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港府玻璃纯碱专题报告：从长周期视角看“碳达峰”背景下的光伏玻璃产业
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- 2021/06/08
- 1147
- 东证期货
全球“碳中和”愿景下，未来可再生能源发电增量空间巨大。随着平价时代到来，加上资源禀赋优异，在这场能源转型的重大变革中，光伏有望从当前的辅助能源逐渐成为主力能源。基于我们的测算，2021-2025年全球光伏年均新增装机量约为242GW，2026-2030年全球光伏年均新增装机量约653GW。在双玻组件渗透率及大尺寸组件占比逐渐提升的情况下，2021-2030年全球光伏玻璃需求年复合增速预计达到19%，其中2026-2030年全球光伏玻璃需求量将较2021-2025年大幅提升。★产能扩张限制放开，光伏玻璃产能进入快速扩张期随着国内光伏玻璃行业的产能扩张限制被放开，光伏玻璃产能开始进入快速扩张期。在...
标签：碳达峰光伏光伏玻璃纯碱
碳中和化工行业专题分析报告：新挑战新机遇，化工低碳转型.pdf
- 5积分
- 2021/06/08
- 582
- 国泰君安
随着碳中和政策的持续推进，化工行业的集中度会进一步提升，中长期竞争格局优化，龙头将持续受益。推荐华鲁恒升、万华化学、龙蟒佰利、合盛硅业等。此外，生物降解塑料和生物燃料可以有效降低碳排放。
标签：碳中和化工
卫星石化深度解析：C3+C2齐头并进，成长空间广阔.pdf
- 6积分
- 2021/06/08
- 1092
- 太平洋证券
随着全球疫情逐步得到控制，终端需求稳步恢复，叠加OPEC+减产，国际油价中枢已经抬升至65-70美元/桶左右。成本端及需求端的共振带来化工品价格的上涨以及化工行业的高景气。本报告针对乙烷裂解制乙烯项目一期，对市场担心的的原料稳定性问题、价格问题，成本问题等一一做了解答，并测算一期盈利中枢29亿，二期预计2022年中投产，盈利能力与一期相当，另外公司原有C3产业链市场已充分认知，我们在此不再赘述，假设该板块利润中枢为20亿元。至2023年将达到60-70亿元的利润规模，目标市值800-1000亿，强烈推荐。1、巩固C3龙头地位，开拓C2产业链。公司自成立以来一直深耕C3产业链，已经成长为国内C...
标签：丙烯酸丙烯酸酯乙烷乙烯
国瓷材料深度解析：持续纵向延伸，剑指国际口腔大修复龙头.pdf
- 6积分
- 2021/06/08
- 824
- 德邦证券
氧化锆应用广泛，有望逐步打开高成长空间。纳米复合氧化锆具有高强度、耐高温、耐磨、抗酸碱腐蚀、生物相容性好、无信号屏蔽等特性，被广泛应用于生物材料、汽车尾气处理、电子消费品、特种机械零部件等多个领域。齿科材料之外，氧化锆在高端医疗领域的应用空间也在逐年提升。目前，我国口腔医疗市场正处于高速成长期，2008年-2019年，行业市场规模从200亿元增长至1035亿元，年复合增速11.6%;2014年-2019年，我国医疗器械市场规模从2556亿元增长至6400亿元，年复合增速超过20%，口腔医疗、医疗器械市场将为复合氧化锆打开高速成长空间。收购爱尔创、携手高瓴松柏，剑指国际口腔大修复领域龙头。公司氧...
标签：氧化锆新材料国瓷材料
纳微科技深度解析：高性能纳米微球龙头，中国“色谱芯”领导者.pdf
- 5积分
- 2021/06/07
- 522
- 中泰证券
打破国外垄断，专注于高性能纳米微球材料的领军企业。纳微科技成立于2007年，是目前世界上少数几家可以同时规模化制备无机和有机高性能纳米微球材料的公司之一。公司产品主要涉及生物医药和平板显示两大应用领域，以生物医药的分离纯化为主要应用场景。公司业绩快速增长，盈利能力稳定，在研项目储备丰富，近十五年深耕的行业开拓者逐渐迎来收获期。行业:色谱填料是药企提纯降本的关键材料，三大机遇带动国产崛起。色谱技术被广泛应用于工业分离纯化，色谱填料是其中的核心材料，其应用难点在于精准制备与规模量产。行业市场空间广阔，2024年全球规模有望接近30亿美元，亚太地区将以9.39%的年复合增速引领全球未来几年规模增长...
