2025年中研股份研究报告：PEEK行业龙头，持续推动高端PEEK材料进口替代

1、 国产 PEEK 行业龙头，持续推动高端 PEEK 材料进口替代

1.1 国内 PEEK 行业龙头，产品品类持续丰富

中研股份专注于 PEEK 研发、生产及销售，为 PEEK 年销量最大的中国企业。 公司专注于聚醚醚酮（PEEK）研发、生产及销售，是继英国威格斯、比利时索 尔维和德国赢创之后全球第四家 PEEK 年产能达到千吨级的企业，是继英国威格 斯后全球第二家能够使用 5000L 反应釜进行 PEEK 聚合生产的企业。公司是目 前 PEEK 年产量最大的中国企业，同时通过持续的进口替代，公司已超越英国威 格斯成为中国市场 PEEK 销量最大的公司。 自创立以来，公司发展迅速。2006 年 12 月，中研股份（前身：吉林省中 研高性能工程塑料有限公司）在中国吉林省长春市应运而生，并于 2007 年开始 进行 PEEK 产品研发试验及材料性能测试和探索的小试阶段。2010 年下半年， 公司实现 PEEK 产品的工业化生产，打破国际垄断。2015 年，公司登陆新三板。 2023 年 9 月 20 日，公司在上海证券交易所科创板上市。公司在 2014 年实现了 大规模工业化生产。随后，公司在前期所掌握的 PEEK 树脂大规模工业化生产工 艺的基础上，又逐步研发完成了高纯度聚醚醚酮、防静电聚醚醚酮以及喷涂级聚 醚醚酮等方面的制备工艺技术，产品类型不断丰富，生产工艺进一步稳定和完善， 公司的销售收入也逐步进入高速增长时期。

公司现拥有 1000 吨/年 PEEK 生产能力，产品可分为数十种规格牌号。截 至 25 年 5 月，公司拥有年产 1000 吨 PEEK 的生产能力。公司的主要产品为树 脂形态的 PEEK，形成现有的“两大类、三大牌号、六大系列”共 52 个规格牌 号的产品体系。公司的主要产品根据是否添加玻璃纤维、碳纤维进行物理改性分 为纯树脂和复合增强类树脂两大类；按产品熔体流动性由低至高分为 770、550、 330三大主要牌号；按照不同的表观形态及再加工方式分为纯树脂粗粉（P系列）、 纯树脂细粉（PF 系列）、纯树脂颗粒（G 系列）、玻纤增强颗粒（GL 系列）、 碳纤增强颗粒（CA 系列）、耐磨增强颗粒（FC 系列）六大系列，此外还包括少 量 PEEK 制品。

公司第一大股东为谢怀杰，合计持有公司 32.95%的股份。截至 2025 年半 年报，公司第一大股东为公司董事长谢怀杰，其直接持有公司 30.35%的股份， 同时其持股 99%的吉林金正新能源科技有限公司间接持有公司 2.60%的股份， 合计持有公司 32.95%的股份。公司实际控制人为谢怀杰，现任公司董事长兼总 经理，谢雨凝和毕鑫为公司共同实际控制人，谢雨凝为谢怀杰的女儿，毕鑫为谢 怀杰的女婿。谢雨凝直接持有公司 1.36%的股份，通过吉林金正新能源科技有 限公司间接持有公司 0.015%的股份；毕鑫直接持有公司 0.03%的股份。

1.2 财务指标健康，募投项目投产放量有望带来业绩增 量

2018-2023 年公司营收快速增长，2024 年以来利润下滑。2018-2023 年， 得益于公司各系列 PEEK 产品的持续放量，公司营收快速增长，对应营收由 0.87 亿元增长至 2.92 亿元，期间 CAGR 约为 27.5%。2024 年，公司现有产能已达 到较高负荷，对应产销量仅实现小幅增长，同时由于 PEEK 产品价格的下跌，公 司营收同比下降，25H1，公司营收同比下降 2.10%。利润方面，2018 年-2022 年，公司归母净利润 CAGR 为 45.5%，2023 年公司归母净利润同比下降 2.43% 为 0.55 亿元，2024 年以来，由于产品价格下跌的影响，公司归母净利润下跌幅 度扩大，25H1，公司加大研发投入，积极推进募投项目和区域产业布局，公司 及子公司期间费用增加，导致归母净利润同比下降 59.89%。后续来看，随着公 司 IPO 募投项目的陆续投产，以及公司新产品的持续导入，有望为公司带来业 绩增量。

