金融研究与金融投资 - 知识库

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24年人形机器人行业策略报告：以T链为锚，寻找短板和高壁垒赛道.pdf
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- 2023/12/29
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- 国金证券
24年人形机器人行业策略报告：以T链为锚，寻找短板和高壁垒赛道。存在确定性需求，人形机器人成长空间广阔。对人形机器人的需求持续存在，2023年供给侧变革推动人形机器人关注度提升。需求端，由于劳动力减少（惰性+人口老龄化），人工成本持续提高，叠加国家安全因素，人形机器人具备持续增长的确定性需求。供给端，生成式AI使具身智能具备落地可能性，产业链配套体系日渐完善，推动人形机器人打开增长空间。复盘历史，推动量产的因子将成为持续催化剂。人形机器人是特斯拉的第三增长曲线，也为产业链公司贡献了第二增长曲线，2024年催化密集，有望为相关标的带来持续性投资机会。明年催化事件包含：（1）2024年初特斯拉AI...
标签：人形机器人机器人
2024电子行业策略报告：关注GEN AI演进、国产替代及科技出海投资机会.pdf
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- 2023/12/29
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- 太平洋证券
2024电子行业策略报告：关注GENAI演进、国产替代及科技出海投资机会。第一、2023年电子行情回顾；第二、GenAI持续演进，关注算力配套及个人终端投资机会：GenAI应用起势，算力需求持续提升，关注算力配套投资机会；GenAI应用驱动个人新型终端逐步推出，关AIPC、AIphone等赋能型终端及AIPIN、MR等新型终端投资机会；第三、全球半导体复苏+GenAI驱动结构性增长，关注自主可控类投资机会：全球半导体行业复苏，国内半导体处于相对底部位置；全球GenAI科技创新大潮，驱动国内ic体系亟待突破；关注核心IC设计、半导体设备及材料、科研仪器等自主可控机会。第四、海外流动性缓解、经济预...
标签：电子 AI
2024年传媒互联网行业策略：“智”胜未来，曙光初现.pdf
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- 2023/12/29
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- 东吴证券
2024年传媒互联网行业策略：“智”胜未来，曙光初现。全球AI科技创新共振，新娱乐形态有望引领传媒创新。复盘全年传媒行业走势，板块走势与AI产业进展高度契合，小游戏、微短剧及MR等新内容和新渠道也同样带来了新的成长点。相比过去几年，2023年是传媒互联网行业受到新技术、新内容催化最为显著的一年，展望2024年，我们仍然坚定看好科技及娱乐创新所带来的投资机会：多模态模型迭代，Agent引领应用方向。多模态是实现通用人工智能的必经之路：1）视觉模型：近年视觉算法在泛化性、可提示性、生成质量和稳定性等方面突破将推动技术拐点到来以及爆款应用出现。其中2D图像生成引领视觉模型前进...
标签：传媒互联网传媒互联网
2024年信用债投资策略报告：踏浪而行.pdf
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- 2023/12/29
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- 万联证券
2024年信用债投资策略报告：踏浪而行。2023年市场回顾：（1）一级市场：信用债市场净供给明显走弱。2023年（截至12月15日）信用债净融资额7,698.63亿元，同比下滑30%。其中，发行量125,849.15亿元，低基数下同比小幅增长6%；偿还量118,150.52亿元，同比增长8%，偿还压力逐年上升。（2）二级市场：债市持续走牛。上半场：理财赎回潮后估值修复+机构欠配+资产荒，信用利差持续压缩；下半场：“一揽子化债计划”+特殊再融资债发行重启，城投债带动信用债持续走强。城投债：7月24日，中央政治局会议提出“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽...
