家电电气仪器仪表 - 行业研究 - 知识库

家电行业2023年三季报总结：家电外销高景气度，汇兑损益同比变化影响部分出口企业Q3业绩.pdf

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2023/11/07
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申万宏源研究

家电行业2023年三季报总结：家电外销高景气度，汇兑损益同比变化影响部分出口企业Q3业绩。2023Q3家电行业收入同比增长延续，利润增速居前。采用60家重点公司口径：2023Q3实现营业总收入4156亿元，同比增长8.49%。2023Q3实现归母净利润303.71亿元，同比提升19.05%。2023Q3毛利率同比提升2.45个pcts至25.34%，净利率同比提升1.03个pcts至8.08%，相较于2023Q2分别+0.70/-0.28个pcts。白电行业：2023Q3营收持续增长，归母净利润双位数增长。2023Q3，白电板块分别实现营业总收入2519.03亿元，同比+8.31%，2023Q...

标签：家电

家电行业2023年三季报综述：内外销分化，盈利持续改善.pdf

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2023/11/02
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广发证券

家电行业2023年三季报综述：内外销分化，盈利持续改善。23Q1-3板块营业总收入11588亿元（YoY+6.0%），净利润848亿元（YoY+12.9%），毛利率25.3%（YoY+2.5pct），净利率8.4%（YoY+0.5pct）。23Q3板块营业总收入3967亿元（YoY+8.8%），净利润294亿元（YoY+11.8%），毛利率26.4%（YoY+2.5pct），净利率8.6%（YoY+0.3pct）。（若无特别说明，本文数据均来自wind）收入端：23Q3延续改善态势。23Q3板块总营收同比+8.8%（增速环比+1.7pct），其中白电、黑电、厨电、小家电、零部件、照明电工分别同...

标签：家电

2023美国家用电器市场趋势报告.pdf

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2023/10/27
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维卓

2023美国家用电器市场趋势报告。

标签：家用电器电器

科学仪器行业研究：大国崛起之基石，科技创新之关键.pdf

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2023/10/25
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德邦证券

科学仪器行业研究：大国崛起之基石，科技创新之关键。01科学仪器行业总览：长坡厚雪，国产替代大有可为；02环境监测——国产仪器渗透率较高，高端化转型进行时；03质谱——百亿市场蓄势待发，国产高端化任重道远；04色谱——混合物分离分析重要手段，国产渗透率有望进一步提高；05个股推荐——聚光科技/皖仪科技/莱伯泰科/苏试试验。

标签：科学仪器仪器科技创新

工商业制冷行业深度报告：工商业制冷行业为何持续高景气？.pdf

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2023/10/24
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信达证券

工商业制冷行业深度报告：工商业制冷行业为何持续高景气？制冷系统按照应用场景划分可以大致分为家用、商用和工业用。家用制冷系统是C端消费者所熟知的，而工业制冷和商用中的大型商用制冷设备则更偏向B端，下游多应用于能源化工、冷库冷链、船舶冷冻、我国是全球工商制冷设备最大的生产国和消费市场，全行业规模以上的制造企业超过千家。工业制冷：国产替代机遇+新兴领域带来行业增量。随着技术进步，国内工业制冷企业在产品性能、矩阵等方面逐步赶超外资竞争对手，同时在政策的推动下，国内中高端制冷设备国产替代有望加速。此外，能源结构变革带来更多工业温度控制需求，如CCUS、多晶硅制造、光伏、氢能、储能等领域存在明确增量市场。...