纯树脂颗粒和复合增强树脂为公司营收及毛利主要来源。由于公司各系列产 品中，纯树脂粗粉为其他系列产品的原材料，叠加纯树脂细粉产品暂未完全放量， 因此公司营收及毛利主要来自于纯树脂颗粒产品和复合增强树脂产品。2025H1， 公司纯树脂颗粒和复合增强树脂的营收占比分别为 58.9%和 27.4%，毛利占比 分别为 52.7%和 31.5%。

2025 年 H1 毛利率较 24 年全年小幅上升，管理费用率及研发费用率进一步 上行。2024 年，虽然 PEEK 产品价格仍有所下滑，但是得益于公司的工艺优化 和部分原材料价格的回落，公司毛利率同比小幅上升至 40.1%，2025H1，公司 毛利率进一步提升至 44.4%。费用率方面，2025H1，由于公司及子公司新增人 员的薪酬和办公费用增加，致使公司销售、管理费用进一步上行。同时，公司持 续加大研发投入，对应研发费用也同步走高。公司财务费用增加主要系公司货币 资金利息收入减少所致。2025H1，公司销售、管理、研发、财务费用率分别为 6.1%、22.2%、12.8%、-0.1%，同比分别变动+2.1、+4.6、+2.6、+3.6pct。

2、 PEEK 性能优异，应用领域广泛

2.1 PEEK 性能优异，处于特种工程塑料金字塔尖

自上世纪 60 年代起，欧美国家的各大公司先后对一系列高性能聚合物进行 了大量的研发，但最终真正具有应用价值且实现产业化的品种不足 10 个。目前 已有三大类特种工程塑料实现商品化，分别为聚酰亚胺类、聚芳醚类和聚芳酯类。 其中，热塑性特种工程塑料的典型代表为聚芳醚类，主要包括聚芳醚酮、聚芳醚 砜和聚芳硫醚。在这三类聚合物中，聚芳醚酮（PAEK）是耐热等级最高的，目 前已经开发成功的品种包括聚醚醚酮（PEEK）、聚醚酮酮（PEKK）、聚醚酮（PEK）、 聚醚醚酮酮（PEEKK）和聚醚酮醚酮酮（PEKEKK）。

在各类聚芳醚酮中，聚醚醚酮（PEEK）是最主要的品种，其物理和化学性 能优异。由于 PEEK 的分子链中含有大量的苯环，具有优良的物理和化学性质、 力学和热等性能。PEEK 的熔点达到 343℃，玻璃化转变温度（Tg）为 143℃， 拉伸强度达到 100 MPa。而且在 250℃的高温下，PEEK 也能保持较高的耐磨性 和较低的摩擦系数。由于 PEEK 材料具有耐热性、耐磨性、耐疲劳性、耐辐照性、 耐剥离性、抗蠕变性、尺寸稳定性、耐冲击性、耐化学药品性、无毒、阻燃等优 异的综合性能，而且两个醚键和羰基又为材料提供了柔韧性与优良的工艺性。因 此，PEEK 在电子电气、航空航天、汽车、能源及其他工业、医疗等多个领域得 到广泛应用。

PEEK 基于亲核取代反应聚合而成，氟酮和对苯二酚为主要单体。PEEK 的 传统合成方式是基于亲核取代反应，以二苯砜为溶剂，并以 DFBP 和对苯二酚为 聚合单体，在碳酸钠/碳酸钾的催化下，通过缩聚反应合成的。该聚合反应属于 高温聚合反应，最终的反应温度可以达到 300℃以上。除上述提及的相对较为共 性的溶剂、单体、催化剂以外，各家企业在反应过程中的投料方式（如原料比例、 投料顺序等）和所使用的封端剂等其他原料都有所不同，进而使得各个 PEEK 生 产商最终聚合得到的 PEEK 材料的各项性能存在差异。

