企业研究 - 知识库 - 未来智库

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诺普信分析报告：蓝莓业务拐点已至，第二增长曲线强势启动.pdf
- 6积分
- 2023/11/28
- 638
- 中信证券
诺普信分析报告：蓝莓业务拐点已至，第二增长曲线强势启动。制剂龙头切入特色生鲜赛道。诺普信作为国内农药制剂龙头企业，凭借对农业行业近三十年的深入理解，近年来加速拓展特色生鲜消费业务，打造公司第二增长曲线。经过多年探索，公司在特色生鲜消费业务确立以基质蓝莓为核心主打单品，构建特色生鲜产品矩阵，主打冬春销售战略。当前，农药制剂业务为公司贡献稳定业绩，特色生鲜消费业务业绩已开始兑现。2023年上半年，特色生鲜消费业务营收同比大幅增长259%，占公司整体营收16%。云南基质蓝莓兼具天时地利，产业供给侧将迎重大变化。当前国内蓝莓供应呈现较强季节性，传统国产地栽蓝莓集中于每年5-8月上市，难以满足日益增长的...
标签：蓝莓现代农业
神农集团研究报告：慢慢不慢，稳健成长.pdf
- 6积分
- 2023/11/13
- 224
- 方正证券
神农集团研究报告：慢慢不慢，稳健成长。全产业链布局，公司步步为营。公司成立于1999年，前身为云南神农饲料有限公司。成立之初，公司就将目光聚焦在生猪养殖全产业链发展，公司于2003年开始生猪养殖（传统饲养模式），2005年公司收购云南神农曲靖食品有限公司，标志公司业务已延伸到屠宰端；2021年公司在A股主板成功上市，经过多年行业深耕，2022年公司生猪出栏量已达92.9万头，未来公司将会进一步提升养殖和其他业务规模。生猪行业：需求支撑猪价短期或震荡，大周期将在产能加速去化后到来短期来看，需求季节性变动，对应猪价在成本线附加波动。现阶段猪价仍处于相对低位，预期接下来11、12月份，腌腊需求的提升...
标签：神农集团畜牧养殖
天康生物研究报告：背靠兵团稳健经营，疆内养猪一枝独秀.pdf
- 6积分
- 2023/11/13
- 134
- 东北证券
天康生物研究报告：背靠兵团稳健经营，疆内养猪一枝独秀。西北农牧产业龙头，全产业链一体化经营。创立至今三十年发展历程中，天康生物从饲料业务起家，逐步拓展产业至动保、畜禽养殖、玉米收储等农牧领域，并不断整合集团资源，打造了从上游饲料、兽药生产、中游养殖到下游屠宰加工、肉制品销售的一体化生猪养殖产业链。随着业务的快速发展，公司整体经营规模得到较大的提升，2022年实现收入167.3亿元，过去五年CAGR达到33.5%，同时随着下半年行业景气回暖，公司盈利能力也显著回升，全年归母净利3.0亿元，实现扭亏转盈。生猪养殖持续扩张，稳健经营穿越周期。公司生猪业务囊括从种猪繁育、仔猪繁育、生猪育肥到屠宰加工的...
标签：养猪畜牧业
牧原股份研究报告：第一性原理出发，长期价值标杆.pdf
- 6积分
- 2023/11/10
- 632
- 国泰君安证券
牧原股份研究报告：第一性原理出发，长期价值标杆。牧原的基因：创新。生猪养殖行业工业化范式并未固化，每个环节都拥有继续深挖的空间，牧原股份的核心竞争力正在于，从根植内心的创新基因出发，从第一性原理入手，在“无人区”探索发力，在种猪体系，洁净猪舍，饲料配方，智能化等方面挖掘了一系列新的竞争力源泉，并在持续挖掘中，为公司长期竞争力和价值保障奠定基础。低成本加持之下，近可穿越周期，远可提供潜在的高分红收益率。公司的竞争优势很大程度显性化表达为成本优势，牧原2023Q3完全成本14.5元/公斤，对应公司在2023Q3实现盈利，经营性现金流入66.88亿元，显示出更强穿越周期能力；...
标签：生猪养殖牧原股份
新五丰研究报告：内生外延并驱，湘猪龙头再启航.pdf
- 6积分
- 2023/10/08
- 210
- 方正证券
新五丰研究报告：内生外延并驱，湘猪龙头再启航。强势扩张，老牌猪企迸发新活力。新五丰作为2004年上市的生猪养殖企业，近些年一直专注于全产业链发展，公司2009年成立湘潭健丰食品，2012年收购长株潭广联生猪交易市场55%股权，完成了在屠宰、冷链库存、深加工食品环节的布局；2017年公司完成股权变更，湖南省现代农业产业控股集团成为公司第一大股东，2022年12月公司完成对天心种业收购，生猪养殖能力得到大幅提升。生猪行业：需求复苏+供给边际改善，未来猪价有望走出底部。供给短期压力仍大，但存在边际改善。截止今年8月，本轮能繁母猪存栏累计去化3.39%；9、10月出栏生猪对应去年能繁母猪存栏最高点，叠...
