2023年医院信息化行业专题分析：空间广阔，龙头份额有望提升

1．医院信息化下游客户众多，细分产品丰富

医疗信息化产业可根据系统功能和采购主体进行划分，包括 4 大主要领域：支持医院内 部及部分医院间的信息流转与运营管理的医院信息系统；由各地卫健委采购建设的区域 卫生平台和公共卫生系统；由国家、省、地市三级医保平台为主要建设对象的医保信息 化产品；支持药品审批、药物流转、新药研发的药品信息化系统。本篇报告重点关注医 院信息化领域，将对相关系统建设节奏和投资机会进行分析梳理。

医院信息化下游用户数量丰富，系统使用频次较高。我国医疗卫生服务系统中的各等级 医院、专科疾病防治机构、妇幼保健机构等专业公共卫生机构以及部分社区卫生服务中 心均为医院信息化产品的需求方。部分基层医疗卫生机构由于业务容量和预算金额有限， 相关系统建设主要由当地卫健委等主管部门负责采购配发。截至 2021 年我国各类医院 共 3.6 万家，其中三级医院 3,275 家，但承担年诊疗人数达 20.6 亿人次，需要更为丰富 的信息系统以支持运营效率。

医院信息化系统需要与诊疗流程深度融合，细分产品丰富，主要包括医院信息系统 HIS、 临床信息系统 CIS 等。其中临床信息系统又可根据支持的诊疗环节不同而划分为检验信 息系统 LIS、影像归档和通信系统 PACS、放射科信息系统 RIS、电子病历 EMR 等。目 前医院信息系统 HIS 的主要功能模块渗透率较高，以电子病历为核心的临床信息系统是现阶段的建设重点。

2．复盘历史，业务需求+政策推动是医院信息化建设的主要驱动力

我国医院信息化进程可以根据系统建设侧重点及政策推进节奏的差异划分为三个阶段：

第一阶段（2007 年及之前）：HIS 系统渗透率全面提升，CIS 系统开启规模化推广。 我国医院信息化建设可追溯至 1986 年解放军总医院与中国人民大学共建的 HIS 系 统；1995 年解放军总后勤部卫生部与惠普公司合作建设“军字一号”系统，项目共 投资 1,100 万元，2004 年在全军所有医院完成系统上线，为我国后续 HIS 系统建 设提供了参考范例。至 2005 年 HIS 系统中门诊划价收费、门急诊药方管理、费用 管理等功能模块渗透率已超 90%；2007 年 CHIMA 的统计显示，HIS 系统已在大部 分医院中应用，其中住院管理系统渗透率已超 70%。 CIS 系统建设节奏较 HIS 稍慢，其中 PACS 系统于 2000 年左右开始全国推广； 2003 年广州军区总医院成功开发出具有专用病历编辑器等功能的电子病历系统。至 2007 年，我国 LIS、RIS、医技科室信息系统、病房\门诊医生工作站等 CIS 系统渗 透率超过 20%。 我国医院信息化产业在此阶段经历了比较明显的竞争格局变化，由医院自研及海外 厂商为主，逐步演变为以国内系统供应商为主。其中曾参与“军字一号”系统建设 的惠普医疗被转卖给飞利浦公司，相关业务没有继续纳入飞利浦战略规划。我国医 疗 IT 头部企业在此阶段纷纷成立：卫宁健康成立于 1994 年；创业慧康成立于 1997 年；亚华电子成立于 1998 年；嘉和美康成立于 2006 年。随国内医疗 IT 厂商 涌现、信息系统产品逐渐打磨成熟，根据卫生部数据，至 2007 年已有 58%的医院 选择购买商品化软件而非自研，其中 90%以上的医院采购国产 HIS 产品，医院信息 化市场趋于成熟。

第二阶段（2008-2017 年）“新医改”+互联网医疗，政策推动医院信息化进入高速 发展期。2008 年国家发改委就深化医药卫生体制改革广泛征求意见，2009 年“新 医改”正式启动，提出建立实用共享的医药卫生信息系统。2009-2017 年电子病历 试点、公立医院改革、分级诊疗、家庭医生签约等多项政策陆续推出，电子病历成 为医院信息化建设的核心。根据 CHIMA 的调查，截至 2017 年已实施电子病历系统 的医院比例为 39.26%，准备建设的医院比例为 2.89%。在此阶段，CIS 系统建成 比例已明显提升，住院医生\护士工作站及门急诊医生工作站实施比例超过 40%， LIS、PACS、RIS 系统实施比例超过 35%。