PEEK 性能显著优于其他工程塑料或金属材料。如进一步将 PEEK 与其他工 程塑料、特种工程塑料、金属材料（通用/医用）进行对比，可以发现 PEEK 的 物理与化学性能明显优于大多数的比较对象。与其他工程塑料及特种工程塑料相 比，PEEK 兼具刚性与韧性，同时在耐热、耐磨、耐腐蚀性能方面均排名前列。 与通用金属对比，PEEK 的比强度大，在满足所需强度的同时，可明显降低材料 的自重，实现“轻量化”。与医用金属材料对比，PEEK 的密度、弹性模量均与 人体骨骼更为接近，同时由于 PEEK 可被 X 射线穿透和实现 CT 扫描，可方便患 者进行医疗检查。

目前 PEEK 在终端使用中主要有三类使用形式，分别为纯树脂 PEEK、玻纤 改性 PEEK 和碳纤维改性 PEEK。通过使用玻纤、碳纤维对 PEEK 改性可以显著 提升 PEEK 材料的机械强度（如弯曲模量、杨氏模量、缺口冲击强度等）。

2.2 我国为增速最快的 PEEK 消费国，国产产品已突破 但供应能力不足

2.2.1 PEEK 材料市场规模稳步增长，中国为增速最快的消费国

PEEK 材料于 1978 年被首次成功开发，并于 1990 年代正式商业化。随着 商业化的持续推进，全球 PEEK 生产能力不断提升，对应的消费量及消费规模也 稳步增长。根据中商产业研究院数据，2024 年全球 PEEK 材料市场规模约为 61 亿元，同比增长 10.9%，预计 2025 年全球 PEEK 材料市场规模将逼近 70 亿元。 根据市场研究及咨询机构 Emergen Research 测算，预计 2027 年全球 PEEK 材 料市场规模将增长至 12.26 亿美元，对应 2019-2027 年期间 CAGR 约为 6.8%。

全球 PEEK 消费区域主要集中在欧洲、美洲和亚太地区，其中欧洲是 PEEK 的最大市场，其相关产业发展相对成熟。近几年，随着全球电子信息、汽车、航 空航天产能不断向亚太地区转移，亚太地区的 PEEK 消费增长速度远超欧洲。其 中，中国 PEEK 市场需求增长速度尤为突出。根据《聚醚醚酮市场分析及发展趋 势》（张丽），2019 年至 2022 年期间，中国市场的 PEEK 消费量由 1400 吨提 升至 1950 吨，对应全球消费量占比由 24.0%提升至 25.8%。而根据前瞻产业研 究院的统计，2012-2021 年期间中国 PEEK 产品消费量由 80 吨增长至 1980 吨， 对应 CAGR 约为 42.8%。市场规模方面，根据中商产业研究院数据，2024 年中 国 PEEK 材料市场规模约为 19 亿元，同比增长 11.8%，预计 2025 年中国 PEEK 材料市场规模将超过 20 亿元。

2.2.2 全球 PEEK 供应呈现“一超多强”格局，国内 PEEK 自供能 力不足

全球 PEEK 生产厂商呈现“一超多强”的竞争格局，国内企业自 2016 年起 逐步打破海外 PEEK 垄断。根据中研股份招股说明书，英国威格斯、比利时索尔 维和德国赢创（其主要 PEEK 生产主体位于中国）为全球前三大 PEEK 生产商， 其中，比利时索尔维的产品主要出口欧洲和日本，德国赢创的产品主要出口欧洲。 国内方面，2016 年以来，以中研股份为代表的国内企业打破了国外公司在 PEEK 领域的垄断，我国自主生产的 PEEK 产品在国内电子信息领域的应用逐步扩大。 目前我国 PEEK 产能主要集中在中研股份、浙江鹏孚隆等公司。另外值得注意的 是，国内 PEEK 生产企业在原料和设备方面立足于国内的同时不断降低成本，取 得了成本优势，使得国产 PEEK 的市场售价显著低于国际市场价格。 我国 PEEK 产业链的产业化进展加速。经不完全统计，目前全球 PEEK 现有 产能约 2.10 万吨/年，规划新增产能约 2050 吨/年，新增产能主要来自于中国， 由此可见我国 PEEK 产业链的产业化进展加速。其中，英国威格斯的 PEEK 产能 达到 7,150 吨/年，比利时索尔维现有 PEEK 产能 2,500 吨/年，德国赢创（其主 要 PEEK 生产主体位于中国）的 PEEK 产能已达到 1,800 吨/年，我国 PEEK 产 能则主要集中在中研股份、浙江鹏孚隆等公司。但是，一方面，考虑到 PEEK 材 料工厂产能的建设周期（2-3 年）和下游企业客户验证周期（1-2 年），上述规 划产能的实际放量时间可能会出现延后；另一方面，考虑到形成高质量、批次稳 定的 PEEK 树脂生产能力对技术、研发投入、工艺细节积累要求较高，因此在实 现了有效新增产能后，PEEK 材料厂商要实现有效的新增产量仍需较长的时间。

