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贵金属行业2023年度策略：2023，黄金绽放的起点.pdf
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- 2022/12/30
- 215
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- 民生证券
贵金属行业2023年度策略：2023，黄金绽放的起点。加息进入强弩之末，利率端压制缓解。期限利差持续到挂，暗示美国经济衰退预期逐步增强，10年期国债利率与基准利率走势出现背离，加息对名义利率的抬升作用日渐式微，12月份加息力度放缓，市场预期23年上半年将停止加息，宽松货币政策可期。从实际利率的角度，2023年名义利率或将在上半年筑顶，而通胀或将反复，随着美联储降息周期开启，金价牛市将正式确立。滞胀周期渐行渐近，黄金是大类资产最优选。复盘70-80s年代的滞胀时期，金价涨幅达14倍。滞胀时期高通胀压制经济增长，利率受到经济衰退的影响长期处于低位，以贵金属为代表的实物资产价格强势，其中黄金涨幅明显...
标签：贵金属金属黄金
山东黄金（600547）研究报告：跨越式发展驱动公司价值重估.pdf
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- 2022/12/28
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- 国联证券
山东黄金（600547）研究报告：跨越式发展驱动公司价值重估。公司专注黄金主业，秉承“资源为先”的经营理念，内增外拓，增强资源储备。矿山禀赋优异，获股东资产注入承诺。公司作为烟台市内金矿资源整合主力以及山东省做大做强黄金产业“十四五”规划领军企业，搭上资源整合快车，实现跨越式发展。我们认为，黄金价格或处于新一轮上涨周期，公司有望迎来价值重估。矿产金产量有望快速提升矿产金是公司主营产品，是公司盈利主要来源。2022年前三季度矿产金产量已超出正常年份同期水平，重回增长轨道。公司雄厚的资源储备、强大的资源整合能力以及公司拟入主银泰黄金和集团黄金业务资产...
标签：山东黄金黄金
黄金珠宝行业年度策略：关注珠宝疫后修复弹性，把握培育钻零售机会.pdf
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- 2022/12/26
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- 国金证券
黄金珠宝行业总体呈周期性，与金价及结婚对数挂钩。2014年来结婚对数同比持续下滑、2018年以来新生人口数同比持续下滑，金银珠宝零售额2016-2019年（不考虑疫情影响）连续下滑、15-19年CAGR4为-4%。复盘2020年、2022年上半年两轮疫情后修复，黄金珠宝疫后均呈现明显的需求回补，且估值先于业绩反应。20年7月零售额增速首次回正（4月武汉解封）、同增7.5%，2Q20同降13%，3Q20/4Q20分别增9%/14%，显著快于历史增速（14-19年CAGR5为-2.6%）；2022年6月初疫情缓解、6月/7月零售额同增8%/22%，修复速度及力度均好于2020年。2Q22淡季+疫情...
标签：黄金珠宝投资策略
黄金年度报告：东方既白，黄金归来.pdf
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- 2022/12/21
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- 东证期货
黄金年度报告：东方既白，黄金归来。2022年美联储开启激进加息周期，黄金直面强势美元。展望2023年，美国经济难以持续承受5%以上的通胀和利率水平，居民部门储蓄消耗殆尽、财富缩水、实际收入下滑后，消费动能已然减弱；企业部门盈利承压，投资负增长；额外的财政政策将继续缺席，过去一年美国实际经济增长基本停滞，将继续面临加息风险，通胀缓慢回落，本轮强势加息抗击通胀的代价就是经济衰退，不确定的只是通胀的持续时间以及相应的滞胀风险。加息周期步入尾声，何时降息更为关键：货币政策面临的束缚将明显增加，首先是利率水平显著抬升后经济难以承受；第二是政府债务负担和利息支出快速拉升，且政府债务上限亟待提高，庞大的政府...
