2022年A股年度投资策略展望：22年与21年的“五个镜像”.pdf
- 上传者：新**
- 时间：2021/12/06
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大类资产与大势研判：滞胀魅影。21 年商品、股票齐涨，美债利率上行，“通胀+宽松”是全球大类资产主线，22 年宏观环境转向“滞胀+收缩”，历史可比阶段美股大概率下跌，美债利率上行，大宗商品涨势趋缓。22年 A 股企业盈利增速大幅回落趋势比较明确，在“海外滞胀（迫使美联储加息）- 全球供应链紧绷- 中国出口韧性- 稳增长诉求下降”传导下，22 年“政策底”在幅度上不会超出市场预期，分母端难以形成有效对冲，我们判断 A 股 22 年将迎来“金融供给侧慢牛”以来的首个压力年。
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