中国化学发展历史、集团关系及营收状况如何？

公司历史悠久、规模庞大，未来将着力实现“两商”定位。

1、公司简介：资质最齐全、业务链最完整的工业工程企业

（1）公司发展概况：发展历史悠久，2010 年 1 月在上交所上市。中国化学工程股份有限公司（以下简称“中国化学”或公司）是一家集研发、投资、勘察、设计、采购、建造和运 营一体化的知识密集型工程建设企业，是目前行业内资质最齐全、功能最完备、业务链最完整、知识技术相对密集 的工业工程公司，公司拥有国家级企业技术中心 12 家、国家能源研发中心 1 家、省级企业技术中心 4 家、省级工程 技术研究中心 7 家、博士后工作站 7 家、高新技术企业 17 家。业务领域主要包括建筑工程（化学工程、基础设施、 环境治理）、实业和现代服务业业务，工程业绩遍布全国所有省份和全球 50 多个国家和地区。未来，中国化学将着 力实现打造工业工程领域综合解决方案服务商、高端化学品和先进材料供应商的“两商”目标。

（2）中化集团合计持股：集团合计持股不断下降。中国化学工程集团有限公司（以下简称“中化集团”）对中国化学的合计持股不断下降，从 2017 年的 64.62%下降 为 2021 年 9 月的 44.6%。合计持股的下降主要分为三个阶段：1、2018 年 10 月，中化集团无偿划转 9.08%的股份 给诚通金控与国新投资；2、中化集团可交债持有人在 2020 年 8 月至 2021 年 7 月换股 1.36%及在 2021 年 8 月换 股 2.69%；3、2021 年 9 月由于中国化学非公开增发股票使其持股比例被稀释。中化集团仍为中国化学控股股东， 国务院国资委仍为中国化学实际控制人。另外中化集团子公司中化投资还持有股份 2.47%的股权。

2、集团关系：中国化学占集团总资产及营收的绝大部分

中化集团规模庞大，下属有众多相关公司，涉及包括建筑工程、环境治理、投资管理等多个业务领域。其中包含中 国化学工程第九建设有限公司（以下简称“中化九建”）、中化学建设投资集团有限公司、中化学南方建设投资有限 公司等。其中中国化学在集团中占据重要地位，其主要下属子公司有 6 大设计院与 9 大化学工程局。

截至 2021 年 12 月 31 日，集团总资产为 2076.66 亿元，2021 年营业收入为 1515.02 亿元，净利润 59.73 亿元。 2020 年 6 月 10 日，中国化学发布了《关于收到控股股东避免同业竞争承诺的公告》，公告中说明中化集团直接或者 间接控制的除中国化学及其全资、控股子公司以外的企业不存在与中国化学主营业务构成实质性竞争关系的业务或 活动。但从地域来看，2022 年新成立的中化学西南工程科技有限公司所在地成都有多家中国化学下属子公司，而由 于集团近年来建筑工程业务不断发展，集团下属公司中位于同一地域的公司可能需要在业务上进行更明晰的划分。

中国化学占中化集团总资产及营业收入的绝大部分，2021 年中国化学总资产占集团总资产 85.66%，营业收入占集 团营业收入 90.62%，净利润占集团净利润 83.78%。中国化学总资产在集团总资产的占比由 2017 年的 98.09%下降 为 2021 年的 85.66%，原因是中化集团从 2018 年开始逐渐成立了国化投资控股有限公司、中化学城市投资有限公 司、中化学生态环境有限公司、中化学西南工程科技有限公司等公司。同时由于集团下属公司的增多以及业务的展 开，也使得中国化学营业收入占集团营业收入比重从 2017 年的 97.68%下降为 2021 年的 90.62%。

中化集团除中国化学外下属公司总体业务范围涵盖广泛，其营收总体而言约占集团总营收 10%。2017 年与 2019 年， 集团净利润低于股份公司净利润，原因可能在于：1、2017 年，相关融资租赁企业数量增长迅速，同比增长 27.4%， 但是总体收入增速不到 15%,行业面临的竞争加剧，可能导致部分融资租赁公司出现亏损；2、2019 年，中化学南方 建设投资有限公司新增订单少，同时其已签订但尚未完成订单可能由于疫情原因而出现进展不顺利的状况，以上可 能导致亏损。我们认为未来不排除部分好的兄弟单位并入股份公司的可能性。