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光伏行业2024年度策略：霁月光风，青云万里.pdf
- 6积分
- 2024/01/08
- 641
- 国元证券
光伏行业2024年度策略：霁月光风，青云万里。中国市场：近年来中国光伏装机量全球领先，2023年随着产业链价格回落，集中式迎来爆发；2024年，成本降低加速装机落地，终端需求热度不减，看好新技术迭代为行业发展注入新动能。海外市场：全球主要市场光伏建设积极性显著提升，加息周期结束有望进一步刺激需求释放。光伏产业资本在全球主要光伏制造业布局区域间加速流动，受市场内生需求、制造业激励和贸易壁垒政策共同驱动，产业格局加速重构。竞争形势：一体化扩产提速，N型电池技术迭代引领行业变革经济性驱动我国光伏产能快速扩张，截至2023年10月主材各环节名义产能同比增长均超70%，竞争愈加激烈。2022年硅料的暴利...
标签：光伏
储能行业2024年度投资策略：多区域多场景储能需求持续释放，重视结构性机会.pdf
- 7积分
- 2024/01/04
- 1022
- 开源证券
储能行业2024年度投资策略：多区域多场景储能需求持续释放，重视结构性机会。受电动车需求增速放缓与碳酸锂产能释放影响，碳酸锂价格持续下行，年内碳酸锂价格最低跌至10万元/吨以内，相比2022年高点下降超80%。储能电芯产能的持续扩张与原材料降价也带动了储能电芯价格持续走低，截至2023年12月，储能电芯价格已跌至0.44元/Wh，相比2023年年初下降54%。伴随锂电储能成本的大幅下降，（1）英/美/澳大储、中国工商储市场：商业模式成熟，有望加速放量；（2）亚非拉户储：电网薄弱，户储需求有望大幅提升；（3）欧洲户储：去库稳步推进；（4）国内大储：新增风光装机强配放量确定性高，政策端对国内大储商...
标签：储能
风力发电行业2024年度投资策略：海风发展加速，行业拐点已至.pdf
- 6积分
- 2024/01/03
- 461
- 国泰君安证券
该文档为2024年度风力发电行业投资策略报告，核心聚焦于海上风电领域的发展加速趋势及行业拐点的到来。报告深入分析了海上风电产业链的供需格局、政策导向及市场景气度变化，探讨了在“双碳”目标背景下，海风装机需求的释放节奏与确定性。通过梳理行业竞争格局与关键驱动因素，为投资者提供关于风电板块的配置建议与风险收益评估，旨在捕捉行业复苏与增长带来的投资机会。
标签：风力发电海风
公用事业与环保行业2024年投资策略：火电盈利模式重塑，关注核电、水电等现金牛资产.pdf
- 7积分
- 2024/01/03
- 696
- 国信证券
公用事业与环保行业2024年投资策略：火电盈利模式重塑，关注核电、水电等现金牛资产。电力：新一轮电改启动，火电盈利模式重塑，关注核电、水电等现金牛资产。新一轮电改主要任务聚焦于加快构建新型电力系统，关注电力机制改革及绿电发展、消纳带来投资机遇。火电：新型电力系统中的定位由主体电源逐步向基础保障性电源和系统调节性电源并重转型，这将驱动火电运营及盈利模式发生变化，火电盈利更加稳定，经营性净现金流有望维持较好水平，分红能力得到提升。新能源：装机规模有望持续增长，当前电价、消纳问题引起市场担忧；为保障新能源消纳和提升新能源利用水平，需加快灵活性资源开发，而电力体制改革将激发不同时间尺度的灵活性资源释放...
标签：火电核电水电
电力设备与储能行业2024年度投资策略：再论电气化趋势下新能源消纳的最优解.pdf
- 7积分
- 2024/01/03
- 947
- 国泰君安证券
该文档聚焦于电力设备与储能行业，深入探讨在电气化趋势加速背景下，如何实现新能源的高效消纳。报告核心围绕新能源消纳的最优解决方案展开，分析了当前电力系统中可再生能源占比提升带来的挑战与机遇。作为2024年度的投资策略报告，文档重点研判了储能技术在平衡电网供需、提升系统灵活性方面的关键作用。通过梳理电力设备产业链的发展脉络，结合电气化对能源结构转型的驱动效应，为投资者提供了关于储能赛道及电力设备板块的配置建议与趋势展望。
标签：电力设备储能新能源
2024年电力行业投资策略：“火”电重估，“水”到渠成，“核”力全开.pdf
- 6积分
- 2024/01/02
- 512
- 国盛证券
2024年电力行业投资策略：“火”电重估，“水”到渠成，“核”力全开。行情回顾：2023年年初至今（12.22），公用事业（SW）板块跑赢沪深300指数12.02pcts，位列全行业第11名。其中，火电板块受益于上半年煤价下行盈利修复和下半年电改推进容量电价出台，持续跑赢大盘。水电与核电作为高股息的红利资产，逆周期特性突出，超额收益稳健增长。新能源随着组件价格下行装机快速增长，但电价风险等削弱整体市场表现。电力供需延续偏紧格局，消纳矛盾显现，煤电迎投建良机。我国用电需求刚性增长，“十四五”期间电力弹...
