商业洞察 - 报告精读

华泰证券深度研究：站在时代风口顺势而为，科技投入成效显现

华泰证券
2021/07/01
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华泰证券公司当前已处上市以来PB估值最低点，但各项业务基本面均稳中有进，有望在未来进一步实现金融科技驱动的多业务协同发力。公司长期重视研发投入，在头部券商中最具“科技”基因，长期增长动能足。前瞻性布局融券通、PB一体化服务、海外做市商等业务，有望在未来进一步释放业绩。证券行业仍在服务国家新旧经济增长动能切换中维持较高的景气度，公司在金融科技与去方向性投资策略下助力提升投资收益率水平降低波动性，ROE的稳定性提升。

标签：华泰证券证券券商

数字政府云原生基础设施白皮书

中国信通院
2021/06/30
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数字政府云原生基础设施白皮书,数字政府的加速落地，是我国数字经济发展的重要契机，随着政府数字化转型的深入推进，数字政府各产业链正迎来全新的发展机遇。数字政府当前发展的几个特点：一是政策指导加速各地数字政府布局；二是云原生基础设施催生数字政府新价值；三是协同开放的行业生态逐步建立；四是标准和评估体系推动行业健康发展。

标签：数字政府数字化转型

面向自动驾驶的车路协同关键技术与展望

清华大学智能产业研究院
2021/06/30
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自动驾驶技术是影响未来汽车产业发展的重要因素。随着自动驾驶技术的成熟和商业化的加速，汽车将不再是从属于人的驾驶工具，车的核心价值部件由体现动力和操作系统的传动系统转向体现自动驾驶水平的智能软件系统和处理芯片，驾驶员的双手、双脚、双眼将被解放，出行过程中的娱乐、社交、消费场景被彻底打开，开辟万亿级市场。

标签：自动驾驶车路协同

2021数据库发展研究报告

中国信通院
2021/06/30
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2021数据库发展研究报告，本研究报告从技术、产业、应用三方面梳理了数据库发展情况，并展望了发展趋势。技术方面，梳理了数据库发展的三个关键阶段，探讨了未来数据库技术演进的主要方向；产业方面，从产业主体、研发模式、产品分布、推广策略等方面，分析了我国数据库产业的主体特点、市场格局、发展态势等；应用方面，以金融、政务、工业、互联网为代表，研究了其当前应用现状、问题以及下一步应用趋势。本报告还讨论了当前我国数据库行业存在的挑战，并给出相关建议。

标签：数据库计算机云计算

2021阿里农产品电商报告

阿里研究院
2021/06/30
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6月24日，农业农村部管理干部学院、阿里研究院联合发布《农产品电商出村进城研究：以阿里平台为例》。这是2013年以来的第７份阿里农产品电商报告。报告显示，2020年，阿里平台实现农产品销售额3037亿元，比上年增长超过50%，蝉联国内第一农产品上行平台。报告认为，阿里通过重投入农业，建成五大产地仓、超过1100个县域共配中心，在全国建设1000个数字农业基地，将平台延伸至农村，有效降低了农业经营主体的搜寻成本、复制成本、运输成本、追踪成本和验证成本。

标签：农产品电商

中兴通讯专题研究：受益AIoT，有望再度腾飞

安信证券
2021/06/30
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市场认为5G运营商未来资本开支增速有可能放缓，我们认为随着物联网连接数和应用场景的不断丰富，物联网行业应用层出不穷，预计无线侧网络基础设施有望加大投入，新一轮资本开支将从政策导向型转向市场导向型;我们认为中兴通讯是国内稀缺的芯-网-端物联网整体解决方案供应商，将核心受益于无线场景的扩充迎来产业链爆发。

标签： AIoT 5G 物联网中兴通讯

中国中免专题研究：免税黄金时代，中免强者恒强行至千里

德邦证券
2021/06/30
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中免海南离岛免税短期数据在淡季以及广东疫情影响下无需过度担忧，后续21Q4&22Q1旺季到来+市内店政策有望落地+北京机场租金冲回+顶奢引入+海南所得税优惠实施仍有多个催化，中长期看离岛+市内+中免电商业务多点开花，且竞争壁垒在由香化免税向奢侈品免税转型中有望越筑越深，坚定看好公司未来成长潜力!