伴随互联网普及，此阶段线上就医和互联网医院成为行业建设热点。2009 年，原国 家卫生部出台了《关于在公立医院施行预约诊疗服务工作的意见》；2011 年发布的 《关于进一步推进预约诊疗服务工作的通知》，规定 2011 年 12 月起，三级医院所 有普通号及 85%的专家号开放线上预约；至 2017 年已有约 46.9%的医院提供网上 预约挂号和网上医疗咨询。2014 年起，“互联网+医疗”受到资本追捧，2014 年 1 月阿里斥资 1.7 亿美元控股中信 21 世纪，后更名为“阿里健康”；腾讯同年 9 月投 资丁香园 7,000 万美元，10 月领投挂号网（后更名为“微医集团”）。 受医改政策和“互联网+”资本热潮驱动，此阶段我国医疗信息化市场保持高速增 长，2010-2017 年市场规模 CAGR 为 17.0%。多家医疗 IT 公司在此阶段成功上市： 2011 年卫宁健康、万达信息登陆创业板；2015 年创业慧康、久远银海上市。

第三阶段（2018 年至今）：“以评促建”是我国现阶段医院信息化发展的主要方向。 目前有明确政策要求的医院信息系统建设考核体系主要包括电子病历（2018 年开 始）、互联互通（2020 年发布最新标准）、智慧服务和智慧管理（2019 年、2021 年开始测评）。其中，电子病历建设起步较早、系统建设成熟度较高，有向专科病历延 伸建设的趋势；互联互通评级结果与建设目标尚有较大差距，提升空间较为明确； 智慧服务、智慧管理评级启动时间稍短，有望成为医院信息化建设的下一主线。 国家卫健委曾提出医院信息化建设目标：1）至 2022 年二级、三级公立医院电子病 历应用水平分别达到 3 级和 4 级；2）三级医院互联互通标准化成熟度测评达 4 级 水平；3）2022 年二、三级医院智慧服务平均级别力争达到 2 级和 3 级，智慧管理 平均级别力争达到 1 级和 2 级 。但受到疫情等因素影响，医院信息化招标、采购、 实施出现不同程度延后，预计随医院经营恢复，相关建设需求有望加速释放。

目前 HIS、CIS 等医院信息系统的基本功能模块应用率较高。根据 CHIMA 调查， 2021 年我国医院门诊收费、住院收费、门诊药房管理等 HIS 系统以及 LIS、PACS 等 CIS 系统全院应用率均已超过 90%，后续相关系统建设多以技术升级、运营维护 以及专科信息化为主。

3. 短期看电子病历升级改造，中期关注互联互通及智慧医院建设

3.1 电子病历建设向高等级进发，专科化产品或成下一热点

电子病历系统是目前医院信息系统建设的核心，通过与其他医院管理系统及其他卫生机 构进行信息交换反馈，能够帮助优化医疗流程、提升医疗质量、降低医疗差错。我国电子病历建设经历了由局部试点到全面推广评级共 3 个阶段：

局部试点阶段（1998-2010 年）： 我国电子病历建设可追溯至 1998 年“军字一号” 医院信息系统，其中提供描述性病历书写工具，并在解放军总医院进行试点；2002 年卫生部制定《全国卫生信息化发展规划纲要（2003-2010）》，提出重点建设电子 病历等信息化应用；2010 年卫生部在全国范围内遴选 50 家试点医院和 3 个试点区 域，探索适合中国国情的电子病历系统建设。

全面推广阶段（2011-2016 年）：2011 年，卫生部发布第一版电子病历分级评价方 法，分为 0-7 级；2012 年 6 月，国务院办公厅发布了《关于县级公立医院综合改革 试点意见》，首次要求县级医院建设电子病历系统；至 2015 年，我国 69.4%的医院 已经实施电子病历系统，并实现与 PACS 系统、LIS 系统以及医嘱处理系统的初步 集成。

正式评级阶段（2017 年至今）：2017 年 12 月，卫计委发布《电子病历应用管理规 范》，开展电子病历系统分级评价工作；2018 年 12 月，卫健委发布新版评价标准， 将原有标准扩充至 0-8 级，要求二级以上医院参加评级；2019 年起电子病历评级结 果被列为二、三级医院绩效考核的必选项，进一步推动医院建设积极性；2021 年 10 月，国家卫健委、中医药管理局联合印发《公立医院高质量发展促进行动 （2021-2025 年）》，提出到 2022 年全国二、三级公立医院电子病历水平平均级别 分别应达到 3 级和 4 级。