标签：生猪养殖新五丰
中农立华研究报告：国内农化流通领军者，国际业务迅速发展.pdf
- 6积分
- 2023/10/07
- 271
- 中农立华
中农立华研究报告：国内农化流通领军者，国际业务迅速发展。农化流通龙头，盈利双增凸显平台优势。公司发展十余年，逐渐扩张为集成原药、作物健康、国际农药、联销、植保机械等业务于一身的现代化农药流通服务平台。作为中华全国供销合作总社下属、专业从事农化流通服务领域的龙头企业，公司2017-2022年营收复合增速高达27.3%，2022年实现营收117.0亿元，同比增长32.6%；归母净利润增长同样较快，由2017年0.9亿元增长到2022年的2.1亿元，复合增速为18.5%，2022年同比增长23.5%。全球农药行业规模稳步增长，竞争格局国外集中度高、国内分散。1）全球：全球人口持续增长与有限耕地面积之...
标签：农化流通农药农资
华统股份研究报告：浙江生猪屠宰龙头养殖黑马，放量降本业绩兑现在即.pdf
- 6积分
- 2023/10/07
- 374
- 开源证券
华统股份研究报告：浙江生猪屠宰龙头养殖黑马，放量降本业绩兑现在即。销区优势：2022年浙江生猪出栏仅851万头，环保政策严，自给率不足40%，长期供不应求，公司有望持续享受浙江高猪价带来的超额收益。防疫优势：浙江养殖密度低且山地丘陵多，公司楼房自繁自养防疫能力强，2023H1公司生猪养殖全程成活率达88%，居行业前列。种群重构：公司2022年7月引进法国种猪龙头Nucléus3000余头高繁法系种猪，预计2025年法系种猪占比提升至90%对应PSY提升至27，叠加淘汰低效母猪、引种PIC种猪，为长期降本增效奠定坚实基础。出栏放量：公司省内300-350万头年出栏产能已建成并逐步满...
标签：生猪屠宰养殖
农产品公司研究：农批市场为战略资产，价值有望实现重估.pdf
- 6积分
- 2023/09/27
- 663
- 中信建投证券
农产品公司研究：农批市场为战略资产，价值有望实现重估。农批市场为重要的农产品集散地和供应源，具有战略意义。农产品产地直供比例不高，80%以上生鲜产品从批发市场进货，半数以上的商户完全从批发市场进货。农产品市场可以充当特殊时期的重要供应源，满足社会居民基本的生活需求。农批市场集中度提升，龙头品牌具备优势。亿元以上农贸市场平均营业面积及交易额均处于增长态势，行业集中趋势显著，大型批发市场具备明显的先发优势。农产品为全国农产品流通龙头企业，覆盖全产业链。公司布局全国，主营“海吉星”品牌，近年来业绩稳健增长，管理效能提升叠加数字化转型，剔除一次性因素影响，公司费用率整体呈现下行...
标签：农产品农批市场
金新农研究报告：以猪为源，合理推进饲料、养殖业务发展.pdf
- 6积分
- 2023/09/26
- 425
- 华安证券
金新农研究报告：以猪为源，合理推进饲料、养殖业务发展。公司成立于1999年，主要从事饲料加工和畜牧养殖业务，公司业绩受生猪行业周期变动影响明显，2018-2022年，公司营业收入从28.01亿元增长至39.74亿元，年复合增长率9.1%。2023H1，公司实现营业收入20.72亿元，同比增长7.2%，主要系饲料业务规模增长所致，受上半年生猪价格持续低迷拖累，公司归母净利润-2.38亿元，去年同期为-1.85亿元。生猪养殖行业去化趋势难改，去化时间仍需积累生猪养殖行业产能去化趋势不变：①7月中下旬以来，随着生猪价格上涨，淘汰母猪、仔猪价格、二元母猪价格虽出现回升，但仍处于相对低位，补栏积极性仍然...
标签：生猪养殖饲料
巨星农牧研究报告：厚积薄发，西南生猪养殖龙头未来可期.pdf
- 6积分
- 2023/09/26
- 490
- 广发证券
巨星农牧研究报告：厚积薄发，西南生猪养殖龙头未来可期。概况：借助西南区位优势大力发展一体化养殖，巨星集团将成为控股股东。2023年上半年公司实现营收19.74亿元，同比增长29.39%，实现生猪出栏123.82万头，同比增长82%。公司遵循“立足四川，走向全国”发展战略，实现生猪养殖产业链全覆盖。据《关于控股股东签署股份转让协议暨控制权拟变更的提示性公告》，控股股东和邦集团拟向第二大股东巨星集团转让2600万股股份，转让完成后实控人变更为巨星集团，有助管理层及核心团队与公司利益更加趋于一致，公司经营有望进一步聚焦于生猪主业。高效育种体系及管理体系已甄成熟，降本增效构筑高...