标签：黄金
2022中国黄金行业重点企业社会贡献报告.pdf
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- 2022/12/21
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- 中国黄金协会
2022中国黄金行业重点企业社会贡献报告。近年来，全球共同面临着来自疫情、经济结构调整、地缘政治、极端气候以及各类衍生风险带来的冲击和挑战。在此过程中，经济下行和就业压力进一步加大，社会发展的不确定性与日俱增。在中国，随着“双碳”目标、建设中国式现代化战略的提出，经济和社会发展模式被赋予更高要求。在这样的背景下，如何秉承可持续发展的价值观，实现产业、环境与社会福祉兼顾的高质量发展模式这一命题，已成为各行各业必须回答的时代追问。
标签：黄金
赤峰黄金（600988）研究报告：高成长的优质黄金矿企.pdf
- 3积分
- 2022/12/20
- 455
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- 东吴证券
赤峰黄金（600988）研究报告：高成长的优质黄金矿企。高成长黄金巨头，剥离非矿业务再出发。公司位于内蒙古自治区，并在海外布局，为高速成长的民营黄金巨头。2020年公司完成对非矿子公司的剥离，聚焦黄金主业。2022H1公司实现黄金业务毛利占比82%。加息顶点在望，金价或开启新一轮牛市。黄金作为贵金属，兼具商品和金融属性。复盘历史价格来看，金价与实际利率走势总是呈负相关的关系，数次加息的顶点往往也是黄金牛市的起点。11月美国CPI增速低于市场预期；尽管联储官员发言鹰派，表明美联储加息预期仍强，但目前利率水平离2023年的联储官员预测中值5.1%不远，加息顶点在望；且美国长短债利率倒挂加剧，海外衰...
标签：赤峰黄金黄金金矿
黄金行业分析：底部已现，黄金即将迎来上升周期.pdf
- 3积分
- 2022/12/15
- 633
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- 财信证券
黄金行业分析：底部已现，黄金即将迎来上升周期。美联储加息幅度放缓，黄金价格开始显现上涨趋势。2022年11月底，纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯在纽约表示，有迹象表明通胀形势在缓解，但美联储“还有更多工作要做”，才能将通胀率降至接近2%的目标。2022年三季度以来，COMEX黄金期货结算价在1630.9美元/盎司至1815.2美元/盎司区间震荡，均价1704.94美元/盎司,并于12月1日达到三季度以来最高点1815.2美元/盎司，上涨趋势开始显现。中长期来看，在加息幅度大概率放缓，美国通胀水平将在较长时间内处于高位的大背景下，黄金价格仍在底部区间，有望...
标签：黄金
2023年有色金属及能源材料行业投资策略：光储材料、黄金景气上行，传统周期静待复苏.pdf
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- 2022/12/14
- 320
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- 申万宏源研究
2023年有色及能源材料行业投资策略：光储材料、黄金景气上行，传统周期静待复苏。01光储材料：工业硅、锑、铝热管理材料；02黄金：有望迎来上涨周期；03基本金属：铜铝处于低位，有望复苏；04能源金属：锂镍下跌周期，钴底部震荡；05小金属及新材料：钼有望强势，重视新材料成长个股。
标签：有色金属能源材料光储材料黄金投资策略
浩通科技（301026）研究报告：贵金属回收龙头进入量价齐增黄金期.pdf
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- 2022/12/12
- 3023
- 4
- 浙商证券
浩通科技（301026）研究报告：贵金属回收龙头进入量价齐增黄金期。主业贵金属回收，受益贵金属涨价：公司成立于2005年6月，长期专注于贵金属回收。产品收入主要来自于白银和铂钯铑等铂族金属。白银、铂族金属与黄金价格走势有一定趋同性。公司贵金属回收业务毛利率接近20%，毛利率和利润和贵金属价格趋同性较强，受益贵金属价格上涨，亦受损贵金属价格下跌。产能进入快速释放期：公司2021年上市，2018-2021年公司处理能力稳定在3000吨/年，预计今年底明年初新投产4500吨/年处理能力。预计明年有效产能较今年翻倍。控股子公司江西浩博新材一期设计处理废汽催3,000吨/年；二期新增废汽催处理12,00...
标签：浩通科技黄金贵金属金属
黄金外汇投资基础入市必读.pptx
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- 2022/12/12
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- 个人
黄金外汇投资基础入市必读。01黄金外汇市场；外汇交易数据统计；黄金外汇市场发展的历史；外汇交易的渊源；02黄金外汇市场的魅力；03初入汇市。本课件是针对全行业所编写的，旨在为全行业提供关于黄金外汇投资基础入市必读方向更为专业的分析和介绍。
标签：黄金外汇投资
黄金行业分析：配置价值凸显.pdf
- 3积分
- 2022/12/07
- 302
- 7
- 浙商证券
黄金行业分析：配置价值凸显。黄金兼具商品+货币+投资属性，全球地位突出黄金已开采超20万吨，2021年存量价值超13万亿美元；日均交易额约1309亿美元，位于各类资产前列。（1）供给端：黄金供给均值约4600吨/年，矿产金是主要来源（22Q1-3占比76%）；金矿产量低增速是黄金供给相对刚性的重要原因。（2）需求端：珠宝首饰和金条&金币的需求较大，22Q3合计占比70%，中国和印度是主要消费国；此外，2010年以来央行始终为黄金的净购入方，2020年后央行购金需求增长明显。（3）对标比特币：比特币市场规模明显小于黄金，2021年市值仅占黄金存量价值的7%、交易额占黄金的51%，难以替代...