2018 版《电子病历系统应用水平分级评价管理办法及评价标准（试行）》对包括基本项 目和可选项目在内的共 39 项进行评价，评级要求的基本项目数量随级别上升而增多，7 级、8 级均要求实现 22 项基本项目。项目按照功能、有效应用、数据质量三个维度进行 评分，参评医院各项目分值合计需超过各级最低评分标准。

分级评价实施带动电子病历建设水平显著提升，根据 CHIMA 最新数据，2021-2022 年 全国医院电子病历系统应用水平平均评级达 3.57 级，59.0%的医院评级为 4 级及以上， 获评 3 级及以上的医院占比达 85.5%，较 2018 年分别提升了 41.60pct、48.87pct。分 医院等级来看，根据卫健委医政司最新发布的数据，2021-2022 年我国二、三级医院平 均评级水平为 2.60 级、3.83 级，参评率分别为 88.4%、99.7%。参照 2022 年建设目标， 仍有 46.6%的二级医院以及 21.7%的三级医院未满足目标要求。

我们统计了中国政府采购网中 2023 年电子病历建设的公开招标数据，其中 3 级、4 级、 5 级电子病历评级改造项目的平均中标金额分别为 102.7 万元、298.4 万元、543.0 万元。 若按照 2022 年建设目标，则确定性改造规模为 73.2 亿元。 由于电子病历评级与二级、三级医院绩效考核结果直接挂钩，且在互联互通等评级中也 有建设要求，我们认为医院推进更高级别电子病历建设动能充足。截至 2023 年 8 月， 全国总计 312 家医院获评高级别电子病历评级，其中 1 家医院获评 8 级，3 家医院获评 7 级、40 家医院获评 6 级、268 家医院获评 5 级。考虑后续二级、三级医院进一步向 4 级、5 级水平推进，则电子病历市场中长期建设规模可达 484.3 亿元。 目前各医院也在积极推进电子病历向专科化方向发展。专科诊疗工作在诊疗流程、诊疗 数据录入和引用上差异较大，使用综合电子病历会存在数据重复录入、需要手动进行数 据汇总分析等情况，专科电子病历需求日益凸显。根据 Frost&Sullivan 的预测，至 2024 年我国专科电子病历市场规模约为 18.9 亿元，2020-2024 年复合增速可达 53.6%，有望 成为评级要求外的电子病历建设下一热点。

3.2 互联互通参评率仍有较大提升空间，确定性改造规模超百亿

医院互联互通旨在电子病历应用的基础上，打通院内各系统间以及医院间的信息壁垒， 以实现分级诊疗。医院互联互通标准化成熟度评级于 2013 年推出，但受电子病历建设 节奏影响参评率较低，随电子病历逐渐推广成熟，互联互通已提上建设日程：2018 年 8 月国家卫健委在《关于进一步推进以电子病历为核心的医疗机构信息化建设工作的通知》 中提出到 2020 年，三级医院信息互联互通标准化成熟度测评达到四级水平；2020 年卫 健委发布新版《国家医疗健康信息医院信息互联互通标准化成熟度测评方案（2020 版）》， 从电子病历建设、外部连通机构数、公众服务应用数、医疗服务应用、卫生管理应用数、 连通业务系统数等维度进行评价，评价结果由低到高依次为一级、二级、三级、四级乙 等、四级甲等、五级乙等、五级甲等 7 级。

2021 年我国各级医院互联互通项目参评率为 40.7%，较 2018 年已提升 28.4pct，但仍 有较大提升空间。目前达到互联互通四级以上水平的三级医院占比为 32.5%，而三级以 下医院互联互通水平集中在一级或二级。

根据卫健委 2018 年提出的“三级医院互联互通达到四级以上”的建设目标，则我国目 前约有 2,212 家三级医院需要进行互联互通升级改造。我们梳理了剑鱼标讯网上 2023 年医院互联互通项目中标情况，平均中标价格为 509.3 万元，则可测算出三级医院进行 四级互联互通项目建设对应的市场空间约为 112.7 亿元。若考虑后续二级医院电子病历 水平提升，开始进行互联互通建设，以及部分三级医院进行互联互通五级建设，则潜在 市场空间超过 500 亿元。 在国家整体的电子病历及互联互通目标之外，部分省市对区域内的医院提出了更高的建 设要求，有望加速相关订单释放。其中，四川省要求 2025 年前大型三级医院和区域医 疗中心领头医院互联互通达到五级水平，电子病历需达到 5 级或以上；广州市要求二级 医院互联互通达到 3 级及以上水平。

