2026年第5周激浊扬清，周观军工行业第154期：大国之翼，东方风来

C919高原型首次曝光持续衍生化 发展，大飞机及航发受市场关注

国产大飞机C919-600高原型首次曝光，家族阵容再扩容

1月21日，C919家族全新高原特化型号C919-600首次公开曝光，标志着我国在特殊地理环境民用航空装备研发上迈出关键一步。 该机型专为高原航线研发，针对高原机场空气稀薄、地形复杂等特点，在传承C919基本型优势的基础上完成系统优化。与标准型 C919-700相比，C919-600机身缩短6个框，座级140-160座，大幅提升高原飞行适应性。

去年新加坡航展期间，西藏航空与中国商飞签署协议，订购40架C919-600，成为该型号首发用户，将助力完善高原航线网络。 目前C919家族已形成涵盖基本型、高原型及待研发加长型的产品矩阵，系列化发展稳步推进。业内人士表示，C919-600填补了 国产干线客机高原特化领域空白，未来投入市场后，将为我国民用航空产业高质量发展注入新动力。

未来20年中国商用飞机市场约10万亿元，2029年需求或超400架/年

长期来看，国内商用飞机市场需求或为现有军用飞机市场规模的2.5倍。根据中国商飞预测，未来20年全球商用航空市场约48.5万 亿元（平均每年折合人民币约2.4万亿元），未来20年中国市场约10万亿元（平均每年折合人民币超5000亿元）。根据24年数据， 国内军机主机厂总收入规模不到2000亿元。

中期视角来看，根据我国存量民航机队规模和中国商飞对未来机队预测，到2029年我国民航机队需新增商用飞机有望超过400架/ 年。测算2025-2029年我国民航机队需新增飞机架数分别为319/355/366/366/411架。测算假设飞机寿命为20年，因此补充飞机 架数包含退役飞机和机队规模增长所需飞机量。

根据Planespotters数据，2025年全年C919累计交付到航司数量为15架，高于2024年的13架，但增速显著放缓。截 至2025年末，C919交付至东航、国航、南航数量分别为14、9、8架，C919交付至三大航司数量逐渐均匀化。

国产商用大飞机已打破寡头垄断格局，批产上量后有望分享全球市场

全球商用客机厂商中，空客波音二者占据90%以上市场份额。其中波音公司受2018、2019年两次坠机事故等影响， 2019年和2020年交付数量分别同比下滑52.85%和58.68%，2024年，空客商用飞机交付量达到波音的220.11%。

C919当前已经拥有基本型、增程型以及高原型，而加长型已经准备开发，未来丰富的衍生型号有望助力C919实现更为全 面的市场覆盖。2023年以来中国东航、国航、南航已相继与中国商飞签署购机合同，各购置100架C919，其中中国东航及 南方航空购置的均为基本型，而中国国航购置的则为增程型。2024年2月20日，西藏航空与中国商飞签署40架C919“高 原型”飞机订单，当前C919缩短款已经下线，加长型C919亦处于规划当中，C919有望通过衍生化发展进一步拓展市场空 间。

国产商用航空发动机：0-1赛道， 自主可控趋势确定有望打破垄断

未来20年中国商发市场或超2.9万亿元，2029年需求或超900台/年

长期来看，根据中国商飞的预测，未来20年商发全球市场或超13万亿元，中国市场或超2.9万亿元。按照商用飞机类型，航空发动机 分为支线客机发动机（价格参考CF34）、单通道客机发动机（价格参考LEAP）、双通道客机发动机（价格参考GE 9x）等。根据中 国商飞预测数据，未来20年全球商用航空发动机市场规模超13万亿元（平均每年超6500亿元），其中中国商用航空发动机市场规模 超2.9万亿元（平均每年超1450亿元）。

中期需求来看，根据我国存量民航机队规模和中国商飞对未来机队预测，到2029年我国民航机队需新增商用航空发动机有望超过 900台/年。测算2025-2029年我国民航机队需新增飞机架数分别为319/355/366/366/411架，按照航空发动机与飞机为2.2：1的 比例测算，2025-2029年我国民航机队需新增商用航空发动机的数量分别为701/780/805/805/903台。

全球商用航空发动机供需错配，我国商用动力系统自主研制持续推进

全球商用航空发动机供给格局集中，主要由GE航空、PW公司、RR公司等主导。全球主要商用航空发动机制造商有CFM国际公司、 IAE公司、GE公司、罗罗公司、普惠公司、EA公司等。其中CFM国际公司由美国GE航空和法国赛峰合资成立；IAE公司由美国惠公司、 德国MTU航空发动机公司和日本航空发动机公司（JAEC）联合成立；EA公司由美国普惠公司和GE航空合资成立。从全球商用航空发 动机市场份额来看，CFM国际占比约44%，GE航空占比约23%，RR公司占比约12%，IAE公司占比约11%，PW公司占比约7%。

蓝箭航天IPO审核状态变更已问询， 26年商业航天正跨步进入快车道

蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为已问询，火箭产业化持续加速

据《科创板日报》不完全统计，目前已有至少10家商业航天企业开启IPO进程，5家主营业务为运载火箭，分别为蓝箭航天、星际荣耀、 中科宇航、星河动力、天兵科技。A股公司中，鲁信创投、金风科技、南钢股份、越秀资本、淳中科技、金春股份、盛邦安全等分别有 直接/间接投资参股。其中，蓝箭航天已于今年12月实现可重复使用火箭朱雀三号首飞成功入轨；星际荣耀双曲线三号可复用运载火箭 计划于2026年上半年首飞，目标一次性实现“入轨＋海上回收”。商业航天中硬件设备成本占比高，火箭可回收是重要降本路径。蓝 箭航天朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨，是国内首次尝试一级回收的运载火箭，后续民营商业火箭公司和体制内科研院所将继续开 展火箭回收尝试。

2026年国内多型号火箭计划首飞，近地与深空开发探索持续加速

中国航天的2026年，将迎来更多值得期待的突破，全年发射次数有望突破100次，发射密集度将达到前所未有的水平。载人航天方面， 2026年将陆续实施天舟十号飞行任务、神舟二十三号和神舟二十四号载人飞行任务，以及梦舟一号飞行任务。其中，梦舟一号飞船则计 划在文昌航天发射场首次采用长征十号甲运载火箭发射，开展无人飞行试验。在探月工程方面，中国航天计划发射嫦娥七号前往地形极 其复杂的月球南极地区。在商业航天领域，2026年中国众多国有企业和民营公司将继续推进可重复使用火箭的研发与试射。有资料统 计，这一领域涉及约11个型号，既包括仍在为全面试验成功而努力的朱雀三号、长征十二号甲，也包括多种新型号，如长征十二号乙、 长征十号乙、星云一号、引力二号、元行者一号、智神星一号、双曲线三号等；天龙三号、力箭二号则将采用可重复使用的新构型。中 国低轨卫星星座建设也有望取得突破。中国星网二代卫星将开始组网运行，中国版“星链”或将初现雏形。未来，卫星发射不仅在数量 上显著提升，在组网能力、补网效率、功能完善和服务质量等方面也将实现质与量的双轮并进。

报告节选：

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