能源产业 - 行业研究 - 知识库

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福能股份专题研究报告：风已至，潮未平.pdf
- 5积分
- 2021/08/05
- 379
- 兴业证券
核心逻辑：公司风电项目陆续投产，价值提升浪潮并未停息。福能股份作为省内龙头电力企业，凭借稳健经营扩张，由以火电为主的电力企业转型为侧重新能源开发的区域综合型电力运营商。依托福建优越风能资源，公司开发运营多个陆上、海上风电项目，在建海上风电项目预计为公司带来较大业绩增长。除此之外，“3060”背景下，尽管补贴退坡，但风电装机成本将下台阶，提高平价风电项目经济性，预计为“十四五”期间带来风电装机量的快速增长。而福建因其自身资源禀赋及新能源增长规划，风电占比将大幅提升，公司有望凭借自身优势，在省内风电开发领域保持稳健扩张势头。
标签：电力福能股份
电力行业系列深度报告：大型水电项目投产高峰已至，板块迎投资机会.pdf
- 5积分
- 2021/08/05
- 820
- 川财证券
近年来，全国水电装机容量和发电量趋于平稳，发电设备平均利用小时稳定，行业进入成熟期。水电业务是典型的现金牛业务。由于水电企业大部分成本以上来自折旧，因此水电企业现金流通常高于净利润。以长江电力、华能水电、桂冠电力、黔源电力为例，4家上市公司2020年的经营活动现金流量净额均远高于其归属母公司股东的净利润。水电电费结算及时，应收账款回收率高。以川投能源重要参股公司雅砻江水电为例，公司按照月度售电电量据实结算，一般公司开具电费结算单后次月即可收回电费，公司近几年电费应收账款回收达到100%；雅砻江水电公司采用汇款或汇票方式实现全额回收，汇票比例约占电费总额的3.64%（统计时间为近三年）。
标签：水电能源
宁德时代专题研究报告：储能，第二“增长曲线”的终局探讨.pdf
- 7积分
- 2021/08/05
- 978
- 国信证券
作为新能源赛道“先锋”，宁德股价持续突破，其估值成为焦点。现阶段市场信心主要来源于1）持续高增长的动力电池业务，龙头地位稳固；2）暂时未放量的储能业务为2030-2050年极具确定性的万亿增量赛道。预计宁德在储能端将与系统集成、安装商等深度绑定，形成储能产业链由“上”（光伏装机-光伏供应集成商）到“下”（储能装机-储能电池系统供应商、储能系统集成安装商）的深度联结。
标签：电池宁德时代
固德威专题研究报告：组串并网领先企业，户用储能逆变龙头.pdf
- 6积分
- 2021/08/05
- 662
- 方正证券
组串逆变领先企业，并网+储能双龙头。公司于2010年创立以来深耕光伏逆变器，目前位列全球光伏逆变器出货量第10，户用储能逆变器第1，市占率15%。随着海外业务扩张，公司业绩快速增长，2020年实现归母净利润2.59亿，同增151%。
标签：储能光伏逆变器固德威
凯美特气专题研究报告：中国食品级二氧化碳龙头，电子特气打造新增长极.pdf
- 5积分
- 2021/08/05
- 713
- 浙商证券
公司是一家以石化尾气为原料的工业气体公司，主要生产食品级二氧化碳、氢气及其他可燃气，电子特气、双氧水等新产品有望在未来逐步放量。2020年食品级二氧化碳/氢气的收入及毛利占比分别为46%/29%、64%/23%。公司预计2021年上半年净利润同比增长80%-130%，业绩拐点显现。
标签：凯美特气电子特气双氧水
宝丰能源深度研究报告：煤制烯烃龙头的碳中和路径选择与经济匡算.pdf
- 6积分
- 2021/08/04
- 1149
- 华创证券
提高氢能使用率是碳减排关键，能源安全背景下煤基产品成为重要选项。从全流程的角度分析，煤化工中吨煤排放是2.1～2.5吨CO2，吨油排放2.5吨二氧化碳，二者都面临碳减排约束。绿氢无论作为中间原料还是直接燃料都是化工行业减排的关键。目前我国石油和天然气对外依存度分别在70%和40%以上，随着大量炼厂和轻烃裂解装置的投产，在下游化工品自给率不断提升的同时势必会加大原料端对外依存度。现代煤化工产业经过十余年发展，已在煤制油气、乙二醇和烯烃等领域形成了稳定成熟工艺和良好的经济效益。煤基化工已对油头和气头化工品形成有效的补充，并对我国能源安全形成必要的保障。
标签：石油天然气光伏风电能源宝丰能源
固德威公司深度报告：乘分布式东风迈向全球龙头.pdf
- 7积分
- 2021/08/04
- 706
- 申港证券
固德威是光伏逆变器和储能逆变器龙头企业，出货量位于全球前列，公司尤其在户用领域，已经成为全球绝对龙头。我们认为公司所处的光伏和储能行业将迎来高速增长：光伏拐点已现，下半年将进入需求旺季。硅料价格已松动，大型项目招标正在加速，在政策端户用分布式继续给予5亿补贴、推进整县分布式、完善分时电价政策以拉大峰谷电价差，得以提升分布式比例，拓宽光伏应用场景，进一步提升光伏未来发展天花板。
标签：硅料光伏能源固德威
锂电池行业产业链专题报告：一张图看懂芳源股份.pdf
- 6积分
- 2021/08/04
- 1501
- 中信证券