3.3 智慧服务+智慧管理考核方兴未艾，强调全流程信息化和数据共享

政策推动智慧医院建设，智慧服务、智慧管理考核目标明确。2021 年 9 月，国家卫健委、 国家中医药局联合印发《公立医院高质量发展促进行动（2021-2025 年）》，提出推进电 子病历、智慧服务、智慧管理三位一体的智慧医院建设，具体要求为：到 2022 年，智 慧服务方面，二级医院力争达到 2 级（医院内部智慧服务初步建立），三级医院达到 3 级 （联通医院内外的智慧服务初步建立）；智慧管理方面，二级医院须达到 1 级（数据可应 用于管理活动），三级医院须达到 2 级（管理部门之间数据共享）。目前智慧服务、智慧 管理考核还在推进初期，预计将成为我国医院信息化建设的长期重点方向。

智慧服务：2019 年国家卫健委印发了《医院智慧服务分级评估标准体系（试行）》， 主要面向二级以上医院，评价标准分为 0-5 共 6 个等级，具体评价内容包括 5 个大 类共 17 个评估项目，涵盖患者诊前、诊中、诊后等各个环节。其中智慧服务 3 级 标准涉及到的医院信息系统包括：预约诊疗系统、双向转诊系统、掌上医院系统、 患者满意度调查系统、院后随访管理系统、远程医疗系统等。2021 年首批智慧服务 评估中，共 28 家医院获得 3 级评级，仅 1 家医院获评 4 级，我国医院整体智慧服 务建设仍有较大的改造提升空间。

智慧管理：2021 年 3 月卫健委医政医管局发布《医院智慧管理分级评估标准体系 （试行）》，评估项目包括 10 大类角色共 33 个具体业务，评估结果分为 0 至 5 级，其中三级医院需要达到的 2 级建设要求为“初步建立具备数据共享功能的医院管理 信息系统，数据可以通过网络在管理部门内部各岗位之间共享并进行处理”。

4. 对标海外，我国医院信息化投入提升空间大，市场份额有望进一步集中

我国医疗卫生事业相关投入持续提升，2021 年卫生总费用为 7.7 万亿元，占 GDP 比重 为 6.7%，较 2000 年已提升 2.1pct，2016-2021 年卫生总费用复合增速达 10.6%。 相较 于海外发达国家，我国卫生总费用占 GDP 比重还有较大提升空间，2020 年日本、欧盟 该指标均为 11%，美国卫生总费用更高，占 GDP 比重已达 19%。在人口老龄化及“健 康中国 2030”建设的背景下，我国卫生总费用将保持增势，相关支出占 GDP 比重有望 进一步提升。

我国医院总费用占全部卫生总费用的比重在 50%左右。除 2020 年受疫情影响，医院总 费用 2016-2021 年增速均在 10%以上，2021 年医院总费用为 3.9 万亿元，同比增长 13.6%。根据 CHIMA 统计，医院平均信息化投入占年度总预算的 1%左右，其中软件类 投入占比约为 55%。目前海外发达国家医疗机构 IT 建设投入占总费用的 3%-5%。随我 国电子病历、互联互通进一步普及，智慧医院建设持续推进，信息化建设占医院总费用 比重有望向海外水平看齐。

海外医院信息化建设历程与国内发展规划高度一致。美国在 2009 年推出卫生经济与临 床医学信息技术法案（HITECH），拟投入 270 亿美元鼓励医院和医生有效使用 （Meaningful Use）电子健康档案。由卫生信息技术政策委员会（HITPC）制定评价标 准，对符合条件的医院和医生给予经费支持。根据美国国家健康信息技术协调办公室 （ONC）统计数据，至 2014 年非联邦医院电子病历应用率已达 97%，私人诊所电子病 历应用率提升速度相对较缓，目前保持在 90%左右的水平。 美国在推广电子健康档案的同时逐步进行医院信息协同建设，美国卫生部分别于 2010 年、2012 年、2013 年发布 3 个版本的“Meaningful Use”建设标准，在第 2 版中提出 医疗协同、公共卫生等领域的指标，第 3 版进一步强调为国家重要卫生问题提供决策支 持、以患者为中心进行卫生信息交换。2018 年 4 月美国医保局（CMS）将“Meaningful Use”更名为“促进互操作性计划（Promoting Interoperability），进一步强调医疗机构 间的信息交流和患者数据访问。根据 ONC 的最新数据，2022 年美国已有 93%非联邦医 院支持跨院信息发送，支持跨院信息接收、查找、整合的比例分别为 87%、85%、79%。

