电子行业2024年度策略报告：坚定终端复苏信心，看多结构创新机遇.pdf

电子行业2024年度策略报告：坚定终端复苏信心，看多结构创新机遇。显示创新方面，我们重点关注MiniLED、电子纸及OLED板块。MiniLED行业迎来直显、背光双轮驱动，带动核心设备固晶机 市场需求成长。背光方面，我们认为受益于电视大屏化及Mini LED背光成本下探，电视有望成为Mini LED背光技术的核心应用 领域，23Q3MiniLED在高端电视中的渗透率突破20%，未来MiniLED背光电视仍有望有较大下沉空间。直显方面，我们认为 MiniLED直显在商用显示及虚拟拍摄&电影屏等新兴领域都有广阔成长潜力。同时，我们建议持续关注MiniLED相关设备的订单 进展，建议关注奥拓电子、新益昌、易天股份、兆驰股份。2024年电子纸B端&C端有望同时发力。电子纸平板是电子纸领域C 端的重要品类，国内23Q1-Q3电子纸平板的销售表现优于全球，我们认为彩色化、学习本均有望提升消费者对电子纸平板的接 纳度。B端应用包括电子纸标签、户外广告机、公交站牌、数字标牌等，数字标牌有望成为下一个业界关注点，其持续向大尺 寸发展，建议关注莱宝高科和清越科技。小尺寸OLED产品2024年需求有望复苏，高世代产线投资启动或拉升设备投资。在智 能手机市场中，OLED或持续向低阶渗透，叠加目前手机销量有所恢复，我们认为2024小尺寸OLED面板出货量或将成长；同 时三星、京东方陆续宣布高世代线建设计划，我们建议持续关注OLED设备投资情况，相关标的华兴源创、易天股份、深科达， 同时建议关注国产材料供应商奥来德、莱特光电。

PC周期回归+新一轮AI创新强共振，相关零部件有望实现量价齐升。我们认为AI PC的发展将有望带动PC处理器、存储、散热 系统、碳纤维和铝镁合金等迎来全面升级机遇：AI 大模型在PC端部署要求更高的存储容量，并且由于AI PC终端需要进行大量 数据计算以及AI负载，芯片算力大幅提升产生大量热量，其对PC所搭载散热系统提出更高要求。建议关注边缘AI芯片、显示、 光学、声学、散热、结构件、制造等核心产业链环节，如光大同创、春秋电子、全志科技、胜宏科技、福立旺、领益智造、汇 创达、飞荣达、广信材料等个股。国内我们认为ARM+鸿蒙生态凭借其开放和创新的技术特点是国内信创PC长远发展的最佳选 择，从低功耗的手机端+IOT向PC领域的拓展。据华为终端BG软件部总裁龚体透露，鸿蒙生态设备总量超过7亿台，预计到24 年鸿蒙生态设备数量逐步达到8至10亿台。鸿蒙系统去安卓化实现自主可控有望成为万物互联的重要基石，建议关注华为鸿蒙 生态合作伙伴芯海科技。