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潮宏基（002345）研究报告：“黄金时代”的“黄金弹性品牌”，消费复苏下黄金业务渠道扩张弹性可期.pdf
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- 2023/05/30
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- 东吴证券
潮宏基（002345）研究报告：“黄金时代”的“黄金弹性品牌”，消费复苏下黄金业务渠道扩张弹性可期。我国年轻时尚的黄金珠宝品牌，2023年以来业绩复苏强劲：潮宏基以东方美学和匠人精神为主要宣传点，近年来不断融入年轻化潮流元素，已发展为国内珠宝和女包的领先品牌公司，公司业务主要通过“CHJ潮宏基”“VENTI梵迪”和“FION菲安妮”三大品牌开展，其中“CHJ潮宏基”作为黄金珠宝的主品牌，有出色的产品设计能力，符合年轻消费者的审美。2023年以来业绩恢复...
标签：潮宏基黄金
全球货币体系的大变局：去美元化、债务困境和黄金石油的机会.pdf
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- 2023/05/29
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- 国联证券
全球货币体系的大变局：去美元化、债务困境和黄金石油的机会。美元的武器化加速了“去美元”的进程。美国及盟友已冻结了超过580亿美元受制裁俄罗斯人的资产，其中俄罗斯央行一半的外汇储备被冻结。美元在全球官方储备货币中的比例整体长期呈现缓慢下降的趋势美元供给困境：全球信用货币体系和美国的债务困境美元作为国际货币，美国政府信用是货币的背书，美国国债成为了类似黄金的信用基石。截至目前美国的国债总量达31.4万亿美元，大约相当于全部黄金价值的2倍多。到2022年底美国国债占GDP的比重已经超过了120%。从美联储2022年加息开始，国债的平均利率大概上行了1pct，额外的3000亿美...
标签：债务货币黄金石油美元
山东黄金（600547）研究报告：资源为先，高增可期.pdf
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- 2023/05/17
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- 国信证券
山东黄金（600547）研究报告：资源为先，高增可期。黄金行业龙头，业绩持续修复。公司背靠山东黄金集团，立足山东，内生外延持续增长，2005-2022年公司矿产金产量复合增速达12.8%。复盘山东黄金股价走势，其涨跌与黄金价格走势紧密相关，因业务纯粹，股价高弹性。截至2022年末，公司保有黄金资源量1431.40吨，全年完成矿产金产量38.67吨，是中国境内矿产金产量最高的上市公司。自产金单克营业成本降至222元，实现归属于上市公司股东的净利润12.46亿元，同比增长743.23%内部挖潜+外延并购，公司迎来高速增长期。十四五期间，山东黄金集团提出“致力全球领先，跻身世界前五&rd...
标签：山东黄金黄金
黄金专题报告：加息暂停+经济衰退预警，黄金配置价值凸显.pdf
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- 2023/05/16
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- 中邮证券
黄金专题报告：加息暂停+经济衰退预警，黄金配置价值凸显。供需稳定：2022年全球黄金供应量为4755吨，同比增长1.28%；全球黄金需求量为4706.3吨，同比增长18%，为近11年内最高。央行购金需求大幅增长：2022年央行购金达1135.69吨，创55年来新高。2023年一季度央行购金228吨，需求维持高位。展望2023年，黄金投资需求有望继续上涨。于北京时间2023年5月4日凌晨，美联储再次加息25bp，将联邦基金利率目标区间上调至5%-5.25%，达到2001年3月至今的最高水平；这也是自去年3月以来的连续第十次加息。尽管，本次议息会议给出了相对鹰派的态度，但考虑到近期经济数据回暖、多...
标签：黄金经济衰退
黄金珠宝行业研究报告：从渠道走向品牌，估值体系重塑.pdf
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- 2023/05/11
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- 国泰君安证券
黄金珠宝行业研究报告：从渠道走向品牌，估值体系重塑。过去十年：渠道发展为王。①黄金首饰具备刚需（婚庆）、悦己消费和投资三重属性，悦己是第一大需求，占比32.10%，婚嫁需求第二，占比28.1%。短期的婚庆刚需回补、金价上涨、收入不确定下的保值增值需求共振，带来了较大的弹性。②过去十年，我国珠宝行业消费者无品牌认知、供给同质化严重、存在大量区域品牌，拓渠道是最优选项，这也带来了行业规模做大、集中度快速提升。③目前珠宝龙头以线下加盟下沉、线上电商直播等方式，仍能实现较快增长。未来十年：品牌为核心，设计、工艺、渠道多轮驱动。①国潮崛起从功能性消费品升级为文化属性消费品，黄金首饰成为承载传统文化最好的...