标签：免税店免税品中国中免免税

阿拉丁深度研究报告：点亮国内科学服务的明灯

华创证券
2021/06/29
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阿拉丁是国内领先的科研试剂制造商。公司主营科研试剂，业务涵盖高端化学、生命科学、分祈色谱及材料科学四大领域，冏时配套少量实验耗材，自主打造阿拉丁”品牌科研试剂和“芯谷”品牌实验耗材，主要依托自身电子商务平台实现线上销售。经过多年的技术积累和市场开拓，公司科研试剂常备库存产品超过3、3万种，拥有超过145万名注册用户，下游客户涵益高等院校、科研院所、创新型企业等，分布在生物医药、新材料、新能源、节能环保、航空航天等多个领域。

标签：科研试剂科学服务阿拉丁

生活服务业连锁业态研究报告：连锁赋能蓄势待发

浙商证券
2021/06/29
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我们选取了便利店、酒店、药店、轻饮食、服装、健身房、汽车后市场、早教、体检机构、电影院等业态继续比较梳理，发现行业共性与特性:从盈利能力来看，运动服装和连锁酒店盈利能力较强。选取各业态部分上市公司为代表做对比，运动服装行业销售毛利率可达40%-50%，净利率为7-17%，连锁酒店行业销售毛利率范围较大为30%-90%，净利率达8%-16%，盈利能力较强。

标签：连锁经营生活服务业便利店

元宇宙专题研究报告：从体验出发，打破虚拟和现实的边界

中信证券
2021/06/29
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传媒互联网的投资逻辑在于把握住内容消费场景变革所催生的红利，随着移动互联网时代红利逐渐消退，元宇宙将成为互联网行业的新方向。元宇宙的核心是基于现实世界的虚拟空间，从游戏、社交等泛娱乐体验延伸到各种现实场景的线下线上一体化。展望元宇宙发展，建议从技术层面和商业模式层面两条主线把握投资机会，其中首推基于泛娱乐领域优势，并通过产业互联网和EpicGames、Roblox等相关投资布局全真互联网的腾讯控股，并建议从商业模式角度关注卡位元宇宙发展路径的标的，如心动公司、网易、阅文集团等。

标签：元宇宙虚拟世界游戏

2021年资产配置中期展望：从K到E，错位的回归与分化

国泰君安
2021/06/29
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展望下半年，资产配置建议继续超配股票，并注重从疫情冲击的特点把握住结构性的投资机会。股票方面，下半年国内权益市场的预期回报中枢为10%，但是沪深300与中证500的回报或有所分化。港股的预期回报率中枢为10%，海外其他主要发达市场的回报率要低于国内权益。债券方面，预计境内债券表现好于海外债券，收益率整体保持窄幅震荡。商品方面，预计原油将继续走强，产生15%左右的回报，其他商品种类预计有10%回报，黄金价格预计窄幅震荡。

标签：资产配置投资股市

中航沈飞专题研究报告：战斗机龙头，业绩高增长可期

浙商证券
2021/06/29
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A股战斗机整机制造唯一上市公司，具战略价值和稀缺性;业绩稳步增长。预计“十四五”期间国防支出稳定增长，装备费占比有望提升，航空装备有望获得超配，军机产业迎来黄金发展期，战斗机整机市场总规模约5500亿，年均1100亿，复合增速19%。公司产品歼-16为当前我国最先进重型多功能歼击机，在“四代装备为骨干、三代装备为主体”的空军装备体系中不可或缺。歼-15为我国唯一舰载机，增长确定性强。FC-31中型隐身歼击机应用空间广阔。预计公司将在“十四五”航空装备放量中显著受益。

标签：战斗机飞机制造中航沈飞

亚洲商业领袖的成功之道：与众不同的东方智慧

波士顿咨询公司
2021/06/27
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BCG梳理并剖析了中国、印度和东南亚地区约2,000家上市和非上市企业。从排名前100家的领先企业中甄选出10家涵盖不同地域、行业和领导者背景的企业。在与这10家企业的领导者深入对话后，我们提炼出亚洲卓越商业领袖的五大成功特质。

标签：成功之道商业领袖

芯源微专题研究报告：涂胶显影龙头，加速受益国产替代

国盛证券
2021/06/27
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国内中高端涂胶显影设备领导者，芯源微成立于2002年，主要生产光刻工序涂胶显影设各和单片式湿法设各，芯源微产品可广泛应用于半导体生产、商坞封装MEMS、LED、LED、3D-ICTSV、Ⅳ等领域。公司光进封装用涂胶显影机、前道涂胶显影机等产品打破了国外垄断，下游客户覆益国内大部分LED芯片制造企业和高端封衮企业。迳年来，公司不断推进前道涂胶显形设各及前道清洗设各的工艺验讴及产业化落地，是国肉唯一能供中高端涂胶显形设各的企业。

标签：涂胶显影半导体设备芯源微

欣旺达专题研究：消费业务盈利提升，动力电池蓄势待发

国盛证券
2021/06/27
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欣旺达公司成立于1997年12月，主要从事电池模组的研发、生产及销售，于2011年在深圳创业板上市，自2000年起专注于锂离子电池模组业务。锂离子模组由锂离子电芯、电源管理系统(BMS)、精密结构件及辅料等构成，除BMS外，锂电模组组件起初均依赖外供。为提高自身锂电模组的整体设计与配套能力，公司积极延伸上游产业链，2003年，公司投资新建精密结构件等生产线;2014、2018年陆续收购东莞锂威51%、49%股权，实现电芯自供产业链布局;

标签：锂电池动力电池储能欣旺达