标签：信用债投资策略
2024年医药行业投资策略：创新为帆，蓝海启航.pdf
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- 2023/12/29
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- 太平洋证券
2024年医药行业投资策略：创新为帆，蓝海启航。截至2023/12/22，中信医药指数自年初以来下跌8.92%，跑赢沪深300指数4.88pct，在30个中信一级行业中排名第17位。中信医药PE（TTM，剔除负值）为27.42X，达到历史16.90%分位，处于十年以来的偏下位置。分板块来看，中成药和化学制剂分别实现了自年初以来2.77%和1.05%的涨幅，其余各子行业则均有不同程度的下跌，其中医疗服务跌幅较大为24.33%。大部分板块处于历史估值的相对低位，投资性价比凸显。
标签：医药投资策略
储能行业2024年度投资策略：平价时代，聚焦工商储和美储弹性.pdf
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- 2023/12/29
- 143
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- 太平洋证券
储能行业2024年度投资策略：平价时代，聚焦工商储和美储弹性。1.中国市场：1）大储，招标持续高景气，2024年装机无忧；2023年1-11月中标为34.1GW/91.3GWh，同比+147%/143%。强配储能持续加码，预计2024年招标将继续高增长。2）工商业储能，原材料价格下降叠加收益模式不断丰富，经济性有望大幅提升。重视工商业储能0-1投资机会，典型区域浙江省2023年1-11月工商业储能备案容量为1.38GW/3.61GWh，同比高增275%/161%。3）预计2024年中国储能新增装机规模77.2GWh,同比增长80.1%。2.美国市场：1）2024年随着利率下行以及IRA细则落地...
标签：储能投资策略
电力设备行业2024年新能源车年度策略：智能化浪潮奔涌，新技术千帆竞发.pdf
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- 2023/12/29
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- 国盛证券
电力设备行业2024年新能源车年度策略：智能化浪潮奔涌，新技术千帆竞发。新能源车行业长期趋势确定，估值底部凸显投资性价比。2023/1/3-2023/12/15，锂电池指数累计下跌27.3%。今年以来，市场出于对行业供需关系及企业盈利能力的担忧，而压制了今年度锂电板块股价表现。从估值角度来看，截至2023/12/15，新能源车板块PE(FY1)/PE(FY2)为19.3x/15.4x，我们预计市场对于锂电基本面的悲观预期已充分反映。考虑到2024年全球电动化趋势仍具备高确定性，我们继续看好电动车赛道成长性，看好2024年需求回暖带动板块盈利抬升及估值修复。新能源车：智能化浪潮奔涌，看好2024...
标签：电力设备智能化新能源车新能源
非金属建材行业2024年策略报告：静待总量需求回升与龙头α共振.pdf
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- 2023/12/29
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- 中泰证券
非金属建材行业2024年策略报告：静待总量需求回升与龙头α共振。1）基本面：24年地产仍承压，期待财政政策发力托底需求。地产端，中指预测24年地产销售面积、销售额、投资和新开工中性情形下分别同比-4.9%、-2.4%、-6.1%、-10%。预计24年政策端仍偏宽松，“三支箭”+“三个不低于”托底房企融资，“三大工程”发力托底投资和产业链需求，测算城中村改造有望拉动地产建安投资年增长8.31%。基建端，23年初以来基建维持较高增速，万亿特别国债发行望支撑24年基建投资韧性。2）玻纤及陶纤：行业筑底，静待回升。玻纤...
标签：建材金属
化妆品行业2024年度策略：行业大盘成长放缓，聚焦优势红利赛道.pdf
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- 2023/12/29
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- 中银证券
化妆品行业2024年度策略：行业大盘成长放缓，聚焦优势红利赛道。2023年化妆品零售端改善，指数表现弱于大盘。2023年以来在社零恢复背景下，化妆品零售逐渐恢复。化妆品销售额面临一定调整，线下客流恢复，线上传统淘系平台化妆品销售额增速下行，抖音为代表的新兴平台增长亮眼。年初至12月22日SW化妆品指数下跌25.41%，表现弱于大盘。需求端看护肤美妆趋势：从人口趋势看护肤需求，抗衰成热点，婴童消费品质化。第三次婴儿潮前后（1980年~1994年）出生人口累计达3.32亿人，2024年对应年龄为30~44岁，由于具有较高的消费意愿和收入水平，该人群已经成为美护消费的主力人群。随着抗衰理念的持续渗透...
