发行出版教育
中信出版（300788）研究报告：大众出版龙头，构建多元内容生态，发力新渠道驱动成长.pdf
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- 2023/05/31
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- 西部证券
中信出版（300788）研究报告：大众出版龙头，构建多元内容生态，发力新渠道驱动成长。摘要内容图书市场迎来修复，未来将随经济增长持续扩张。1Q23图书零售市场同比下降6.55%，降幅同比收窄，去年同期降幅为13.28%；随着经济生活节奏恢复正常，预计居民收入及文化消费意愿将逐步提升，阅读支出随之增加，推动图书市场回暖。长期而言，我国图书市场规模有望随着文娱消费意愿修复实现稳健增长，据美国市场研究公司ReportLinker预测，中国图书市场规模将在2030年达到1466亿元（211亿美元），年化复合增速约为3.6%。依托丰富版权储备，经管社科份额保持领先。公司与全球多位著名作家保持长期良好合作...
标签：中信出版出版内容生态
浙版传媒（601921）研究报告：区域教育出版龙头，有望受益AI+教育信息化.pdf
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- 2023/05/29
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- 中信建投证券
浙版传媒（601921）研究报告：区域教育出版龙头，有望受益AI+教育信息化。在以资产质量好、分红比例高、盈利能力稳定等特点著称的出版行业中，公司各经营指标均处行业前列。我们看好：1）浙江区位和经济优势具有长期吸引力，常住人口净增长预计未来仍将维持全国前三，保障公司教材教辅业务的基本盘；2）多线布局在线教育：一是在教育信息化方面积极顺应教育部指导意见，已形成青云在线和电子社的双平台布局；二是公司在图书电商领域的“博库”已处于头部位置，并在积极拓展直播电商渠道，且有望与自有知识付费平台“火把知识”形成电商和知识付费的用户增长和留存正循环。因此综合看...
标签：浙版传媒教育出版教育信息化教育出版传媒 AI
皖新传媒研究报告：稳扎稳打锐意创新，引领出版转型升级.pdf
- 2积分
- 2023/05/25
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- 上海证券
皖新传媒研究报告：稳扎稳打锐意创新，引领出版转型升级。公司稳扎稳打体现在“核心主业稳健增长”。公司系全国发行业主板首发上市“第一股”，是集文化消费、教育服务、现代物流等产业于一体的大型国有控股文化企业，专业从事图书、报纸、期刊、电子出版物总发行、安徽省内中小学教科书发行及音像制品批发零售等业务，在安徽、江苏、上海、北京等地拥有802个发行网点。2022年实现营业收入116.87亿元，创历史最好水平，同比增长15.57%；归母净利润7.08亿元，同比增长10.65%。2023Q1实现营收30.97亿元，同比增长11.43%；归母净利润3.38亿元，...
标签：皖新传媒传媒出版
出版行业专题：低估值+稳定基本面，AI&出版相互赋能打开价值空间.pdf
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- 2023/05/10
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- 长城证券
出版行业专题：低估值+稳定基本面，AI&出版相互赋能打开价值空间。出版行业相关政策法规完善，具备发展动能：国家多次发布出版行业五年计划，目前政策方面着重强调数字化转型升级、加强出海竞争力等方面；同时，国家各部门陆续完善各项法规，包括《出版管理条例》《关于推动出版深度融合发展的实施意见》等，加强对出版行业全产业链监管，提升版权保护意识；此外，国家加大对“全民阅读”的重视程度，大力推动全民阅读工作，根据中国新闻出版研究院数据，国内综合阅读率已有显著提升。出版行业基本面稳中有升，同时估值具备提升空间：出版行业整体营收规模维持稳定，头部企业均为国有出版公司，2022年出...
标签：出版 AI

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