标签：电力火电核电
氢能行业2024年投资策略：降本为基，行业预期有望修复.pdf
- 6积分
- 2024/01/01
- 1233
- 中信证券
氢能行业2024年投资策略：降本为基，行业预期有望修复。2023年回顾：FCEV产销不及预期，绿氢项目规划大增。2023年前11月，燃料电池车产销近4000辆，相比2022年全年增长42.6%/34.8%，但距市场年初预期的80～100%的增速有落差。根据thinkercar数据，2023年前11月，商用车上险量为4752台，CR3为37%，燃料电池系统CR5为47%，亿华通/捷氢科技/重塑科技位居前三；根据我们统计，当前有55个绿氢项目披露投资进展，其中20%的项目处于开工阶段。此外，2023年行业一级市场融资规模同比下降，示范城市群补贴落地延迟，也压制行业预期。FCEV展望：2024年补贴...
标签：氢能
储能行业2024年投资策略：孕生机，待花开.pdf
- 6积分
- 2023/12/31
- 697
- 中信证券
储能行业2024年投资策略：孕生机，待花开。装机增速放缓和产业链价格的下降短期对储能行业造成了冲击，但行业长期发展的变量在持续改善，包括可再生能源装机规模的提升，电价和电力体制改革的推进，电池成本和资金成本的下降，持续的政策支持等。多变量持续改善，储能行业的发展也孕育着生机，一方面全球新增储能装机料将保持持续增长，另一方面政策、成本、利率等变量的持续改善有望推动商业模式的形成，同时我们还看到政策在鼓励多种储能形式，尤其是长时储能的发展。在储能行业长期发展趋势明确的情况下，我们建议关注在特定市场不断突破的储能企业，其中包括关键零部件企业、相关材料企业和储能的系统集成商。多变量持续演进，推动储能行...
标签：储能
储能行业2024年度投资策略：平价时代，聚焦工商储和美储弹性.pdf
- 6积分
- 2023/12/29
- 453
- 太平洋证券
储能行业2024年度投资策略：平价时代，聚焦工商储和美储弹性。1.中国市场：1）大储，招标持续高景气，2024年装机无忧；2023年1-11月中标为34.1GW/91.3GWh，同比+147%/143%。强配储能持续加码，预计2024年招标将继续高增长。2）工商业储能，原材料价格下降叠加收益模式不断丰富，经济性有望大幅提升。重视工商业储能0-1投资机会，典型区域浙江省2023年1-11月工商业储能备案容量为1.38GW/3.61GWh，同比高增275%/161%。3）预计2024年中国储能新增装机规模77.2GWh,同比增长80.1%。2.美国市场：1）2024年随着利率下行以及IRA细则落地...
标签：储能
光伏行业2024年投资策略：触旧底，开新局.pdf
- 6积分
- 2023/12/28
- 937
- 中信证券
光伏行业2024年投资策略：触旧底，开新局。需求增速均值回归，库存望迎改善拐点。国内光伏增长逐步面临电网消纳瓶颈，预计2024年光伏装机将达200-210GW，同比增速或回落至5%-10%，其中集中式占比有望稳步回升；欧美市场在增长目标强化和补贴政策落地情况下，随着利率下行，增长动能有望明显强化，而印度、巴西等新兴市场望受益于光伏成本大幅下降，刺激需求加速释放，我们预计2024年全球光伏新增装机量将近450GW，同比增长约20%。库存方面，我们估计2023年底欧洲组件库存或近50GW，2024年有望随需求增长而稳步改善；而海外逆变器库存去化已接近尾声，库存水平逐步回归正常水平，2024Q1出口...