标签：化妆品
2024年产业投资策略：2024年，产业债如何增厚收益.pdf
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- 2023/12/29
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- 广发证券
2024年产业投资策略：2024年，产业债如何增厚收益。2023年以来产业债净融资为负，主要由于信贷替代效应。超过2/3的行业净融资额为负，其中公用事业净融资缺口接近3000亿元，采掘、交通运输、煤炭和化工净融资缺口超过800亿元。2023年，钢铁债和煤炭债表现领先，而地产债表现相对较弱。地产债信用利差先收窄后走扩，受地产销售和信用事件的影响较大。煤价高位回落呈现“V”型走势，钢价宽幅震荡、钢铁企业盈利承压，但基本面对其信用利差走势的影响有限，煤炭债和钢铁债信用利差均先收窄后震荡，目前处于历史较低水平。2024年，信用债资产荒和资产低收益将是主线，如何挖掘票息和增厚收益...
标签：投资策略
2024年度策略系列：人口，真正的挑战.pdf
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- 2023/12/29
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- 德邦证券
2024年度策略系列：人口，真正的挑战。复盘日本的老龄化与失去的三十年。1）上世纪90年代左右，日本老龄化程度加深，人口问题愈发突出，适逢经济转型期，最终日本陷入衰退的三十年，90年代GDP同比均值报1.59%，2000-2009年间降至0.48%。2）80年代，美日贸易摩擦加剧，《广场协议》签署后，1985/9-1995/9的10年间日元升值翻倍，同时日本对外贸易迅速萎缩。外需受压制下，日本亟需新的增长引擎，日本政府采取宽松的货币政策以刺激内需，适逢金融自由化改革、产业链向外转移，大量资金流入股市和房地产，最终助推资产价格泡沫化，6个主要城市土地价格指数6年间价格翻3倍以上。为化解地产风险，...
标签：人口
2024年可转债市场展望：寻找可转债的配置中枢与稳定底仓策略.pdf
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- 2023/12/29
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- 1
- 信达证券
2024年可转债市场展望：寻找可转债的配置中枢与稳定底仓策略。转债指数下跌1.20%，连续第二年收跌。截至2023年12月15日收盘，中证转债指数今年累计下跌1.20%，连续第二年年度收跌。从今年转债指数的整体走势来看，大致可以分为以下三个阶段：1、权益乐观情绪驱动的反弹行情（1-3月）；2、估值支撑下的结构性行情（4-7月）；3、正股与估值共振的调整行情（8月至今）。从“固收+”资产组合的角度来看，转债作为单一资产类别在2023年成为了拖累项，低配转债是更为合理的选择；从转债自身的配置策略来看，超额收益的关键词是“低价”和“小盘&r...
标签：可转债债市
光伏行业2024年度策略：聚焦，技术升级、龙头企业、美国市场.pdf
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- 2023/12/29
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- 国泰君安证券
光伏行业2024年度策略：聚焦，技术升级、龙头企业、美国市场。
标签：光伏
建筑装饰行业2024年度策略报告：横看成岭侧成峰，找寻高质量增长下行业投资机会.pdf
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- 2023/12/29
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- 3
- 华龙证券
建筑装饰行业2024年度策略报告：横看成岭侧成峰，找寻高质量增长下行业投资机会。2023年，生产生活秩序仍在从疫情后慢慢恢复，宏观经济复苏面临内生动力不足问题。2023年7月政治局会议强调着力扩大内需、提振信心、防范风险，推动经济实现“质的有效提升和量的合理增长”；12月政治局会议会议指出2024年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。CMF建议将2024年度经济增长目标设定在5%。基建投资资金方面，专项债增量难抵政府性基金下滑，自筹资金缩量对资金来源影响较大，预计2024年基建投资增速或维持个位数。...
标签：建筑装饰建筑装饰
农林牧渔行业2024年投资策略：产能去化进行时，养殖产业链反转突破.pdf
- 4积分
- 2023/12/29
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- 1
- 西南证券
农林牧渔行业2024年投资策略：产能去化进行时，养殖产业链反转突破。养殖板块：去化平稳但坚定持久，24年有望底部反转。2023年开始能繁母猪存栏不断下降，10月末全国能繁母猪存栏量4210万头，已连续10个月回调，累计去化4.1%。行业资产负债率、现金流、生猪价格、动物疫病等多重压力下有加速去化趋势。黄羽鸡或迎景气度提升，截至23年11月中在产父母代存栏处于绝对低位，未来消费提振，供需缺口体现，形成价格支撑。
标签：农林牧渔养殖投资策略

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