2.3 PEEK 应用领域广泛，需求量将快速提升

2.3.1 PEEK 应用领域广泛，预计 2027 年国内需求量将超过 5000 吨

PEEK 材料凭借其全面且优异的性能，目前在汽车、电子信息、工业及能源、 医疗、航空航天等领域的关键部件、特殊工况中均有应用。同时随着新能源汽车、 半导体、风电、人工骨骼、航空航天等下游新兴领域和高附加值领域的快速发展， PEEK 材料的需求量也将得到快速提升。

预计 2027 年国内 PEEK 需求量将超过 5000 吨，对应市场规模接近 30 亿元。 根据沙利文咨询的预测，在假设我国 PEEK 材料主要终端应用产品维持不变的情 况下，2022 至 2027 年期间我国 PEEK 市场需求量将由 2334 吨提升至 5079 吨， 对应 CAGR 约为 16.8%，对应的市场规模将由 14.96 亿元提升至 28.38 亿元， 对应 CAGR 约为 13.7%。在主要下游领域中，航空航天及汽车领域的需求增速 排名靠前，对应 2022-2027 年的需求量 CAGR 分别为 52.5%和 20.9%。在主要 典型产品中，新能源汽车主动力轴承、新能源汽车密封件、新能源汽车漆包线、 CMP 保持环、晶圆载具（晶圆吸盘）、高压电缆导管（电线卡箍）为主要的增 长源。

2.3.2 PEEK 应用领域持续扩大，未来空间广阔

上述测算结果主要是基于现有终端应用领域的线性外推，然而随着产业链上 下游及科研院所对于 PEEK 材料的不断研究，PEEK 的新应用也在陆续推出，从 而进一步拓宽 PEEK 材料未来的需求量及市场规模。

（1）医疗：PEEK 材料在颅骨修补及固定产品、脊柱类产品的应用

PEEK 材料于 1999 年首度应用于医学临床，若干年来 PEEK 材料凭借生物 相容性、疲劳强度、抗磨损、抗腐蚀等自身独特的特性在众多医用材料中脱颖而 出，作为一种新型植入材料得到了众多外科医生和医疗器械企业的认可。我国老 龄化程度的加深、老年群体的增加提升了对骨科医疗耗材的需求，另外人均收入 的不断提高也将提升患者对于高成本医疗耗材的承受能力从而加速 PEEK 产品 对其他材料的替代。我们以 PEEK 在颅骨修补及固定产品和脊柱类产品的应用为 例做进一步展开。 颅骨修补及固定产品方面，根据中研股份招股说明书的假设及测算，随着老 龄化趋势的加深以及相关创伤及去骨瓣减压手术的死亡率下降、后续进行颅骨修 补的治疗率提升，2027 年我国颅骨修补手术的需求将达到 9.67 万例，颅骨固定 手术的需求将达到 70.74 万例。参考英国威格斯年报披露的美国、欧洲等发达国 家或地区 PEEK 产品渗透率，预计到 2027 年我国 PEEK 颅骨修补产品渗透率可 达到 70%。根据康拓医疗上市申请文件数据，每例颅骨修补手术和颅骨固定手术分别消耗 700g 和 1gPEEK 材料，预计到 2027 年我国 PEEK 类颅骨修补及固 定产品的需求量为 47.89 吨，对应市场规模约为 2.08 亿元。

脊柱类产品方面，根据中研股份招股说明书的假设及测算，2027 年我国脊 柱类领域椎间融合器及钉棒等耗材的需求量预计为 1,303,912 件和 14,273,888 件。参考美国、欧洲等发达国家或地区 PEEK 修补产品渗透率，预计到 2027 年 PEEK 脊柱类产品的渗透率将超过 70%。每件 PEEK 椎间融合器和 PEEK 材质钉 棒分别需要 25g 和 1gPEEK 材料，预计到 2027 年我国 PEEK 脊柱类产品的需求 量为 32.82 吨，对应市场规模约为 3.77 亿元。