美国医院信息化市场集中化趋势明显。在电子健康档案领域 CR3 已由 2012 年的 41%提 升至 2020 年的 72%，其中 Epic 始终保持行业领先地位，市场份额由 2012 年 22%提升 至 31%；Cerner 目前市场份额为 25%，较 2012 年提升 16pct。考虑到中美医院信息化 建设推进方向高度一致，政策导向较为明显，我国医院信息化领域市场份额也有望向龙 头企业进一步集中。

Epic：美国电子健康档案 Top1，持续推进技术创新。Epic 成立于 1979 年，最初 主要为客户提供创新医学技术解决方案；在 20 世纪 80 年代末增加了计费软件项目； 90 年代初开始为门诊诊所开发图形用户界面；公司于 2004 年与凯撒医疗集团合作， 为其定制了 40 亿美元的电子病历系统，产品覆盖 36 家医院和 431 家诊所；目前 Epic 已合作全球近 2,400 家医院，覆盖美国约 2.5 亿患者。 Epic 在技术创新领域始终处于行业前列。随美国“Meaningful Use”等政策推出， 中小医院信息化需求增长迅速，Epic 于 2015 年进入云端服务领域，为医院集团或 小型医院软件用户提供云端存储服务，帮助用户降低电子病历使用和存储成本。 2018 年 Epic 推出 One Virtual System Worldwide，使客户能够与其他供应商的电 子健康平台实现数据交换。此外，Epic 在人工智能领域积极布局，2018 年与 AI 语 音识别龙头 Nuance 合作，将给予 AI驱动的虚拟助手集成到电子病历中，支持患者 信息和实验室结果查询、帮助医护人员确认患者生命体征。23 年 3 月，Epic 宣布 与微软合作，旨在使用生成式人工智能提高电子病历的准确性和效率。

Cerner：乘政策东风实现市值快速拉升，积极布局临床信息化和海外市场。Cerner 成立于 1979 年，于 1986 年登陆纳斯达克，由实验室信息化切入医疗 IT 行业，后 期主要为医院提供电子病历产品。公司在 2009 年 HITECH 法案发布之初医院客户 共 2,300 家，至 2013 年美国电子病历建设后期客户数超过 3,000 家，2015 年 Cerner 与美国国防部、埃森哲等签署了价值 90 亿美元的电子病历合同，Cerner 负 责军队医院体系电子病历改造。此阶段公司收入和市值明显抬升，2009-2015 年营 收、净利润、市值 CAGR 分别为 16.6%、17.6%、35.5%。 随美国电子病历新建市场趋于饱和，Cerner 推出一系列符合专科需求的辅助决策、 质量控制等产品，推动医疗行业从政策推动的被动建设向主动采购过渡。2009- 2017 年 Cerner 的服务收入占比由 39%提升至 51%，主要系临床专科解决方案与院 内大数据解决方案收入增长所致，成为继电子病历后公司的第二增长曲线。 Cerner 还致力于开拓海外市场和并购扩张。2014 年 Cerner 斥资 13 亿美元收购西 门子医疗信息技术部门，双方围绕医疗器械、成像、医疗保健技术等领域展开合作。 Cerner 作为美国最早出海的医疗 IT 公司，业务覆盖中东、英国、大洋洲、加拿大、 西班牙等地区，是 EMEA 市场市占率唯一超过 10%的企业，2015-2019 年 Cerner 来自海外市场收入 CAGR 为 18.4%。2021 年 12 月 Oracle 宣布以 283 亿美元收购 Cerner，相关交易已于 2022 年完成。

通过梳理美国电子病历龙头厂商的发展历程，我们发现在政策驱动医院信息化建设阶段， 保持技术领先、树立标杆项目是市场份额提升的关键；在电子病历规模化建设后期，医 疗 IT 厂商会进一步贴近临床业务流程并探索产品出海。