标签：生猪养殖
温氏股份研究报告：穿越周期，稳健前行.pdf
- 6积分
- 2023/09/11
- 273
- 德邦证券
温氏股份研究报告：穿越周期，稳健前行。一体化全产业链龙头，禽畜养殖规模全国领先。公司以黄羽肉鸡和生猪的养殖和销售为主，纵向打通禽畜产业链上下游，建立“原料-养殖-屠宰-食品加工-销售”的一体化全产业链。同时公司横向发展兽药、农牧设备、金融投资等配套业务以及水禽、蛋鸡等其他养殖业，进一步完善主业生态圈。目前公司禽畜养殖规模全国领先，2022年公司生猪出栏量为1790.86万头，在同行业上市公司中排名第二（市占率2.56%），肉鸡销售量为10.81亿羽，是国内黄羽肉鸡养殖规模最大的企业（市占率28.98%）。生猪：成长性与安全性并存，有望穿越周期、稳健前行。1）负债压力较小...
标签：温氏股份畜牧养殖
华统股份研究报告：论华统生猪产业的高质量成长性.pdf
- 6积分
- 2023/09/06
- 241
- 天风证券
华统股份研究报告：论华统生猪产业的高质量成长性。1、养殖为矛、屠宰为盾，华统积极打造产业链一体化区域龙头公司作为浙江省畜禽屠宰龙头企业，围绕畜禽屠宰核心主业，产业链向上游下游延伸，主营业务覆盖“饲料加工、畜禽养殖、畜禽屠宰加工、肉制品深加工”四大环节。非瘟后国家和地方政府陆续出台鼓励生猪养殖政策，公司以此为契机，充分利用自身积累的先进防疫技术以及新建猪场的后发优势，在省内外布局筹建了多个生猪养殖产业基地。未来我们预计，公司将养殖为矛、屠宰为盾，积极打造产业链一体化区域龙头！2、养猪板块：高质量的快速成长，站稳500万头可期1）高质量为先，构建养猪核心优势。育种上，法系种...
标签：华统股份生猪养殖
蒙草生态公司研究：草业龙头迎历史发展机遇，策马千亿生态修复市场.pdf
- 6积分
- 2023/09/01
- 697
- 天风证券
蒙草生态公司研究：草业龙头迎历史发展机遇，策马千亿生态修复市场。1.蒙草生态：立足内蒙，辐射北疆，是我国草业“排头兵”公司以驯化乡土植物修复生态、是以“草”为业的科技型生态公司，现已累计修复国土面积近3000万亩。公司2019年后盈利能力已企稳回升，同时研发力度逐年加大，22Q4至今经营活动现金流入已连续三个季度向好，2023年来业绩逐步改善。2.依托“特色种业”+“数字技术”，围绕国家“双碳”目标规划，主要经营：一、生态修复&运营管理。政策导向是生态修复行业发展的关...
标签：生态修复草业生态修复
唐人神研究报告：深耕生猪产业链，中长期目标坚定.pdf
- 6积分
- 2023/08/17
- 278
- 国金证券
唐人神研究报告：深耕生猪产业链，中长期目标坚定。唐人神以饲料加工起家，公司目前形成了以生物饲料、生猪养殖屠宰和肉制品加工为一体的运营模式。2022年公司实现营业收入265.39亿元，同比增长22.06%；实现归母净利润1.35亿元，扭亏为盈。2023年上半年生猪价格持续低迷，2023Q1公司实现营业收入65.23亿元，同比增长32.93%；实现归母净利润-3.4亿元，同比-128.00%。根据公司业绩预告，预计2023H1实现归母净利润-6.0至-6.7亿元。历史上猪周期时长在4年左右，2023年初至今生猪养殖板块持续亏损，目前连续6个月产能持续调减，截至6月份全国能繁母猪存栏4296万头，较...
标签：生猪养殖
禾丰股份研究报告：已然雄踞关外，旨在问鼎中原.pdf
- 6积分
- 2023/08/15
- 95
- 东北证券
禾丰股份研究报告：已然雄踞关外，旨在问鼎中原。三十年造就农牧巨头，全产业链一体化经营。禾丰股份历史可追溯至1995年，由饲料业务起家，而后逐渐延伸产业，分别于2008年和2016启动肉禽和生猪业务，完成全产业链一体化布局，历经近三十年发展成长为我国东北地区农牧行业的龙头企业。在具备资深专业背景和丰富管理经验的团队带领下，公司营收规模稳步增长，过去五年的营业收入年复合增速为20%，并且在行业低迷时，依然能实现每年盈利。饲料产业为核心主业，区域龙头走向全国。饲料行业已步入高质量发展阶段，产量增速逐渐放缓，行业内部竞争激化，集中度将不断向头部集中。公司作为东北地区饲料龙头企业，原料采购、技术研发、品...
标签：生猪养殖饲料