（2）新能源汽车：PEEK 材料在新能源汽车 800V 电机配套漆包线的应用

新能源汽车的续航焦虑是影响其发展的主要难点，而 800V 高压快充具有充 电效率高、快充区间更大等优势，是目前发展的主流路线。在高压快充的场景下， 基于安全性考虑，对于相关材料的耐热性、阻燃性及其他性能的要求进一步提升。 针对 800V 电机配套的漆包线，PEEK 材料凭借其耐热性、阻燃性等优异性能脱 颖而出，成为主要使用的材料。 根据中研股份招股说明书假设及测算，预计 2027 年我国新能源汽车销量将 达到 1,399 万辆，800V 电机在新能源汽车领域的渗透率将达到 40%，假设每台 车使用的 800V 电机漆包线需要 470gPEEK 材料，由此预计 2027 年国内 800V 电机漆包线对 PEEK 的需求量将达到 2,630.12 吨，对应市场规模将达到 8.86 亿 元。

（3）航空航天：CF/PEEK 在航空领域的应用

CF/PEEK（碳纤维改性 PEEK 材料）具有轻质高强、抗疲劳、耐腐蚀、可整 体成型等特点，以 CF/PEEK 作为飞机机身，可以使飞机减重 10%-40%，而其 结构设计成本也可以降低 15%-30%。因此，随着未来 CF/PEEK 承力件的研发 及产品开发进度逐步加快，CF/PEEK 将进一步替代现有复合材料及金属材料在 飞机上的使用。

根据中研股份招股说明书假设及测算，2022-2041 年期间将有 9,284 架飞机 交付给中国市场，其中大型宽体客机（平均重量 135 吨）约 2,038 架，中型窄 体客机（平均重量 54 吨）6,288 架，小型支线客机（平均重量 17 吨）958 架。 假设 CF/PEEK 制成的承力结构件占单架飞机总重量的 20%。由此可测算得出， 2022-2041 年期间，平均每年国内 CF/PEEK 的用量约为 6309.68 吨，对应市场 规模可达 126.19 亿元。

3、 轻量化产业趋势下前景广阔，技术护城 河壁垒深厚

3.1 低空经济叠加机器人的轻量化产业趋势下，PEEK 的 需求有望充分带动

低空经济是战略性新兴产业，人形机器人产业化进程有望加速。低空经济作 为战略性新兴产业，产业链条长，广泛涵盖航空器研发制造、低空飞行基础设施 建设运营、飞行服务保障等各产业。未来我国低空经济的市场规模十分可观，根 据中国民航局预测，25 年我国低空经济市场规模将达 1.5 万亿元，35 年有望达 3.5 万亿元。人形机器人是一个崭新且空间庞大的蓝海市场，在政策与产业共振 发力的当下，有着广阔的发展空间。中国高工机器人产业研究所（GGII）预测， 2025 年全球人形机器人市场销量有望达到 1.24 万台，市场规模 63.39 亿元；到 2030 年，全球人形机器人市场销量将接近 34 万台，市场规模将超过 640 亿元； 到 2035 年，全球人形机器人市场销量将超过 500 万台，市场规模将超过 4000 亿元。

据中国信息通信研究院数据显示，2028-2035 年，人形机器人将整体进入 Lv2 等级，以特种场景应用为主，工业场景逐步落地，预计整机市场规模达到约50-500 亿元。2035 年-2040 年，人形机器人将整体进入 Lv3 等级，在工业场景 形成规模化应用，服务场景逐步落地，整机市场规模预计可达到约 1000-3000 亿 元。

