你好，下面我来概括下2022年以来中国宏观经济发展呈现的主要特征，内容都是来自报告《2022中国宏观经济形势分析与预测年中报告：以更大的力度深化改革开放稳住经济大盘，风险评估、政策模拟及其治理》，如果要查看完整的报告内容，可下载原报告。
（一）消费受疫情冲击明显下降，下半年有望反弹
2022 年 1-5 月社会消费品零售总额 171689 亿元，同比下降 1.5%。消费市场在年初 呈现较强的增长的势头（1-2 月社会消费品零售同比增长 6.7%），但在 3 月开始，新冠疫 情的冲击使增长势头中断，消费总额在第二季度明显下降。本土新冠病例频发的情况下， 居民外出购物、就餐，及非生活必需品的消费明显减少。疫情最为严重的 4 月，消费者 信心大幅下降,社会消费零售同比下降 11.1%；5 月消费有所回升，同比降幅收窄到 6.7%。
（二）投资增速下滑，基建投资待发力
1-5 月，全国固定资产投资同比增长 6.2%，增速比 1-4 月下降 0.6 个百分点。其中， 民间固定资产投资增长 4.1%，比 1-4 月下降 1.2 个百分点。今年以来民间投资增速持续 低于整体投资增速。截至 5 月，部分城市疫情形势仍然严峻，人流和物流受阻，产业链 和供应链受到较大影响，叠加海外滞胀的风险等因素，企业的景气程度持续下降。从投 资的三大类来看，制造业投资放缓但仍保持平稳增长，基建投资有所回升，房地产投资 持续下降。
（三）进出口稳定增长，贸易顺差较去年同期上升
2022 年 1-5 月，全国进出口逐步回归至常态，并实现稳步增长。受国内需求收缩以 及去年同期基数的影响，进口增速慢于出口增速，贸易顺差较去年同期上升。2022 年 1- 5 月，进出口总额为 25146.8 亿美元，同比增长 10.3%。其中，出口总额为 14025.7 亿美 元，同比增长 13.5%；进口总额为 11121.1 亿美元，同比增长 6.6%；顺差为 2904.6 亿美 元，比 2021 年同期增加 978.0 亿美元。受人民币兑美元汇率波动的影响，以人民币计价 的进出口增速略低于以美元计价的进出口增速。2022 年 1-5 月，进出口总额人民币值为 160373.6 亿元，同比增长 8.3%。其中，出口总额为 89436.5 亿元，同比增长 11.4%；进 口总额为 70937.0 亿元，同比增长 4.7%；顺差为 18499.5 亿元，比 2021 年同期增加 5968 亿元。国际服务贸易增速也较去年同期回落，其中，服务贸易出口增速高于进口增速， 服务贸易逆差较去年同期进一步收缩。国家外汇管理局的统计数据显示，2022年1-5月， 服务贸易总额为 3437.7 亿美元，同比增长 23.3%。其中，服务贸易出口总额为 1552.2 亿 美元，同比增长 28.8%；服务贸易进口总额为 1885.5 亿美元，同比增长 19.1%；服务贸 易逆差为 333.3 亿美元，比 2021 年同期减少 44.4 亿美元。
（四）劳动力市场承受重大压力
数据显示，2022年调查失业率逐步走高。受奥密克戎肆虐影响，4月、5月全国调查 失业率升至6.1%、5.9%，同比上升1.0%、0.9%。其中，31个大中城市调查失业率为6.7%， 6.9%，同比上升1.5%，1.7%。今年以来16-24岁调查失业率持续上升，到4月为18.2%，是2018年1月此数据定期公布以来的新高。同时今年毕业生规模达1076万人，高企的青 年失业率引起了广泛关注。在需就业的人群中，除了初次就业者外，还有一批再就业者。 这一批人就业竞争力弱，但承担的家庭压力大，他们的在就业问题也同样需要给予重视。 到4月25-59岁调查失业率达5.3%，为年内新高，中年群体作为政策较少关注的人群也承 受着巨大压力。一方面，中年群体背负着偿还房贷、育儿养老等的经济压力；另一方面， 据报道今年互联网行业等出现较大幅裁员，中年群体首当其冲，且由于劳动力市场供需 之间存在摩擦，该群体通常难以迅速再就业。失业人员再就业难且存在匹配降级，需要 给予政策支持。截至5月新增就业人数累计529万人，比去年同期降低7.84%。同时，一 季度城镇失业保险金领取人数为266万人，环比上升2.7%。上述事实均体现劳动力市场 目前承受巨大压力。
（五） CPI 稳定上涨，PPI 涨幅回落，剪刀差不断缩小