标签：商业制冷

车载投影行业专题研究：车载投影显示发展迎新机，关注激光投影龙头企业.pdf

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2023/10/17
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天风证券

车载投影行业专题研究：车载投影显示发展迎新机，关注激光投影龙头企业。在汽车产业智能化浪潮的背景下，车载投影显示有望迎来较好发展，目前已形成HUD、智能大灯、车载投影三大应用场景。以AR-HUD为例，得益于近年来成像技术的不断进步，同时成本的不断下行，AR-HUD迎来较好增长，同时国产零部件厂商不断入局，在智能化浪潮重塑供应链格局的背景下话语权不断增强，根据亿欧数据，2021年我国AR-HUD渗透率为0.3%，而有望在2025年达到18%，而根据高工智能汽车数据，23年1-4月国内本土供应商份额占比达到48.02%，HUD座舱智能化赛道国产化率逼近50%。根据我们的测算，25年HUD/激光大灯/...

标签：激光投影激光投影车载投影

家用电器行业2023年Q3业绩前瞻：出口增速优于内销，把握差异化运营企业.pdf

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2023/10/16
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国泰君安证券

家用电器行业2023年Q3业绩前瞻：出口增速优于内销，把握差异化运营企业。2023Q3家电内销需求仍在缓慢弱复苏的过程中，竞争格局较好的子行业表现较优。海外零售端去库存节奏趋缓带来外销订单持续修复，低基数效应凸显，部分品牌产品海外竞争力提升，叠加汇率贬值、航运成本回落有望带动业绩超预期。从各子板块业绩表现优先顺序来看，我们预计白电>清洁电器>彩电>厨电>厨小电。出口短期订单改善，海外布局领先的企业表现有望超预期。短期维度，海外零售端去库存节奏趋缓+外销低基数影响下，出口型家电企业外销订单有望高增，预计Q3白电出口同比增长15~20%，小家电出口龙头外销订单有望实现双位数...

标签：家用电器电器

家电转债梳理.pdf

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2023/10/12
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华福证券

家电转债梳理。“保交楼”政策持续推进下，2023年以来我国新房竣工面积持续保持正增长，2023年1-8月房屋竣工面积累计同比19.20%；新房竣工的同比高增有望顺利拉动后续厨电、白电板块的下游需求。8月末以来，北上广深四大一线城市先后开始执行“认房不认贷”，“存量房贷利率下调”政策也得到落地；地产政策持续放松背景下，房地产景气度有望回暖，与地产关联度相对较高的厨电、白电板块有望充分受益。2022年我国家电出口的下滑主要源自2020-2021年欧美疫情背景下居家需求叠加消费补贴刺激下的家电消费需求的超前透支。2023年以来，...

标签：家电

家电行业Q3业绩前瞻与投资策略：内外销分化，精选个股.pdf

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2023/10/09
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中信建投证券

家电行业Q3业绩前瞻与投资策略：内外销分化，精选个股。核心观点：从主要公司Q3收入端来看，Q3随着外销低基数显现叠加订单恢复，海外业务均成为拉动相关公司营收端增长的核心动力，对比之下，内需受终端消费力以及市场竞争环境等因素影响，均价普遍承压，导致收入端增长相对乏力。从盈利角度看，环比上半年，进入Q3，原材料端的同比降幅开始收窄，成本端红利逐步消除，汇率端Q3期间亦整体保持平稳，相较去年同期人民币大幅贬值趋势，汇兑端利润贡献同比亦大幅减少。家电主要板块Q3跟踪：1）白电：内销基本平稳，海外市场修复；2）厨电：传统厨电需求平稳，集成灶承压；3）清洁电器：扫地机线上复苏，洗地机延续较高景气；4）厨小...

标签：家电投资策略外销

穿越周期：从家电市场渠道演变看用户全流程运营.pdf

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2023/10/08
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其他

穿越周期：从家电市场渠道演变看用户全流程运营.pdf

标签：家电

家电行业2023年三季报前瞻：Q3预计收入表现稳健，利润增速或高于营收.pdf

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2023/10/08
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方正证券

家电行业2023年三季报前瞻：Q3预计收入表现稳健，利润增速或高于营收。2023Q3重点公司收入利润前瞻：预计收入稳健增长，受益于海运、原材料价格回落和美元升值，整体利润表现或优于收入，看好白电、厨小出口链和扫地机板块。1）白电：空调行业Q3景气度延续，根据产业在线数据，2023M7-M8空调内销/外销累计销量分别为1972.99/905.02万台（同比+9.32%/+19.22%），内销表现稳健，外销快速增长。我们预计，高端化、全球化布局和本土化运营优势凸显的白电龙头海尔智家2023Q3收入同比约+9%，利润同比约+15%；预计渠道结构、产品结构和供应链持续优化的海信家电2023Q3收入同比...