标签：黄金
有色金属行业2023年投资策略：黄金或迎牛市，资源自主可控.pdf
- 3积分
- 2022/12/07
- 304
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- 广发证券
有色金属行业2023年投资策略：黄金或迎牛市，资源自主可控。基本金属：中国后疫情时代将为全球需求带来明显改善。海外经济虽然面临较大的不确定性和压力，但中国后疫情时代的经济表现可期，将为金属需求带来明显的边际改善。全球铜矿资本开支下滑给铜供给带来挑战，中国电解铝建成产能已经达到4500万吨的天花板，脆弱的供给面对需求阶段性的快速释放，将为金属价格带来弹性。建议关注：云铝股份、天山铝业、神火股份、紫金矿业（A、H）、洛阳钼业（A、H）、西部矿业、中国有色矿业（H）、中国铝业（A、H）等标的。贵金属：美国经济转弱预期有望逐步兑现，黄金有望迈入牛市。美国就业数据虽然处于较好水平，但开始呈现下降趋势，通...
标签：有色金属黄金金属投资策略
2023年度有色金属行业策略报告：周期配黄金，成长配锂矿.pdf
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- 2022/12/02
- 240
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- 华福证券
2023年度有色金属行业策略报告：周期配黄金，成长配锂矿。周期：通胀交易步入尾端，加息筑顶提振金属价格。避险&抗通胀，贵金属标的仍具相对收益，关注有增量的个股；基本工业金属虽有供应端的扰动，但地产和终端消费下降拖累需求。铝可以看作能源的载体，受益于国内产能天花板、海外能源价格以及绿色发展等利好而支撑偏强，且当前价格偏离成本线并不遥远，关注低成本铝和再生铝标的，待地产板块需求修复带动的价格上行。成长：海外资源开发限制增加，锂盐价格存预期差，利润向上传导，资源为王。锂盐供应增量或不及预期，南美锂三角欧佩克、加拿大均出台限制资源开发政策，同时美国《通胀削减法案》导致中资企业的扩张态度有缓和；...
标签：有色金属锂矿黄金锂金属
2023年金属行业年度策略：行业格局改善，推荐工业金属及黄金板块.pdf
- 6积分
- 2022/12/02
- 264
- 4
- 国信证券
2023年金属行业年度策略：行业格局改善，推荐工业金属及黄金板块。虽然近期市场对于加息“终点”预期以及持续时长预期有所抬升，但加息边际放缓的可能性也在大幅提高，推动实际利率继续上行空间有限。另一方面，虽然通胀的回落会为实际利率腾挪空间，但在衰退预期下，降息预期或不断升温，促使实际利率下行，叠加地缘政治局势紧张，黄金价格易涨难跌。黄金股与金价走势趋同，且易出现“戴维斯双击”，当前阶段，矿产金产销量有望迎来明显增长的企业值得关注。工业金属及深加工行业分析：供需维持紧平衡，库存处于历史低位2023年工业金属在供给端有望呈现恢复式增长，但增速有限；在需求...
标签：工业金属金属黄金
有色金属行业研究：美联储加息幅度放缓，黄金价格上涨趋势形成.pdf
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- 2022/12/02
- 152
- 3
- 中信建投证券
有色金属行业研究：美联储加息幅度放缓，黄金价格上涨趋势形成。黄金金融、投资避险两重属性围绕实际利率、美元指数，本质上是围绕经济基本面、美联储货币政策展开。近二十年，黄金价格与长端实际利率负相关性约90%，且通常与美元指数负相关。本报告主要围绕实际利率的拆分名义利率、通胀预期，以及影响两个变量的美国经济、通胀、政策展开研究。美联储加息幅度放缓，名义利率拐点初步显现在经历3月以来375个基点的加息收紧后，鉴于货币政策对经济影响的滞后性，同时，通胀见顶回落，美联储考虑放缓加息步伐以评估经济前景。市场预期再经历3次分别50bp、25bp、25bp幅度加息达到次轮目标利率上限。相对清晰的加息路径和放缓的...
标签：有色金属黄金金属

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