5. 市场空间广阔+竞争格局有望优化，建议持续关注行业龙头

随电子病历、互联互通、智慧医院建设持续推进，具备评级要求的医院信息化市场规模 可达千亿体量。下游客户在招标采购过程中重点关注医疗 IT 厂商的标杆案例情况和项目 建设经验，市场份额有望向头部企业进一步集中。在上市医疗信息化龙头厂商中，卫宁 健康、嘉和美康、创业慧康、亚华电子等专注提供医疗 IT 系统建设；久远银海、万达信 息积极布局多行业领域，来自医疗信息化相关业务占比在 50%左右。

5.1 卫宁健康：医疗信息化+互联网医疗双线布局，WiNEX 产品有望加速推广

卫宁健康是我国医疗信息化龙头企业，成立于 1994 年，2011 年登陆创业板。公司累计 服务各类医疗机构用户达 6,000 余家，包括 400 余家三甲医院，业务覆盖智慧医院、智 慧卫生、互联网+医疗健康等业务。根据 IDC 统计，2022 年卫宁健康在我国医院核心诊 疗系统厂商中市场份额为 12.3%，为行业第一。

卫宁健康的发展历程可根据战略布局情况划分为三个阶段：

2013 年及之前，公司深耕传统医疗信息化领域。公司成立于 1994 年，2000 年并 购复旦金仕达医院事业部，2011 年 8 月成功上市，2013 年成立卫宁创新研究院及 新疆控股子公司。在此阶段公司形成了丰富的医疗 IT 产品矩阵，包括医院信息管理 系统、医技信息管理系统、公卫信息管理系统等。

2014-2019 年，公司通过多次收购并购进军互联网+医疗。公司在 2014 年收购宇信 网景、山西导通、上海天健源达等公司股权，2015 年收购钥世圈、好医通部分股权， 2016 年并购纳里健康，持续拓展医疗 IT 业务版图。顺应“互联网+”行业趋势，公 司于 2015 年提出“4+1”战略，即云医（纳里健康分级诊疗平台）、云险（子公司 卫宁互联网提供医疗支付服务）、云药（钥世圈提供云药房、送药到家等服务）、云 康（好医通提供慢病管理和体检服务）+传统医疗卫生信息化。

2020 年至今，公司推出 WiNEX 系列产品，并提出“1+X”战略。卫宁健康于 2020 年推出新一代医疗健康科技产品 WiNEX，致力于通过中台思维打造数字化医疗产品， 同年发布 WinCloud 卫宁云计划，旨在构建完整医疗云生态，推动 SaaS 服务模式 创新；2022 年公司提出“1+X”战略，基于 WiNEX 统一中台和卫宁数字健康品牌 WinDHP，构建数字化产品、数据服务创新、互联网医院、医药险联动等“X”个数 字健康应用场景。

卫宁数字化医院产品能够全面覆盖医院各类业务，并支持区域化信息共享协同。在智慧 医疗领域公司能够提供临床信息系统 CIS、全院 MIIS/PACS 信息系统、全院 LIS 系统等； 在智慧管理领域，公司有医务管理软件及 METICO·DRGs 数据管理分析等产品；在智 慧服务领域，公司推出患者智慧服务等解决方案。此外，卫宁于 23 年 1 月开展医疗垂 直领域的大语言模型 WiNGPT 的研发和训练工作，目前正在探索更多医疗场景。

卫宁健康近年营收保持较高增速，2018-2022 年 CAGR 为 21.4%，2022 年实现营收 30.9 亿元，2023 年上半年公司营收为 11.9 亿元，同比增长 8.8%。分业务来看，软件类业务贡献公司 50%左右的营收，2023 年上半年实现收入 6.0 亿元，同比增长 8.8%；硬 件销售、技术服务 2023 年上半年分别同比增长 32.4%、26.0%。23 年 7 月，公司发布 升级版 WiNEX 大临床产品与八大交付工具，可实现高效云交付，有望加速市场化推广 进程。

5.2 嘉和美康：电子病历领域龙头，专科电子病历打造第二增长曲线

嘉和美康是我国电子病历龙头企业，公司成立于 2005 年，2006 年开始针对电子病历系 统进行深入研发，2011 年公司推出临床路径系统、手术麻醉信息管理系统，目前公司拥 有医院客户 1,600 余家，其中三甲医院 500 余家。公司在电子病历领域有比较明显的先 发优势和运营经验，根据 IDC 数据，2014-2022 年嘉和美康在中国电子病历市场中份额 稳居第一，2022 年市场份额为 17.7%。公司是国家互联互通测评标准制定参与者，公司 医院数据中心产品客户中已有 50 家获信息互联互通四甲及以上认证。此外，公司积极探 索医疗大数据应用，公司自主研发智能医学数据中台等智慧医疗产品，已在北京协和医 院、解放军总医院、中山大学附属第一医院等顶级医院落地应用。

