2026年容知日新首次覆盖报告：工业设备运维龙头，AI重塑发展模式

工业“设备医生”领跑者，业绩修复趋势确立

1.1. 业务演进路径：从工程化起步到平台化运维

产品体系丰富阶段（2007–2011 年） 公司成立初期， 主营产品以手持系统的生产和销售为主。公司积极把握产业政策与市场需求，以手持监测技术和项目实施经验支撑，积极开展有线系统技术研究和产品开发。2010 年，公司自主研发的无线系统产品正式上线，开启了各类机泵、通用风机等稳态设备的无线监测应用。公司初步形成了以有线系统、无线系统和手持系统为核心的产品体系架构，产品结构不断丰富。

诊断服务提升阶段（2012–2016 年） 随着核心产品体系的构建，公司业务规模不断壮大，项目实施经验不断丰富，积累了丰富的设备状态监测与故障诊断案例。在此基础上公司不断加强诊断服务研发，构建了以智能算法为核心，以大数据平台为架构的云诊断中心，大幅提升了远程设备状态监测与故障诊断智能化水平和服务能力。技术服务能力的不断提升，增强了公司的市场竞争优势和客户粘性。

全面快速发展阶段（2017-2020 年） 公司充分利用多年以来项目实施和技术服务形成的竞争优势和规模优势，持续加大研发投入，优化产品和技术服务体系。公司不断开发了如位移传感器、静态双轴倾角传感器等适应多行业、复杂工业场景的新产品，同时，公司注重智能算法和云诊断平台的能力提升，与风电、石化、冶金等行业的多个大型知名企业或其下属子公司保持了良好的合作关系。

智能运维阶段（2021 年至今） 2021 年公司在科创板上市，是国内设备状态监测与故障诊断第一股，2022年发布灵芝 SuperCare 设备智能运维平台，2025 年入选工信部2024 年未来产业创新发展优秀典型案例名单。形成了 1+N+X 场景化智能运维解决方案、PHMGPT行业大模型等多样化产品体系，可以为不同行业的用户提供专业的工业设备智能运维解决方案，未来将不断拓展产品应用行业，拓宽产品应用场景，扩大设备类型覆盖面，实现全面构建设备、数据与人的无缝链接生态圈。

整体来看，公司发展路径呈现出由工程验证→行业复制→运维价值释放的清晰演进特征，当前阶段正是公司实现中长期营收规模扩容与盈利质量提升的关键起点。

1.2. 股权结构与治理：控制权明晰、激励制度合理、管理层技术背景过硬

股权结构集中，控制权稳定。截至 2025 年 12 月10 日公司由聂卫华先生（董事长）与贾维银先生（副董事长）担任共同实际控制人。二人通过“直接持股+控制持股平台”的方式，并签署一致行动协议，形成了稳固的控制权架构。聂卫华直接持有公司 17.52%股份，贾维银直接持有8.46%股份，分别为第一和第三大股东；第二大股东盐城科知博（持股9.13%）为公司员工持股平台。聂卫华持有盐城科知博 61.47%的份额，对其拥有绝对控制权；贾维银亦持有该平台 5% 份额。综合来看，聂卫华、贾维银及盐城科知博互为一致行动人，三方合计控制公司 35.11%的表决权。这种核心创始人深度绑定并掌握持股平台的架构，有效保障了公司长期战略执行的连续性。

公司形成了由商业领袖（聂卫华）与顶尖技术专家（贾维银）深度融合的核心管理架构。两位实控人长期互补协作，奠定了公司技术创新与工程落地并重的基因，为公司在工业智能运维领域的持续领先提供了坚实的组织保障。

实施股权激励，绑定核心团队并设定明确业绩目标。公司于2024年推出新一轮限制性股票激励计划，旨在稳定核心团队、重塑奋斗导向。公司层面以净利润为考核指标，2024 年度要求触发值不低于1.00 亿元、目标值1.20亿元，2025 年度触发值不低于 1.25 亿元、目标值1.50 亿元；个人层面执行差异化的绩效考核。这一设计将激励对象的核心利益与公司盈利增长深度绑定，旨在有效驱动团队努力达成业绩目标，共同推动公司长期价值的提升。

1.3. 产品和收入结构：有线系统为基本盘，行业多元化加速推进

公司主要产品为工业设备状态监测与故障诊断系统，已广泛应用于风电、石化、煤炭、冶金等多个行业。公司产品通过对设备运行过程中振动、温度等物理参数进行采集、筛选、传输及数据分析，提前识别设备潜在故障及其变化趋势，为运维管理决策提供数据支撑，从而实现工业设备的预测性维护，提升生产过程的连续性、可靠性与安全性。在此基础上，公司将前沿的人工智能技术与真实的行业应用相结合，已完成传感器核心元器件、无线传感器系统、边缘智能、工业大数据、智能算法以及工业互联网平台的完整技术布局，形成了 1+N+X 场景化智能运维解决方案、PHMGPT 行业大模型等多样化产品体系，以新质生产力赋能工业企业高质量发展。

按终端产品的表现形式，公司产品主要包含有线系统、无线系统和手持系统三个系列，能够为客户提供工业设备的状态监测、健康状态评估、故障精确诊断、维护检修措施指导、服务信息推送等服务。此外，公司还向客户销售自制传感器和提供技术服务等。

其中，有线系统主要面向关键设备和连续运行场景，适用于长期在线监测，对数据稳定性和实时性要求较高；无线系统重点解决测点分散、布线受限等应用场景，在降低部署成本的同时提升系统覆盖范围；手持系统则用于巡检和点检等离线场景，作为在线系统的重要补充，提升设备状态监测的灵活性与完整性。

从应用端看，公司产品主要落地于设备密集、连续生产要求高的行业。公司下游行业结构经历了从高度集中于风电行业，到电力、石化、冶金煤炭等行业并重，并积极拓展有色、水务、港口等行业的演变过程。不同下游行业在设备形态与工况条件上存在差异，但对设备可靠性与运维效率的核心诉求具有共通性，使公司得以在通用产品框架下进行行业化适配。

2024 年，公司有线监测系统、无线监测系统和手持监测系统分别实现收入约 3.24 亿元、1.79 亿元和 0.045 亿元，占营业收入的比重分别为55.55%、30.66%和 0.77%，其中有线系统依然为收入的主要构成部分。从下游行业应用来看，电力、冶金、石化、煤炭和水泥是公司最主要的市场，收入占比分别为 39.25%、17.91%、14.33%、13.68%和4.95%。

1.4. 经营情况：收入恢复增长，盈利能力改善明显

进入 2024 年以来，随着下游需求回暖和战略转型推进，公司经营情况逐步改善。2024 年，公司全年实现营业收入5.84 亿元，同比增长17.21%；实现归母净利润 1.08 亿元，同比增长71.49%。2025 年前三季度，公司收入保持增长，归母净利润同比大幅提升。2025Q1–Q3 实现营业收入3.90亿元，同比增长 13.86%；归母净利润 0.27 亿元，同比增长889.54%。单三季度实现收入 1.339 亿元（同比+9.05%），归母净利润0.13 亿元（同比+514.56%），增长主要来自下游行业数字化、智能化转型推进。

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