电新行业2024年度策略：谋新求变，否极泰来.pdf
- 上传者：风****
- 时间：2023/11/20
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电新行业2024年度策略：谋新求变，否极泰来。1、整体观点：供给收缩加速筑底，新技术落地有望带来结构性投资机会。2023年1月3日至2023年11月16日，电力设备（申万）指数下跌23.3%；同期沪深300指数下跌8.1%。电新板块走势弱于市场整体， 主要原因在于产业主要矛盾由供需关系切换至技术、制造能力的差异比拼，降本演进过程中各环节利润分配仍在重塑。展望中长期， 降本增效仍是行业主旋律，在行业需求斜率下行的背景下，供给过剩问题仍待时间消化，海外市场的重要性愈发凸显，技术引领、低 成本制造及现金充裕的全球化龙头具备穿越周期的能力，新技术的持续迭代则有望带来结构性投资机会。
2、投资价值梳理
（1）光伏：现金和成本为王周期来临，技术创新、成本控制、内生成长、国际化演变为未来竞争的核心要素；
（2）风电：关注“海上+海外+国产替代”三条投资主线，重点推荐技术壁垒高、资源优势强、大型化产能占优的环节和标的；
（3）新能车：各环节格局重塑，供给收缩推动盈利拐点加速显现，关注强α龙头、新技术导入、出海链放量；
（4）电力设备：逆周期投资属性凸显，电改加速推进，看好特高压建设提速、配电网智能化、电力设备出海等方向。
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