嘉和美康 2018-2022 年营收 CAGR 达 29.3%，2022 年实现营收 7.2 亿元，23 年上半年 公司营收为 2.9 亿元，同比增长 15.9%。公司近年专注医疗信息化业务，至 2022 年不 再进行医疗器械销售。公司在专科电子病历的收入增速较快，2022 年相关业务实现营收 0.6 亿元，2018-2022 年 CAGR 达 42.1%。目前公司已推出口腔、产科等专科电子病历， 公司 21 年上市募集资金 7.5 亿元，其中 2.1 亿元用于急诊急救、妇幼专科电子病历建设。 随医院综合电子病历建设逐渐成熟，专科电子病历需求将进一步凸显，有望成为公司第 二增长曲线。

5.3 创业慧康：合作飞利浦打造电子病历新引擎，积极拥抱 AI+医疗行业机遇

创业慧康成立于 1997 年，早期产品以医院管理流程信息化系统为主，2000 年切入公共 卫生领域，于 2021 年启动“慧康云”整体云化转型发展战略。目前公司业务涵盖智慧 医疗、智慧卫生、医保、健康及养老等多种智慧场景，拥有八大系列 300 多个自主研发 产品，全国客户数量达 7,000 余家，累计实施 2 万个医疗卫生信息化建设项目，公共卫 生项目遍及全国 370 多个区县，处于医疗卫生信息化行业第一梯队。 在医院信息化领域，公司于 2022 年发布新一代基于微服务架构的医疗信息系统 Hi-HIS， 支持业务分层设计、分层开发、分层实施交付，目前产品已累计签订 22 个项目，订单总 金额约为 3.5 亿元。2023 年上半年公司完成 5 个 Hi-HIS 项目交付，助力 7 家医院通过 电子病历五级及以上评审。

2022 年 5 月，公司与飞利浦（中国）宣布建立战略合作伙伴关系，飞利浦入股创业慧康 持有 10.0%的股权，成为公司第二大股东。飞利浦电子病历软件系统 Tasy 是一个全院 级的集成信息系统，涵盖临床、运营和流程管理，在全球拥有 1,500 家客户。公司引入 Tasy 软件开发理念，面向国内医疗机构推出新一代电子病历软件 CTasy，可为医疗机构 提供涵盖所有护理场景的集成解决方案，目前门诊流程版本开发完成，已在进行项目试 点接洽。 公司持续推进 AI 与医疗信息化产品深度融合。23 年上半年公司使用浙大版医学知识库 及慧康-启真医疗大模型实现了从 6B 到 13B 大模型的训练及微调，目前模型训练数据量 涵盖 13 万多药品知识及药品说明书、1 万多项疾病知识、2 万多份指南文档、4 千多项 手术知识内容、2 千多项检查检验知识、2 千多份评估表内容，以及百万级的医患问答数据。目前公司基于类 GPT 算法的嵌入式临床决策支持系统 CDSS 已通过多家医院、区 域试点使用；智能就医助手、产科全流程闭环智能专科电子病历均已完成试点运行。

23 年上半年公司实现营业收入 7.0 亿元，同比下降 9.7%，其中随下游需求回暖以及公 司新一代云化产品逐步成熟，单 Q2 实现营收 3.6 亿元，同比增长 12.1%。上半年公司 新增千万级别订单较去年同期增长 200%，为后续营收增长提供充分保障。

5.4 久远银海：深耕医疗医保领域，探索数据要素新动能

久远银海 1992 年起源于中国工程物理研究院，1996 年开始研发和推广医疗保障信息系 统，目前公司聚焦医疗医保、数字政务、智慧城市三大战略方向。2022 年公司医疗医保 业务营收为 6.1 亿元，占总营收的 47.9%，23 年上半年医疗医保业务实现营收 2.3 亿元， 同比增长 4.0%。

久远银海在医疗健康领域践行“服务大三甲、深耕医共体、融创大健康”的战略，提供 智慧医院、智慧医共体、全民健康信息平台、互联网医疗、智慧医疗等一体化解决方案， 截至目前公司医疗健康业务已覆盖全国 20 个省份，2,800 余家医院。23 年上半年，公 司发布了新一代“大临床+大运营”智慧医院解决方案、医院服务总线产品、医疗业务模 型驱动开发平台等产品。公司还基于技术中台、业务中台、数据中台融合的全新技术架 构，构建了数据标准和互联互通标准化组件基础设施，助力医院快速通过互联互通标准 化成熟度测评。