芳源股份，全称广东芳源环保股份有限公司，成立于2002年6月，注册资本4.3亿元，于2020年6月18日首次披露招股说明书申报稿，拟在上海证券交易所科创板上市。公司主要从事锂电池三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售，产品主要用于锂电池和镍电池的制造，并最终应用于新能源汽车动力电池、电动工具、储能设备及电子产品等领域。实际控制人为罗爱平、吴芳夫妇，截至20201年7月控制公司21.68%的股份。
标签：动力电池电动工具储能设备锂电池芳源股份
广汇能源深度报告：墨路潜行十年磨剑终得报，吐气扬煤千亿广汇露峥嵘.pdf
- 5积分
- 2021/08/03
- 952
- 信达证券
广汇能源是一家在A股市场上关注度不高的能源上市公司，核心在于其过去的盈利能力确实平平，利润周期性波动又很大。2017年之前广汇能源的收入起伏不定，在2014年之后持续下滑，利润也是大幅缩水。并且在2017年以前每年的投资活动净现金流大于微薄的经营活动净现金流，不能为股东创造价值，只能靠融资支撑运转。
标签：天然气煤化工煤炭广汇能源
锂电池产业研究：高镍未来已来，龙头涅槃见云开.pdf
- 11积分
- 2021/08/03
- 1822
- 东吴证券
动力电池追求高能量密度+低成本，高镍化为当前最成熟的技术进步方向。能量密度方面，高镍化使得电池可反应电子数增多，从而提升电池能量密度，电芯能量密度有望达300wh/kg+，系统达200wh/kg+，较当前提升30%+，且可通过提高镍含量、改善其他电池材料、提高成组效率等方式进一步提升;成本方面，高镍化可解决钴金属储量少、价格高的痛点，且随着印尼镍冶炼产能的释放及电池循环回收体系的完善，高镍正极成本有望下降至10-12万元/吨，下降空间大，此外电池能量密度提升减少了其他电池材料用量，20年622电池成本预计0.68元/wh左右，我们预计高镍电池远期成本将达到0.5元/wh以内，将趋近铁锂电池。
标签：锂电池动力电池新能源汽车
智慧能源行业专题报告：核心玩家各显神通，群雄争霸格局仍在持续.pdf
- 8积分
- 2021/08/03
- 1104
- 东吴证券
智慧能源即能源行业智能化转型，涵盖能源生产、传输、存储以及消费全环节。从产业玩家来看，主要环节包括解决方案提供商、设备商、运营商和云厂商。智慧能源支持政策从2018年开始逐步推进细分行业技术应用，目前主要在智慧矿山、智慧电网、智慧煤炭等细分层面进行落实。智慧能源通过数字化及互联网技术应用，对能源业务进行整合优化，形成“端-中心-端”的放射式集中运筹产业结构，提高能源转换和配置效率，从而提升能源企业对市场的响应和适应能力
标签：智慧能源物联网
福能股份专题研究：坐拥台海优质风资源，海上风电龙头扬帆起航.pdf
- 5积分
- 2021/08/03
- 485
- 安信证券
福能股份为福建国资委控股的福能集团下属发电企业，过去装机构成以火电(热电联产)、气电为主，2016年起公司转型新能源，大力发展风电业务。据公司公告，截至2020年底，公司控股运营装机519.3万千瓦，其中清洁能源装机占比已达49.62%。随着公司石城、平海湾海风项目(合计40万千瓦)于2021年年中投产，长乐外海海风项目(49.8万千瓦)将于年底投产，公司将逐步完成新能源运营商的转型。
标签：福能股份火电新能源风电
钠离子电池行业深度报告：巨头入场摇旗“钠”喊，技术路线面临分化.pdf
- 7积分
- 2021/08/03
- 2826
- 平安证券
当前钠离子电池在两轮车、低速电动车、储能系统等领域均已实现小规模量产装机。市场规模方面，2020年全球储能、两轮车和A00车型装机量分别为14/28/4.6GWh，我们预计到2025年三种场景下的电池装机量分别为180/39/31GWh，对应25年钠离子电池潜在市场空间为250GWh。
标签：钠离子电池新能源
储能行业深度报告：全球能源革命主线，未来电力系统的核心资产.pdf
- 8积分
- 2021/08/03
- 2330
- 浙商证券
储能作为一种柔性电力调节资源，在全球新能源替代传统化石能源低碳转型进程中，具备长期的、正向的、不可替代的社会价值，在新能源消纳、调峰调频等辅助服务、提升电网系统灵活性稳定性的技术必要性已得到充分验证。经济性只是短期的摩擦性因素，投资者更需具备“终局”意识，关注储能资产长期定价逻辑的根源。
标签：储能锂电池逆变器电力系统
华润电力投资价值分析报告：资源及模式塑新能源优势，转型推动估值重构.pdf
- 5积分
- 2021/08/02
- 1449
- 中信证券
央企身份和火电+风光开发模式等助公司在新能源市场竞争优势突出，风光装机持续高增可期，我们预计公司“十四五”期间风光装机cAGR高达32％公司转型已经见效，可再生能源在公司利润中占比已过50％并有望随风光装机增长而趋势提升，公司正从火电强周期属性转换为新能源高成长公用事业股从单位新能源装机对应市值看公司新能源资产价值相对低估严置，公司安全边际突出。我们给予公司20.80港元目标价，首次覆盖给予公司“买入”评级。
标签：华润电力火电新能源

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