国瓷材料深度解析：持续纵向延伸，剑指国际口腔大修复龙头.pdf

上传者：B*******
时间：2021/06/08
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氧化锆应用广泛，有望逐步打开高成长空间。纳米复合氧化锆具有高强度、耐高温、耐磨、抗酸碱腐蚀、生物相容性好、无信号屏蔽等特性，被广泛应用于生物材料、汽车尾气处理、电子消费品、特种机械零部件等多个领域。齿科材料之外，氧化锆在高端医疗领域的应用空间也在逐年提升。目前，我国口腔医疗市场正处于高速成长期，2008 年-2019 年，行业市场规模从 200 亿元增长至 1035 亿元，年复合增速 11.6%;2014 年-2019 年，我国医疗器械市场规模从 2556 亿元增长至 6400 亿元，年复合增速超过 20%，口腔医疗、医疗器械市场将为复合氧化锆打开高速成长空间。收购爱尔创、携手高瓴松柏，剑指国际口腔大修复领域龙头。公司氧化锆粉体采用先进的水热法生产技术，产品质量领先;当前粉体产能 2500 吨，位居行业前列。日前，公司发布公告，拟以合计 2 亿元的对价向投资人高瓴德祐和松柏投资转让深圳爱尔创科技 8.89%的股权并签署《关于深圳爱尔创科技有限公司之投资协议》。本次交易充分体现公司和高瓴、松柏双向赋能，互惠共赢的合作，公司有望充分受益于高瓴、松柏的全球牙科业务网络和成熟的产业协同能力，向口腔大修复领域进军。持续纵向延伸，成长无止境。在氧化锆板块的持续加码，足以体现公司对优质赛道的把握，以及对整体布局的深谋远虑。1)2018 年全资收购爱尔创，锁定粉体客户的同时，将单一的氧化锆粉体业务拓展到利润率更高的氧化锆瓷块;2)发展数字化口腔中心，将瓷块业务进一步延伸至种植牙，是公司从材料向器件的首次探索，也是向百亿市场的迈进;3)引入战投高瓴和松柏，则是正式宣布进军口腔大修复领域，放眼整个口腔医疗万亿市场。我们认为，公司的每一步拓展延伸，并非单纯的并购或者扩张，而是在依托不断丰富的核心技术、优质客户资源的基础上，持续对更高利润、更大市场、更长远更持续发展的追求。