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医院信息化行业专题分析：“以评促建”空间广阔，龙头份额有望提升。我国医疗信息化产业可以划分为医院信息化、区域医疗信息化、医保信息化、药品信息化 4 大领域，本篇报告重点 关注医院信息化。医院信息化产品下游用户数量较多，细分产品丰富，包括医院信息系统 HIS 以及临床信息系统 CIS 等，以电子病历为核心的 CIS 系统是现阶段建设重点。

医院业务需求及信息化政策是行业发展的主要驱动力。我国医院信息化发展历程可以根据系统建设重点及政策推进 节奏划分为三个阶段：1）2007 年之前重点建设 HIS 系统，CIS 系统还处于推广起步阶段。国内头部医疗 IT 公司在 此阶段纷纷设立，医院自研和海外厂商的市场份额逐步被国内厂商取代；2）2008-2017 年，随“新医改”政策推动 及互联网医疗兴起，医院信息化进入高速发展期，CIS 系统建成比例明显提升，多家头部企业在此阶段成功上市；3） 2018 年至今“以评促建”成为医院信息化发展主线，电子病历、互联互通、智慧服务、智慧管理等项目均已发布完 整测评体系和建设目标，相关改造需求有望加速释放。

具备评级要求的医院信息化市场规模可达千亿体量。具体而言，在电子病历领域，参照 2022 年建设目标，我们测 算确定性改造规模为 73.2 亿元，同时我们观察到各级医院向更高级别电子病历建设的动能充足，预计中长期市场规 模可达 484.3 亿元。在互联互通领域，目前各级医院参评率较低，参照卫健委 2018 年提出的“三级医院达到四级以 上”的建设目标，我们测算对应改造空间为 112.7 亿元，若考虑三级医院后续建设及二级医院的改造需求，潜在市 场空间预计超过 500 亿元。卫健委于 2019 年、2021 年分别推出智慧服务、智慧管理评价标准，目前相关考核还在 推进初期，预计将成为我国医院信息化建设的长期重点方向，有望带来更多增量需求。

对标海外成熟市场，我国医院信息化投入尚有较大提升空间，竞争格局也有望进一步集中。我国 2016-2021 年卫生 总费用复合增速为 10.6%，2021 年卫生总费用占 GDP 比重为 6.7%，低于美国、欧盟、日本等国。我国医院信息化 投入占年度预算比重在 1%左右，相较海外发达国家的 3%-5%差距还比较明显。在人口老龄化及“健康中国 2030” 建设的背景下，我国卫生总费用有望保持增势；同时随电子病历、互联互通等项目持续推进，我国医院信息化投入 占比也有望进一步向海外看齐。美国医院信息化建设历程与国内规划高度一致，随其电子病历、医院信息互通等功 能渗透率提升，医疗 IT 市场集中化趋势明显。通过复盘美国医疗 IT 龙头 Epic 和 Cerner 的发展历程，我们认为在政 策驱动医院信息化建设阶段，保持技术领先、树立标杆项目是市场份额提升的关键；在电子病历规模化建设后期， 医疗 IT 厂商会进一步贴近临床业务流程并探索产品出海，以此维持竞争优势。