标签：色谱填料纳微科技
彤程新材深度解析：一体两翼、三大业务，内生外延打造新材料平台型企业.pdf
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- 2021/06/06
- 1066
- 国盛证券
一体两翼、双轮驱动，三大业务内生外延高速发展。公司成立于1999年，目前主营汽车/轮胎用特种材料、电子材料和生物降解材料三大业务。公司以轮胎用特种材料贸易起家，延伸至上游材料制造，目前已成为全球最大的轮胎橡胶用特种酚醛树脂供应商，客户覆盖全球前75强轮胎企业。2020年先后收购科华微电子和北旭电子，科华作为唯一被SEMI列入全球光刻胶八强的中国光刻胶公司，也是国内唯一可以批量供应KrF光刻胶给本土8寸和12寸晶圆厂客户的厂商。北旭电子TFT正性光刻胶在京东方占有40%以上的份额。可降解材料方面，2020年公司携手巴斯夫在中国合作年产能10万吨的可生物降解材料项目，布局可降解材料制高点。面板+I...
标签：电子材料可降解塑料彤程新材
2021年基础化工行业中期投资策略：优质核心资产为盾，好赛道高成长为矛.pdf
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- 2021/06/04
- 529
- 上海证券
行业盈利能力回升，补库存正在进行。行业业绩方面，基础化工行业营收及利润总额在2021年Q1季度同比均出现了大幅提升，主要原因系去年同期受疫情影响，行业运转基本停滞，导致基数过低。但随着去年下半年同期基数恢复，预计行业增长将会放缓。从行业存货情况来看，2021年起库存均有大幅提升，主要原因系产品价格大幅提升、春节备货库存增加等。我们预计2021年将是补库存期，下半年产品价格环比下降的概率较大，且随着行业产能持续释放，库存仍将会有所提升。化工品价格方面，后疫情时代中国化工产品价格指数(CCPI)逐步提升，并在2021年超过了疫情前的数值。其主要原因系短期供需错配导致了化工品价格再度提升，且部分海外...
标签：基础化工精细化工新材料
钛白粉行业研究报告：需求空间大，钛原料供给紧张格局中期或将持续.pdf
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- 2021/06/03
- 1036
- 西南证券
钛白粉需求稳定增长，供给端将迎来技术革新、龙头企业垄断、政策收紧下的加速洗牌:钛白粉下游主要应用领域为涂料、塑料，需求与宏观经济相关性较大，未来将持续稳定增长，行业格局的演变在于供给端的变革:在特诺收购科斯特之后，海外企业的CR4继续提升，行业呈现垄断态势，且未来暂无新增产能释放，巨头充分掌握话语权;与海外对标，国内钛白粉主要厂家集中度亟待提升，CR4仅为45.8%，年产能10万吨以下的企业总产能占比达到35.6%。
标签：钛白粉涂料塑料
万盛股份专题研究报告：全球磷系阻燃剂龙头，深度受益于BDP高景气.pdf
- 6积分
- 2021/06/02
- 706
- 西南证券
万盛股份公司采用“2+3+4”研产销一体化布局，与国内外大客户建立良好合作关系:公司日前拥有两大生产基地，临海总部、上海张江、江苏泰兴3个研发中心，4个中心以及阻燃剂、胺助剂、化剂、涂料助剂4大亨业部，并设有欧洲、英国、炎国、香港万盛销笞子公司，构建成全球化销笞网络。目前公司已同拜耳，陶氏化学、科恩创、巴斯夫、金发科技等知名企业建立了长期的合作关系。
标签：万盛股份磷系阻燃剂
天赐材料深度解析：电解液龙头，成本优势显著.pdf
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- 2021/06/02
- 936
- 华泰证券
天赐材料公司深耕锂电池电解液行业多年，目前是国内电解液龙头。公司通过垂直一体化布局，打造成本优势，国内市占率逐年提升。我们预计公司在海外客户开拓上或将复制国内的成功路径，凭借成本优势提升在海外市占率，六氟短期涨价对公司电解液盈利有明显提振，未来尽管六氟价格将回落，但是我们认为新型锂盐上量将助力公司成长性延续。
标签：电解液锂电池新能源天赐材料