2022 年 1-5 月 CPI 同比增速持续上升，累计增速 1.5%，较 2021 年同期 0.4%的增 速及年均 0.9%的增速均大幅上涨，主要原因是猪肉、鲜菜和交通工具用燃料价格同比增 速均有所上升；1-5 月扣除食品和能源的核心 CPI 累计增速为 1.1%，较 2021 年同期 （0.3%）及年均增速（0.8%）亦有所上升；1-5 月 PPI 累计同比增速为 8.1%，较 2021 年 同期（4.4%）大幅上升，与 2021 年年均增速（8.1%）持平。课题组根据国家统计局公 布的 GDP 名义值以及实际同比增长率构造计算得到的 GDP 平减指数非累计同比增长率 在 2022 年第一季度为 3.96%。如图 44 所示，2022 年 1-5 月 CPI 同比增速逐月上升，由 1、2 月 0.9%的增速快速上升至 3 月 1.5%的增速，在 4、5 月继续攀升至 2.1%；2022 年 前 5 个月 PPI 同比增速持续回落，自 2021 年 10 月达到峰值 13.5%以来一直处于下降趋 势，由 1 月 9.1%已下降至 5 月 6.4%，与 CPI 的剪刀差持续缩小；GDP 平减指数同比增 速自 2017 年第一季度达到高点后呈现波动下降趋势，2020 年第二季度触底后开始反弹， 2021 年加速上升至新高峰，2022 年第一季度快速下降至 3.96%。考虑到国内疫情防控 形势持续向好、国际粮价高位运行、国际油价波动、货币政策的滞后作用和基数效应等 各种因素的综合影响，课题组预计 2022 年下半年 CPI 和 PPI 剪刀差将持续缩小。
（六）灵活适度的货币政策，着力稳住经济大盘
今年以来，我国经济受到“三重压力”、本土疫情频发和外部环境不确定性上升交织 叠加的影响，货币政策总体保持灵活适度，适当靠前发力。货币供应方面，截至 5 月， M2 余额 252.7 万亿元，同比增长 11.1%，增速较 4 月上升 0.6 个百分点，比上年同期上 升 2.6 个百分点，当前 M2 增速和 2020 年同期水平相当；M1 余额 64.51 万亿元，同比 增长 4.6%，增速较 4 月下降 0.5 个百分点，比上年同期下降 1.5 个百分点；M0 余额 9.55 万亿元，同比增长 13.5%，增速较 4 月上升 2.1 个百分点，比上年同期上升 7.9 个百分 点。需要注意的是，当前 M1 的增速较 M0 的增速低 8.9 个百分点，这主要是企业活期 存款增速持续下降的结果，由于我国企业活期存款主要用于企业转账结算，持续下降的 企业活期存款增速是当前企业经营活力下降的反映。
（七）外汇储备规模总体稳定，人民币汇率短期双向宽幅波动增强
2022 年上半年，面对复杂严峻的内外部环境，全球经济面临的风险挑战增多，国际 金融市场存在较大不确定性，我国外汇储备连续四个月呈小幅下降态势，但总体保持稳 定。2022 年第一季度，外汇储备规模从年初的 3.22 万亿美元降至 3.12 万亿美元，4 月 环比降幅达 2.14%。之后，5 月外汇储备规模小幅回升，截至 5 月末，我国外汇储备规 模为 3.1278 万亿美元，较 4 月末上升 0.26%。
（八）数字人民币和数字美元
数字人民币的测试稳步进行中，主题探索更加系统化，在不久的将来有望协助货币、 财政政策发力。美国总统拜登签署行政令，敦促联邦政府机构加速数字美元的开发。受 国际形势影响，加密数字货币市场低迷，而央行数字货币和跨境支付领域的竞争日渐加 剧。
（九）新能源产业稳步前进，助力绿色发展
能源的生产与消费是温室气体排放的主要来源。据统计，与能源相关的碳排放量占 世界二氧化碳总排放量的 73.2%。近期内，对新能源行业的政策支持有助于稳定疫情后 的经济形势。长期中，能源相关产业的“绿色化”以及利用能源产业转型创造新的发展 契机，已成为我国顺利达成“双碳”目标、实现绿色发展的关键突破口。
2022中国宏观经济形势分析与预测年中报告：以更大的力度深化改革开放稳住经济大盘，风险评估、政策模拟及其治理.pdf
2022中国宏观经济形势分析与预测年中报告：以更大的力度深化改革开放稳住经济大盘，风险评估、政策模拟及其治理。2022年以来，在地缘政治冲突加剧、全球滞胀风险上升、新冠肺炎疫情反复等国际国内复杂局面下，中国经济所面临的风险和不确定性加大，使得上半年宏观经济偏离正常增长轨迹，给实现全年经济发展目标带来挑战。然而，中国经济发展韧性强、前景广阔，支撑经济运行的有利因素和条件比较厚实，市场信心有所回升（包括企业信心、投资信心、股市回升），经济发展长期向好的基本面没有改变。展望下半年，随着疫情得到有效防控、一揽子宏观政策刺激效果的逐步显现以及“十四五”规划项目的全面落地，中国经济...