伴随低空经济及机器人的发展，PEEK 作为性能极佳的轻量化材料将有望迎 来新机遇。随着低空经济的高速发展、应用场景的逐步拓宽，叠加机器人产业化 进展的持续推进，将有望大幅提振轻量化材料的需求。在低空经济领域，使用铝 合金、碳纤维、PEEK 及各类复合材料等轻量化材料可减轻机身重量、增加有效 荷载、延长飞行距离和续航时间、提高飞行的安全性。在低空经济领域，根据 Stratview Research 报告，预计到 2030 年，eVTOL 对连续纤维增强复合材料 的需求将增长约 20 倍，从 2024 年的 110 万英镑增至 2,590 万英镑。在机器人 领域，机器人对减重的需求较高，一方面，由于机器人可携带的电量有限，在电 池的能量密度、技术水平无法实现快速迭代的当下，轻量化能够有效减重，能够 提升其续航能力，另一方面，机器人材料的轻量化可以减少使用能耗，降低运动 惯性从而降低部件受力，同时减少传动部件的负担，且轻量化的结构能够尽可能 的为其他部件设计提供自重余量，此外，机器人关节部位普遍在高载荷、高磨损、 大应力的环境下服役，因此需要更加耐磨、更轻的材料予以匹配。纯 PEEK 树脂 密度仅约为 1.3g/cm3，甚至低于碳纤维材料密度，是一种极佳的轻量化材料， 轻量化产业趋势下有望大幅提振 PEEK 的需求。

3.2 募投项目有望打开增量空间，持续拓展高精尖应用 领域

拓宽现有产品产能及新领域研发，募投项目有望打开增量空间。公司拟通过 年产 5000 吨聚醚醚酮（PEEK）深加工系列产品综合厂房（二期）项目的实施， 向型材、膜、丝材、预浸料、注塑制件等 PEEK 制品方向延伸，为 PEEK 在各行 业的应用和拓展提供支撑；公司拟通过创新与技术研发中心项目的实施促进树脂 生产企业和下游技术的良好结合，以工艺包等全方位的服务促进下游产品质量的 提升，并在新材料应用方面继续保持公司的创新优势；公司拟通过上海碳纤维聚 醚醚酮复合材料研发中心项目的实施，在树脂生产技术成熟的基础上，与东华大 学深度合作，聚焦于 CF/PEEK 中“悬浮液 PEEK 预浸带制备”和“PEEK 纤维 及其织物的开发”两大方向进行研发，形成制备 T800 和 T300 级别碳纤维的增 强 PEEK 预浸料的能力，解决国产大飞机、其他型号飞机（直升机以及无人机等）、 石油管道等管材、精密装备材料壳体等国家战略领域对 CF/PEEK 的需求问题。

年产 5000 吨聚醚醚酮（PEEK）深加工系列产品综合厂房（二期）项目预 计于 26 年 9 月达到预定可使用状态。公司“年产 5000 吨聚醚醚酮（PEEK）深 加工系列产品综合厂房（二期）”项目建成后，可形成 PEEK 纯树脂细粉系列产 品 300 吨/年、PEEK 纯树脂颗粒 200 吨/年、PEEK 复合增强颗粒系列产品 300 吨/年、PEEK 制品 200 吨/年的生产能力，并形成 PEEK 生产所需重要原材料（溶 剂）二苯砜的蒸馏提纯回收能力 4000 吨/年，合计产能/回收能力 5000 吨/年。 其中，PEEK 细粉系列产品也是公司一期项目中的超细粉产品，产能没有增加， 仅是将一期的设备转移到二期。截至 2025 年 8 月 27 日，该项目的基建工程顺 利实施，主体建筑已竣工验收，预计于 2026 年 9 月达到预定可使用状态。

公司终端客户遍布交通运输、电子信息等领域，并持续拓宽在医疗、航空航 天等高精尖领域的应用。公司在客户的多元化、高端化方面不断取得进步，产品 进入了航空航天、医疗器械、新能源、科研院所等领域，持续加强品牌优势。由 于 PEEK 树脂及其复合材料主要应用于尖端领域，下游客户通常更为注重产品本 身的综合性能，高端产品长期依赖进口，公司产品应用于各尖端领域体现了公司 自主生产的 PEEK 树脂及其复合材料的技术水平，同时对于公司未来进一步扩大 市场销售规模具有良好的示范效应。 在新能源汽车领域，公司进行了战略布局，如应用于新能源汽车电机中的漆 包线材料、锂电池密封件等，拓展公司 PEEK 在新能源汽车产业中的应用。 在电子信息产业领域，公司积极拓展半导体领域零部件加工客户，加速推进 公司产品在该领域的应用。此外，公司还将在 PEEK 制膜领域与下游厂家合作， 争取早日在手机振膜领域实现国产替代。 在高端制造和能源行业，公司将重点针对新能源领域进行战略布局。目前公 司产品（如用于制造密封环、密封圈等）已经广泛应用于传统石化能源领域，而 未来风电、光伏、核能等清洁能源的快速发展已经成为全球的共识。公司将推动 PEEK 在以上行业的应用，加快将公司产品应用于如风力发电用轴承、光伏生产用吸盘、太阳能电池载具、核电站用耐辐射绕组线圈等产品中。