海利尔公司专题研究报告：农化公司的“小而美”.pdf
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- 2021/06/02
- 648
- 国信证券
海利尔前身青岛海利尔药业有限公司成立于1999年，2011年整体变更设立股份有限公司。目前上市公司的业务包括农药中间体、农药原药、农药制剂和水溶性肥料等。公司第一代新烟碱杀虫剂产能国内领先，第二代新烟碱杀虫剂已于去年成功推出，第三代新烟碱杀虫剂正在建设之中。
标签：农化农药海利尔
双星新材专题研究报告：基材之上，万膜生长，全链布局的双星新材.pdf
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- 2021/06/01
- 1392
- 国信证券
双星新材专题研究报告：基材之上，万膜生长，全链布局的双星新材,述:本篇报告明确B0PET在传统行业（包装、建筑等）和新材料领域（光学、光伏、信息材料）的应用非常广泛:2020年中国产能虽然高达349万吨，产能利用率为7％，但当年依旧有12-14％的高端新材料B0PET需要从国外进口:因此A股对子传统B0PET公司给与周期估值，如双星新材;对新材料相关公司给予成长估值，如激智、长阳，但我们认为双星新材在18年完成技术突破、19年完成维保和技改之后，2020年其新材料板块已占收入比重近50.4％，贡献毛利比重为56.1％，而伴随21-22年30、20万吨的光学新材料产能的释放，预计2021年新材料...
标签：新材料双星新材
有机硅产业深度研究报告：硅基新材需求大爆发，千亿市场孕育中国龙头
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- 2021/05/30
- 3298
- 中信证券
硅是影响人类发展的重要材料，其主要产品包括金属硅及下游各种产品，有机硅产品作为其中用量最大应用领域最广的下游领域，目前终端细分产品高达7000多种，应用场景遍布建筑、电子、新能源、消费健康等数十个领域。预计未来5年，有机硅下游市场将迎来多领域大爆发，至2025年相关市场将从目前的500亿上升至945亿，行业竟争也逐渐从上游生产规模的竟争转移至下游产品力的竞争。目前中国已是全球有机硅生产的中心，预计未来中国将会涌现多个有机硅细分龙头企业，建议布局拥有全套产业链的一体化企业，以及拥有高端产品研发、生产能力的下游细分龙头。
标签：硅基有机硅硅基新材
磷化工行业分析框架.pdf
- 7积分
- 2021/05/28
- 861
- 国信证券
1)磷矿石受环保趋严，产能收缩景气回暖:我国是世界最大磷矿石生产国，但平均品位低、开采难度大，95%开采于湖北、四川、贵州、云南四省。2016年起，由于“三磷”整治环保趋严我国磷矿产量逐年减少，由2016年的1.44亿吨下降至2020年约8900万吨。由于供给持续收缩及需求向好，今年春节后国内磷矿石价格止跌回稳，湖北地区30%品位磷矿石船板价由380元/吨上涨至500元/吨，28%品位磷矿石船板价由370元/吨上涨至450元/吨，2)黄磷供需格局好转，近期云南限电价格大幅拉涨:2016年环保督察常态化运行开始，黄磷企业受到了更严格的监管，产能过剩问题得到缓解，2021年全国黄磷产能136.5万...
标签：
轻工制造行业研究：强者愈强，厚积薄发正当时.pdf
- 5积分
- 2021/05/27
- 397
- 华泰证券
展望2021年下半年，我们建议把握两条主线:1)需求景气回升主线，延续我们在《轻工行业2021年年度策略》中的推荐主线，建议关注地产交易强韧性、龙头加速抢占份额的家居零售板块;2)通胀预期下关注具备较强价格传导能力的行业龙头，具体包括1消费者消费频次低、价格敏感度低，自主品牌经营、具备提价能力的家居龙头;2消费需求稳健、原材料上涨阶段提价落地情况较好且具备低价原材料储备的生活用纸龙头;3行业产能利用率提升、竞争格局优化后在原材料涨价周期中议价能力边际增强的金属包装龙头。
标签：轻工制造造纸包装家具

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