标签：家电

智能控制器行业研究：空间广阔，国产厂商份额逐步提升.pdf

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2023/09/27
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中邮证券

智能控制器行业研究：空间广阔，国产厂商份额逐步提升。智能控制器是电子产品、设备、装置及系统中的控制单元，其上游主要为芯片、PCB等电子元器件行业，下游主要覆盖家用电器、电动工具、汽车电器等领域。原材料高价库存陆续出清。2022年以来，上游电子元器件行业景气度持续下滑，原材料价格持续下滑，随着智能控制器行业高价库存出清，行业盈利能力呈现回暖趋势。下游存货水平持续下滑。我国智控行业下游主要为海内外家电及电动工具厂商，家电厂商存货水平自2021年高位回落，2023H1存货水平已接近寻常年份，补库需求有望抬升，我们对智能控制器行业全年订单情况保持乐观态势。我们长期看好智能控制器行业发展的三大趋势，具体...

标签：智能控制智能控制器

厨房电器行业算数说对话美的：体感，厨房生活的“意难平”.pdf

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2023/09/26
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巨量算数

厨房电器行业算数说对话美的：体感，厨房生活的“意难平”要回答这一问题，不妨先看看该如何定义“在意”。一方面，人们会主动评估生活空间的重要性，来明确自己的“在意”；另一方面，在实际的生活空间内，使用者的满意程度也决定了他们是否“在意”。而基于这两个维度的调研结果显示，厨房在“重要”和“不满意”两大认知下的选项占比均十分突出。厨房，也许才是最被在意的生活空间。

标签：厨房电器电器

家电行业专题分析：内销需求回补，外销景气改善.pdf

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2023/09/25
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安信证券

家电行业专题分析：内销需求回补，外销景气改善。Q2家电行业收入增长提速，上游、白电延续高景气：Q2家电行业（统计个股见表1）收入YoY+7.4%，环比Q1收入增速提升4.1pct。Q2家电内外销稳步复苏，且低基数效应显现，行业收入增速持续提升。具体来看，Q2家电上游、白电、厨电、小家电、照明、黑电收入YoY+17.2%、+9.2%、+7.6%、+4.3%、-0.3%、-1.0%。Q2空调延续高景气，地产后周期回暖：前期积压的空调需求释放，叠加旺季高温刺激，Q2空调内销表现较好，可选属性较强的小家电内销景气平淡。地产竣工数据改善，Q2厨电收入增速转正如期而至。后续，空调龙头企业合同负债创新高，渠...

标签：家电外销

电动两轮车专题报告：重走白电格局优化之路，龙头强者恒强.pdf

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2023/09/22
259
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广发证券

电动两轮车专题报告：重走白电格局优化之路，龙头强者恒强。电动两轮车与空调属性类似，复盘空调格局优化之路，价格战、原材料涨价、渠道变化是重要推动力。电动两轮车与空调同属于家庭耐用消费品，且国内市场均起步于20世纪90年代，但空调却率先形成了相对稳定的市场格局，对两轮车行业的发展有一定参考意义。复盘2001-2005年空调市场的格局变化，在价格战、原材料涨价、KA渠道崛起的影响下，中小厂商被迅速出清。根据2006年空调白皮书数据，品牌数量从400个骤减至30个，三足鼎立格局逐步形成。而电动两轮车行业早期出清较慢，主要原因在于头部厂商未掌握产业链核心环节，小厂可以依靠低价的零部件、低渠道费用等成本优...

标签：电动两轮车白电两轮车