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湖南黄金公司研究：金锑双轮，驱动成长.pdf
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- 2024/01/18
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- 国金证券
湖南黄金公司研究：金锑双轮，驱动成长。全产业链布局，金锑价格上涨驱动业绩。公司布局金、锑和钨全产业链，是国内锑矿开发龙头。1H23黄金和锑业务营收分别为119.68/8.73亿元，营收占比分别为92%/7%，同期黄金和锑业务毛利分别为4.60/3.40亿元，毛利占比分别为56%/41%，贡献公司主要利润来源。1-3Q23公司自产黄金及锑品受停产及品位影响，产量有所下降，但金锑价格同比上涨驱动营收及业绩提升。美联储加息周期结束，黄金股右侧配置期确认，静待主升浪到来。美联储12月FOMC会议确认本轮加息周期结束，实际利率框架下，当前正处于黄金股右侧配置期，预计美联储正式释放降息信号后，实际利率将下...
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湖南黄金（002155）研究报告：金、锑双轮驱动，增长仍有潜力.pdf
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- 2023/04/20
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- 华福证券
湖南黄金（002155）研究报告：金、锑双轮驱动，增长仍有潜力。金/锑资源龙头，背靠集团持续增强资源优势。公司金、锑多元化布局，截止2022年末，保有资源储量矿石量6,874万吨，其中，金144.9吨，锑30.43万吨，钨9.97万吨。且甘肃加鑫探转采工作积极推进中，2021年还与集团公司签订平江黄金矿产资源培育协议，自产资源量有进一步提升的潜力，公司远期规划十四五末期实现黄金自产10吨目标，力争达到全国黄金行业第五、锑品行业第一。锑供需持续偏紧，继续看好后市价格。锑全球静态储采比常年处于有色金属低位，光伏高速发展将带动需求增长，而供应端增量相对有限，金属供需缺口难以改善。我们预计2023年国...
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湖南黄金（002155）研究报告：金锑际会风云，龙头拭目以待.pdf
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- 2023/04/17
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- 东方证券
湖南黄金（002155）研究报告：金锑际会风云，龙头拭目以待。全国十大产金企业之一，全球锑矿开发龙头企业。公司主营业务分别为黄金、金属锑、金属钨，2022年公司生产黄金为48.06吨，占全国总产量9.65%，位列全国前五大黄金供应商；2022年公司保有资源锑金属储量为30.43万吨，占全国锑资源储量的86.94%，位列全国第一。自2020年开始，公司归母净利润保持较高的增长趋势，2022营收同比增速达到6.02%，归母净利润增速达20.38%。黄金储产量丰富，或迎量价齐升，公司黄金储量位列全国前十，为我国前五大黄金供应商。（1）储量：根据自然资源部披露的《中国矿产资源报告2021》，国内金矿储...
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湖南黄金（002155）研究报告：光伏刚需小金属锑涨价空间可期，全球金锑资源龙头受益.pdf
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- 2022/09/16
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- 申万宏源研究
湖南黄金（002155）研究报告：光伏刚需小金属锑涨价空间可期，全球金锑资源龙头受益。国内金锑资源龙头，勘探增储+资产注入持续整合优质资源。截至2021年底公司拥有黄金储量144吨，锑金属储量29.3万吨。2022H1公司生产黄金24.2吨，其中自产黄金同比下降6.5%至2.46吨；生产锑品1.8万吨，其中自产锑矿同比增长10.06%至1.1万吨。公司是湖南黄金集团唯一上市平台，实际控制人为湖南省国资委，2006年以来持续并购湖南黄金集团旗下新龙矿业、黄金洞矿业；2021年7月1日公司公告与控股股东湖南黄金集团签订《行业培育协议书》，由集团整合开发万古矿区金矿资源，矿山开发成熟后注入公司，后续...
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湖南黄金（002155）研究报告：金为盾，锑为矛，光伏需求成为新增长极.pdf
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- 2022/06/20
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- 中信建投证券
湖南黄金（002155）研究报告：金为盾，锑为矛，光伏需求成为新增长极。公司主要从事金、锑、钨等金属的开采、选冶及相关产品的生产销售，是全球锑矿开发龙头企业，全国十大产金企业。公司矿产资源主要为金锑钨共（伴）生矿，金储量144吨、锑储量29万吨和钨储量10万吨，自产金产能5吨，冶炼金产能80万吨，自产锑产能2万吨，仲钨酸铵产能3000吨。十四五期间公司目标黄金产量增至10吨，利润增长至10亿元，未来金矿产量增长以及锑价上升带动公司业绩增长。锑资源供给下降，光伏需求旺盛，锑矿高景气时代来临公司是锑行业龙头，锑矿产能2万吨，精锑产能2.5万吨，氧化锑产能4万吨，公司占全球锑资源供给18%。根据US...
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