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中矿资源（002738）研究报告：锂盐、铯铷和勘探三架马车齐驱。中矿资源是全球铯铷盐精细化工领域的龙头企业，也是全球甲 酸铯的唯一生产商和供应商。甲酸铯作为油气行业中最优质的 钻井液、完井液、封隔液、射孔液和填充液等，以大幅度提高 产油率和钻进效率、减小摩擦系数、降低卡钻风险、不易引起 金属腐蚀、环保等无可比拟的优势，倍受世界级石油企业的青 睐，已成熟应用于欧洲北海等地区。随着国内油气行业绿色发 展的推动，甲酸铯在国内的应用前景可观。

中矿资源营收及净利润大幅增长。2022 年前三季度，公司实现 营业收入 54.89 亿元，同比增长 293.51%；营业利润 23.89 亿 元 ， 同 比 增 长 511.61%； 净 利 润 20.51 亿 元 ， 同 比 增 长 583.87%；扣非后归属母公司股东的净利润 19.99 亿元，同比增 长 585.46%；公司总资产 99.85 亿元，同比增长 77.52%。

锂盐、铯铷和勘探三架马车齐驱。公司锂类矿石原料主要来自 加拿大和津巴布韦，津巴布韦目前两条生产线，一条生产线产 能由 70 万吨扩建至 120 万吨，或将扩建至 200 万吨，另一条生 产线将新建产能为 200 万吨。2023 年计划锂盐产品产量 2.5 万 吨，即 1.5 万吨的电池级氢氧化锂加 1 万吨的电池级碳酸锂。24 年预计新增 3.5 万吨，总产量达 6 万吨，叠加 0.6 万吨的氟化 锂，锂类产量预计为6.6万吨。随着雅宝退出铯铷市场，公司铯 铷板块预计增速约为 50%。