查看详情我来补充下主要风险吧，主要从不确定性和风险来概括。
（一）年轻人就业难
青年失业率创历史新高，青年就业意向失衡，服务业低迷是导致青年失业率高的主要原因。2022年4月，16-24岁人口城镇调查失业率，又称 “青年失业率”，达到18.2%，是自2018年1月此数据定期公布以来的新高，并远高于同期欧洲和美国的13.9%和8.6%。通 常，由于6月末会有大量毕业生涌入劳动市场，青年失业率在每年7月会达到峰值。2022 年高校毕业生人数再创新高达1076万，课题组据此预测的今年7月青年失业率的结果如 下表所示，毕业生的就业率将直接影响7月青年失业率。
（二）家庭部门出现短暂去杠杆的插曲
家庭部门出现短暂去杠杆的插曲，须警惕房地产刺激政策长期不退出带来的后果重 现，财政补贴政策应更多向低收入群体倾斜。在居民户新增人民币中长期贷款方面，2022 年 2 月，居民户新增人民币中长期贷款自从有数据统计以来首次跌破零值，不但没有增 加，反而降低了 459 亿元。接着 4 月再次出现负增长，减少了约 313 亿元。如图 78 所 示，2022 年前五个月的居民户中长期贷款增量较去年同期和前年同期均大幅降低。除了 1 月之外，其他四个月份的中长期贷款增量均远远低于 2017-2019 年的平均值，甚至低 于 2009-2014 年的平均值。整体而言，前 5 个月中长期贷款新增 1.14 万亿元，比去年同 期低约 1.77 万亿元。当然也要看到，5 月中长期贷款新增额已经恢复到千亿元的级别， 达到 1047 亿元。
（三）提升城市环境质量，降低银行风险承担
金融是现代经济的核心，具有降低风险、有效配置资源、动员储蓄、便利交易和加 强监督管理等重要功能，是连接各经济部门的关键纽带。金融安全是国家安全的重要组 成部分，是经济平稳健康发展的重要基础。尤其是当前我国经济发展正处于转变发展方 式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，经济社会发展面临需求收缩、供给冲击、 预期转弱三重压力。为保持经济运行在合理区间，亟需稳定的金融环境作为内在支撑。 因此，打好经济新发展阶段金融风险防御攻坚战，确保不发生系统性金融风险，成为政 策层面亟需解决的重要任务。
（四）民营房地产企业违约率大增，金融系统稳定性未见改善
根据国家资产负债表研究中心的数据，截至 2022 年一季度末，我国实体经济部门 的宏观杠杆率为 268.2%，其中大部分债务集中在非金融企业部门，其杠杆率为 158.9%。 15如图 96 所示，当前我国非金融企业部门的杠杆率水平自 2020 年末以来持续下降，但 依然处于高位。需要注意的是，我国民营企业杠杆率并没有和整体杠杆率的变化呈现类 似趋势，反而有上升的迹象。截至 2022 年 4 月末，我国工业企业资产负债率为 56.5%， 同比上升 0.3 个百分点，较 2021 年末上升 0.4 个百分点，这主要受私营工业企业杠杆率 快速上升驱动。具体地，截至 4 月末，私营工业企业的资产负债率为 58.8%，同比上升 0.7 个百分点，较 2021 年末上升了 1.2 个百分点。
（五）全球贸易面临收缩风险
首先，在去年同期高基数的影响下，2022 年 1-5 月，中国出口的稳定增长表现为成 本推动型，其在挤压外贸企业利润的同时损害出口需求，具有长期不可持续性。全球性 通胀和国际运输供应链的拥堵共同导致了出口成本的上涨。各国 CPI 自去年年底以来急 剧攀升。2022 年 1-5 月，美国和欧元区的 CPI 月均同比涨幅分别为 8.2%和 6.8%，而同期新兴经济体则面临更为严重的通货膨胀。
（六）美国疫情影响接近尾声，经济存在较高滞胀风险
俄乌冲突对全国大宗商品市场带来巨大冲击，加之美国疫情期间大放水，目前美国 通胀高企，且经济增长放缓。美国消费韧性短时间仍将持续，但出现边际放缓迹象；商品消费边际见顶，但服务消费仍有空间。疫后美国经济大放水，当前 M2 存量为疫情前 的 142%，联储银行总资产为疫情前的 214%；大规模财政刺激流入居民部门。截至 2021 年四季度，美国私人储蓄总额 5.8 万亿美元，达到疫情前 121%的水平；截至 2022 年一 季度，美国居民可支配收入水平为疫情前的 103.1%。
（七）欧元区经济衰退风险增大
首先，经济引擎动力不足，尾部国家增添阻力：首先从整体情况来看，根据 IMF 产 出缺口估算数据，虽然预计 2022 年欧元区整体情况好于 2010 年欧债危机时，但最大增 长引擎德国情况可能更差，2022 年产出缺口约为-1.1%，比 2010 年-1%的状况略差；尾 部国家意大利的产出缺口与 2010 年相近，可能指向欧元区前景依然面临较大风险。
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