标签：黄金珠宝黄金珠宝
中金黄金（600489）研究报告：黄金央企，金价上行周期扬帆起航.pdf
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- 2023/05/10
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- 申万宏源研究
中金黄金（600489）研究报告：黄金央企，金价上行周期扬帆起航。黄金板块央企，黄金、铜双轮驱动。1）中金黄金是目前国内黄金行业唯一一家央企控股的A股矿业上市公司，核心产品为黄金，其他产品主要包括铜、钼、白银和硫酸等。2）资源量及产量：公司保有资源储量金金属量507吨，铜金属量226万吨，钼金属量46.96万吨，2022年公司矿金产量19.9吨，矿铜产量7.9万吨。集团资产注入预期，公司黄金产量存增长潜力。1）铜钼：2020年8月，公司注入内蒙古矿业（持股90%）和中原冶炼厂（持股100%），2022年内蒙古矿业铜产量为6.2万吨，钼产量为0.6万吨，利润14.8亿元。2）黄金：集团资产注入预...
标签：中金黄金黄金
黄金珠宝行业2022年报&1Q23季报总结：高景气下龙头展现更强α，看好全年投资机会.pdf
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- 2023/05/09
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- 海通证券
黄金珠宝行业2022年报&1Q23季报总结：高景气下龙头展现更强α，看好全年投资机会。空间：短看修复兼具高度&弹性，长看受益于供给出清。（1）1Q23黄金珠宝复苏强劲。1Q23社零总额11.5万亿增5.8%，其中限额以上金银珠宝品类1Q23同比增13.6%；1-2M23珠宝在22年高基数下，增速恢复到2018年以来50%分位数以上，在商品消费中表现突出。（2）1Q23黄金品类量价齐升、镶嵌需求仍在爬坡期。①黄金：1Q23金价升9.23%，黄金首饰消费量189.61吨（+12.29%）。②镶嵌：1Q23迪阿股份收入降42.3%，周大生直营店镶嵌营收降11.8%，周大福...
标签：黄金黄金珠宝珠宝
菜百股份（605599）研究报告：黄金珠宝行业景气度延续，全直营深耕北京业绩高弹性.pdf
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- 2023/05/05
- 179
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- 中信建投证券
菜百股份（605599）研究报告：黄金珠宝行业景气度延续，全直营深耕北京业绩高弹性。世界范围来看，高收入群体消费水平更加稳定，不易受到宏观经济波动冲击，物理限制减少后消费可以快速恢复，尤其是对可选品类、奢侈品类的消费；大众群体对于宏观经济波动更为敏感，消费信心和收入水平恢复速度较慢，对于必需品类更加追求性价比消费。具体品类来看，小额消费恢复速度更快，金银珠宝、服装、化妆品等小额消费同比增速好于家具、家电等大额消费。婚宴等消费场景修复，黄金珠宝消费快速复苏，景气度仍将延续过去三年积压的婚嫁等需求在今年迎来填补增长，黄金首饰类产品作为婚恋的刚需消费，伴随着婚庆市场的恢复迎来复苏。2023年3月黄金...
标签：菜百股份黄金珠宝黄金珠宝
山东黄金（600547）分析报告：黄金龙头，量价齐升.pdf
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- 2023/04/20
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- 东吴证券
山东黄金（600547）分析报告：黄金龙头，量价齐升。最纯黄金龙头：公司位于山东济南，自成立至今近20年，国有控股，为A+H股上市企业。公司2022年黄金行业毛利占比97%。为行业最高。公司现形成了从勘探到黄金产品深加工、销售于一体的完整产业链。加息尾声渐进，金价趋势上行：2023年3月，美国经济数据低于预期，显示美国劳动力市场有所降温；各国央行加大购金力度，俄罗斯和澳大利亚主权基金亦加大黄金投资。在紧缩带来银行风险事件的影响下、美国加息步入尾声已成定局。美债长短收益率倒挂并非长久，短端收益率下降来修正收益率曲线为必然之势；实际利率作为黄金价格的反向锚，中枢下移，黄金价格看涨。内外并举，产量增...