在医疗健康领域，公司相继开发出 ZR3G、ZR7G 两种牌号的不同流动等级 的纯树脂颗粒产品以及 ZR7R 棒材产品 ZR7PL 板材产品。陆续完成了遗传毒性、 体外细胞毒性、骨植入 26 周、皮肤致敏、皮内反应、急性全身毒性、亚慢性全 身毒性的生物相容性评价工作，并开展了未知可沥滤物研究和毒理学评估等材料 安全性评价工作，获得了符合要求的三方检测报告，完成了国家药品监督管理局 的主文档备案。康拓医疗、大博医疗、迈普医学相继使用公司医疗级聚醚醚酮原 料获得注册证（或原材料变更）。医疗级 PEEK 产品满足开发阶段五项判断标准， 现已从研究阶段转为开发阶段。25H1，公司继续与骨外科医疗器械公司合作， 推进 PEEK 材料在医疗市场国产替代，应用 ZR7 和 ZR7G 材料与大博医疗科技 股份有限公司和广州迈普再生医学科技股份有限公司合作的颅额面修复系统、颅 骨接骨板和颅骨板产品获Ⅲ类《医疗器械注册证》。 在航空航天领域，目前 CF/PEEK 生产技术仅被日本东丽、荷兰 TenCate、 英国威格斯等少数公司掌握，主要应用于航空航天等尖端领域，国内 CF/PEEK 的研发集中在高校、科研院所和极少数企业之中，尚未实现工业化生产。并且国 外的核心制造技术及相关装备都被严格保密，对中国实施严苛的封锁政策。国内 大多数 CF/PEEK 产品，如预浸带、预浸板只能依靠少量的进口，数量无法满足 需求、产品交期无法预估、应用成本很高，极大限制了国内市场对此类产品的大 范围应用。CF/PEEK 产品的生产已成为我国高性能复合材料发展与应用的“卡 脖子”问题。因此，CF/PEEK 是未来我国复合材料领域重点的发展方向，公司 已经与东华大学合作，开展碳纤维聚醚醚酮复合材料研发项目，利用 IPO 募投 项目募集资金，共同对 CF/PEEK 在航空航天领域的应用展开研究。

3.3 PEEK 树脂合成领域技术壁垒较高，公司具备核心技 术先进性

PEEK 树脂合成领域技术壁垒较高，长期以来真正掌握 PEEK 高性能聚合物 大规模工业稳产技术的企业很少。一方面，PEEK 作为性能优异的特种工程塑料， 国际厂商对其技术、配方、设备等相关知识产权和技术秘密的保护和封锁十分严 格，国内厂商完全需要自主研发。另一方面，PEEK 这类高分子材料的大规模工 业化生产需要长周期、大量资金的投入，用于探索掌握 PEEK 从实验室合成到最 终产业化的全流程生产能力，包括合成和提纯理论、制备技术、生产工艺、设备 设计等。同时，在偏重技术的精细化工领域，反应过程涉及大量参数和合成操作 工艺与技术诀窍，需要持续投入、长期积累才能获得。此外，由于 PEEK 下游应 用范围广，市场需求更新迭代较快，企业需要不断进行研发及技术创新，以满足 下游市场需求的变化。凭借技术积累、研发投入及开拓下游市场过程中积累的经 验，使得后来者难以在短时间内与深耕行业的龙头企业抗衡。由于较高的技术壁 垒，长期以来真正掌握 PEEK 高性能聚合物大规模工业稳产技术的企业很少。 公司技术积累底蕴深厚，构筑坚实的护城河。公司经过多年的技术研发，形 成了包括 PEEK 合成技术、提纯技术、复合增强技术的全套生产技术，截至 25 年 H1，公司已获得 33 项国内专利（其中 24 项为发明专利）、2 项国际专利（均 为发明专利）、多项国际认证，拥有 PEEK 大规模工业生产的知识产权。公司在 PEEK 合成、提纯、复合增强的理论和技术方面实现了多项创新和突破，掌握了 包括关键原料选择、关键过程控制、关键设备设计、关键工艺优化、关键指标监 测的全流程全国产化 PEEK 生产能力。公司作为第一起草单位参与 PEEK 首个国 家标准的起草，目前该标准《塑料聚醚醚酮（PEEK）树脂》（GB/T41873-2022） 已于 2023 年 5 月 1 日实施。