标签：光伏投资策略
风电行业2024年年度策略：“双海”战略共振，风电景气度上行.pdf
- 6积分
- 2023/12/22
- 320
- 国元证券
风电行业2024年年度策略：“双海”战略共振，风电景气度上行。根据CWEA，2022年国内陆风、海风分别新增装机44.67/5.16GW。2021-2023年前三季度陆风招标量分别为51.37/83.83/55.6GW，陆风招标维持高景气。2021-2023年前三季度国内海风招标量分别为2.79/14.7/6.1GW，海风招标推进节奏放缓。近期各地海风项目陆续启动，江苏和广东两个海风建设大省的海风项目进展明显，其余海南、福建、浙江、山东等省份亦积极推进海风发展。伴随国内政策的进一步理顺，海风有望迎来加速放量。政策保驾护航，陆风稳健发展十四五规划出台，积极引导建设风光大基...
标签：风电
策略&公用环保&交运&石化联合报告：2024年高股息年度策略，选择哪些标的进入“避风港”？.pdf
- 6积分
- 2023/12/19
- 342
- 国金证券
策略&公用环保&交运&石化联合报告：2024年高股息年度策略，选择哪些标的进入“避风港”？2024年高股息策略引言：在国内经济弱周期背景下，煤炭、公用环保、交运及石化等高股息资产仍将具备较高的配置价值。高股息策略在市场走弱或经济“增速放缓期”往往明显占优，期间其具备较高的相对收益及低波动率等特征，成为权益资产投资的重要“避风港”。2024年国内宏观经济及市场驱动力或总体偏弱，尤其二季度国内经济或进入“增速放缓期”，对应国债利率下行及有效流动性收紧，利好高股息策略。煤炭、公用环...
标签：高股息公用事业交运
2024年电力行业策略报告：不确定中寻找确定性，聚焦高分红稳健运营资产.pdf
- 6积分
- 2023/12/18
- 224
- 国海证券
2024年电力行业策略报告：不确定中寻找确定性，聚焦高分红稳健运营资产。回顾2023年：水电核电显著跑赢，火电阶段性超额收益明显。回顾2023年，水电板块涨跌幅11.3%，跑赢沪深300指数25.0pct。火电板块涨跌幅0.9%，跑赢沪深300指数14.6pct，二三季度超额收益明显。火电：回归公用事业属性，不确定中寻找确定性成本端：电煤供需或整体偏弱，煤电一体化/沿海地区企业成本更具优势。2024年长协煤签约率由100%放宽至80%。在煤价未来有望下行的背景下，现货煤占比提升有望为火电企业释放更大业绩弹性，沿海火电股有望受益。而在规避煤价风险的角度看，具备煤电一体化能力的火电股，用煤成本确定...
标签：电力高分红公用事业
电力设备及工控2024年投资策略：循增长，谋突破.pdf
- 6积分
- 2023/12/15
- 456
- 中信证券
电力设备及工控2024年投资策略：循增长，谋突破。多因素助推电力系统投资稳健增长，延续适度超前状态。从“十四五”电力系统建设周期来看，影响电网投资投放的系统因素主要是电力供需形势与新能源消纳情况。我们判断电源投资有望延续深化新能源渗透、补足泛基荷电源建设的状态，保持适度超前建设，我们预计电源投资在2023-2024年有望分别增长20%/10%；考虑到新能源持续渗透预期，我们预计电网投资在2023-2024年有望进入逐步提速阶段——预计2023年电网基本建设投资完成额有望同比增长5-6%，2024年同比增长5%+。国内电网：特高压与柔直共振，直流项...
标签：电力设备工控投资策略
光伏板块2024年度投资策略：否极泰来.pdf
- 6积分
- 2023/12/15
- 377
- 国金证券
光伏板块2024年度投资策略：否极泰来。2023年光储大幅降本红利在2024年持续释放、海外加息结束，结合政策端配合，乐观看待2024年光伏需求。2023年全球光伏新增装机规模或达380GWac（组件需求500GW+），超过2022年底业内最乐观预期，其中中国市场表现突出，有力证明了组件价格下降对光伏需求的刺激效果。2023年内，光伏系统建设成本下降约1元/W，即使考虑高比例配储需求、或电价下降、或一定比例弃光，光伏发电项目的经济性/投资回报率仍高，同时考虑海外加息周期结束、国内电力市场化提速、主要国家地区因低碳诉求政策端向好等因素，我们乐观预计2024年全球光伏需求同比增长30%至490GW...
标签：光伏投资策略