电力设备新能源行业2026年投资策略报告：驭风逐光，破卷新章.pdf

电力设备新能源行业2026年投资策略报告：驭风逐光，破卷新章。

光伏：供给侧出清加速，板块向上趋势明确

25 年 7 月以来“反内卷”举措推动光伏行业景气度上扬，价格管控与 供给侧出清的双重作用有望推动行业盈利修复，部分环节尾部企业陆 续退出叠加行业头部企业高效化技改，2026 年光伏产业链有望实现扭 亏；AI 算力建设等将催生刚性电力需求，全球光伏需求存在超预期可 能，板块β机会有望加速到来。

风电：供需格局向好，“海风+出海”迎景气上行

我国风电产业链供需结构合理，企业盈利能力好，风电上市公司盈利 情况向好。2025 年国内各地海风建设提速，海上风电是未来海洋经济 重要发力点，同时风电出口局面趋势向好，持续看好国内风电产业链。 2025 年以来，风电招标维持较高景气度，产业链上下游呈现良好局 面。展望 2026 年，国内风电有望持续增长，海风为后续发展重点，同 时风电出口市场逐步打开，产业链各环节有望迎来新一轮成长。

新能源车：汽车销量稳定增长，行业反内卷盈利能力复苏

2025 年我国新能源汽车销量达 1649 万辆，同比实现 28.2%的增长， 行业延续高速发展态势。与此同时，行业“反内卷”特征愈发突出， 供给端的无序扩张得到有效管控，企业资本开支逐步收缩。在市场需 求持续攀升、产品结构持续优化升级的双重驱动下，行业产品价格迎 来企稳回升。其中，2025 年下半年六氟磷酸锂、碳酸亚乙烯酯（VC） 价格分别大幅上涨 222.67%、254.21%，行业整体盈利能力实现显著 修复。2026 年作为“十五五”规划开局之年，行业将迈入提质增效新 阶段，在技术创新突破、产业链供应链自主可控能力提升与全球化布 局深化的推动下，新能源汽车产业将实现量质齐升的高质量发展。