公司生产的 PEEK 树脂具备良好的批次稳定性。PEEK 多用于高精尖产业， 并多用于高温高压高腐蚀等环境恶劣的领域，产品质量的不稳定很可能导致安全 生产事故。此外，PEEK 价值高、加工难度较大，如果产品质量不稳定，很可能 导致加工过程中的失败，造成大量的损失。基于以上核心技术，公司所生产的 PEEK 树脂凭借质量优势获得了市场认可，具体体现在良好的熔体稳定性、合适 的熔指和黏度平衡、良好的批次稳定性、优秀的结晶性能。 （1）良好的熔体稳定性：PEEK 的加工温度高，通常会设置在 360℃以上， 甚至接近于 400℃。在 PEEK 制品生产常见的挤出工艺中（如挤出板棒等型材）， 为了获得良好的内部结构，通常挤出速率较慢，或者挤出量较小，PEEK 需要长 时间在机筒内停留。当 PEEK 长时间保持高温熔融状态时容易发生降解或者交 联，影响生产加工和产成品质量。公司的 PEEK 产品具有出色的熔体稳定性，能 够在长期熔融状态下保持初始的流动性，并且不会发生过度的降解或者交联，可 以满足长时间稳定加工的需要，使得客户在加工使用环节可以保持长期的工艺稳 定性，不需要频繁的调整工艺。此外，公司产品在反复加工后仍然能够保持其优 异的性能，可以循环利用，对于降低生产成本具有重要意义。 （2）合适的熔指和黏度平衡：PEEK 作为一种线性高分子材料，其熔融态 是一种非牛顿流体，具有剪切变稀的特点，在高剪切速率下黏度会变小。而黏度 又与熔体强度关联，低黏度表现为产品强度的降低。在挤出型材时，要求物料在 机筒中保持较高的流动性（高剪切速率）；而在模腔内则保持较低的流动性（低 剪切速率）用于保持压力，使制品更加密实。在挤出线缆、细丝或薄膜时，要求 PEEK 具有较高的流动性以挤出很细或者很薄的制件，同时要求材料具有较高的 熔体强度，可以保持熔体状态下被拉伸开。公司的 PEEK 树脂能够很好的平衡熔 指和黏度这两个指标，使客户在使用过程中更加顺畅，也能满足更细、更薄、更 精密的产品要求。 （3）良好的批次稳定性：PEEK 的聚合工艺意味着每一釜都是一个批次。 每釜之间需要相同且精准的控制，才能保证材料的一致性。公司采用 5000L 聚 合反应釜进行生产，这是全球同行业所使用的最大反应釜之一。同时，公司注重不断提高自动化水平，最大限度的减少人为误差。从原材料到工艺控制，从聚合 过程到提纯干燥，公司已经充分掌握各环节的关键控制节点，形成了一套完善的 控制体系。公司产品批次间稳定性好，指标一致性高，质量控制严格，可以有效 的减少不合格品的产生。即便客户提出严苛的质量要求，公司依然可以保持稳定 的供货能力。 （4）优秀的结晶性能：PEEK 作为一种半结晶型聚合物，其优异性能源于 其中的结晶部分（PEEK 的结晶度通常在 30%左右）。结晶度高代表着更优秀 的机械性能、更强的耐磨性、更好的耐腐蚀性、更高的使用温度。PEEK 加工过 程需要在十几秒内从熔融态迅速降到凝固态完成结晶，在相同时间内结晶速率快 可以得到更高的结晶度。公司 PEEK 树脂的结晶速率快，支化水平低，凝胶数量 少，分子链规整，结晶度更高。

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