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调味品行业专题报告：基础调味品公司首次覆盖，重塑组织能力，支持份额提升和多品类布局.pdf
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- 2023/12/07
- 280
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- 海通国际
调味品行业专题报告：基础调味品公司首次覆盖，重塑组织能力，支持份额提升和多品类布局。基础调味料份额提升是主要逻辑，多品类布局是企业未来发展方向。销量一直是调味品行业收入提升的主要动力，行业提价跟原材料价格压力更相关，产品升级是次要原因。基础调味料增速稳健，份额提升是主要逻辑。2022年酱油/料酒/食醋/酱料的CR3为20.3/19%/18.3%/9.3%，集中度均有较大提升空间。酱油仍是最核心赛道，规模最大近千亿元，且对标海外，酱油有明确的产品升级的路径。复合调味料蓬勃发展，332亿规模的火锅底料为最大的单一子行业，蚝油、酸菜鱼调料和鸡精鸡粉行业规模在50-100亿元，其他子行业规模较小，多处...
标签：调味品
2023调味品行业研究报告：从需求、成本角度看行业恢复情况.pdf
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- 2023/11/24
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- 勤策
2023调味品行业研究报告：从需求、成本角度看行业恢复情况。01调味品行业需求端：B端复苏优于C端；02调味品行业成本端：基础调味与复合调味分化；03调味品行业代表企业：上半年业绩承压，后续持续改善。
标签：调味品
调味品行业2023年三季报业绩综述：看好复调高景气，关注龙头经营向上趋势.pdf
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- 2023/11/13
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- 民生证券
调味品行业2023年三季报业绩综述：看好复调高景气，关注龙头经营向上趋势。需求端：三季度B端复苏速率仍高于C端，复调赛道高景气度延续。B端：Q3大B修复速率仍快于中小B，大B增长势能预计延续Q4。23年7/8/9月社零整体同比+2.5%/+4.6%/+5.5%，社零餐饮同比+15.8%/+12.4%/+13.8%，餐饮需求修复表现出较高弹性。23年7/8/9月限额以上餐饮同比+16.4%/+16.3%/+18.0%，显著快于餐饮整体复苏节奏。头部连锁餐饮品牌包括百胜/海底捞，收入端均已兑现较强弹性，驱动上游的调味品企业宝立食品/颐海国际/日辰股份/天味食品等率先获得较快增长。C端：Q3各子品类...
标签：调味品
调味品行业研究报告：百酱千味，长看小巨头涌现.pdf
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- 2023/11/03
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- 华创证券
调味品行业研究报告：百酱千味，长看小巨头涌现。引言：“酱”中既有酱酒也有酱油，均是消费品中难得的好赛道，而调味酱作为中国最早的调味品，为何迟迟难出大龙头？产业变迁下又有何新机？本篇报告扎根产业，进一步展开我们对调味酱的思考与讨论。调味酱：酱香千年，景气长存。从味型上看，基调通用性更强，复调聚焦细分菜品，而调味酱实则捆绑少数菜系，定位介于二者之间，相对基调更加细分，但较菜单复调更通用，因而持续受到基调、复调两端分流。当前调味酱空间约500亿，预计维持中个位数增长，驱动一是手工自制转换为工业生产，二是供给端持续迭代，品类细分加快，三是餐饮发展亦带动部分烹饪产品需求提升。品类...
标签：调味品
调味品行业2023年半年报业绩综述：H2需求有望环比改善，关注B端复调成长机会.pdf
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- 2023/09/08
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- 民生证券
调味品行业2023年半年报业绩综述：H2需求有望环比改善，关注B端复调成长机会。需求端：H1需求复苏斜率低于预期，大B修复快于中小B和C端。B端：上半年复苏斜率偏低，大B复苏先于中小B。23年4/5/6月社零餐饮收入同比+43.8%/+35.1%/+16.1%，餐饮需求持续修复但同比增速从4月高点回落。从23年1-7月销售额同比增速来看，社零餐饮＞限额以上餐饮＞社零整体，大B客户收入复苏节奏显著快于社会餐饮，包括百胜中国、海底捞、呷哺呷哺等连锁餐饮龙头企业23H1报表端均有较优表现，驱动上游调味品企业宝立食品、颐海国际、日辰股份等率先获得较快增长。展望H2，我们预计大B渠道仍延续上半年强劲增长...
标签：调味品
宝立食品（603170）研究报告：西式复合调味品定制龙头，C端空刻意面高速增长.pdf
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- 2023/05/25
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- 广发证券
宝立食品（603170）研究报告：西式复合调味品定制龙头，C端空刻意面高速增长。宝立是西式复调定制龙头、方便意面线上龙头。（1）行业空间：西式复调21年行业规模201亿元，16-21年CAGR为15.01%。线上方便意面21年销售额10.91亿元，19-21年CAGR为116.02%。（2）竞争格局：21年我国西式复调行业CR5为16.68%，宝立市占率4.19%处于行业第二、国内企业第一。空刻意面（宝立旗下品牌）21年收入4.58亿元，22年估计8亿左右。公司品牌力强，线上处于龙头地位。宝立ROE在30%左右，高周转和高杠杆是主要原因。19-22年宝立ROE在30%左右高于对手，主要来自高资...
标签：宝立食品复合调味品调味品食品
2022年中国调味品经销发展趋势白皮书：服务专业化和全趋势运营是主要趋势.pdf
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- 2023/03/10
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- 海通国际
2022年中国调味品经销发展趋势白皮书：服务专业化和全趋势运营是主要趋势。传统经销渠道是国内调味品销售的主流渠道。调味品经销模式自1949年起经历过4个发展阶段，形成以农贸市场、商超、电商、新零售等多元化的经销渠道模式，目前线下渠道仍是目前调味品销售的最主要渠道，销售占比超过90%。经销商帮助调味品厂商开拓渠道和消费者，并承担一定库存和资金风险。经销商具有地缘优势，对当地消费者口味偏好和消费习惯有更灵敏的感知能力，助力调味品企业开拓市场并行渠道下沉。调味品厂商也可以借助经销商有效降低终端销售成本，款到发货模式也加快了调味品厂商的资金周转。此外，经销商可为调味品企业分担一定库存风险，厂商可以释放...
标签：调味品
啤酒及调味品行业2023年春季投资策略：坚定高端升级，板块迎复苏.pdf
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- 2023/03/07
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- 光大证券
啤酒及调味品行业2023年春季投资策略：坚定高端升级，板块迎复苏。2022年11月以来大众食品板块的估值回升：整体来看，22年以来大众食品板块估值经历了先下降、后回升、再下降、再上升的过程，啤酒板块估值波动性比食品加工板块更大。2022年下半年以来大众食品板块出现估值回调，主要来自股价下跌和利润回升的双重影响。22年11月起，随着防疫政策优化预期的加强到落地，整个啤酒及食品加工板块估值开始回升。个股涨跌幅来看，截至3月3日，2023年以来啤酒板块股价涨幅最大的为燕京啤酒（上涨26%），调味品板块股价涨幅最大的为千禾味业（上涨19%）。大众品板块：期待疫情缓解需求恢复。1）啤酒：当前啤酒行业已从...
标签：啤酒调味品投资策略
第09期：油脂调味品.docx
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- 2023/07/12
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- 其他
一、文档介绍第09期：油脂调味品.docx，本docx文档包含了关于调味品的详细内容。二、文档内容概述本文档主要包括以下内容，具体如下：1.调味品三、文档下载及使用第09期：油脂调味品提供docx版本下载，可以下载至本地阅读使用。
标签：调味品

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