标签：山东黄金黄金
中金黄金（600489）研究报告：低估的黄金央企.pdf
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- 2023/04/20
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- 东吴证券
中金黄金（600489）研究报告：低估的黄金央企。黄金唯一上市央企。中金黄金是国内黄金矿业唯一一家央企控股的矿业上市公司，2021年公司整体毛利率11.49%，黄金产品毛利率6.8%，矿山铜毛利率55.95%。加息尾声渐进，金价趋势上行：2023年3月，美国经济数据低于预期，显示美国劳动力市场有所降温；各国央行加大购金力度，俄罗斯和澳大利亚主权基金亦加大黄金投资。在紧缩带来银行风险事件的影响下、美国加息步入尾声已成定局。美债长短收益率倒挂并非长久，短端收益率下降来修正收益率曲线为必然之势；实际利率作为黄金价格的反向锚，中枢下移，黄金价格看涨。吨金市值低，亟待价值重估。从产量/储量吨市值角度出发...
标签：中金黄金黄金
湖南黄金（002155）研究报告：金、锑双轮驱动，增长仍有潜力.pdf
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- 2023/04/20
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- 华福证券
湖南黄金（002155）研究报告：金、锑双轮驱动，增长仍有潜力。金/锑资源龙头，背靠集团持续增强资源优势。公司金、锑多元化布局，截止2022年末，保有资源储量矿石量6,874万吨，其中，金144.9吨，锑30.43万吨，钨9.97万吨。且甘肃加鑫探转采工作积极推进中，2021年还与集团公司签订平江黄金矿产资源培育协议，自产资源量有进一步提升的潜力，公司远期规划十四五末期实现黄金自产10吨目标，力争达到全国黄金行业第五、锑品行业第一。锑供需持续偏紧，继续看好后市价格。锑全球静态储采比常年处于有色金属低位，光伏高速发展将带动需求增长，而供应端增量相对有限，金属供需缺口难以改善。我们预计2023年国...
标签：湖南黄金锑黄金
黄金行业专题分析：美联储调息与金价、黄金股弹性.pdf
- 3积分
- 2023/04/18
- 145
- 7
- 浙商证券
黄金行业专题分析：美联储调息与金价、黄金股弹性。01美联储加息与金价；02美联储降息与金价；03美联储加息与黄金股；04美联储降息与黄金股。
标签：黄金
湖南黄金（002155）研究报告：金锑际会风云，龙头拭目以待.pdf
- 4积分
- 2023/04/17
- 157
- 3
- 东方证券
湖南黄金（002155）研究报告：金锑际会风云，龙头拭目以待。全国十大产金企业之一，全球锑矿开发龙头企业。公司主营业务分别为黄金、金属锑、金属钨，2022年公司生产黄金为48.06吨，占全国总产量9.65%，位列全国前五大黄金供应商；2022年公司保有资源锑金属储量为30.43万吨，占全国锑资源储量的86.94%，位列全国第一。自2020年开始，公司归母净利润保持较高的增长趋势，2022营收同比增速达到6.02%，归母净利润增速达20.38%。黄金储产量丰富，或迎量价齐升，公司黄金储量位列全国前十，为我国前五大黄金供应商。（1）储量：根据自然资源部披露的《中国矿产资源报告2021》，国内金矿储...
标签：湖南黄金黄金锑
影响黄金价格因素.pptx
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- 2023/04/14
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- 其他
影响黄金价格因素。01供求与黄金价格的关系；02美元与黄金；03原油与黄金的关系；04各国货币政策与黄金的关系；05通货膨胀对于金价的影响；06国际贸易、财政、外债赤字的影响；07黄金ETF对金市的影响；08国际局势动荡、战争等因素；09基金与金价的关系。本课件是针对金属冶炼加工行业所编写的，旨在为金属冶炼加工行业提供关于影响黄金价格因素方向更为专业的指导和建议。
标签：黄金
中金黄金（600489）研究报告：黄金行业的央企，矿产金产量和盈利能力增长潜力大.pdf
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- 2023/04/14
- 181
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- 华创证券
中金黄金（600489）研究报告：黄金行业的央企，矿产金产量和盈利能力增长潜力大。唯一央企控股黄金矿业上市公司。公司被业内誉为“中国黄金行业第一股”，是中国黄金协会会长单位，产品以金、铜为主。截至2022年前三季度，公司财务状况整体稳健，降本增效成效显著，公司实现营业收入400.36亿元，成本管控向纵深推进，2018年至2022年前三季度期间费用率逐年降低，盈利能力稳中有升，实现归母净利润达到17.16亿元，同比增长23.77%。公司矿山资源丰富，探矿增储持续推进。截至2021年底，公司拥有32座黄金矿山，其中27座在产，目前有14座矿山资源量超过10吨，保有资源储量金...
标签：中金黄金黄金矿产

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