久远银海深耕医保信息化领域，支撑全国 23 个省份医保信息平台运维工作，覆盖全国 100 多个城市，20 多万家医保两定机构。公司的医保支付方式改革产品覆盖全国 19 个 省份，23 年上半年公司新签湖北、新疆多个地市级 DRG/DIP 医保项目，新签 14 家医院 的医保智能审核项目。根据 IDC 统计，2022 年公司在医保信息化领域市场份额约为 14.4%，位列第二。此外，公司积极开展医保数据要素的资产化、产品化、服务化创新， 自研的医院疾病诊疗路径知识库、医疗费用分析系统作为首批上架广州数据交易所的数 据能力，为公司后续发展提供新动能。

5.5 万达信息：23H1 智慧医卫业务回暖明显，国寿协同有望进一步加深

万达信息成立于 1995 年，2011 年登陆创业板，深耕智慧医卫、智慧政务等领域，2019 年 11 月中国人寿成为公司第一大股东。2020 年公司开始进行转型升级，在原有业务基 础上规划“3+2”业务架构，其中三大传统业务分别为智慧医卫、智慧政务、ICT，两大 战略板块为健康管理和智慧城市。23 年上半年公司实现营收 14.1 亿元，同比增长 24.3%，其中智慧医卫业务实现营收 6.2 亿元，同比增长 39.6%。目前公司智慧医卫业 务包括医疗保障、药品管理、区域卫生、公共卫生等全线产品，已覆盖全国二、三级医 疗机构 200 余家，社区卫生服务中心和乡镇卫生院 1,500 余家，社区（村）卫生室 1 万 余家，累计服务超 6 亿人。

在医院信息化领域，23 年上半年万达信息成功中标复旦大学金山医院医务管理平台、河 南周口市人民医院电子病历四级升级改造等项目，并帮助复旦大学附属儿科医院、宁波 市中医院通过电子病历五级评审，助力宁波市妇女儿童医院通过互联互通五乙级测评。 成功通过高等级评审有助于公司形成标杆效应，带动智慧医疗业务增长。 23 年 1 月 11 日公司完成定增，募集资金 19.8 亿元，主要用于未来公卫和医疗创新管理 服务、未来城市智慧服务平台、企业人力资源数字化平台等项目，公司有望进一步受益 于医疗信息化建设、行业信创、政务数据一体化等行业机遇。本次发行中，公司第一大 股东中国人寿获配金额为 6.0 亿元，持股比例由 18.2%提升至 20.3%。23 年 7 月公司完 成董事长换届，新任董事长阮琦先生曾先后担任中国人寿信息技术部总经理、首席信息 技术执行官，现任中国人寿党委委员、副总裁、首席风险官，本次选举完成后万达信息 与国寿在大健康领域有望实现更深入的业务协同。

5.6 亚华电子：智慧病房交互领军企业，高附加值产品持续迭代

亚华电子是我国知名的医院智能通讯交互系统解决方案提供商，公司成立于 1998 年， 先后推出三代病房智能通讯交互产品，并基于病房交互经验，于 2018 年开始建设门诊 服务交互系统，2019 年进入养老智能交互领域。目前公司产品已累计服务约 460 万张病 床、9,500 家医院，在国内主要城市三甲医院覆盖率达 60%以上，全国医院用户的市场 占有率约为 30%。

亚华电子营收稳步提升，2019-2022 年营收 CAGR 达 25.3%，2022 年实现营收 3.5 亿 元，23 年上半年公司营收为 1.5 亿元，同比增长 7.9%。病房智能通讯交互系统贡献公 司超 80%营收，其中单价较高的二代、三代智慧病房产品收入占比持续提升，2022 年 分别实现营收 2.0 亿元、0.7 亿元，同比增长 10.2%、108.8%，产品平均价格分别为 4.1 万元、7.9 万元。预计随智慧医院建设加速推进，各级医院会陆续完成由一代产品向二 代、三代产品的迭代替换，存量市场空间广阔。此外，公司还在推进产品出海，一代、 二代产品已在海外 30 余个国家地区安装使用，2023 年上半年公司来自海外地区营收为 120.3 万元，同比增长 51.2%。

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