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宁波华翔首次覆盖报告：全面拥抱人形机器人产业，全球PEEK龙头潜力初显。【报告亮点】尝试解答市场关心的问题：1）合资客户销量下滑对公司业绩 冲击有多大？2）公司的持续成长性如何展望？我们认为，公司近年来大力 拓展国内自主品牌客户，来自自主品牌项目的收入增长或能有效冲抵合资客 户销量下滑的不利影响。同时，公司全面进军智能底盘和人形机器人业务， 有望助力公司中长期持续成长。

主要逻辑#1：剥离欧洲亏损资产，盈利能力有望回升。公司原有欧洲业务长 期大额亏损，对公司整体发展造成较大负面影响，随着欧洲资产在 2025 年 上半年正式剥离，公司利润水平有望上一个台阶。

主要逻辑#2：拓展智能底盘业务，补齐汽车智能化重要拼图。受新能源汽车 及智能驾驶技术持续发展的推动，汽车底盘逐步呈现出智能化的趋势，但该 领域仍由外资厂商主导，国产替代空间广阔。公司为了把握汽车智能化发展 趋势，计划积极拓展智能底盘业务，布局新的增长曲线。

主要逻辑#3：拥抱人形机器人产业，PEEK 材料全球龙头潜力初显。公司已 与智元机器人在合资公司组建、机器人装配、供应链、场景、基金投资、海 外业务拓展等六大板块展开合作。另外，随着公司 PEEK 材料产能建设稳步 推进以及 PEEK 化机器人核心零部件加速突破，公司有望成为 PEEK 领域全 球龙头企业之一。